рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

Капитал и заемные ресурсы

Капитал и заемные ресурсы - раздел Экономика, Международный валютный фонд Капитал И Заемные Ресурсы. В 2002 Г Капитал Мвф Составлял 297 Млрд. Дол. Наиб...

Капитал и заемные ресурсы. В 2002 г капитал МВФ составлял 297 млрд. дол. Наибольшими квотами в МВФ располагали США (17,5%), Япония (6,3%), Германия (6,1%), Франция и Великобритания (по 5,1%). Капитал МВФ складывается из взносов государств-членов, про­изводимых по подписке.

Каждая страна имеет квоту, выраженную в СДР. Квота - важное звено во взаимоотношениях стран-членов с МВФ. Она определяет: - сумму подписки страны на капитал МВФ; - возможности использования ресурсов фонда; - количество голосов, которыми страна рас­полагает в фонде; - сумму квот, получаемых страной-членом СДР при их очередном распределении. Размеры квот устанавливаются на основе удельного веса стран в мировой экономике и тор­говле с учетом следующих показателей: ВВП; объем текущих операций платежного баланса; официаль­ные золотовалютные резервы.

Поэтому квоты рас­полагаются неравномерно. До 1978 г. 25% квоты оп­лачивались золотом, ныне - резервными активами (СДР и конвертируемой валютой по согласованию страны с МВФ); 75% суммы подписки - нацио­нальной валютой. Пересмотр квот производится раз в 5 лет. С 1947 г. квоты пересматривались 10 раз. В результате повышения квот и увеличения числа стран-членов капитал фонда увеличился с 7,7 млрд. в 1947 г. до 146 млрд. СДР (свыше 200 млрд. долл.) в 1994г т.е. в 19 раз. Однако увеличение ресурсов МВФ существенно отстает от роста совокупного мирового ВВП и еще в большей мере от динамики международных платежей по текущим операциям платежного баланса. Дополнительными источниками финансовых средств МВФ являются заимствования, выручка от продажи золота и проценты по предоставляемым кредитам. 4 Кредитные механизмы.

Источниками предоставляемого Фондом кредитов являются денежные средства в виде валют стран-членов и СПЗ, формируемые как по подписке, так и мобилизуемые с помощью займов, находящиеся на Счете общих ресурсов.

Через посредство этого счета произво­дятся финансовые операции Фонда, которые делятся на два вида: (1) сделка - предоставление валютных средств странам из ресурсов Фонда и (2) операция - оказание посреднических финансовых и техни­ческих услуг за счет заемных средств.

Финансовые операции МВФ осуще­ствляются только с официальными органами стран-членов - казначейства­ми, центральными банками, валютными стабилизационными фондами. Пра­вила, регулирующие доступ к общим ресурсам МВФ, единообразны для всех членов. Они сводятся к следующему: страна, нуждающаяся в иност­ранной валюте для платежей по текущим операциям, должна представить Фонду подтверждение того, что валюта необходима ей в связи с состоянием ее платежного баланса и международных ликвидных резервов или в связи с тенденцией к сокращению этих резервов.

Она производит покупку или, иначе, ее заимствование либо в СПЗ либо в иностранной валюте со Счета общих ресурсов. Одновременно страна предоставляет в об­мен эквивалентное количество своей национальной валюты, которое зачис­ляется на счет МВФ в центральном банке данной страны. Таким образом, в результате этой операции Фонд увеличивает запас национальной валюты стра­ны, прибегающей к кредиту у него; в то же время запас валют других стран или СПЗ сокращается на сумму, которую получает в свое распоряжение стра­на-заемщик. Поскольку в МВФ обращаются за кредитами главным образом страны с неконвертируемыми валютами, Фонд предоставляет валютные кре­диты как бы под залог соответствующих сумм неконвертируемых национальных валют, на которые нет спроса со стороны других стран, и они остаются на Счете общих ресурсов.

По истечении установленного периода страна-член обязана произвести обратную операцию - выкупить свою национальную ва­люту у Фонда, вернув ему средства в иностранной валюте или СПЗ. Обычно эта операция, означающая на практике погашение ранее полученного креди­та, должна быть произведена в течение срока от 3 1/4 до 5 лет со дня покупки валюты.

Кроме того, действует условие, по которому страна-заемщик обяза­на производить досрочно выкуп своей излишней для Фонда валюты по мере улучшения своего платежного баланса и увеличения валютных резервов. Если находящаяся в МВФ национальная валюта страны-должника покупается дру­гой страной-членом, то тем самым погашается ее задолженность Фонду. ГЕР с.117 За предоставление кредита МВФ взимает разовый комиссионный сбор в размере 0,5% от суммы сделки и определенную плату, или про­центную ставку, которая базируется на рыночных котировках.

В зависимости от целевой направленности и условий кредитования Фонд использует различные кредитные механизмы. В рамках каждого из таких механизмов устанавливают­ся лимиты, ограничивающие сумму выдаваемых кредитов относительно квоты страны в Фонде. Допуск стран к финансовых ресурсам в пределах соответ­ствующих лимитов определяется в каждом конкретном случае отдельно в зависимости от сложившихся в стране обстоятельств. 118 Кредитные механизмы можно разделить на следующие четыре категории: 1) обычный механизм; 2) специальные компенсационные механизмы; 3) чрезвычайная помощь; 4) механизмы помощи странам с низким уровнем доходов.

Обычные механизмы включают: - механизмы резервных долей; - механизм кредитных долей; - соглашения о резервных кредитах - механизм расширенного финансирования; - механизм дополнительного финансирования.

Механизм резервных долей предполагает, что приобре­таемая страной-членом первая порция иностранной валюты в размере 25% квоты определяется как превышение величины квоты данной страны в МВФ над суммой запасов национальной валюты, находящейся в распоряжении Фонда на Счете общих ресурсов. Если Фонд использует часть внесенной национальной валюты страны-члена для предоставления средств другим странам, то объем резервной доли соответственно увеличивается.

В то же время не принимается в расчет, т.е. не уменьшает величину резервной доли, та часть запаса национальной валюты, которая является следствием покупки страной иностранной валюты у Фонда в рамках имеющихся у него кредитных механизмов. Изъятие страной валюты в пределах резервной доли бывает обусловлено потребностями состояния платежного баланса или связано с макроэкономической политикой.

Сумма займов, предоставленных страной-членом Фонду в рамках дополнительных кредитных соглашений, образует ее кредитную позицию. Резервная доля и кредитная позиция вместе составляют ее резервную позиции в Фонде. В пределах резервной позиции страны могут получать средства у МВФ автоматически, по первому требованию. Покупка таких средств не обусловливается предварительным согласием Фонда. Использование резервной позиции рассматривается не в качестве кредитной операции, а как изъятие страной иностранной валюты, внесенной ею в Фонд в счет подписки.

Следовательно, не требуется от страны уплаты комиссионных и процентных платежей и возвращения полученных валютных средств. Механизм кредитных долей является важнейшим каналом использования общих ресурсов Фонда. Средства в иностранной валюте, составляющие 100% величины квоты, которые могут быть приобретены страной-членом сверх резервной доли, делятся на четыре кредитам доли - транши, образующие каждый раз по 25% квоты. Страна, прибегающая к расходованию своих кредитных долей в Фонде, может при этом использовать полностью или частично и резервную долю может и сохранить ее. Это означает, что предельная сумма иностранной валюты, которую страна может приобрести у МВФ в результате полного использования резервной и кредитных долей, составляет 125% размера ее квоты.

МВФ предъявляет стране, прибегающей к кредиту, определенные требования, касающиеся выполнения условий по преодолению экономичес­ких трудностей, причем уровень требований по мере перехода от более низких кредитных долей к более высоким постоянно возрастает. Обязательства стра­ны-заемщика, предусматривающие проведение ею соответствующих финан­сово-экономических мероприятий, фиксируется в специальном документе, именуемом «письмо о намерениях» которое она направ­ляет в МВФ. Если МВФ сочтет, что страна использует кредит «в противоре­чии с целями Фонда» или не выполняет его предписаний, он может ограни­чить или полностью лишить ее права пользоваться ресурсами МВФ. Использование первой кредитной доли может быть осуществлено как в форме прямой покупки иностранной валюты, при которой страна получает всю испрашиваемую сумму немедленно после одобрения Фондом ее запро­са, так и путем заключения с Фондом соглашения о резервном кредите.

Последующие покупки страной иностранной валюты у МВФ рассматриваются как использование верхних кредитных долей.

В этом случае МВФ выд­вигает требование о проведении страной политики, которая создавала бы уверенность в реальной возможности преодоления трудностей с платежным балансом в течение разумного периода времени. Выделение средств в счет верхних кредитных долей производится обычно путем договоренностей со странами-членами о резервных кредитах.

ГЕР с.119 Соглашения о резервных кредитах, или согла­шения «стэнд-бай», а также соглашения о расширенных кредитах, заключаемые страной-членом с Фондом, предполагают, что страна получает гарантию того, что она сможет автоматически получать ино­странную валюту от МВФ в обмен на национальную валюту до суммы, о которой достигнута договоренность, в любое время, в течение срока дей­ствия соглашения, при условии соблюдения страной условий, оговоренных в соглашении.

Такая практика предоставления кредитов аналогична откры­тию кредитной линии. 120 В современных условиях главным назначением кредитов «стэнд-бай» является кредитование макроэкономических стабилизационных программ, осуществляемых странами-членами. Теперь фактическое получение валю­ты, предоставляемой стране Фондом в виде резервного или расширенного кредита в рамках верхних кредитных долей, разделено на определенные ста­дии. Это означает, что иностранная валюта выдается порциями (транша­ми), через установленные промежутки времени в течение периода действия соглашения.

Ход выполнения этого соглашения страной-заемщиком конт­ролируется со стороны МВФ с помощью специальных целевых критериев. Такие критерии распространяются на макроэкономические показатели: кре­дитно-денежную политику, государственные финансы, государственный долг, политику торговых и валютных ограничений, а также относятся к сфе­ре использования заграничных кредитов и к уровню внешних валютных резервов.

До тех пор, пока Фондом не зафиксировано выполнение обуслов­ленных целевых критериев и других условий, оговоренных в соглашении, страна не может получить следующий валютный транш. Если МВФ прихо­дит к выводу, что страна не достигла намеченных макроэкономических кри­териев и, следовательно, не выполнила согласованные меры, Фонд пре­кращает предоставление ей валютных ресурсов.

В этом случае Фонд требует от страны принятия дальнейших мер, направленных на достижение наме­ченных целей, оказывая соответствующее экономическое давление. Вместе с тем стороны могут договориться о пересмотре осуществляемой программы действий и изменении критериев, что дает стране-заемщику возможность продолжать получение средств у МВФ. По соглашениям «стэнд-бай» кредиты обычно предоставляются на срок 12-24 месяцев.

Покупки иностранной валюты, совершенные на основе со­глашений «стэнд-бай», должны быть погашены (выкуплены обратно) в те­чение двухлетнего периода с погашением через три года после даты покуп­ки. Механизм расширенного финансирования предполагает кре­дитование на основе среднесрочных программ расширенного финансирова­ния на период до трех лет с целью преодоления трудностей с платеж­ным балансом, вызванных макроэкономическими проблемами в области про­изводства, торговли, ценообразования, препятствующими осуществлению политики.

При обращении в Фонд об оказании помощи на основе соглаше­ния о расширенном кредите страна-член должна представить Фонду про­грамму с изложением целей экономической политики на весь период дей­ствия соглашения, а также направлять ежегодно перечень мер, намеченных к реализации на протяжении следующего двенадцатимесячного периода для достижения поставленных целей. Приобретение иностранной валюты у Фонда производится по частям (траншами), причем для получения последующего транша необходимо представить обоснованное

– Конец работы –

Эта тема принадлежит разделу:

Международный валютный фонд

Без такой системы не может быть удовлетворена потребность хозяйствующих субъек­тов в денежных ресурсах.Поскольку на финансовом рынке деньги и другие… Финансовые посредники в данном случае призва­ны сближать интересы участвующих… Этот механизм формирует финансовый рынок, который состоит из множества каналов перемещения средств от собственника к…

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Капитал и заемные ресурсы

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Все темы данного раздела:

Организационная структура и членство в МВФ
Организационная структура и членство в МВФ. Количество стран - чле­нов МВФ постоянно растет, и составило на начало 2001 г. 182 страны. В 90-х го­дах в МВФ вступили страны СНГ, Восточной Евро

Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • Популярное
  • Облако тегов
  • Здесь
  • Временно
  • Пусто
Теги