Участники фондового рынка. Инвесторы принимают решения о вложениях в ценные бумаги ради следующих основных целей: 1. получение регулярных платежей в виде дивиденда по акциям или процента по облигациям; 2. получение дохода в виде прироста капитала (разницы цен покупки и продажи ценной бумаги) 3. защита своих сбережений от инфляции Если в развитых странах для инвестора важны первые две цели, то в России защита от инфляции также имеет не менее важное значение.
Конечно, есть старое проверенное средство защиты сбережений от обесценивания - доллар США. Но проблема в том, что хранение сбережений в долларах не может приносить их владельцу деньги, т. е. его сбережения не работают. Когда инвестор выбирает, куда вложить деньги с максимально возможным доходом и минимальным риском, он обращается к финансовому посреднику.
Финансовыми посредниками являются специализированные институты, оказывающие инвесторам услуги на финансовых рынках. Среди них можно выделить три основные группы: - кредитные организации (коммерческие банки), - небанковские финансовые институты (страховые компании, пенсионные фонды), - инвестиционные институты. Последние могут предоставлять инвесторам услуги по покупкепродаже ценных бумаг на организованном рынке (фондовой бирже) и коллективному инвестированию. Под коллективным инвестированием подразумевается вложение средств в инвестиционный институт, который осуществляет операции с ценными бумагами за свой счет и выплачивает доходы вкладчикам из полученной прибыли.
Инвестиционные институты предоставляют услуги не только физическим лицам, но и юридическим лицам. В развитых странах банки и небанковские финансовые институты весьма активно инвестируют в ценные бумаги; более того, многие из таких институтов имеют лицензию брокера или дилера. У каждого из них своя цель для операций на рынке ценных бумаг.
Инвестиционные цели финансовых посредников Финансовые посредники Основная деятельность Цели инвестиций в ценные бумаги Инвестиционные предпочтения Коммерческие банки Привлечение депозитов и предоставление кредитов Получение более высокой доходности, чем доходность по кредитным операциям Краткосрочные бумаги, инструменты денежного рынка Пенсионные фонды Выплата пенсии вкладчику с момента его выхода на пенсию Получение доходов от инвестиций и их накопление для выплаты в долгосрочном периоде. Защита сбережений вкладчика от инфляции Долгосрочные облигации и акции Страховые компании Выплата средств по страховым полисам Поддержание постоянной нормы прибыли для выплаты вкладчику в любой момент.
Краткосрочные и долгосрочные облигации, акции Паевые фонды Объединение средств мелких инвесторов для их вложений в ценные бумаги и выплата вкладчикам доходов Обеспечение высоких доходов вкладчикам Краткосрочные и долгосрочные облигации, акции, инструменты денежного рынка.
Таким образом, разные финансовые институты предпочитают инвестировать в разные ценные бумаги в зависимости от специфики своей основной деятельности. Для разных целей инвестиций пригодны разные виды финансовых активов. Для получения дохода наиболее подходят банковские депозиты и купонные (процентные) облигации. Для прироста капитала инвестору наиболее подходят акции, паи инвестиционных фондов, инструменты денежного рынка, производные ценные бумаги и бескупонные краткосрочные облигации.
Ценные бумаги, которые в основном приобретаются для получения дохода, считаются инвестициями низкого и среднего уровня риска. Ценные бумаги, приобретаемые с целью прироста капитала, считаются инвестициями высокого уровня риска. Можно обозначить следующий принцип зависимости между риском инвестиций и доходом: чем выше риск инвестиций в ценную бумагу, тем более высокого дохода ожидает инвестор. Соответственно, чем дольше срок инвестирования, тем более высокого дохода ожидает инвестор, так как риск инвестиций увеличивается.
В Приложении 2 приведен рейтинг акций российских компаний. В России большинство финансовых институтов, за исключением банков, инвестируют в ценные бумаги, пользуясь услугами инвестиционных институтов – брокерских фирм (инвестиционных компаний). Основной вид деятельности инвестиционной компании - оказание услуг физическим и юридическим лицам по покупке и продаже ценных бумаг. Такие услуги имеют право оказывать только фирмы, имеющие лицензии профессионального участникам рынка ценных бумаг.
В России к профессиональным участникам рынка относятся преимущественно инвестиционные компании, паевые фонды и коммерческие банки. В развитых и ряде развивающихся стран профучастниками фондового рынка являются и небанковские финансовые институты - страховые компании, пенсионные фонды. В России эти виды финансовых услуг получили пока недостаточное развитие, этим и объясняется сравнительно небольшая активность подобных институтов на фондовом рынке.
Развитие "розничных" операций с мелкой и средней клиентурой своим первым следствием может иметь совершенствование системы институциональных инвесторов. Развитие интернет-трейдинга позволило рынку сделать весьма существенный шаг вперед в этом направлении. Среди российских брокеров выделилось несколько компаний, которые существенно обгоняют остальные по обороту торгов именно благодаря внедрению новых информационных решений.