Причины и следствия инвестиционного кризиса в РБ

Причины и следствия инвестиционного кризиса в РБ. Состояние инвестиционного сектора определяется общими макроэкономическими условиями, а также финансовым положением субъектов хозяйствования.

В этом отношении затяжной экономический кризис переходного периода парализовал прежде всего инвестиционное развитие. Так, если по показателю ВВП РБ в 2000 г. вышла на уровень 88,7% к 1990 г то по показателю инвестиций в 2000 г. было обеспечено только 51,6% от уровня 1990 г в том числе в объекты производственного назначения – 45,2%, непроизводственного – 66,2%. Объём же строительно-монтажных работ составил всего 38,6% от уровня 1990 года. Этот факт обнаруживает отсутствие даже простого воспроизводства основных фондов и является наглядным свидетельством глубины инвестиционного кризиса.

Факторы сдерживания инвестиций в народном хозяйстве носят системный характер. Их корни находятся в реальном, в бюджетном и в банковском секторе. Факторы реального сектора:  значительное падение(в первые годы перестройки), а в последующем сохранение относительно низких темпов роста реального сектора экономики;  высокие темпы инфляции и снижение обменного курса белорусского рубля на протяжении длительного времени;  низкий уровень рентабельности большинства предприятий реального сектора экономики, который превышает процентные ставки по кредитам и делает нерентабельными инвестиционные проекты предприятий;  низкий уровень доходов населения, ограничивающий возможности сбережений и инвестиций;  малая норма накопления всеми агентами экономических отношений.

Удельный вес сбережений населения и предприятий в ВВП в Беларуси составил в 1998 г. 26,1 (в 1995 г. 21%, в 1990 г. 29%), тогда как в Японии, Китае, Корее и ряде других стран, переживавших период технологической модернизации, показатель доли сбережений населения доходил до 60% и сегодня продолжает оставаться высоким.

В частности, в 1998 году этот показатель составил в Сингапуре 51.3, Малайзии 48.5, в Китае 42.6, Китае 42.6, Корее 33,8 процента. Правда, склонность к сбережениям в Беларуси значительно выше, чем в России, где в 1998 г. их доля не превышала 16.3%. Факторы бюджетного сектора:  наличие устойчивого дефицита государственного бюджета, что при недостатке внутренних накоплений и внешних источников порождает потребность в го финансировании банковской системой и является главной причиной затяжной высокой инфляции в стране;  отток потенциальных инвестиционных ресурсов банков и предприятий на покупку государственных ценных бумаг.

Факторы банковского сектора.

Они испытывают на себе воздействие кризиса в реальном и бюджетном секторе, являются их результатом, а также имеют свою системную специфику. К таким системно-специфическим факторам, сдерживающим развитие инвестиционного(долгосрочного) банковского кредитования, относятся:  низкая капитализация банков. Совокупный капитал банковской системы не превышает 5% ВВП, что значительно меньше аналогичных показателей стран Центральной и Восточной Европы;  ограничение по ликвидности, обусловленное дисбалансом долгосрочной составляющей ресурсной базы банков и объёмом долгосрочных активных операций банков.

Так, привечённые средства банков( на срок привлечения более 1 года) на 1.01.2001 составили 15,6% совокупных ресурсов банков, тогда как доля долгосрочных кредитов(со сроком погашения более 1 года) – 46,1% валовых активов банков. Указанные диспропорции сдерживают инвестиционное кредитование, поскольку основная масса инвестиционных кредитов имеет срок погашения более года. В свою очередь, и форсирование долгосрочного кредитования усугубляет подобные диспропорции;  бремя проблемной задолженности, доля которой в банковском секторе РБ составляет 12% при допустимом международными стандартами уровне 5%;  структура активных операций банков, в которой доля кредитов достигла предельного значения по общепринятым международным подходам(60%);  узость ресурсной базы банков, обусловленная низким удельным весом средств населения, предприятий, а также нерезидентов;  региональные диспропорции в распределении банковских ресурсов;  структура собственности банков, которая характеризуется ярко выраженной государственной монополией.

В частности, доля Правительства, а также предприятий и организаций государственной собственности в собственном капитале банков составляла на 01.10.2001 88%. Отсюда проистекает и значительная степень централизации банковских ресурсов.

Так, доля 7 банков, уполномоченных обслуживать государственные программы и мероприятия, составляла на 01.10.2001 77,3%. В результате на Правительство ложится финансовая нагрузка по поддержанию ресурсной обеспеченности и ликвидности государственного сегмента банковской системы, что сопряжено с издержками дополнительной эмиссии.

Факторы внешнего сектора. Они выражаются в слабом притоке инвестиций из-за рубежа как в реальный сектор, так и в банковскую систему. РБ имеет один из самых низких среди стран Центральной и Восточной Европы показатель привлечения иностранных инвестиций в страну по всем каналам инвестирования. Ощутимо низка доля иностранного капитала и в банковской системе.

В совокупном уставном фонде белорусских банков она составляет около 10%. При этом российские банки обеспечивают почти половину всего присутствия иностранного капитала в банковской системе РБ. По принятым же для нашей страны критериям экономической безопасности, доля иностранного инвестора в банковской системе может достигать 25%. Таким образом, анализ положения дел в инвестиционной сфере позволяет сделать следующие выводы: 1. Неэффективность банковского сектора обусловлена слабостью реального, бюджетного и внешнего секторов.

Отсюда решение проблемы преодоления инвестиционного кризиса может заключаться в комплексном финансовом оздоровлении, что предполагает новые общесистемные институциональные решения. 2. Дисбалансы в структуре ресурсной базы банков и стимулирование инвестиционной активности банков приводят к ещё большей диспропорциональности и росту системных рисков.

Поэтому во главу угла содействия инвестиционной активности банков должно быть положено укрепление долгосрочной ресурсной базы. 3. Подкрепление финансов банковской системы за счёт внешних источников предполагает реализацию системы мер по интеграции в мировые финансовые рынки. Выход из сложившейся системной кризисной ситуации в сфере инвестиций потребует реализации серии взаимосвязанных институциональных изменений.

Как показывает международный опыт, задача укрепления банковской системы и финансового оздоровления предприятий может быть решена при более тесном взаимодействии финансов банков и нефинансовых предприятий. Речь идёт об институционально-правовых предпосылках формирования финансово-промышленных групп, прежде всего белорусско-российских. Исходя из этого, нам следует уже сейчас позаботится о создании механизмов объединения финансов банковской системы и финансов предприятий, как это было сделано в Чехии, а ещё ранее в ФРГ и Японии.

Банки должны получить больший доступ к активам предприятий. Дальнейшим принципиальным направлением системных изменений является разработка модели финансовых домов(холдингов), что предполагает расширение банковских групп за счёт институциональных инвесторов и небанковских финансовых организаций. В состав финансового дома входят банки(группы банков), предприятия, страховые, пенсионные, инвестиционные и трастовые компании(фонды). Создание сегмента государственных инвестиционных банков потребует значительной институциональной и правовой проработки. 2.3.