Финансовые коэффициенты

Содержание Введение 1 Расчет финансовых коэффициентов 1.1 Коэффициенты ликвидности 1.2 Коэффициенты рентабельности 1.3 Показатели деловой активности 1.4 Коэффициенты финансовой устойчивости 1.5 Имущественное положение 2 Оценка динамики финансовых коэффициентов 3 Анализ возможных источников финансирования 3.1 Стоимость источников 23 3.2 Оценка трудоемкости 3.3 Сроки финансирования 3.4 Оценка уровня риска 3.5 Оценка длительности периода поступления денежных средств 30 Заключение 39 Литература 40 Приложение А 41 Введение В современных условиях самофинансирования предприятий существенно возрастает роль управления финансами.

Выручка предприятия, затраты, прибыль и в целом финансово-экономическое положение зависит от того, насколько эффективно предприятие управляет своими финансами.

Финансовый анализ является исходным звеном в управлении финансами. Он предшествует принятию управленческих решений. Основным источником информации о финансовой деятельности делового партнера является бухгалтерская отчетность. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами – пользователями информации о деятельности предприятия.

Субъектами анализа выступают, как непосредственно, так и опосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации. К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и пр.), налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам – целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам – выгодность размещения в предприятие своих капиталов и т.д. Вторая группа пользователей бухгалтерской и финансовой отчетности – это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей отчетности.

Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия (форма №1). Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их использовании (форма №2). Источником дополнительной информации для каждого из блоков финансового анализа служит приложение к балансу (форма №5). Целью финансового анализа в данной курсовой работе является анализ финансового состояния предприятия, интерпритация финансовых коэффициентов и показателей, оценка причин их изменения и разработка управленческих рекомендаций по их улучшению, Анализ возможных источников финансирования, оценка изменения финансового состояния предприятия при принятии рекомендованного управленческого решения. 1

Расчет финансовых коэффициентов

Расчет финансовых коэффициентов В первом разделе проведем расчет основных финансовых показателей, а интерпритацию динамики их изменения проведем во втором разделе. 1.1

Коэффициенты ликвидности

Коэффициенты ликвидности. Таблица 1.1 - Расчет коэффициентов ликвидности Показатель ликвидности ... руб. Расчет, рекомендованное значение на начало 2001 на конец 2001 на конец... Нормативное значение не менее 0,1 Таблица 1.2 – Расчет доли средств в ...

Коэффициенты рентабельности

Коэффициенты рентабельности. 3. руб. руб. Оборачиваемость активов, раз (п.6/п.4) 1,330 1,881 1,264 15.

Показатели деловой активности

Показатели деловой активности. Таблица 1.5 - Расчет показателей оборачиваемости Показатели Расчетная ... - 884523 764510 Чистая прибыль, тыс. руб. Низкая оборачиваемость дебиторской задолженности говорит о том, что пр...

Коэффициенты финансовой устойчивости

Коэффициенты финансовой устойчивости. руб. в % тыс. Оборотные активы 389 872 54,0 470 352 48,9 604 717 40,1 1.2.1. Краткосрочные обязательства 30 709 4,3 116 340 12,1 221 239 14,7 1.2.3.

Оценка динамики финансовых коэффициентов

Оценка динамики финансовых коэффициентов Таблица 2.1 – Динамика финансовых коэффициентов 1 Оценка имущественного положения Формула расчета на начало 2001 на конец 2001 абсолютное изменение темп роста на конец 2002 абсолютное изменение темп роста 1 Сумма хозяйственных средств находящихся в распоряжении организации итог баланса-нетто 721704,000 962146,000 240442,000 1,333 1507340,000 545194,000 1,567 2 Доля основных средств в активах стоимость основных средств/итог баланса-нетто 0,235 0,179 -0,057 0,759 0,124 -0,061 0,670 2 Оценка ликвидности 3 Величина собств. оборотных средств (функционирующий капитал) собств. капитал + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы 220561,000 151585,000 -68976,000 0,687 180635,000 35312,000 1,243 4 Маневренность собств.оборотных средств денежные средства/функционирующий капитал 0,015 0,053 0,038 3,472 0,001 -0,054 0,026 5 Коэффициент текущей ликвидности оборотные активы/краткосрочные пассивы 2,303 1,476 -0,827 0,641 1,426 -0,030 0,979 6 Коэффициент быстрой ликвидности (оборотные активы - запасы)/краткосрочные пассивы 1,684 0,994 -0,690 0,590 1,069 0,075 1,076 7 Коэффициент абсолютной ликвидности денежные средства/краткосрочные пассивы 0,020 0,025 0,005 1,268 0,001 -0,025 0,024 8 Доля оборотных средств в активах оборотные активы/всего хоз.средств (нетто) 0,540 0,489 -0,051 0,905 0,401 -0,081 0,832 9 Доля собств.оборотных средств в активах собств.оборотные средства/оборотные активы 0,566 0,322 -0,243 0,570 0,299 -0,014 0,954 2 Оценка ликвидности Формула расчета на начало 2001 на конец 2001 абсолютное изменение темп роста на конец 2002 абсолютное изменение темп роста 10 Доля запасов в оборотных активах запасы/оборотные активы 0,269 0,327 0,058 1,215 0,251 -0,067 0,789 11 Доля собств. оборотных средств в покрытии запасов собств.оборотные средства/запасы 2,104 0,987 -1,117 0,469 1,192 0,206 1,209 12 Коэффициент покрытия запасов «нормальные» источники покрытия/запасы 2,716 2,095 -0,621 0,771 3,038 0,896 1,419 3 Оценка финансовой устойчивости 13 Коэффициент концентрации собственного капитала собственный капитал/всего хоз. средств (нетто) 0,333 0,217 -0,116 0,652 0,112 -0,104 0,520 14 Коэффициент финансовой зависимости всего хоз.средств (нетто) /собственный капитал 3,007 4,609 1,603 1,533 8,899 4,270 1,922 15 Коэффициент маневренности собственного капитала собств.оборотные средства/собственный капитал 0,919 0,726 -0,193 0,790 1,066 0,367 1,525 16 Коэффициент концентрации заемного капитала заемный капитал/всего хоз.средств (нетто) 0,667 0,783 0,116 1,173 0,888 0,104 1,132 17 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств заемный капитал/собственный капитал 2,007 3,609 1,603 1,799 7,899 4,270 2,176 4 Оценка деловой активности 18 Выручка от реализации (товарооборот) 518451,000 884523,000 366072,000 1,706 764510,000 -120013,000 0,864 19 Чистая прибыль 311,000 -21134,000 -21445,000 -67,955 -9199,000 11935,000 0,435 4 Оценка деловой активности Формула расчета на начало 2001 на конец 2001 абсолютное изменение темп роста на конец 2002 абсолютное изменение темп роста 20 Оборачиваемость средств в дебиторах ср.дебиторская задолженность*270 дней/товарооборот за период - 119,768 - - 178,521 58,753 1,491 21 Оборачиваемость средств в запасах средние запасы * 270 дней/товарооборот за период - 52,599 - - 70,380 17,781 1,338 22 Продолжительность операционного цикла показатель 20 + показатель 21 - 172,367 - - 248,901 76,534 1,444 23 Оборачиваемость собственного капитала выручка от реализации/ср.величина собств.капитала - 3,942 - - 4,054 0,112 1,028 24 Оборачиваемость совокупного капитала выручка от реализации/итог среднего баланса-нетто 0,718 0,919 0,201 1,280 0,507 -0,412 0,552 5 Оценка рентабельности 25 Рентабельность продукции прибыль от реализации/выручка от реализации 0,039 0,002 -0,037 0,053 0,00497 0,003 2,436 26 Рентабельность основной деятельности прибыль от реализации/затраты на произв-во и сбыт продукции 0,040 0,002 -0,038 0,051 0,00500 0,003 2,444 27 Рентабельность совокупного капитала чистая прибыль/итог среднего баланса-нетто - -0,025 - - -0,007 -0,0001 1,004 28 Рентабельность собственного капитала чистая прибыль/ср.величина собств.капитала - -0,094 - - -0,049 -0,0002 1,002 Интерпретацию результатов расчета предлагаем начать с рассмотрения структуры активов и пассивов баланса.

На конец года внеоборотные активы составили 60%, что отражено на рисунке 1. Основной удельный вес принадлежит внеоборотным активам, что объясняется тем, что наряду с розничной реализацией своей продукции данная организация занимается и производственной деятельностью, а предприятию занимающимся производством, важно иметь значительный объем внеоборотных средств. В структуре внеоборотных активов наибольшую долю занимают долгосрочные финансовые вложения, которые состаляют 80%. Так как мы не являемся инсайдерами данного предприятия, то можно предположить, что занимается строительством или приобретением новых объектов основных средств, которые необходимы для производства.

Но с другой стороны, в долгосрочных финансовых вложениях значительная часть это долгосрочные займы другим организациям, т.е. организация, занимается диверсификацией капитала, путем перевода средств в другую сферу, чтобы ускорить процесс развития нового вида деятельности.

В структуре оборотных средств (рисунок 2) наибольшая доля принадлежит дебиторской задолженности (75%), это объясняется тем, что высокий уровень деловой активности – чем больше объем продаж, тем обычно больше объем дебиторской задолженности.

Следующая наибольшая доля оборотных активов - это запасы (22%), что обеспечивает бесперебойность производства и снижает риск упущенной выгоды. Но детальное рассмотрение структуры запасов позволяет сделать вывод о том, что основную долю составляет сырье, материалы и незавершенное производство, при нулевом проценте готовой продукции, что в свою очередь свидетельствует об эффективной маркетинговой политике организации.

Рассмотрим теперь структуру пассивов.

Как видно из баланса, наибольшая доля в структуре пассивов приходится на долгосрочные пассивы, это состаляет 60% от валюты баланса. Организация привлекает долгосрочные заемные средства, что в свою очередь дает больше возможности проводить активные вложения, по сравнению с краткосрочными средствами.

Краткосрочные пассивы (28%) в основном представлены в виде кредитов банков, объяснением чего является причина нехватки долгосрочных ресурсов у кредитных учреждений.

В основном данные краткосрочные кредиты используются в качестве источников для пополнения оборотных средств.

Теперь перейдем к рассмотрению динамики изменения статей баланса и основных финансовых коэффициентов.

Итак, на основе полученных данных видно, что имущественное положение организации за два года значительно выросло начиная с 721 704 тыс. руб. до 1 507 340 тыс. руб а по сравнению с предыдущим годома выросло в 1,5 раза. Причиной этого является появление новых источников финансирования, при чем долгосрочных, это позволило предприятию произвести значительные вложения для улучшения и расширения производства. Рассмотрев показатели доли активной части ОС в активах видно, что все имеющиеся у организации ОС участвуют в производстве, а их уменьшение связано с увеличением валюты баланса на конец 2002 года. Динамика показателей ликвидности значительно не изменилась, но если же сравнивать значения на начало 2001 года и на конец 2002, то видны изменения в худшию сторону.

Величина собственных оборотных средств увеличилась, и темп роста данной величины составил 1,24. Такое изменение следует считать положительным, с точки зрения возрастания ликвидности и платежеспособности организации.

Наблюдая подобную динамику, потенциальный кредитор проникается доверием по отношению к данной организации, как возможному заемщику денежных средств.

В то же время, организация имеет хорошие показатели динамики краткосрочных задолженностей, при чем кредиторская задолженность имеет стабильные значения, это говорит об устойчивых отношениях с поставщиками, которые не требуют получения «живых» денег по факту поставки и предоставляют отсрочку по выплате средств.

Коэффициент текущей ликвидности находится ниже уровня 2 (стабильно находится на уровне 1,4), это может свидетельствовать о достаточно оперативной работе менеджмента.

Это говорит об активном использовании денежных средств и рациональной кредитной политике, которая приводит к равномерному кредитованию.

Динамика показателей подтверждает возрастание ликвидности предприятия. В то же время отмечается резкое снижение показателя абсолютной ликвидности на конец 2002 года, что явилось следствием сокращения предприятием денежных средств и их эквивалентов.

Учитывая специфику отрасли, увеличение оборотных активов с целью повышения ликвидности – это весьма нерациональный шаг. Рассмотренные показатели по существу годятся лишь для жесткой оценки на случай катастрофы.

С точки зрения деятельности компании целесообразнее проводить анализ ожидаемых в будущем общих поступлений денежных средств.

Соотнесение текущих активов и текущих обязательств обычно охватывает только небольшую долю этих общих возможных денежных поступлений.

Оценка динамики финансовой устойчивости показывает, что организация с каждым годом увеличивает долю заемного капитала.

Причиной этого динамичного развития может свидетельствовать либо о проведение активной финансовой и инвестиционной деятельности, либо о проведении вложений в другие отрасли, с целью распределения рисков. Краткосрочная задолженность в общей сумме обязательств организации составляет на конец 2002 года 32 %, что на 10 % меньше, чем в конце 2001 года. Т.е. у организации появилась возможность использовать более долгосрочные средства, которые дают больше возможности их вложения в долгосрочные проекты.

Коэф-т финансовой зависимости показывает, что с каждым годом доля собственных средств в общей сумме капитала уменьшается, при чем как показывают данные этого коэффицианта в 2002 году, доля собственных средств уменьшилась почти вдвое, что приводит к значительной зависимости предприятия от других привлекаемых средств.

Это объясняется увеличением заемного капитала, чей темп роста опережает темп роста собственного капитала. Увеличение финансовой зависимости приводит к снижению ликвидности предприятия и возможному снижению инвестиционной привлекательности.

Для решения данной проблемы необходимо постепенно снизить уровень кредиторской задолженности, но это целесообразней делать только после использования и вложения данных кредитных средств на те цели, для которых они были взяты. Оценка динамики деловой активности: Оборачиваемость дебиторской задолженности достаточно низкая как в течение 2001 года, так в 2002 году. Низкая оборачиваемость дебиторской задолженности говорит о том, что предприятие излишне «любит» своих потребителей, устанавливая большие продолжительности кредитов или не требуя выполнения контрактных условий по погашению задолженности. Такой подход, естественно, привлекателен для потребителей продукции предприятия, что, несомненно, сказывается на поддержании на неизменном уровне или даже увеличении объемов продаж.

В то же время, низкая оборачиваемость дебиторской задолженности «вымывает» наличные деньги на предприятии, заставляя финансовго менеджера искать новые источники финансирования возрастающей дебиторской задолженности.

Хорошо, если это может быть обеспечено за счет поставщиков предприятия, которые также кредитуют предприятие, как само предприятие кредитует своих потребителей. Но далеко не всегда кредиторы будут также «любить» предприятие, как оно «любит» своих клиентов. И потому для решения этой проблемы придется прибегать к обычно дорогим банковским ссудам для того, чтобы пополнить свои оборотные средства. Анализ данных оборачиваемости производственных запасов позволяет придти к выводу о том, что в целом предприятие имеет не очень хорошие показат.