Реферат Курсовая Конспект
Капитал и заемные ресурсы - раздел Экономика, Международный валютный фонд Капитал И Заемные Ресурсы. В 2002 Г Капитал Мвф Составлял 297 Млрд. Дол. Наиб...
|
Капитал и заемные ресурсы. В 2002 г капитал МВФ составлял 297 млрд. дол. Наибольшими квотами в МВФ располагали США (17,5%), Япония (6,3%), Германия (6,1%), Франция и Великобритания (по 5,1%). Капитал МВФ складывается из взносов государств-членов, производимых по подписке.
Каждая страна имеет квоту, выраженную в СДР. Квота - важное звено во взаимоотношениях стран-членов с МВФ. Она определяет: - сумму подписки страны на капитал МВФ; - возможности использования ресурсов фонда; - количество голосов, которыми страна располагает в фонде; - сумму квот, получаемых страной-членом СДР при их очередном распределении. Размеры квот устанавливаются на основе удельного веса стран в мировой экономике и торговле с учетом следующих показателей: ВВП; объем текущих операций платежного баланса; официальные золотовалютные резервы.
Поэтому квоты располагаются неравномерно. До 1978 г. 25% квоты оплачивались золотом, ныне - резервными активами (СДР и конвертируемой валютой по согласованию страны с МВФ); 75% суммы подписки - национальной валютой. Пересмотр квот производится раз в 5 лет. С 1947 г. квоты пересматривались 10 раз. В результате повышения квот и увеличения числа стран-членов капитал фонда увеличился с 7,7 млрд. в 1947 г. до 146 млрд. СДР (свыше 200 млрд. долл.) в 1994г т.е. в 19 раз. Однако увеличение ресурсов МВФ существенно отстает от роста совокупного мирового ВВП и еще в большей мере от динамики международных платежей по текущим операциям платежного баланса. Дополнительными источниками финансовых средств МВФ являются заимствования, выручка от продажи золота и проценты по предоставляемым кредитам. 4 Кредитные механизмы.
Источниками предоставляемого Фондом кредитов являются денежные средства в виде валют стран-членов и СПЗ, формируемые как по подписке, так и мобилизуемые с помощью займов, находящиеся на Счете общих ресурсов.
Через посредство этого счета производятся финансовые операции Фонда, которые делятся на два вида: (1) сделка - предоставление валютных средств странам из ресурсов Фонда и (2) операция - оказание посреднических финансовых и технических услуг за счет заемных средств.
Финансовые операции МВФ осуществляются только с официальными органами стран-членов - казначействами, центральными банками, валютными стабилизационными фондами. Правила, регулирующие доступ к общим ресурсам МВФ, единообразны для всех членов. Они сводятся к следующему: страна, нуждающаяся в иностранной валюте для платежей по текущим операциям, должна представить Фонду подтверждение того, что валюта необходима ей в связи с состоянием ее платежного баланса и международных ликвидных резервов или в связи с тенденцией к сокращению этих резервов.
Она производит покупку или, иначе, ее заимствование либо в СПЗ либо в иностранной валюте со Счета общих ресурсов. Одновременно страна предоставляет в обмен эквивалентное количество своей национальной валюты, которое зачисляется на счет МВФ в центральном банке данной страны. Таким образом, в результате этой операции Фонд увеличивает запас национальной валюты страны, прибегающей к кредиту у него; в то же время запас валют других стран или СПЗ сокращается на сумму, которую получает в свое распоряжение страна-заемщик. Поскольку в МВФ обращаются за кредитами главным образом страны с неконвертируемыми валютами, Фонд предоставляет валютные кредиты как бы под залог соответствующих сумм неконвертируемых национальных валют, на которые нет спроса со стороны других стран, и они остаются на Счете общих ресурсов.
По истечении установленного периода страна-член обязана произвести обратную операцию - выкупить свою национальную валюту у Фонда, вернув ему средства в иностранной валюте или СПЗ. Обычно эта операция, означающая на практике погашение ранее полученного кредита, должна быть произведена в течение срока от 3 1/4 до 5 лет со дня покупки валюты.
Кроме того, действует условие, по которому страна-заемщик обязана производить досрочно выкуп своей излишней для Фонда валюты по мере улучшения своего платежного баланса и увеличения валютных резервов. Если находящаяся в МВФ национальная валюта страны-должника покупается другой страной-членом, то тем самым погашается ее задолженность Фонду. ГЕР с.117 За предоставление кредита МВФ взимает разовый комиссионный сбор в размере 0,5% от суммы сделки и определенную плату, или процентную ставку, которая базируется на рыночных котировках.
В зависимости от целевой направленности и условий кредитования Фонд использует различные кредитные механизмы. В рамках каждого из таких механизмов устанавливаются лимиты, ограничивающие сумму выдаваемых кредитов относительно квоты страны в Фонде. Допуск стран к финансовых ресурсам в пределах соответствующих лимитов определяется в каждом конкретном случае отдельно в зависимости от сложившихся в стране обстоятельств. 118 Кредитные механизмы можно разделить на следующие четыре категории: 1) обычный механизм; 2) специальные компенсационные механизмы; 3) чрезвычайная помощь; 4) механизмы помощи странам с низким уровнем доходов.
Обычные механизмы включают: - механизмы резервных долей; - механизм кредитных долей; - соглашения о резервных кредитах - механизм расширенного финансирования; - механизм дополнительного финансирования.
Механизм резервных долей предполагает, что приобретаемая страной-членом первая порция иностранной валюты в размере 25% квоты определяется как превышение величины квоты данной страны в МВФ над суммой запасов национальной валюты, находящейся в распоряжении Фонда на Счете общих ресурсов. Если Фонд использует часть внесенной национальной валюты страны-члена для предоставления средств другим странам, то объем резервной доли соответственно увеличивается.
В то же время не принимается в расчет, т.е. не уменьшает величину резервной доли, та часть запаса национальной валюты, которая является следствием покупки страной иностранной валюты у Фонда в рамках имеющихся у него кредитных механизмов. Изъятие страной валюты в пределах резервной доли бывает обусловлено потребностями состояния платежного баланса или связано с макроэкономической политикой.
Сумма займов, предоставленных страной-членом Фонду в рамках дополнительных кредитных соглашений, образует ее кредитную позицию. Резервная доля и кредитная позиция вместе составляют ее резервную позиции в Фонде. В пределах резервной позиции страны могут получать средства у МВФ автоматически, по первому требованию. Покупка таких средств не обусловливается предварительным согласием Фонда. Использование резервной позиции рассматривается не в качестве кредитной операции, а как изъятие страной иностранной валюты, внесенной ею в Фонд в счет подписки.
Следовательно, не требуется от страны уплаты комиссионных и процентных платежей и возвращения полученных валютных средств. Механизм кредитных долей является важнейшим каналом использования общих ресурсов Фонда. Средства в иностранной валюте, составляющие 100% величины квоты, которые могут быть приобретены страной-членом сверх резервной доли, делятся на четыре кредитам доли - транши, образующие каждый раз по 25% квоты. Страна, прибегающая к расходованию своих кредитных долей в Фонде, может при этом использовать полностью или частично и резервную долю может и сохранить ее. Это означает, что предельная сумма иностранной валюты, которую страна может приобрести у МВФ в результате полного использования резервной и кредитных долей, составляет 125% размера ее квоты.
МВФ предъявляет стране, прибегающей к кредиту, определенные требования, касающиеся выполнения условий по преодолению экономических трудностей, причем уровень требований по мере перехода от более низких кредитных долей к более высоким постоянно возрастает. Обязательства страны-заемщика, предусматривающие проведение ею соответствующих финансово-экономических мероприятий, фиксируется в специальном документе, именуемом «письмо о намерениях» которое она направляет в МВФ. Если МВФ сочтет, что страна использует кредит «в противоречии с целями Фонда» или не выполняет его предписаний, он может ограничить или полностью лишить ее права пользоваться ресурсами МВФ. Использование первой кредитной доли может быть осуществлено как в форме прямой покупки иностранной валюты, при которой страна получает всю испрашиваемую сумму немедленно после одобрения Фондом ее запроса, так и путем заключения с Фондом соглашения о резервном кредите.
Последующие покупки страной иностранной валюты у МВФ рассматриваются как использование верхних кредитных долей.
В этом случае МВФ выдвигает требование о проведении страной политики, которая создавала бы уверенность в реальной возможности преодоления трудностей с платежным балансом в течение разумного периода времени. Выделение средств в счет верхних кредитных долей производится обычно путем договоренностей со странами-членами о резервных кредитах.
ГЕР с.119 Соглашения о резервных кредитах, или соглашения «стэнд-бай», а также соглашения о расширенных кредитах, заключаемые страной-членом с Фондом, предполагают, что страна получает гарантию того, что она сможет автоматически получать иностранную валюту от МВФ в обмен на национальную валюту до суммы, о которой достигнута договоренность, в любое время, в течение срока действия соглашения, при условии соблюдения страной условий, оговоренных в соглашении.
Такая практика предоставления кредитов аналогична открытию кредитной линии. 120 В современных условиях главным назначением кредитов «стэнд-бай» является кредитование макроэкономических стабилизационных программ, осуществляемых странами-членами. Теперь фактическое получение валюты, предоставляемой стране Фондом в виде резервного или расширенного кредита в рамках верхних кредитных долей, разделено на определенные стадии. Это означает, что иностранная валюта выдается порциями (траншами), через установленные промежутки времени в течение периода действия соглашения.
Ход выполнения этого соглашения страной-заемщиком контролируется со стороны МВФ с помощью специальных целевых критериев. Такие критерии распространяются на макроэкономические показатели: кредитно-денежную политику, государственные финансы, государственный долг, политику торговых и валютных ограничений, а также относятся к сфере использования заграничных кредитов и к уровню внешних валютных резервов.
До тех пор, пока Фондом не зафиксировано выполнение обусловленных целевых критериев и других условий, оговоренных в соглашении, страна не может получить следующий валютный транш. Если МВФ приходит к выводу, что страна не достигла намеченных макроэкономических критериев и, следовательно, не выполнила согласованные меры, Фонд прекращает предоставление ей валютных ресурсов.
В этом случае Фонд требует от страны принятия дальнейших мер, направленных на достижение намеченных целей, оказывая соответствующее экономическое давление. Вместе с тем стороны могут договориться о пересмотре осуществляемой программы действий и изменении критериев, что дает стране-заемщику возможность продолжать получение средств у МВФ. По соглашениям «стэнд-бай» кредиты обычно предоставляются на срок 12-24 месяцев.
Покупки иностранной валюты, совершенные на основе соглашений «стэнд-бай», должны быть погашены (выкуплены обратно) в течение двухлетнего периода с погашением через три года после даты покупки. Механизм расширенного финансирования предполагает кредитование на основе среднесрочных программ расширенного финансирования на период до трех лет с целью преодоления трудностей с платежным балансом, вызванных макроэкономическими проблемами в области производства, торговли, ценообразования, препятствующими осуществлению политики.
При обращении в Фонд об оказании помощи на основе соглашения о расширенном кредите страна-член должна представить Фонду программу с изложением целей экономической политики на весь период действия соглашения, а также направлять ежегодно перечень мер, намеченных к реализации на протяжении следующего двенадцатимесячного периода для достижения поставленных целей. Приобретение иностранной валюты у Фонда производится по частям (траншами), причем для получения последующего транша необходимо представить обоснованное
– Конец работы –
Эта тема принадлежит разделу:
Без такой системы не может быть удовлетворена потребность хозяйствующих субъектов в денежных ресурсах.Поскольку на финансовом рынке деньги и другие… Финансовые посредники в данном случае призваны сближать интересы участвующих… Этот механизм формирует финансовый рынок, который состоит из множества каналов перемещения средств от собственника к…
Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Капитал и заемные ресурсы
Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:
Твитнуть |
Новости и инфо для студентов