Оценка финансового состояния предприятия

Оценка финансового состояния предприятия. Оценка финансовой устойчивости предприятия на основе ана-лиза соотношения собственного и заемного капитала Финансовое состояние субъектов хозяйствования, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотно-шения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры акти-вов предприятия и в первую очередь от соотношения основного и оборотного капитала. В связи с этим важными показателями, характеризующими финансо-вую устойчивость предприятия, являются: 1. коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме; 2. коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса); 3. плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (от-ношение заемного капитала к собственному) . Структура источников капитала Таблица 3.1 Показатели 2005 2006 2007 Собственный капитал, тыс. руб. 245862 294603 377215 Заемный капитал, тыс. руб. 52265 39188 122233 долгосрочные обязательства, тыс. руб. 14354 16578 79570 краткосрочного обязательства, тыс. руб. 37911 22610 42663 Баланс, тыс. руб. 298127 333791 499448 Анализ структуры пассивов предприятия Таблица 3.2 Показатели Уровень показателя 2005 2006 изменения 2007 изменения Коэффициент финансовой автономии предприятия, % 121,2 113,3 - 7,9 132,4 +19,1 Коэффициент финансовой зависимо-сти В том числе: 17,5 11,8 -5,7 24,5 +12,7 долгосрочного 4,8 5,0 +0,2 16,0 +11,0 краткосрочного 12,7 6,8 -5,9 8,5 +1,7 Доля долгосрочных обязательств во внеоборотных активах 7,0 8,8 +1,8 29,3 + 20,5 Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) 0,21 0,13 -0,08 0,32 +0,19 Вывод: в разрезе трех лет на ОАО «УПФ» наблюдается увеличение финансовой зависимости, то есть произошло увеличение доли заемного ка-питала.

Такой же вывод можно сделать после наблюдения динамики коэф-фициента концентрации заемных средств.

Коэффициент финансового рычага вырос почти в два раза, что также свидетельствует о повышении зависимости предприятия от внешних источников финансирования и снижении ликвидно-сти. Предприятия, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам: 1) проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налооблагаемую прибыль; 2) расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

Размещение средств предприятия также имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности.

От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находит-ся в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, на-сколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты произ-водственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое ус-тойчивость предприятия Анализ структуры активов предприятия Таблица 3.3 Показатели 2005 2006 изменения 2007 изменения Общая сумма активов, млн. руб. В том числе: Основной капитал Оборотный капитал 298127 333791 +35664 499448 +165657 204224 188055 -16169 271038 +82983 93903 145736 +51833 228410 +82674 Удельный вес в общей сумме, % : Основного капитала 68,5 56,3 -12,2 54,3 -2,0 Оборотного капитала 31,5 43,7 +12,2 45,7 +2,0 Приходится оборотного капитала на рубль основного капитала, руб. 0,45 0,77 +0,32 0,84 +0,07 Данные таблицы позволяют сделать вывод, что за отчетные года 2006, 2007 произошли изменения в размещении капитала: увеличилась доля обо-ротного капитала на 2,0 %, а основного уменьшилась.

Если в 2006 году на рубль основного капитала приходилось 0,77 руб. оборотного, то уже в 2007 году – 0,84 руб что будет способствовать ускорению оборачиваемости и бо-лее эффективному его использованию.

Анализ равновесия между активами предприятия и источниками их формирования. Таблица 3.4 Показатели 2005 2006 2007 Общая сумма перманентного капита-ла 260216 311181 456785 Общая сумма внеоборотные активы 204224 188055 271038 Сумма собственных оборотных средств 55992 123126 185747 Общая сумма текущих активов 93903 145736 228410 Общая сумма краткосрочных долгов предприятия 37911 22610 42663 Доля в сумме текущих активов, %: Собственного капитала 40 84,5 81,3 Заемного капитала 60 15,5 18,7 Вывод: приведенные данные показывают, что в 2005 году текущие ак-тивы были на 60 % сформированы за счет заемных средств, а собственных – 40 %. Это свидетельствует о повышении финансовой зависимости предпри-ятия от внешних инвесторов.

Но ситуация в 2006 и 2007 годах изменилась в лучшую сторону.

Доля заемных средств в формировании текущих активов составила 18,7 %, а собственных – 81,3 %, что свидетельствует о высокой финансовой устойчивости предприятия.

Структура распределения собственного капитала Таблица 3.5 Показатели 2005 2006 изменения 2007 изменения Сумма собственных оборотных средств 55992 123126 +67134 185747 +62621 Общая сумма собственного капи-тала 245862 294603 +48741 377215 +82612 Коэффициент маневренности соб-ственного капитала 0,228 0,418 +0,190 0,492 +0,74 Вывод: на анализируемом предприятии по состоянию к 2007 году доля собственного капитала, находящаяся в обороте, возросла на 7 % , что следует оценивать положительно.

Структура обеспеченности материальных оборотных активов пла-новыми источниками финансирования Таблица 3.6 Показатели 2005 2006 2007 Сумма материальных оборотных активов 89585 104530 134959 Плановые источники их формиро-вания: Сумма собственного оборотного капитала 55992 123126 185747 Краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности 20385 1000 13975 Задолженность поставщикам, за-чтенная банком при кредитовании 16200 730 10400 Авансы, полученные от покупате-лей _ _ _ Итого плановых источников 92577 124856 210122 Уровень обеспеченности, % 103 119 156 Вывод: анализируемое предприятие, как показывают приведенные вы-ше данные, относится к абсолютному типу устойчивости, т.к. запасы и затра-ты намного меньше плановых источников, предназначенных для их финан-сирования.

Темпы роста собственного капитала Для расчета влияния данных факторов на изменение темпов роста соб-ственного капитала предложена следующая модель: где ТСК - темп прироста собственного капитала; Пр - реинвестированная прибыль; СК - собственный капитал; ЧП - чистая прибыль; В - выручка; КL - общая сумма капитала.

Исходные данные для факторного анализа темпов роста собствен-ного капитала Таблица 3.7 Показатель 2005 г. 2006 г. 2007г. Темп роста собственного капитала за счет прибыли (ТРСК), % 29,0 58,0 66,0 Рентабельность продаж (Rрп), % 8,0 8,0 10,0 Оборачиваемость капитала (Коб), обороты 2,13 2,38 1,78 Структура капитала (Кз) 1,21 1,13 1,32 Доля реинвестированной прибыли в общей сумме чистой прибыли (Дотм) 1,47 2,74 2,85 Расчет произведем за 2006 и 2007 года методом цепной подстановки: ТРСКо= 8,0 х 2,38 х 1,13 х 2,47 =53,1%; ТРСКусл1= 10,0 х 2,38 х 1,13 х 2,47 =66,4%; ТРСКусл2= 10,0 х 1,78 х 1,13 х 2,47 =49,7%; ТРСКусл3= 10,0 х 1,78 х 1,32 х 2,47 =58%; ТРСК1= 10,0 х 1,78 х 1,32 х 2,85 =66,9%. Общее изменение темпов роста собственного капитала составляет ТРСКобщ= 66,9 – 53,1 = + 13,8% В том числе за счет изменения: а) рентабельности продаж 66,4 – 53,1 = + 13,3 %; б) оборачиваемости капитала 49,7 – 66,4 = - 16,7 %; в) структуры капитала 58 - 49,7 = + 8,3 %; г) доли реинвестированной прибыли в общей сумме чистой прибыли 66,9 – 58 = + 8,9 %; Вывод: Приведенные данные показывают, что правильно выбрана це-новая политика, расширение рынков сбыта привела к увеличению объема продаж и прибыли предприятия, повышению уровня рентабельности продаж и скорости оборота капитала. 3.2.