Управление денежными средствами

Управление денежными средствами. К денежным средствам относятся деньги, находящиеся в кассе, на расчетных и депозитных счетах.

К денежным эквивалентам относятся и ценные бумаги как высоколиквидные элементы оборотных средств. В функции управляющего финансами входит решение задачи оптимального запаса денежных наличных средств, так как их значительный объем, с одной стороны позволяет повысить платежеспособность фирмы, с другой - к замораживанию свободных денежных средств. При управлении денежными потоками следует учитывать, что денежные средства необходимы, прежде всего, для выполнения текущих операций, а так как между их притоком и оттоком всегда имеется временной лаг, то фирма может иметь на расчетном счете запас свободных денежных средств.

Кроме того, свободные денежные средства нужны для осуществления непредвиденных платежей и инвестирования в эффективные проекты. В российской экономике существует проблема взаимных неплатежей, что усугубляет ситуацию с притоком денежных средств от продажи продукции и приводит к дефициту оборотных средств. Для принятия решений о необходимом объеме денежных средств надо учитывать величину ликвидных активов фирмы объем долговых обязательств и сроки их выполнения условия получения краткосрочных кредитов норму прибыли продукции услуг коммерческий риск платежеспособность потребителей покупателей экономические условия.

Также следует учитывать, что получение прибыли не гарантирует наличия денежных средств при определенных экономических условиях, что иллюстрирует пример. Пример.

Себестоимость единицы продукции 16 руб. шт цена продукции без НДС - 20 руб. шт. Экономические условия 1. Фирма осуществляет еженедельные закупки материалов, комплектующих, так как производственный цикл занимает неделю.2. Оплата товара заказчиками производится в день его получения. 3. Товар пользуется спросом и объем продаж еженедельно увеличивается. 4. Величина денежных средств на расчетном счете до начала производства составляла 300 руб. Результаты деятельности и динамику денежных средств фирмы приведем в таблице Наименование На начало планируемого периода Недели Всего, к концу планируемого периода Первая Вторая Третья Четвертая Объем продаж, шт. 15 20 27 34 96 Выручка, руб. 300 400 540 680 1920 Затраты, руб. 240 320 432 544 1536 Прибыль нарастающим итогом 60 140 248 384 384 Наличные денежные средства, руб. 300 60 40 8 4 4 Расчеты показывают, что, несмотря на то, что предприятие прибыльное, к концу месяца оно останется практически без денежных средств.

Однако, если принять решение о прекращении роста объема продаж в следующем месяце, то есть оставить на достигнутом уровне, то величина денежных средств в следующем месяце будет увеличиваться и составит в первую неделю - 140 руб во вторую - 276 руб в третью - 412 и в четвертую - 548 руб. На поступление денежных влияет период обращения платежных документов, который включает движение счета к оплате в зависимости от вида отправки почта, факс и др время оплаты счета и его движения обратно к получателю, время регистрации чека счета компанией-получателем, время оформления счета в банке и перевода денег на расчетный счет компании-получателя.

Пример. В фирме А ежедневные поступления в среднем составляют 30000 руб. Денежные средства находятся в пути и поступают на расчетный счет через 3 дня. В результате за период обращения замораживается величина, равная 30000 руб. 3 дня 90000 руб. Необходимо также иметь в виду, что остаток денежных средств кассовый остаток может давать дополнительный доход.

Пример.

Фирма А имеет усредненный остаток денежных средств в следующих размерах первая неделя - 15000 руб. вторая неделя - 10000 руб. третья неделя - 20000 руб. четвертая неделя - 25000 руб. итого сумма остатков за период - 70000 руб. Тогда усредненный ежемесячный остаток денежных средств составит 70000 4 17500 руб. мес. Если годовая процентная ставка по депозиту - 24 , то месячный доход от среднего остатка 17500 0,24 12 350 руб. мес. Ускорению притока денежных средств может способствовать задержка выплат по обязательствам в пределах возможного или допустимого срока до начала штрафных санкций.

К способам задержки выплат могут относится вексельная форма расчета переводные векселя централизация денежных платежей задержка отправки платежных документов клиринг чеков задержка оплаты счетов-фактур, выдачи заработной платы и т. п. Пример. Фирма А задерживает оплату счетов на 2 дня, учитывая, что она каждую неделю оплачивает счета-фактуры в среднем на сумму 30000 руб. Какова годовая экономия, если процентная ставка 24 , а за один день доход по процентам составит 0,06575 , или 0,0006575 относительных единиц.

Тогда за два дня задержки оплаты по счетам доход составит 39,45 руб. 30000 0,0006575 2 30000 0,001315 . А сбережения за год - 2051,4 руб. год 39,45 52 недели. Таким образом, ускорение поступлений и отсрочка выплат денежных средств в одинаковой мере влияют на денежные потоки, так как даже при отсутствии инфляции рубль, полученный сегодня, стоит дороже, чем рубль, который будет получен завтра.

На управление денежными потоками влияет и основной вид деятельности. Если фирма занимается оптовыми продажами и товарооборот ее растет, то определяющим условием является уровень товарных запасов, так как в этом случае даже небольшие отклонения во времени между продажей и поставкой товаров могут оказать значительное влияние на динамику денежных средств. 3.2.3. Управление дебиторской задолженностью.

В структуре оборотных средств достаточно значительной является доля дебиторской задолженности, особенно в условиях неплатежей, характерных для российской экономики. На уровень дебиторской задолженности влияют основной вид бизнеса и выпускаемой продукции оказываемых услуг, объемы товарооборота, принятая система скидок и другие условия продаж. Для контроля за уровнем дебиторской задолженности в конце заданного периода обычно месяца составляется список должников, в том числе, отдельно выделяются просроченные дебиторы.

Ключевой задачей управления дебиторской задолженностью является поиск путей ускорения получения долгов и уменьшения числа безнадежных дебиторов. При работе с потенциальными дебиторами целесообразно использовать приемы, позволяющие снизить риск при управлении дебиторской задолженностью торговые отзывы, особенно о новых клиентах банковские справки референции материалы агентств по кредитной информации условия продаж максимальный срок товарного кредита, скидки, штрафы за просрочку, условия перехода права владения товаром, форма арбитража и т. д. процедуры выставления счета-фактуры страхование о возможных невыплат долгов процедуры взыскания просроченных задолженностей наблюдение за динамикой задолженностей.

Каждая фирма, разрабатывая свою торгово-кредитную политику, устанавливает долю возможной продажи товаров в кредит от общей величины товарооборота. Оценка допустимой дебиторской задолженности Wдб определяется по формуле Wдб Срок кредита, мес. 12 месяцев Общий ежегодный объем продаж Товарно-кредитная политика фирмы включает определение максимальной степени риска сделки установление периода товарного кредита установление скидок для своевременных выплат определение допустимого объема товарного кредита установление штрафных санкций за просроченные выплаты. На величину риска товарного кредита влияют следующие показатели характеристика заемщика клиента и его кредитоспособность, величина капитала, обеспечение кредита активы или другие залоговые гарантии, условия кредита влияние экономической среды на способность клиента выполнить обязательства. Длительность товарного кредита влияет на общую сумму дебиторской задолженности и на период замораживания отвлечения денежных средств, а также на интенсивность продаж. При определении рационального периода товарного кредита необходимо учитывать действующие факторы.

Скидки стимулируют дебиторов, ускоряя погашение дебиторской задолженности.

Например, установленный срок погашения дебиторской задолженности - 20 дней, и если счета-фактуры оплачены в течение 10 дней, то можно установить скидку 2 . Скидки предоставляются также на сезонные товары, стимулируя их продажу до наступления указанного сезона. При выборе товарно-кредитной политики необходимо предварительно разработать ее различные варианты и оценить экономические последствия каждого из них. Однако это не означает, что более эффективный по экономическим критериям вариант должен быть принят.

Необходимо учитывать стратегические цели фирмы и возможное влияние внутренних и внешних факторов, то есть решение должно быть комплексным, а экономические показатели при этом играют роль ориентиров при возможных потерях. При изменении ситуации на рынке в товарно-кредитную политику необходимо внести соответствующие корректировки.

Осуществляя управление дебиторской задолженностью, необходимо ориентироваться на показатель средней длительности погашения задолженности по товарному кредиту, который определяется отношением суммы дебиторской задолженности за определенный период месяц, квартал, год к среднему объему продаж выручки в день, то есть Тдб Wдб 360 Nгод, где Wдб - сумма дебиторской задолженности по годовому балансу, руб. Nгод - годовая выручка, руб. Тдб средняя длительность погашения дебиторской задолженности, дни. Если за анализируемый период известен объем продаж в кредит, то можно его использовать вместо показателя общей выручки.

Оптимальный уровень дебиторской задолженности зависит от особенностей фирмы и специфики бизнеса.

Например, фирма, имеющая свободные производственные мощности и низкий уровень переменных затрат, может увеличить объем товарного кредита и иметь более высокую величину дебиторской задолженности, чем фирма работающая на полную мощность. Для планирования уровня дебиторской задолженности необходимо иметь представление об ее структуре по периоду выплат. Например, обратимся к такой структуре Структура дебиторской задолженности. Количество дней со дня выписки счета до оплаты Процент дебиторской задолженности До 10 58 От 11 до 30 24 От 31 до 50 18 Итого 100 На основе анализа фактического распределения дебиторской задолженности по каждому периоду времени можно определить средневзвешенную длительность погашения дебиторской задолженности Тдб 10 0,58 30 0,24 45 0,18 21 день. Полученную величину сравнивают со среднеотраслевым значением по конкретному направлению бизнеса либо со значением по принятой фирмой кредитной политике.

Эффективное управление дебиторской задолженностью позволит увеличить денежные поступления и повысить финансовую устойчивость фирмы.

Таким образом, величина дебиторской задолженности имеет важное значение для управления финансами фирмы и зависит от ее кредитной политики. 3.2.4.