рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

История развития рынка еврооблигаций

История развития рынка еврооблигаций - раздел Экономика, Рынок еврооблигаций История Развития Рынка Еврооблигаций. Согласно Наиболее Распространенной Точк...

История развития рынка еврооблигаций. Согласно наиболее распространенной точке зрения, первый выпуск еврооблигаций был осуществлен итальянской компанией по строительству дорог Autostrade в июле 1963 года. Всего было выпущено 60.000 облигаций номиналом 250. По каждой облигации ежегодно 15 июля выплачивался фиксированный процентный доход в размере 5,5 . Лид-менеджерами займа стал английский торговый банк merchant bank S.G.Warburg Co менеджерами co-managers - Banque de Bruxelles S.A Deutsche Bank A.G Rotterdamsche Bank N.V Листинг был получен на Лондонской фондовой бирже.

Появление еврооблигаций связано, очевидно, в первую очередь с интернационализацией хозяйственной жизни и необходимостью обеспечить финансовые потребности транснациональных корпораций.

Толчком к развитию этого послужили ограничения, введенные администрацией Джона Кеннеди в 1963 году на использование иностранными заемщиками рынка капиталов США. За период 1946-1963 гг. иностранные заемщики разместили в США облигации в долларах США на сумму 14 млрд. долларов так называемые Yankee Bonds. Несмотря на организационные сложности, связанные с организацией этих выпусков в Комиссии по ценным бумагам и биржам США, иностранные заемщики охотно шли на это, поскольку процентные ставки в США были ниже, чем в Европе.

Чтобы приостановить утечку капитала за рубеж, 18 июня 1963 года США ввели специальный уравнительный налог на прибыль Interest Equalizatio Tax, который закрыл американский рынок для иностранных инвесторов, поскольку увеличил стоимость кредита на 1 . В 1967 году налог был увеличен до 1,5 отмена этого налога произошла лишь в 1974 году. Но при этом потребность в доступе к источнику капитала осталась, и в итоге она была удовлетворена за счет выпуска именно еврооблигаций.

Первые выпуски были ориентированы на богатых частных инвесторов на континенте и швейцарских банков Существует расхожая точка зрения, что первыми инвесторами еврооблигаций были бельгийские дантисты, стремившиеся путем покупки этих еврооблигаций избежать уплаты налогов, также диктаторы различных мастей.

В настоящее время понятие бельгийских дантистов стало нарицательных, под ним понимают богатых индивидуумов - инвесторов еврооблигаций. Второй толчок к развитию рынка еврооблигаций дала война во Вьетнаме и вызванные ею ограничения.

В феврале 1965 года президент Л.Джонсон объявил о программе добровольных ограничений на вывоз капитала Voluntary Restraint Program. Дочерние компании американских ТНК поощрялись к мобилизации средств на европейских рынках. В январе 1968 года кабинет Джонсона ввёл прямые ограничения на инвестиции за пределы США. С этого момента начинается период бурного роста рынка еврооблигаций и появление необходимой инфраструктуры.

В 1968 году американский банк Morgan Guaranty создает клиринговый центр по торговле еврооблигациями Euroclear, в 1970 году возникает его основной конкурент Cedel. В 1969 году крупнейшие операторы на рынке еврооблигаций образуют собственную саморегулируемую организацию - Ассоциацию международных облигационных дилеров Association of International Bond Dealers. В 90-х она была переименована в Ассоциацию участников международных фондовых рынков ISMA - International Securities Markets Association. Упразднение ограничений на вывоз капитала в 70-е годы уже никак не отразилось на рынке еврооблигаций, он продолжал развиваться ускоренными темпами.

Очередной толчок его развития дал мировой долговой кризис начала 80-х годов. Отказ правительства Мексики август 1982 г а вслед за ним Бразилии, Аргентины и ряда других стран выполнять условия международных займов привел к мировому долговому кризису, который был преодолен частично за счет крупных потерь кредиторов, частично за счет переоформления задолженности в ценные бумаги секьюритизация долгов. Синдицированный заем как метод привлечения финансовых ресурсов на международном рынке с тех пор потерял значение, и его место занял выпуск еврооблигаций.

В середине 1990-х годов на еврооблигации приходилось около 2 3 ссудных капиталов, полученных на международных рынках. 2.

– Конец работы –

Эта тема принадлежит разделу:

Рынок еврооблигаций

В последнее время объемы сделок на рынке еврооблигаций невероятно быстро увеличиваются.Неудивительно поэтому, что и российские федеральные и… Расскажем об этом рынке поподробнее. Начиная с 1985 года начала горбачевской… При постоянной нехватке денег в казне, советское правительство стало просить деньги у мировых финансово-кредитных…

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: История развития рынка еврооблигаций

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Все темы данного раздела:

Международные ценные бумаги
Международные ценные бумаги. По устоявшейся терминологии облигации, размещаемые на зарубежных рынках именуются международными - international bonds. В свою очередь международные облигации де

ВИДЫ ЕВРООБЛИГАЦИЙ
ВИДЫ ЕВРООБЛИГАЦИЙ. Общее количество обращающихся на рынке евробумаг включая краткосрочные превышало в 1995 году 40.000, а ежедневный оборот торговли превышал 21 млрд.долларов. Типичная еврооблигац

ОБЪЕМ РЫНКА И СТОИМОСТЬ ЗАИМСТВОВАНИЯ
ОБЪЕМ РЫНКА И СТОИМОСТЬ ЗАИМСТВОВАНИЯ. Общий объем долгосрочного ссудного капитала, привлекаемого из-за рубежа, составлял в начале 90-х годов 450-650 млрд. долларов в год, в 1994 и в 1995 годах, со

МЕТОДЫ ЭМИССИИ И ТИПИЧНАЯ СХЕМА ЗАЙМА
МЕТОДЫ ЭМИССИИ И ТИПИЧНАЯ СХЕМА ЗАЙМА. Открытая подписка Public Issue, Offer for subscription. Открытая подписка среди неограниченного круга инвесторов осуществляется через синдикат андеррайтеров,

ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК ЕВРООБЛИГАЦИЙ
ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК ЕВРООБЛИГАЦИЙ. Хотя еврооблигации имеют, как правило, листинг на Лондонской или Люксембургской фондовых биржах, торговля ими производится почти исключительно на внебиржевом телефонн

РАЗМЕЩЕНИЕ ФЕДЕРАЛЬНЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЕВРООБЛИГАЦИЙ В РОССИИ
РАЗМЕЩЕНИЕ ФЕДЕРАЛЬНЫХ И МУНИЦИПАЛЬНЫХ ЕВРООБЛИГАЦИЙ В РОССИИ. Реальная возможность выхода на еврорынок появилась у России с 7 октября 1996 года. Именно в этот день мировые рейтинговые агентства St

Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • Популярное
  • Облако тегов
  • Здесь
  • Временно
  • Пусто
Теги