Фьючерсные позиции

Фьючерсные позиции.

В предыдущем примере B выступал в качестве человека, который вначале купил июльский фьючерсный контракт на пшеницу Соответственно, В занял "длинную" позицию.

В этом случае говорят, что он купил один "длинный" (long) контракт на июльскую пшеницу. Напротив, S, который первоначально продал июльский фьючерсный контракт на пшеницу, занимает "короткую" позицию. О нем говорят, что он продал один "короткий" (short) контракт на июльскую пшеницу. Процесс ежедневного клиринга означает, что изменения котировочной цены реализуются сразу, как только они происходят. Если котировочная цена растет, то лица с "длинной" позицией получают выигрыши, равные величине изменения, а лица с "короткой" позицией несут потери.

Напротив, если котировочная цена падает, то лица с "длинной" позицией несут потери, а с " короткой" позицией - получают выигрыш, который всегда равен величине потерь. Таким образом, выигрывает ли покупатель и теряет продавец или выигрывает продавец и теряет покупатель - обе стороны участвуют в игре "с нулевой суммой". Фьючерсные цены и ожидаемые спотовые цены Определенность Если бы фьючерсные цены можно было предсказать с определенной точностью, то не было бы смысла становиться покупателями или продавцами фьючерсных контрактов.

Чтобы понять почему это так, представьте себе, как бы выглядел фьючерсный контракт в мире определенности. Во-первых, цена покупки фьючерсного контракта равнялась бы (была бы абсолютно предсказуема) ожидаемой спотовой цене на дату поставки. Это означало, что ни покупатель, ни продавец не смогли бы получить выигрыш по существующим фьючерсам. Во-вторых, цена покупки не изменялась бы по мере приближения даты поставки. Наконец, не требовалось бы никакой маржи, поскольку не наблюдалось бы никаких неожиданных "противоположных" движений цены.