Альтернативные стратегии снижения долгового бремени

Альтернативные стратегии снижения долгового бремени. В зависимости от величины отклонения фактических чистых платежей по внешнему долгу (ЧПВД) от полных платежей, соответствующих их официальному графику(ГП)- независимо от того, является ли он оригинальным или выработанным в результате реструктуризации можно выделить шесть вариантов управления внешним долгом, отличающихся друг от друга следующими характеристиками (см. табл.6): 1-ЧПВД превышают платежи по графику; 2-ЧПВД равны платежам по графику; 3-ЧПВД меньше платежей по графику, но больше процентных платежей; 4-ЧПВД равны процентным платежам; 5-ЧПВД меньше процентных платежей, но больше нуля; 6-ЧПВД равны нулю или меньше нуля. Нетрудно заметить, что критерием классификации в этом случае выступает удельный вес ЧПВД в полных платежах по внешнему долгу (ППВД). В первых двух вариантах ЧПВД совпадают с ППВД. При переходе к 3 и последующим вариантам управления долгом доля ЧПВД в ППВД последовательно снижается, становиться равной нулю (или отрицательной величиной) в 6 варианте.

Одновременно с этим при переходе от 1 и 2 вариантов управления внешним долгом к 6 доля бюджетных доходов в источниках средств для проведения платежей снижается, а доля финансирования повышается.

Оценку сравнительных преимуществ каждого из представленных вариантов можно сделать исходя из издержек их проведения и последствий их осуществления для размеров номинального объёма долга.

Поскольку финансирование для бюджета является ресурсом, как правило, более дорогим, чем его традиционные доходы, то при последовательном переходе от 1 варианта к 6 издержки их реализации последовательно возрастают (за счёт увеличения компонента финансирования в общем объёме средств для проведения платежей ). В то же время при переходе от 1 варианта к 6 номинальные объёмы долга последовательно возрастают.

Таблица 6 Варианты управления внешним долгом в зависимости от величины фактических чистых платежей по внешнем долгу и их источников*.