Планирование инвестиционной деятельности

«Планирование инвестиционной деятельности» Выполнила: Тверь П Л А Н: I. Сущность инвестиций и инвестиционного процесса… II. Методика оценки инвестиционных проектов… 1. Показатель чистого приведенного эффекта (дисконтированного дохода)… 3. Норма рентабельности инвестиций… 4. Срок окупаемости инвестиций… 5 5. Коэффициент эффективности инвестиций….III. Порядок и методика составления плана инвестиций….1. Формирование стратегии предприятия….2. Оценка выбранной стратегии, выявление в ней "узких" мест, разработка системы мероприятий, направленных на их расшивку"…3. Составление бизнес-плана….8 4. Сводное планирование инвестиций… 10 Используемая литература…I. Сущность инвестиций и инвестиционного процесса Процесс принятия инвестиционных решений является не¬отъемлемой частью стратегического планирования, которое дол¬жно обеспечить согласование долгосрочных целей предприятия и использование ресурсов, направляемых на достижение целей.

Следует отметить, что связи стратегического планирования с инновационным и инвестиционным процессами малоизучены.

Поскольку инвестиции подразумевают долгосрочное вложение ресурсов, то инвестиционные решения должны быть ори¬ентированы на долгосрочную перспективу. Инвестиционные реше¬ния, по своей сути, всегда являются стратегическими решениями.

Реализация стратегии предприятия, как правило, связана с ин¬вестициями, особенно если речь идет о стратегиях роста. Под ин¬вестициями понимаются ресурсы, вкладываемые в объекты пред¬принимательской и других видов деятельности для получения прибыли или социального эффекта. Необходимость инвестиций при реализации стратегии пред¬приятия может быть обусловлена различными причинами, кото¬рые можно объединить в следующие группы: обновление матери¬ально-технической базы предприятия; увеличение объемов и мас¬штабов производственно-хозяйственной деятельности; освоение новых видов деятельности; повышение качества продукции.

Планирование инвестиций относится к наиболее сложной и от¬ветственной области принятия решений, что обусловлено следую¬щими факторами: различными видами инвестиций и стоимостью инвестиционных проектов; множественностью альтернативных вариантов инвестиционных проектов; ограниченностью ресурсов; огромным риском, связанным с принятием инвестиционных реше¬ний; необходимостью скорейшего получения отдачи от инвестиций и т.п. Проблема состоит в том, что степень риска и ответственности за принятие инвестиционного решения может быть различной. На¬пример, если речь идет о замене имеющихся производственных мощностей, то решение может быть найдено достаточно просто и принято безболезненно, поскольку альтернативные варианты ре¬шений обусловлены техническими параметрами оборудования и требованиями продукции.

Сложность здесь состоит только в том, чтобы обеспечить их соответствие.

Иначе выглядит задача, если необходимо инвестировать процесс освоения новых видов дея¬тельности. В данном случае при принятии решения необходимо учесть целый ряд трудно поддающихся оценке факторов: возмож¬ность освоения рынка; изменение положения фирмы на рынке; цену товара, объем продаж, финансовое положение и многое другое. Работа предприятия по формированию и реализации инвести¬ционных ресурсов называется инвестиционной деятельностью. Величина инвестиций определяется стоимостной оценкой ре¬сурсов и ценностей, направляемых в предпринимательскую дея¬тельность. Инвестиции могут быть реализованы в основные про¬изводственные фонды (долгосрочные активы), ноу-хау (нематери¬альные активы), материалы и оснастку (текущие активы). Активы, используемые для производства товаров и услуг, составляют капи¬тал - главное имущество предприятия.

Его номинальная величина совпадает с величиной инвестиций, трансформируемых в активы. Инвестиционная деятельность служит для воспроизводства ка¬питала. Капитал используется в хозяйственной деятельности пред¬приятия для получения прибыли.

На основе прибыли вновь фор¬мируются инвестиционные ресурсы. Инвестиционные ресурсы представляют собой специфический товар, за пользование которым инвестор взимает плату. Мини¬мальная плата за инвестиции эквивалентна доходу от хранения ин¬вестиций на депозитном счете в банке. II. Методика оценки инвестиционных проектов При всем разнообразии показателей, по которым можно оце¬нить экономическую эффективность инвестиций, их можно объе¬динить в две группы: а) основанные на дисконтированных оценках; б) основанные на учетных оценках.

Рассмотрим показатели эффективности инвестиций, применя¬емые в рыночной экономике. 1. Показатель чистого приведенного эффекта (дисконтированного дохода) Данный показатель основан на сопоставлении величины ис¬ходной инвестиции (1C) с общей суммой дисконтированных чис¬тых денежных поступлений от этой инвестиции в течение плани¬руемого периода.

Критериями эффективности проекта служат два показателя: общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV), рассчитываемые по следую¬щим формулам: где Рк - годовой доход от инвестиции в к-м году (k = 1,2, 3 к); n - количество лет, в течение которых инвестиция будет генериро¬вать доход. Очевидно, что если NPV >0, то проект эффективен; NPV< 0, то проект неэффективен; NPV= 0, то проект не прибыльный, но и не¬убыточный.

Основным показателем эффективности инвестиций в данном случае является показатель рентабельности, рассчитываемый по формуле Если: РI >1, проект эффективен; РI< 1, проект неэффективен; PI = 1 - проект ни прибыльный, ни убыточный. В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабель¬ности является относительным показателем, что делает его удоб¬ным в планировании при выборе одного проекта из нескольких альтернативных. II.3.

Норма рентабельности инвестиций

Например, если проект полностью финанси¬руется за счет ссуды коммерчес... II.4. Норма рентабельности инвестиций. Под нормой рентабельности инвестиций (IRR) понимают значение коэффицие... .

Срок окупаемости инвестиций

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабель¬ности авансир... Принятие решения об инвестициях - одна из наиболее важных и сложных за... Пер¬вичная оценка проекта может оказать большое влияние на судьбу прое... Составление бизнес-плана Имеются 4 мотива, которые в процессе планиров... Бизнес-план является официальным документом, который используется для ...

приложения, которые дол¬жны дополнить бизнес-план и подтвердить его реальность. Основ¬ное требование к бизнес-плану - его реальность. Структура бизнес-плана. Бизнес-план должен включать сле¬дующие разделы. 1. Резюме. Структура резюме должна соответствовать структуре самого бизнес-плана, объем его не должен превышать четырех ма¬шинописных страниц.

Резюме должно быть написано кратко, яс¬но, доступным языком, исключая сложную техническую термино¬логию, готовится оно после завершения работы над основными разделами бизнес-плана. 2. Особо следует отметить моменты, подчеркивающие инвестиционную привлекательность, надежность, своевременность и технологическую но¬визну проекта: 1. Описание предприятия. 2. Продукция. 3. План маркетинга. 4. Научно-исследовательские и проектно-конструкторские работы 5. Производственный план 6. Организационный план управления предприятием 7. Реализация проекта 8. Финансовый план. 9. Юридические аспекты 3. Приложения.

Это не регламентируемый по объему раздел, в который включаются все дополняющие основные разделы матери¬алы (спецификации, техническое описание сертификата, патента, результаты маркетинговых исследований и т.д.), а также данные о руководителе предприятия (инвестиционного проекта), инвесторах, экспертах, консультантах проекта, рекламных материалах и пр. III.4. Сводное планирование инвестиций Принятие решений по источникам финансирования является важнейшим этапом инвестиционного планирования.

Сюда входят следующие процедуры. 1. Информационная работа Одним из факторов, сдерживающим инвестиционную деятель¬ность, является неразвитость фондового рынка вообще и его ин¬фраструктуры в частности. В этих условиях получение точной ин¬формации об объектах инвестирования приобретает огромное зна¬чение как для инвесторов, так и для предприятий (эмитентов). Это позволяет инвесторам оценить перспективность вложений, а для эмитентов наличие точной и достоверной информации слу¬жит предпосылкой к повышению ликвидности акций, росту их курсовой стоимости, получению кредитов и прямых инвестиций.

Чтобы принять решение о вложении средств в "дело", инвес¬тор должен знать об эмитенте практически все. Для этого ему ну¬жен не только анализ бухгалтерской отчетности, но и сведения о поставщиках и покупателях продукции, способах расчета с ними, доле предприятия на рынке производимого им товара и о многом другом.

Возможности эмитентов в предоставлении информации о сво¬ей деятельности обычно сводятся к следующему: • опубликование в средствах массовой информации сведений о самых общих показателях, ориентированных на массовых акцио¬неров; • опубликование статей и проспектов в аналитических из¬даниях; • издание специальных "инвестиционных паспортов". Инвестиционный паспорт — это документ, подготовленный, как правило, независимым экспертом (аудиторской фирмой), ко¬торый содержит всеобъемлющую информацию о работе предпри¬ятия за последние три-пять лет. 2. Выбор источников финансирования Источники финансирования инвестиций могут быть класси¬фицированы по следующим признакам: внешние; внутренние (рис.). Внешнее финансирование предполагает поступление средств от внешнего по отношению к предприятию источника.

Сюда вхо¬дит внешнее собственное и внешнее заемное финансирование.

Внешнее собственное финансирование предполагает поступ¬ление средств как от имеющихся собственников, так и от новых акционеров (пайщиков). При этом поступление инвестиционных ресурсов может осуществляться посредством эмиссии (выпуска акций), а также неэмиссионным путем (увеличением собственни¬ками своих долей (паев) и расширением круга собственников). Внешнее заемное финансирование предполагает использова¬ние средств заемных инвесторов (банков, инвестиционных фон¬дов, других предприятий и т.п.). Оно охватывает: 1) кредитное финансирование, которое включает следующие виды кредита: • долгосрочный (облигации, ссуды под долговые обязательс¬тва, долгосрочные ссуды); • краткосрочный (кредит поставщиков; кредит клиента; кон¬токоррентный кредит; кредит по учету векселей); • особые формы кредита (лизинг, факторинг, форфетинг). 2) финансирование с помощью ассигнований или уступок: • субсидирование (дотирование); • ссуды под инновационную деятельность со стороны госу¬дарства и из внебюджетных специализированных фондов; • дарение; • отречение от требований и претензий на имущество; • отсрочка требований (например, долга или налоговых пла¬тежей); При внутреннем финансировании инвестиционные ресурсы формируются за счет внутренних источников предприятия.

При внутреннем собственном финансировании инвестицион¬ные ресурсы могут формироваться из прибыли, амортизационных отчислений, средств, получаемых от ликвидации излишних про¬изводственных фондов.

На эти цели также могут использоваться средства различных целевых фондов предприятия или получен¬ные от размещения облигаций среди своих работников (заемное внутреннее финансирование). Соотношение собственного и заемного капитала характеризу¬ет структуру капитала предприятия, которая является важнейшим показателем его деятельности.

Выбор источников финансирова¬ния инвестиций предполагает анализ возможности получения средств из всех вышерассмотренных каналов. На предприятии одновременно может осуществляться нес¬колько инвестиционных проектов.

Сводное планирование предусматривает определение по каждому инвестиционному проекту и в целом по всей их совокупности следующих показателей: • общих объемов инвестиций на планируемый период всего и в том числе по годам жизненного цикла проекта; • структуры инвестиций (объемов инвестиций в разрезе нап¬равлений использования); • источников финансирования инвестиций в разрезе внутрен¬них и внешних; • денежных потоков; • показателей эффективности; • конечных финансовых результатов.

Расчет денежных потоков предприятия, возникающих в ре¬зультате осуществления инвестиционных проектов, имеет целью определение плановых объемов продаж, плановой суммы прямых и общепроизводственных затрат в себестоимости реализованной продукции, чистой прибыли и чистых денежных поступлений. Расчет показателей эффективности предусматривает расчет следующих аналитических коэффициентов: чистого приведен¬ного эффекта; индекса рентабельности инвестиций; нормы рен¬табельности; срока окупаемости проекта и коэффициента эффек¬тивности.

Расчет конечных финансовых результатов позволяет опреде¬лять и планировать размеры избытка и недостатка денежных средств предприятия, предусматривать на этой основе размеры привлечения в оборот кредитных ресурсов, а также сроки и суммы их погашения, выплаты процентов по кредитам. Развернутый расчет конечных финансовых результатов про¬изводится на стадии тактического планирования. На данной ста¬дии формируются исходные данные для подготовки финансового плана.

Используемая литература: Ильин А.И. Планирование на предприятии: Уч. пособие. В 2 ч. Ч.1 Стратегическое планирование.– Мл.: ООО «Новое знание», 20.