Защита интересов инвесторов путем развития инфраструктуры финансового и фондового рынков. Защита инвесторов путем развития инфраструктуры финансового и фондового рынков должна быть достигнута путем: - совершенствования работы регистраторов; - создания центрального депозитария; - развития торговых систем и совершенствования их работы.
Совершенствование работы регистраторов в настоящее время требует решения следующих проблем: а) устранение зависимости регистраторов от эмитентов или крупных акционеров путем: - ужесточения требований к деятельности регистраторов; - укрупнения регистраторов; - введения ограничений на участие в уставном капитале регистратора для любого акционера и одновременно с ним - запрещения акционерам регистратора владеть пакетом акций эмитента, чей реестр ведет данный регистратор, в размере, превышающем эти ограничения; б) повышение требований к собственному капиталу регистраторов и структуре их баланса с тем, чтобы: - вытеснить с рынка мелких регистраторов; - обеспечить регистратору возможность повысить уровень своей ответственности за ошибки перед третьими лицами; - обеспечить регистратору возможность страхования своей финансовой ответственности. Решение указанных выше проблем должно быть обеспечено в результате принятия программы по страхованию рисков регистраторов и программы гарантирования подписи, а также внесения необходимых изменений в нормативные правовые акты. Для завершения создания инфраструктуры фондового рынка, соответствующего международным требованиям, необходимо создание централизованной системы хранения ценных бумаг и учета прав на ценные бумаги.
В этих целях в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 16 сентября 1997 г. N 1034 "Об обеспечении прав инвесторов и акционеров на ценные бумаги в Российской Федерации" в России должна быть создана национальная депозитарная система и Центральный депозитарий как ее основное звено.
Центральный депозитарий и национальная депозитарная система должны выполнять две основные функции: - обеспечение сохранности информации о правах инвесторов на ценные бумаги и таким образом - обеспечение защиты права собственности; - обеспечение эффективных расчетов по сделкам с ценными бумагами.
Процедуры работы Центрального депозитария должны быть в правовом смысле безупречны, а деятельность организаций, работающих с Центральным депозитарием лицензирована.
В случае возникновения спорных ситуаций выданные Центральным депозитарием документы, подтверждающие права на ценные бумаги, должны являться окончательными для различных судебных инстанций.
Одной из важнейших задач при создании Центрального депозитария и национальной депозитарной системы является их интеграция в международные системы, осуществляющие расчеты и клиринг по ценным бумагам.
Центральный депозитарий и национальная депозитарная система должны обеспечивать: - защиту прав инвесторов на ценные бумаги, включая государство как собственника ценных бумаг; - уменьшение кредитных рисков при расчетах по ценным бумагам и денежным средствам, что подразумевает поставку против платежа; - снижение затрат; - ускорение расчетов; - широкий круг участников системы; - как можно большее число ценных бумаг, по которым могут вестись расчеты; - доступ для удаленных пользователей, что подразумевает открытую региональную политику.
Эти задачи должны быть решены путем принятия Правительством Российской Федерации и регуляторами рынка ценных бумаг актов в развитие Указа Президента Российской Федерации от 16 сентября 1997 г. N 1034. Для учета потребностей различных групп инвесторов необходимо развивать в России торговые системы различных видов - аукционные торговые системы для обслуживания мелких инвесторов и мелких сделок, дилерские торговые системы - для обслуживания крупных сделок.
Вместе с развитием торговых систем следует решить проблему снижения рисков инвесторов, возникающих в торговых системах.
Решение этой проблемы возможно путем осуществления следующих мер: - повышение информационной прозрачности рынка; - повышение ликвидности; - создание системы надзора за участниками рынка со стороны организаторов торговли; - создание страховых и гарантийных фондов в рамках торговых систем; - организация системы раскрытия информации о совершаемых сделках.
Перечень законов и иных нормативных правовых актов, подлежащих принятию в соответствии с разделом 2.4: - федеральный закон о внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг"; - постановление Правительства Российской Федерации об утверждении стандартов национальной депозитарной системы; - нормативные правовые акты Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, касающиеся ведения реестра владельцев именных ценных бумаг, депозитарной деятельности и организаторов торговли на рынке ценных бумаг. 2.5. Оптимизация налогообложения инвестиций Для стимулирования инвестиций в российскую экономику необходимо: - устранить двойное налогообложение доходов инвесторов инвестиционных фондов; - упростить систему расчета подоходного налога с физических лиц, получающих доходы на рынке ценных бумаг; решить проблемы налогообложения при хранении и управлении имуществом финансовых компаний с целью выплаты компенсаций лицам, которым в результате неправоме.