Методика оценки инвестиционного потенциала

Методика оценки инвестиционного потенциала. региона Большинство методик рейтинговой оценки инвестиционного потенциала регионов строится на экспертных опросах.

Однако их повсеместное применение создаёт множество проблем, связанных с проверкой их на достоверность. Во-первых, эксперты находятся на разном расстоянии от сравниваемых объектов. Географическое пространство является фактором, который влияет на “полноту” информации. Исходя из методологических предпосылок пространственных теорий, можно считать, что уровень “информационной полноты”, который доступен эксперту, обратно пропорционален расстоянию между ним и объектом оценки.

Данная зависимость поддаётся математической интерпретации. Её количественные характеристики разработаны в моделях “контактного поля”. На обширном статистическом материале было доказано, что географическое пространство создаёт внутренние препятствия и вносит посторонние шумы в информационные потоки, которые влияют на конечные оценки экспертов. Во-вторых, в региональной статистике набор индикаторов, характеризующих специфические особенности отраслевого выпуска, издержек, цен, рентабельности, эластичности спроса всегда существенно разнообразен, что является более важным фактором для оценки конкурентных преимуществ, чем интегрированные обобщения на уровне системы национальных счетов, где эти нюансы исчезают.

В-третьих, оценки экспертов субъективны, на них оказывают влияние политические, культурные, социальные, образовательные и другие факторы, что приводит к различиям в интерпретации одних и тех же экономических индикаторов и явлений.

Ещё более поразительный пример. В рейтинговом листе "Евромани" (март 1995 г.) Россия заняла 141 место. Её опередили Бермудские острова, Содружество Багамских Островов, Колумбия, Ботсвана, Новая Гвинея, Макао и т.д. В-четвёртых, при публикации обобщенных рейтинговых систем, за кадром остаётся система статистических индикаторов, на основе которых формируются итоговые оценки, что не позволяет проверить их объективность.

В научной литературе при анализе экономического потенциала производственного фактора “земля” оцениваются возможности и целесообразность вовлечения в воспроизводственный процесс природных ресурсов при современном уровне развития науки и техники. При этом используются различные методы: затратный; рентный; кадастровый; смешанный. Каждый из них характеризуется своей методикой расчётов. Применительно к характеристике минеральных полезных ископаемых при разработке бизнес-планов учитываются размеры запасов, их концентрация, качественный состав, условия залегания, степень заселённости, транспортные расходы, экологические требования.

Однако понятие “инвестиционный потенциал” – это более узкое понятие, связанное со стоимостной оценкой возможного дохода от инвестиций, вложенных в ресурсное производство, которые уже вовлечены в хозяйственный оборот. Инвестиционный потенциал фактора “земля”, на основе которого формируются абсолютные региональные преимущества, складывается из следующих стоимостных оценок: а) стоимость разведанных запасов минерального сырья, имеющих устойчивый потенциальный спрос за пределами региона.

Согласно международным экспертным оценкам общий объём потенциальных запасов минеральных ресурсов на территории России составляет около 140-150 трлн. долл доля разведанных около 20 процентов. Обеспеченность мировой экономики достоверными запасами нефти на рубеже ХХI века определяется 45-ю годами, из них на долю России приходится 4,7%. Таблица 1 Доказанные мировые запасы нефти в 1998 г. Страна (регион) Запасы млрд т. Доля в мировых запасах, % Место в мире Доля в мировой добыче, % Отношение запасов к уровню добычи Северная Америка, 10,7 7,4 3 19,1 16,0 Европа (без СНГ) 2,8 1,9 9 9,3 8,3 СНГ, 9,5 6,6 4 10,6 24,8 в том числе РФ 6,8 4,7 5 8,8 22,1 Ближний и Средний Восток, 92,2 64,2 1 30,4 97,9 АТР, 6,1 4,2 6 10,6 15,7 в том числе Китай 3,3 2,3 8 4,6 18,8 Африка 9,5 6,6 4 10,5 25,0 Австралия и Океания 0,3 0,2 1,08 9,3 мир, всего 143,7 100,0 100,0 41,1 Разведанные запасы природного газа составляют 145.3 трлн м3, из них на долю России приходится 33,2%. В мировой добыче газа доля России составляет 24,1%. Во второй половине 90-х гг. ХХ в. ежегодно добывалось 4,6-4,8 млрд т из них на долю России приходилось 5,2%. Анализ относительных цен на продукцию сырьевых отраслей показывает, что в России внутренние цены выше мировых на 30-50 процентов, что свидетельствует о высоком уровне монополизации сырьевого рынка.

При этом необходимо отметить, что монополизм является одним из факторов, снижающих инвестиционный потенциал.

В структуре мирового земельного фонда 37,1% приходится на сельскохозяйственные угодья, в среднем по 0,24 га пашни на человека.

Российская Федерация занимает третье место в мире, как по общей площади пахотных земель, так и по объёмам на одного человека. Таблица 2 Площадь мировых сельскохозяйственных угодий в 1997 г. Страны Площадь пашни (млн. га) Доля в мире, % Место в мире Площадь пашни, на 1 чел. (га) Место в мире Площадь сенокосов и пастбищ, (млн. га) Доля в мире, % США 187,5 13,9 1 0,51 5 239,2 7,1 Индия 166,1 12,4 2 0,17 102 76,8 2,3 Россия 124,6 9,3 3 0,85 3 81,6 2,4 Китай 92,5 6,9 4 0,07 143 400,0 11,9 Страны ЕС 70,5 5,3 5 0,2 67 54,0 1,6 Канада 45,4 3,4 6 1,6 2 27,9 0,83 Бразилия 43,2 3,2 7 0,27 48 185,0 5,5 Казахстан 34,5 2,6 8 2,05 1 186,8 5,6 Украина 32,7 2,4 9 0,63 4 6,6 0,2 Япония 4,0 0,3 - 0,03 162 0,7 0,02 Важнейшим условием разработки системных индикаторов инвестиционного потенциала сельскохозяйственных земель является организация рынка земли.

Рыночная цена земельных угодий является стоимостным выражением готовности инвестора вкладывать свои капиталы в сельскохозяйственное производство на неопределённый срок. Одним из важнейших параметров оценки инвестиционного потенциала сельскохозяйственных земель являются сравнительные показатели продуктивности.

Урожайность зерновых в 1,5 – 1,6 раза ниже, чем в европейских регионах; в 5,2-5,6 раз ниже, чем в Республике Корея и Японии и в 3,5-4 раза ниже, чем в Китае. В 1999 г. по сравнению с 1996 г. уровень рентабельности сельскохозяйственных предприятий снизился на 18% . По запасам древесины и лесопокрытым площадям Российская Федерация занимает в настоящее время первое место в мире. Таблица 3 Мировые лесные ресурсы в 1997 г. Страны Площадь лесов, млн га Доля в мире, % Доля в площади страны, % Запасы древесины, млрд м3 Доля в мире, % Россия 765,9 19,1 45,4 75 32,4 Канада 494,0 12,4 53,6 24,0 10,4 Бразилия 488,0 12,2 57,8 65,0 28,1 США 298,0 7,5 32,3 20,0 8,7 Заир 173,8 4,3 76,7 11,4 4,9 Китай 130,5 3,3 14,0 8,2 3,5 Австралия 92,0 2,3 11,9 3,4 1,5 Уровень рентных платежей составляет 6-10 долл. за 1 м3 леса, что 6-8 раз ниже, чем США и Канаде, однако положительную чистую текущую стоимость имеют только экспортноориентированные инвестиционные проекты.

Совокупный потенциал капиталовооружённости региональной экономики оценивается через три основных расчётных параметра: а) производственный потенциал рассчитывается как сумма остаточной стоимости отраслевых основных фондов и объёмов долгосрочных финансовых вложений предприятий и учреждений; б) инфраструктурный потенциал региона рассчитывается как сумма остаточной стоимости основных фондов в отраслях транспорта и связи и показателя, характеризующего объём региональных сбережений, принадлежащих гражданам, организациям и учреждениям; накопленных в региональных коммерческих организациях; в) инновационный потенциал оценивается через показатель отраслевых расходов на оплату труда ИТР, научных работников и высококвалифицированных рабочих, затрат на содержание региональной системы высшего и среднего специального образования, академических и отраслевых научно-исследо-вательских институтов.

Агломерационный эффект оценивается через сравнительные затраты на заработную плату в отраслях, продукция которых вывозится за пределы экономического района.

Эффект агломерации влияет на количество фирм (объёмы располагаемого капитала) и цены в отраслях с монополистической конкуренцией.

Так, при концентрации рабочей силы в определённых местах средние издержки снижаются, что ведёт к росту инвестиционной привлекательности данной местности.

Эффект агломерации является одним из проявлений процесса кумулятивной причинности, в рамках которого регионы, обладающие начальными преимуществами по концентрации и размещению производительных сил, в будущем имеют возможность привлекать всё большее количество капитала и рабочих из соседних регионов, находящихся в менее благоприятных условиях.

Теория наделённости региона факторами производства, базируется на следующих методологических предпосылках: • инвестиционные преимущества обусловлены параметрами, влияющими на масштаб накопления мобильных факторов производства; • мобильные факторы производства устремляются на ту территорию, где выше их доходность и сохранность. Производство, оказывается более эффективным в отраслях, потребляющих те ресурсы, которые имеются в регионе в относительном изобилии.

Исходя из этого инвестиции условно можно подразделить на ресурсоёмкие (земля), капиталоёмкие, трудоёмкие и интеллектуалоёмкие; • избыточное накопление факторов производства приводит к снижению их относительных удельных издержек, что ведетёк росту конкурентоспособности выпускаемой продукции и снижению относительных цен; • регион стремиться экспортировать продукцию, в производстве которой интенсивно используются избыточные мобильные факторы.

Динамика экспорта увеличивает инвестиционную привлекательность территории; • рост мобильных факторов производства приводит к сдвигу границ производственных возможностей в сторону экспортных отраслей, что создаёт кумулятивный эффект в накоплении капитала и снижении удельных издержек; • уровень вознаграждения (доход) мобильных факторов производства, используемых в экспортных отраслях, растёт, а в импортозамещающих – падает; • снижение издержек на капитал обуславливают рост чистой текущей стоимости инвестиций, что увеличивает общую ценность всех активов инвестора, в том числе размещённых на других территориях; • неконтролируемое увеличение объёмов вывоза продукции за пределы региона может привести к изменению равновесных цен на внешних рынках, что может оказаться разрушительным для экспортнориентированных отраслей.

Для выявления роли мобильных факторов в оценке инвестиционного потенциала, их подразделяют на постоянные и развитые.

К “постоянным” относят природные ресурсы, неквалифицированную рабочую силу, климатические условия. К “развитым” - знания, высококвалифицированные кадры, услуги по управлению капиталом. “Постоянные” сохраняют устойчивую ценность в долгосрочном периоде при минимальных капиталовложениях на их развитие и поддержание. Уровень их доходности базируется на таком параметре, как “редкость”. Однако инвестиционный потенциал, формируемый на основе “редкости” ресурсов, неустойчив и зависит от динамики цен и изменения потребительских предпочтений на мировом рынке. “Развитые” факторы создаются за счёт значительных и продолжительных капиталовложений, которые необходимо постоянно совершенствовать.

Создавать и совершенствовать на региональном уровне все мобильные факторы невозможно. Поэтому для выстраивания иерархии факторов необходимо выделить детерминанты, на основе которых формируются инвестиционные преимущества территории. Отсюда вытекает важнейшая концептуальная предпосылка модели инвестиционного потенциала региона на основе теории накопления мобильных факторов производства: инвестиционный потенциал создается в отраслях, производство которых ориентировано на вывоз продукции за пределы региона.

Параметры спроса. Количественными показателями влияния спроса на выбор отраслей являются: • объём вывоза продукции за пределы региона, превышающий уровень доли региона в ВВП страны; • совокупная доля иностранных инвестиций в уставном фонде, вложенных в основной капитал отраслевых предприятий.

Доходность. Влияние уровня доходности на параметры инвестиционного потенциала региона базируется на следующих методологических предпосылках: экспортная ориентация всегда приводит к росту показателя ИПР и нет смысла требовать, чтобы отрасль имела обязательно преимущества, прежде чем выходить на “внешние” для неё рынки, либо требовать у государства, чтобы торговля была “справедливой”; регион выигрывает от отраслевой ориентации на внешний рынок, даже в том случае, если региональные предприятия уступают партнёрам по внешней торговле в уровне производительности труда и капитала во всех отраслях.

Исходя из этого объём затрат труда и капитала в экспортных отраслях являются относительным показателем уровня инвестиционной конкурентоспособности территории. Высокий уровень зарплаты и инвестиционных доходов влияет на мобильность факторов производства, что в долгосрочной перспективе приводит к снижению удельных факторных издержек и создаёт кумулятивный эффект дополнительного притока капитала.

Необходимо отметить, что каждый из приведённых подходов имеет свои достоинства и недостатки. Возможности их применения для экономических систем типа России, регионы которой расположены в 9 часовых поясах и 6 климатических зонах, требует дополнительной теоретической проработки и методической адаптации. Однако, несмотря на имеющиеся трудности, они могут быть использованы для разработки оценочных моделей инвестиционного потенциала регионов. На современном этапе в условиях перехода к открытой модели рынка сам по себе показатель инвестиционного потенциала, без оценок экономических рисков не может быть использован для выбора политики управления инвестиционными ресурсами.

ГЛАВА 3. ОЦЕНКА ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА 3.1