Анализ уровня задолженности. Рассмотрев основные положения финансовой стабильности пред-приятия, приходим к выводу, что на финансовое равновесие значительно влияет уровень задолженности. В балансе приняты две формы выражения уровня задолженности.
Первая форма — сравнение общей задолженности фирмы и ее сово-купного капитала. Можно подсчитать отношение полной задолженности к совокупному капиталу. Можно также представить пассив баланса, выявляя удельный вес (процентную долю) долгов и собственных капиталов в общем объеме пассива.
Вторая форма — сравнение суммарных долгов и собственного капи-тала. Две формы во многом идентичны, но из-за простоты следует отда-вать предпочтение первой. Разложим общую сумму пассива следующим образом: Пассивы Собственный капитал, % Долгосрочные и среднесрочные долги, % Краткосрочные долги, % Если принять за уровень стабильности финансирования следующий показатель — уровень стабильного финансирования (отношение собст-венного капитала к совокупным активам или единица минус отношение суммарного долга к совокупным активам или отношение суммы собст-венного капитала и средне- и долгосрочных долгов к активам без невоз-вратных элементов), то показатели задолженности будут выглядеть сле-дующим образом — Показатель покрытия инвестированного капитала = Капитал источника финансирования. Инвестированные капиталы Источники финансирования содержат собственные источники фи-нансирования (включая амортизацию и резервы) и совокупность заемных средств, исключая текущие банковские кредиты (в том числе также долги в отношении фирм и ассоциированных членов). Инвестированные капиталы включают валовые капиталовложения и потребности в оборотном капитале.
Показатель покрытия инвестированных капиталов должен в принци-пе приближаться к 100%. Показатель ниже 100% отражает ситуацию, ко-гда потребности в капиталовложениях и в оборотном капитале покрыва-ются краткосрочными займами.
Так как такие займы (чаще всего воз-вратные) могут быть отменены или сокращены, то необходимо добивать-ся, чтобы этот источник финансирования не использовался часто для по-крытия постоянных потребностей. • Показатель уровня задолженности = Задолженность + Проценты по акциям фирм и ассоциированных членов Собственное финансирование • доля банков в задолженности = Долгосрочная банковская задолженность + Текущие банковские кредиты Собственное финансирование • доля текущих банковских кредитов в задолженности = Текущие банковские кредиты Совокупная задолженность Показатель уровня задолженности позволяет судить о видах долго-вых обязательств.
Высокий удельный вес банковских кредитов в задолженности может означать уязвимость ситуации. • Показатель текущего финансирования потребности в оборотном капитале = Текущие банковские кредиты Потребность в оборотном капитале уточняет долю, зарезервированную предприятием под текущие банков-ские кредиты, в финансировании совокупных потребностей в оборотных фондах независимо от того, связаны они или нет с эго эксплуатационным циклом. • Продолжительность нахождения средств в дебиторской задолжен-ности ПД • Средняя продолжительность использования кредиторской задол-женности в обороте предприятия ПК Выбор уровня задолженности предприятием составляет одну из ост-рых и наиболее обсуждаемых проблем современных финансов, поскольку именно она представляет ключевую проблему эксплуатационного и фи-нансового риска.
Показатели средне- и долгосрочной задолженности используются для сравнения массы средне- и долгосрочных обязательств с собствен-ными капиталами: доля заемного капитала определяется как отношение средне- и долгосрочных обязательств в чистых активах к собственному капиталу; доля долговых — как отношение средне- и долгосрочных обя-зательств в активах к собственным активам.
В принципе первый показатель не должен превышать 1, а второй — 0,5. В идеале эти показатели должны быть невысокими. 8.