ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ 2 Таблица 1. Преимущества и недостатки дополнительной эмиссии 2. Факторы, сдерживающие проведение дополнительных эмиссий 3. Социально-экономические проблемы вторичной эмиссии 4. Особенности привилегированных акций при дополнительной эмиссии 5. Конвертируемые акции 6. Размещенные и объявленные акции 10 7. Примерный порядок (условия) размещения дополнительных акций 12 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 14 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 15 ВВЕДЕНИЕ Современная активизация вторичного рынка ценных бумаг, прежде всего, связана с проведением дополнительных эмиссий как одним из способов привлечения инвестиционных ресурсов в акционерные общества. (Таблица 1). Кроме того, преследуются и такие цели, как: перераспределение собственности между «старыми» и «новыми» акционерами; установление или повышение контроля за капиталом; расширение или реконструкция производства; изменение структуры управления; смена аппарата управления.
Делая ставку на привлечение дополнительных инвестиций, предприятие, прежде всего, ориентируется на население, которое способно внести значительный вклад в акционерные капиталы.
Подтверждением этого является ажиотажный спрос на валюту, повышенный интерес к приобретению недвижимости и простое естественное желание каждого гражданина надежно разместить свои временно свободные денежные ресурсы.
Создание народных акционерных обществ соответствует и принятому экономическому курсу России на создание подлинного демократического государства. Кроме того, не стоит забывать о том, что психологически акционерные общества больше расположены к привлечению денег населения, нежели банковских кредитов. Практически этот участок финансового рынка - вторичный рынок акций предприятия - только начинает активизироваться. Процесс дополнительных эмиссий набирает обороты. Этому во многом способствует развитие законодательной базы. В последнее время приняты такие важные документы, как: Федеральный закон РФ «Об акционерных обществах»; Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»; Указ Президента РФ «О передаче субъектам РФ находящихся в федеральной собственности акций АО, образованных в процессе приватизации»; Постановление ФКЦБ России «Об утверждении стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссий». С принятием Федерального закона РФ «Об акционерных обществах» вместо понятия «вторичная эмиссия» появляется новое понятие «дополнительная эмиссия». Таблица 1 Финансо- Вые ресур- Сы Цели предостав- ляющего финансовые ресурсы Условия получения Основные документы Направле- ния исполь- зования Сроки использо- вания Сроки возврата Проблемы привлече- ния Ссуда, фи- нансовая помощь Желание по- мочь, полу- чение про- центов Наличие средств Договор Неотлож- ные нужды По догово- ру Определе- ны в дого- воре Поиск име- ющих воз- можность и желающих помочь Кредитова- ние Получение процентов Предостав- ление зало- га, гаран- тий или вы- полнение иных усло- вий кредит- ного дого- вора Кредитный договор По догово- ру По догово- ру Определе- ны в дого- воре Высокие проценты Дополни- тельная эмиссия Приобрете- ние права собствен- ности, воз- можность участия в управлении, желание по- лучать диви- денты Размеще- ние ценных бумаг Проспект эмиссии По реше- нию обще- го собрания Определя- ются реше- нием обще- го собрания Предусмот- рены при ликвидации Необходи- мость тща- тельного соблюдения определен- ных юриди- ческих про- цедур Государ- ственная субсидия из федераль- ного или местного бюджета Развитие оп- ределенного вида дея- тельности Постанов- ление, рас- поряжение админис- трации Государ- ственная или терри- ториальная программа По целево- му назначе- нию прог- раммы Определе- ны в прог- рамме Не предус- мотрены Дефицит бюджета Привлече- ние средств иностран- ных инвес- торов Приобрете- ние собст- венности, захват рын- ка, внедре- ние и разви- тие техноло- гий Выполне- ние усло- вий догово- ра или ин- вестицион- ного кон- курса Договор или инвес- тиционное соглашение В рамках договора, соглашения По догово- ру Определе- ны в дого- воре, согла- шении Поиск ино- странных инвесторов Грант Развитие новых тех- нологий, науки Победа в конкурсе Решение о предостав- лении Строго по решению о назначении По услови- ям выделе- ния гранта Не предус- мотрены Необходи- мость одер- жать побе- ду в кон- курсе Привлече- ние средств акционеров Желание способство- вать процве- танию об- щества Наличие средств Решение общего соб- рания По реше- нию обще- го собра- ния По реше- нию обще- го собра- ния Предусмот- рены реше- нием обще- го собра- ния Отсутствие достаточно- го количе- ства сво- бодных денег 1.
С одной стороны, вал текущих неплатежей неумолимо нарастает, и только ... Но с другой стороны повышается конкуренция. Предприятия теряют традиционно монопольные рынки сбыта, постоянных сме... 2. Факторы, сдерживающие проведение дополнительных эмиссий отсутствие сво...
4. Акционер - владелец обыкновенной акции: может осуществить вышеназванно... . Акционер - владелец обыкновенной акции имеет право участвовать в общем... До выхода Федерального закона «Об акционерных обществах» только обыкно...
Вторая очередь выплаты начисленных, но невыплаченных дивидендов при ли... . Особенности привилегированных акций при дополнительной эмиссии. 5. 6.
8.Решение совета директоров об утверждении итогов размещения дополните... 25. 7. 3.Количество дополнительных акций, категории (обыкновенные, привилегир... Акционер, ставший владельцем дополнительно размещаемых акций, должен б...
ЗАКЛЮЧЕНИЕ Рыночная стоимость имущества акционерного общества, включая акции, рассматривается как денежное выражение стоимости данного имущества при возможной купле-продаже его на дату оценки с учетом полной информации о потребительских и иных свойствах, а также свободы продавца и покупателя.
Рыночная стоимость имущества может рассматриваться как объективная цена соотношения спроса и предложения на определенную дату. Эта оценка может быть использована при подготовке объекта к продаже, аукциону, выкупу акций, реорганизации, разделению, обмену, а также при залоге, ликвидации, страховании, подготовке к инвестиционному конкурсу, сдаче в аренду, в судебных спорах.
Рыночная стоимость имущества характеризует реальную владельческую (внутреннюю) стоимость акционерного общества.
Поэтому при подготовке дополнительной эмиссии оно должно уделить большое внимание оценке рыночной стоимости имущества, включая акции.
Рыночная оценка должна быть выполнена объективными независимыми оценщиками, имеющими соответствующие сертификаты специалистов и лицензию на выполнение риэлторских услуг. Оценку активов и пассивов, экспертизу состояния имущества предприятия может выполнить и аттестованный, имеющий лицензию аудитор.
Полученная оценка рыночной стоимости имущества должна быть учтена при определении реальной стоимости акций.
В идеале одна акция должна стоить ровно столько, сколько стоит приходящееся на нее имущество акционерного общества.
В настоящее время средняя стоимость одной акции с учетом рыночной стоимости имущества составляет в среднем 1 млн. руб. А фактически номинал одной акции с времен приватизации на многих предприятиях не изменился и составляет всего лишь 1 тыс. руб. Недооцененность акций очень выгодна при скупке собственности, при формировании капиталов, при недоплате дивидендов.
Однако занижение стоимости акций невыгодно при разделе имущества, ликвидации, залоге.
Поэтому, если в «Положении о порядке выпуска и размещения объявленных (дополнительных) акций» не оговорена номинальная стоимость дополнительных акций, то необходимо очень ответственно подойти к этому вопросу.
Однако, стоит помнить о том, что номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой.
Таким образом, если дополнительно выпускаемые обыкновенные акции имеют иной номинал, то все ранее размещенные акции должны быть переоценены по такой же номинальной цене.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1.Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг М, Финансы и статистика, 1992. 2.Дмитриев В.Н. Операции акционерного общества, бухгалтерский учет и налогообложение.
М, «Перспектива», 1999. 3.Китайгородский Н. Как создавать акционерное общество. Экономика и жизнь, 1996, № 27. 4.Мясоедов С.П Фединский Ю.И. Общество на паях М, Политиздат, 1991.