Реферат Курсовая Конспект
Исходные требования и развивающиеся страны - раздел Экономика, Концепция антиинфляционного регулирования экономики инструментами кредитно-денежной политики Исходные Требования И Развивающиеся Страны. Могут Ли Развивающиеся Страны Пер...
|
Исходные требования и развивающиеся страны. Могут ли развивающиеся страны перенять опыт инфляционного таргетирования? Эти страны представляют собой крайне неоднородную группу, особенно когда речь заходит об их денежно-кредитной политике и финансовых рынках.
С одной стороны, в последнее время они характеризуются одинаковыми изменениями: реформой финансового сектора, расширением доступа к международным рынкам капитала, ростом доверия к косвенным инструментам денежно-кредитной политике и т.д. Но с другой стороны, развивающиеся страны порой резко различаются по таким показателям как уровень процентных ставок, степенью развития внутреннего финансового рынка, доходом на душу населения и т.п. В результате становится трудным не только оценить возможности использования инфляционного таргетирования, но даже провести приемлемую классификацию развивающихся стран.
Как следствие, анализ пока может базироваться не на конкретных эмпирических исследованиях, а на общих дискуссионных рассуждениях. Как уже было сказано, необходимыми предпосылками инфляционного таргетирования выступают свобода от фискального доминирования и отсутствие жестких обязательств властей по отношению к другим целям экономической политики, таким как валютный курс. Большинство развивающихся стран абсолютно не удовлетворяет этим требованиям.
В странах с хронически высокой инфляцией (более 30- 40%) денежно-кредитная политика вынуждена взваливать на себя бремя слишком многих проблем. Приоритетной целью для этих стран является долгосрочное снижение инфляции посредством реализации комплексной программы, которая включает в себя уменьшение бюджетного дефицита, отказ от финансирования государственных расходов за счет кредитов Центрального банка, таргетирование одного или более экономических индикаторов, которые могли бы стабилизировать инфляционные ожидания.
В результате инфляционное таргетирование если и может быть применимо, то только после решения фискальных проблем и снижения инфляции до управляемого уровня. К основным препятствиям на пути таргетирования инфляции в развивающихся странах можно отнести широкое использование сеньоража, слабый внутренний финансовый рынок и нестабильную банковскую систему.
Опора на сеньораж. Акцент на поступления от сеньоража является простым и очевидным свидетельством фискального доминирования. Когда правительство не в состоянии увеличить свои доходы традиционным способом, оно обращается к сеньоражу. В развивающихся странах использование сеньоража в качестве одного из существенных источников бюджетных поступлений чаще всего случается по причине структурных деформаций в налоговой системе.
К таким деформациям можно отнести нестабильные источники поступления налогов, слабые процедуры налогообложения, диспропорции в распределении налогового бремени и т.д. Зачастую, ничто не ограничивает правительство в использовании сеньоража, особенно велик соблазн к нему прибегнуть в периоды кризисов. Финансовые рынки. Слабые внутренние финансовые рынки также могут быть общим, хотя и более тонким, указанием на фискальное доминирование.
Нередко финансовый рынок становится "побочным" продуктом построения государственных схем по перекачке денежных ресурсов из финансовой системы в казну. Наиболее типичным примером такой схемы стала пирамида ГКО, в которой основная часть финансовых ресурсов аккумулировалась не в производственной сфере, а в рынке государственных обязательств. Подобная перекачка ресурсов может также проводится посредством финансовых репрессий и многочисленных ограничений на доходы банковского сектора.
Например, установление потолков процентных ставок и секторная кредитная политика стимулируют инвестиции в реальный сектор экономики и приводят к росту налоговых поступлений, но вместе с тем постепенно разрушают финансовую систему. Самым простым способом ослабления финансовой системы, где проявляется фискальное доминирование, является навязывание банкам обязательств по размещению государственных ценных бумаг. Банковская система. Хрупкая банковская система - очевидное последствие длительного периода финансовой репрессии.
Однако необходимо заметить, что после проведения реформы финансового сектора банковская система может оказывать независимое влияние на денежно-кредитную политику, что чревато конфликтом между двумя целями экономической политики: ценовой стабильностью и восстановлением доходности банковской сектора. Избежать этого можно лишь одним путем - ранжированием целей экономической политики на ранних стадиях финансовой либерализации.
– Конец работы –
Эта тема принадлежит разделу:
Значительное внимание всегда уделялось государством регулированию денежной массы. Антиинфляционная политика насчитывает богатый ассортимент самых… Оценивая характер антиинфляционной политики, можно выделить в ней три общих… В результате сокращается спрос, снижаются темпы инфляции. Однако, одновременно может произойти спад инвестиций и…
Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Исходные требования и развивающиеся страны
Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:
Твитнуть |
Новости и инфо для студентов