ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ. Развитие российской экономики в 2003 году характеризуется более высокими, чем в предыдущем году, темпами роста производства товаров и услуг.
В первой половине 2003 года объем ВВП увеличился на 7,0 % по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. Это почти в два раза выше прироста ВВП за первую половину 2002 года. Ускорению экономического роста во многом способствовало благоприятное сочетание внешних факторов.
Во-первых, цены на сырьевой экспорт, особенно на нефть, в 2003 г. находились на высоком уровне. Кроме того, вследствие ограничительной политики, проводимой ОПЕК, российским нефтяным компаниям удалось дополнительно увеличить экспорт. В результате экспорт сырой нефти и нефтепродуктов за первые девять месяцев года по стоимости вырос на 35 %. Во- вторых, в результате падения процентных ставок на мировых рынках капитала и ослабления доллара США относительно ведущих мировых валют усилился приток капитала в российскую экономику.
В частности, из-за значительного роста заимствований российских компаний и банков за рубежом нетто-приток иностранного капитала в частный сектор составил за первые девять месяцев 18,4 млрд. долларов США, что в 2 раза превышает этот показатель соответствующего периода 2002 года. Поступление в сектор домашних хозяйств и сектор государственных учреждений части ценовой премии, полученной от экспорта нефти и нефтепродуктов, поддержало высокую динамику расходов этих секторов.
В результате в первой половине 2003 года расходы на конечное потребление домашних хозяйств выросли, по оценкам, на 7,9 %, а сектора государственных учреждений – на 2,3 %. Инвестиции в основной капитал, поддержанные ростом заимствований российских компаний за рубежом, в этот период возросли на 11,9 %. Снижение процентных ставок на международном рынке капитала позволило российским компаниям привлечь для инвестиций дополнительные ресурсы из-за рубежа сроком на 3-5 лет на довольно выгодных условиях.
Снижение ставок по заемному капиталу вместе с падением привлекательности долларовых активов вызвало снижение ставок и на внутреннем финансовом рынке, что, в свою очередь, стало причиной снижения банками ставок по кредитам, номинированным в рублях, в среднем до уровня 12-14 %, годовых и позволило существенно увеличить кредиты сектору нефинансовых предприятий.
Безусловно, сочетание столь благоприятных факторов не могло не привести к повышению потребительского спроса, инвестиционному подъему и удвоению темпов экономического роста в первой половине 2003 года. По итогам первой половины года производительность труда выросла, по оценкам, на 0,8 %, что является самым высоким значением роста этого показателя за десятилетний период.
Однако вышеприведенный анализ показывает, что основные факторы ускорения экономического роста тесно связаны с внешнеэкономической коньюктурой, которая в ближайшие годы может измениться в невыгодную для России сторону. Перечисленные внешние факторы не были бы использованы в полной мере, если бы не рост доверия к России как стране, способной проводить взвешанную экономическую политику. Наиболее значимая роль принадлежала бюджетной политики. Исполнение бюджета с профицитом в течение последних трех лет чрезвычайно выгодной для России внешнеторговой коньюктуры и своевременное исполнение суверенных долговых обязательств явилось основными факторами повышения кредитного рейтинга к России как к объекту вложения капиталов.
Вместе с тем необходимо отметить, что в течение текущего года в весьма благоприятных условиях внешнеэкономической коньюктуры произошло некоторое ослабление бюджетной политики. Несмотря на складывающийся более высокий, чем в прошлом году, уровень цен на нефть, не происходит роста доходов бюджета относительно ВВП, накопление финансового резерва приостановилось.
Наличие структурных диспропорций в экономике, слабая конкурентная среда свидетельствует о необходимости продолжения структурных реформ, направленных на повышение конкурентоспособности и эффективности экономики. Без преодоления структурной слабости экономики за счет настойчивого проведения необходимых стране структурных преобразований надежность и устойчивость бюджетной политики будет неизбежно утрачена. 1.2.