Оборачиваемость капитала предприятия. Бизнес в любой сфере деятельности на¬чинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, органи¬зуется процесс производства и сбыт продук¬ции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кру¬гооборота: заготовительную, производст¬венную и сбытовую На первой стадии предприятие приобре¬тает необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй -часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на опла¬ту труда работников, выплату налогов, пла¬тежей по социальному страхованию и дру¬гие расходы.
Заканчивается эта стадия вы¬пуском готовой продукции.
На третьей стадии готовая продукция реализуется и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, больше пер¬воначальной суммы на величину получен¬ной прибыли от бизнеса.
Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реали¬зует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени.
Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует допол¬нительного вложения средств и может вызвать значительное ухуд¬шение финансового состояния предприятия. Оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность. Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями: 1) коэффициентом оборачиваемости капитала (отношение выручки от реализации и среднегодовой суммы капитала); 2) продолжительностью оборота капитала: Поб=Д/Коб или Поб= (сргод капитал*Д)/выручка от реал-ции, где: Д – количество календарных дней в анализируемом периоде; Коб- коэффициентом оборачиваемости капитала.
Средние остатки всего капитала и его составных частей рассчитываются по средней хронологической: половина суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующего месяца плюс половина остатка на конец периода и результат делится на количество месяцев в отчетном периоде.
При определении оборачиваемости всего капитала сумма оборота должна включать общую выручку от всех видов продаж. Если же рассчитываются показатели оборачиваемости только функционирующего капитала, то в расчет берется только выручка от реализации продукции, работ, услуг, а в знаменателе - сумма активов за вычетом долгосрочных и и краткосрочных финансовых вложений, неустановленного оборудования, остатков незаконченного капитального строительства и др. На основании данных представленных в таблице 3 с помощью метода цепной подстановки рассчитаем, как изменились показатели, характеризующие продолжительность оборота капитала предприятия за счет его структуры и скорости оборота оборотного капитала.
Таблица 3 Анализ продолжительности оборота капитала Показатель 2005 год 2006 год Изм-ние Выручка от реал-ции продукции, млн. руб. 309064 321593 +12529 Сргод ст-ть функц-го капитала, млн. руб. 400653 383019 -17634 В том числе оборотного 155784 173786 +18002 Удельный вес оборотных активов в общей сумме капитала 0,39 0,45 +0,06 Коэф-т оборачиваемости капитала 0,76 0,83 +0,07 В том числе оборотного 1,98 1,85 -0,13 Продол-ть оборота всего капитала, дни 467 429 -38 В том числе оборотного 182 195 +13 Таким образом, за рассматриваемый период произошло уменьшение среднегодовой стоимости функционирующего капитала на 17634 млн. руб а оборотный капитал, наоборот, увеличился на 18002 млн. руб что составляет 6% по сравнению с предыдущим годом.
Благодаря этому увеличилась продолжительность оборота оборотного капитала на 13 дней, а функционирующего уменьшилась на 38 дней. Коэф-т оборачиваемости функционирующего капитала увеличился на 7%, а оборотного уменьшился на 13%, за счет увеличения его стоимости.
В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала.
Рассмотрим результаты расчетов в таблице 4. Резко произошло сокращение продолжительности капитала в дебиторской задолженности, что свидетельствует о своевременности возвращения долгов предприятию. Вместе с тем увеличилась продолжительность периода обращения средств в незавершенном производстве и готовой продукции, что говорит о трудностях предприятия в производстве и сбыте своей продукции.
На основе таблицы 4 проведем факторный анализ продолжительности оборота оборотного капитала, т.к. продолжительность оборота как всех текущих активов, так и отдельных видов (Поб) может изменится за счет суммы выручки (В) и средних остатков оборотных средств (Ост). Для расчета влияния данных факторов используем способ цепной подстановки: Побо = Осто*360/Во= 155784*360/309064 = 182 дня Побусл = Ост1*360/Во = 173786*360/309064=203 дня Поб1 = Ост1*360/В1 = 173786*360/321593=195 дней Отсюда изменение продолжительности оборота оборотного капитала за счет суммы оборота оборотного капитала 195-203 = – 8 день, за счет средних остатков оборотного капитала 203 – 182 = +21 день, в том числе из-за изменения средних остатков: сырье, материалы и др. аналогичные ценности = 6 дней затраты в незавершенном производстве = 25 дней готовая продукция и товары для перепродажи = 13 дней товары отгруженные = - 6 дней расходы будущих периодов = - 3 дня Дебиторская задолженность = - 13 дней Денежные средства = -1 день Таким образом, наибольшее влияние на продолжительность оборота оборотного капитала предприятия оказали затраты в незавершенном производстве, что увеличило продолжительность на 25 дней, и дебиторской задолженности, которая уменьшилась за счет нее на 13 дней. Таблица 4 Анализ продолжительности оборота оборотного капитала Показатель 2005 г 2006 г Изм-ние Общая сумма оборотного капитала, млн. руб. 155784 173786 +18002 В том числе в: сырье, материалы и др. аналогичные ценности 23537 28698 +5161 затраты в незавершенном производстве 28975 50043 +21068 готовая продукция и товары для перепродажи 54058 65420 +11362 товары отгруженные 5173 0 -5173 расходы будущих периодов 3299 781 -2518 Дебиторская задолженность 39960 28696 -11264 Денежные средства 782 148 -634 Выручка от реал-ции продукции, млн. руб. 309064 321593 +12529 Продол-ть оборота оборотного капитала, дни 182 195 +13 В том числе: сырье, материалы и др. аналогичные ценности 28 33 +5 затраты в незавершенном производстве 34 56 +22 готовая продукция и товары для перепродажи 63 74 +11 товары отгруженные 6 0 -6 расходы будущих периодов 4 1 -3 Дебиторская задолженность 47 33 -14 Денежные средства 1 1 0 Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении суммы выручки и суммы прибыли, и рассчитывается по формуле: Э = Фактич.
В/360*∆Поб Э=321593/360*(195-182) = 11 613, 1 млн. руб. В нашем примере в связи с замедлением оборачиваемости обо¬ротного капитала на тринадцать дней произошло привлечение средств из оборота на сумму 11613,1 млн руб. Если бы капитал оборачивался в отчетном году не за 182 дней, а за 195, то для обеспечения фактической выручки в размере 321593 млн руб. потребовалось бы иметь в обороте не 173786 млн руб. оборотного капитала, а 185399,1 млн руб, т.е. на 11613,1 млн руб. больше.
Такой же результат можно получить и другим способом, ис¬пользуя коэффициент оборачиваемости капитала.
Для этого из фактической среднегодовой суммы оборотного капитала отчет¬ного года следует вычесть расчетную его величину, которая потребовалась бы для обеспечения фактической суммы оборота при коэффициенте оборачиваемости капитала прошлого года: ±Э = 173786- 321593/1,98= 11613,1 млн руб. Чтобы установить влияние коэффициента оборачиваемости на изменение суммы выручки, можно использовать следующую факторную модель: В = KL*Коб Отсюда ∆ВКоб = KL1*∆Коб = 173786(1,85 - 1,98) = -22592,18 млн руб ∆BKL = ∆KL* Коб0 = (173786- 155784) 1,98= 35643,96 млн руб ∆Во6щ = В1 - В0 = 321593 - 309064= 12592 млн руб. Таким образом на величину выручки отрицательно повлияло увеличение значения коэффициента оборачиваемости оборотного капитала, а положительно увеличение его стоимости в отчетном году. Поскольку прибыль можно представить в виде произведения факторов (П = KL x ROma = KL* Коб * Rpn), то увеличение ее суммы за счет изменения коэффициента оборачиваемости ка¬питала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотного капитала: ∆П = ∆Коб х Rpn0 х KL1 = = (1,85 – 1,98)* 0,77 * 173786= - 17395,98 млн руб. В нашем примере за счет увеличения коэффициента оборачиваемости обо¬ротного капитала в отчетном году предприятие получило убыток на сумму 17395,98 млн руб. Как видно из проведенных видов анализа эффективность и интенсивность использования капитала ОАО «ЗОМЗ» оставляет желать лучшего.
Этому мог послужить довольно обширный ряд факторов, но главным, на мой взгляд, является неэффективность использования собственного капитала.
На основании этого можно предложить некоторые пути совершенствования использования капитала для повышения его эффективности, рассматриваемые далее. 3.