Расчетная часть работы

Расчетная часть работы. Финансовый анализ Для исследования взято предприятие ОАО «Мосстройпластмасс», основными видами деятельности которого являются: производство строительных материалов, конструкций для жилищного, социально-культурного и инженерного строительства; производство товаров народного потребления; оказание услуг аренды и коммунальных услуг; оказание услуг комиссионных продаж и поставки сырья.

Исследуемый период – 2008год. В первую очередь необходимо обратиться к форме №1 и №2 бухгалтерской отчетности.

Так из отчета о прибылях и убытках мы видим, что в отчетном году организация получила убытки, причем в предыдущем году такого не было. Данные представлены в табл.1. Таблица 1 Основные показатели прибыли Показатель предыдущий год отчетный год изменение Валовая прибыль 45 969 (25 909) (156,4) Прибыль от продаж (61 315) (105 807) 72,6 Прибыль до налогообложения (EBT) 571 743,0 (143 712,0) (125,1) Чистая прибыль (Net Profit) 473 186 (132 412) (128,0) Нераспределенная прибыль 473 186 (132 412) (128,0) Как видно, организация имела достаточно высокую чистую прибыль в предыдущем году, сформированную в большей степени за счет прочих доходов.

Прибыль от продаж имеет отрицательное значение в связи с большими управленческими расходами.

В отчетном году ситуация кардинально меняется.

Во-первых, происходит снижение выручки за счет прекращения производства ряда продукции, что привело к падению продаж.

Таблица 2 Структура доходов и расходов Показатель предыдущий год отчетный год изменение за год сумма, тыс. руб. удельный вес сумма, тыс. руб. удельный вес в тыс. руб. темп прироста, % Доходы от обычных видов деятельности (выручка) 304 277 20,9 131 087 42,7 (173 190) (56,9) Прочие доходы 1 151 774 79,1 176 261 57,3 (975 513) (84,7) в том числе процентные доходы (проценты к получению) - - 10 700 3,4814 10 700 - Итого доходы 1 456 051 100,0 307 348 100,0 (1 148 703) (78,9) Расходы от обычных видов деятельности 365 592 41,3 236 894 52,5 (128 698) (35,2) Прочие расходы 518 716 58,7 214 166 47,5 (304 550) (58,7) в том числе процентные расходы (проценты к уплате) 56 343 6,3714 44 620 9,8923 (11 723) (20,8) Итого расходы 884 308 100 451 060 100,0 (433 248) (49,0) Прибыль от продаж (61 315) (10,7) (105 807,0) (73,6) (44 492) 72,6 Прочий финансовый результат 633 058 110,7 (37 905,0) (26,4) (670 963) (106,0) Прибыль до налогообложения 571 743 100 (143 712) (100,0) (715 455) (125,1) Анализируя табл.2, можно сказать, что наряду со снижением доходов происходит и снижение расходов.

Руководство организации попыталось по возможности уменьшить статьи расходов.

Например, такие как аренда основных средств.

Уменьшение произошло на 96%. Это может быть связано с тем, что организация не имеет средств для выплаты платежей по аренде. Это событие вполне обосновано, если учесть наступление финансового кризиса в 2008 году и общей неплатежеспособностью.

Кроме того, организация сократила все расходы по обычным видам деятельности. Далее приводится анализ ликвидности и финансовой устойчивости, оценка эффективности использования ресурсов предприятия, а также некоторые выводы по бухгалтерскому балансу. 1.1.Анализ ликвидности Таблица 3 Коэффициенты ликвидности Показатель норматив на начало отчетного года на конец отчетного года Общая ликвидность 1,00 1,84 0,33 Абсолютная ликвидность 0,05 1,112 0,110 Промежуточная ликвидность 0,70 1,35 0,30 Текущая ликвидность 1,50 1,37 0,32 Таким образом, видно, что к концу 2007 года организация имела показатели ликвидности превышающие нормативы, а в 2008 году только один коэффициент соответствует нормативу – абсолютная ликвидность. Также необходимо отметить, что у организации имеется излишек высоколиквидных активов.

Так доля высоколиквидных активов от выручки должна быть не более 3%. В данном случае, этот показатель гораздо выше. Это означает, что предприятие не использует данные средства, хотя за отчетный год они значительно уменьшились.

Предприятие в данной ситуации, справляясь с неплатежеспособностью, постаралось максимально задействовать свои ресурсы: снижение запасов, дебиторской задолженности, вовлечение в оборот всех краткосрочных финансовых вложений и соответственно денежных средств. Как результат: существенное снижение первоочередной кредиторской задолженности – платежи в бюджет, расчеты с персоналом и с поставщиками.

Уменьшение кредиторской задолженности – одно из направлений стратегии развития в 2088 году (данные из годового отчета). Данные приведены в табл.4. Таблица 4 Оборотные активы и кредиторская задолженность. Наименование статьи на начало отчетного года на конец отчетного года Запасы 9 317 7 845 в том числе сырье, материалы и др. 8 638 7 423 расходы будущих периодов 680 422 НДС по приобретенным ценностям 204 - Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 126 633 90 620 в том числе покупатели 105 948 74 713 Краткосрочные финансовые вложения 160 0 Денежные средства 581 724 51 678 Кредиторская задолженность 178 186 128 846 в том числе поставщики и подрядчики 39 521 8 516 задолженность перед персоналом организации 5 477 1 785 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 0 0 задолженность по налогам и сборам 110 412 23 837 прочие кредиторы 22 776 94 708 Следующим шагом по анализу ликвидности предприятия – анализ ликвидности баланса.

Существуют 2 подхода: имущественный (классический) и функциональный, основанный на золотом правиле финансирования.

Таблица 5 Анализ ликвидности баланса (имущественный подход) Расчет   на начало отчетного года на конец отчетного года Капитал собственный - Внеоборотные активы П4-А4 190 298 (324 581) Запасы - Долгосрочные пассивы А3-П3 5 192 1 978 Дебиторская задолженность - Краткосрочные кредиты и займы А2-П2 (218 593) (249 390) Денежные средства - Кредиторская задолженность А1-П1 403 698 (77 168) На начало 2008 года имеется только один дефицит – это дефицит дебиторской задолженности.

К концу 2008 года излишек только между запасами и долгосрочными пассивами. Остальные – дефициты. Вывод – неликвидный баланс, а, следовательно, неспособность погасить свои обязательства. То же самое показывает табл.6 – у предприятия все дефициты. Оно характеризуется как неликвидное и неустойчивое. Таблица 6 Анализ ликвидности баланса (функциональный поход) Расчет на начало отчетного года на конец отчетного года Капитал собственный и долгосрочные пассивы - внеоборотные активы П4+П3-А4 194 627 (318 714) Запасы и НДС - Кредиторская задолженность А3-П1 (168 665) (121 001) Дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства - Краткосрочные кредиты и займы А2+А1-П2 363 291 (197 712) В итоге необходимо сделать следующие выводы: Предприятие является неликвидным; Оборотных активов недостаточно для покрытия всех краткосрочных обязательств. 1.2 Анализ финансовой устойчивости Таблица 7 Коэффициенты структуры капитала Показатель норматив на начало отчетного года на конец отчетного года Коэффициент автономии 50 % 45,55 39,44 Коэффициент финансовой устойчивости 70 % 46,00 40,19 Коэффициент финансовой активности (плечо: заемный капитал к собственному) 0,67 0,79 1,12 Обеспеченность оборотных активов СОС 0,10 0,27 (2,16) Обеспеченность запасов устойчивыми источниками финансирования 1,00 20,44 (40,63) Маневренность собственного капитала (СОС к собственному капиталу) 0,10 0,43 (1,05) Из табл.7 можно сделать следующие выводы: В предыдущем году стратегия финансирования была консервативной, т.е. преобладание устойчивых источников финансирования.

В отчетном году эта стратегия стала более агрессивной, так как неустойчивые источники (кредиторская задолженность и краткосрочные кредиты и займы) стали преобладающими; Плечо финансового рычага велико.

Есть угроза невыплаты процентов по кредиту и основной суммы долга.

Хотя получение краткосрочного кредита было, по всей видимости, оправдано и было использовано на цели по улучшению состояния организации.

Однако, привлечение дополнительного заемного капитала может привести к угрозе банкротства; Собственные оборотные средства не обеспечивают финансирование не только оборотных активов в целом, но и даже запасов. Резкое снижение величины собственных оборотных средств вызвано не только уменьшением собственного капитала, в связи с полученными убытками в отчетном году, но и с увеличением внеоборотных активов в части долгосрочных финансовых вложений.

Причем данное увеличение произошло в связи с приобретением 100% долей ООО «МЫТИЩИНСКИЙ ПЛАСТИК» и ООО «Торговый дом «Мосстройпластмасс» с целью консолидации активов (сведения из годового отчета ОАО «Мосстройпластмасс» за 2008 год). А также в связи с приобретением ценных бумаг других организаций. Данное событие можно расценивать как положительное, несмотря на значительный отток денежных средств, так как в совокупности данным предприятиям будет легче выйти из кризисной ситуации, объединив свои ресурсы.

Таким образом, в предыдущем году, организация была неустойчивой, но могла обеспечить собственными средствами оборотные активы. В 2008 году – полная финансовая неустойчивость. В долгосрочной перспективе такая ситуация приведет лишь к банкротству, если немедленно не принять необходимые меры. 1.3 Анализ финансовой прочности и определение типа финансовой устойчивости В табл.8 приведена оценка наличия финансовой прочности.

Таким образом, финансовые источники достаточно обеспечивают запасы, величина которых сравнительно небольшая для производственного предприятия. Это может быть оправдано тем, что запасы могут требовать больших расходов на хранение, и содержание большого количества запасов нерационально. Однако, величина финансовых источников резко снижается и его дальнейшее снижение может привести неустойчивому состоянию организации. Таблица 8 Оценка наличия финансовой прочности Период анализа Запасы Финансовые источники Степень прочности Н.Г. 9317 575045 Запас прочности имеется К.Г. 7845 23945 Запас прочности имеется В табл.9 получаем подтверждение ранее сделанных выводов о неустойчивом состоянии организации.

Таблица 9 Оценка типа финансовой устойчивости Период анализа Запасы Финансовые источники Тип финансовой устойчивости Н.Г. 9317 190298 Запасы < СОС - абсолютная фин. устойчивость К.Г. 7845 21296 Запасы< СОС+ДО+ККЗ - неустойчивое фин. Состояние 1.4 Анализ удовлетворительности структуры баланса Оценка удовлетворительности структуры баланса основывается на расчете четырех показателей: коэффициента текущей ликвидности, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициента восстановления/утраты платежеспособности.

Таблица 10 Оценка платежеспособности по удовлетворительности структуры баланса Показатель Расчет Норма Н.Г. К.Г. Ктек.ликв. ОА / КО &#8805; 2 1,371 0,319 КОСС СОС / ОА &#8805; 0,1 0,27 -2,16 Квосст Квосст= (Ктлк.п.+ (Ктлк.п Ктлн.п.)*6/Т)/2 &#8805; 1 0,42 Как видно из табл.10 коэффициент ликвидности меньше нормативного значения, следовательно, структура баланса неудовлетворительная, предприятие неплатежеспособное.

Предприятие также не восстановит свою платежеспособность через 6 месяцев. 1.5 Анализ эффективности использования ресурсов и рентабельности Таблица 11 Эффективность использования ресурсов Показатель Формула расчета Н.Г. О.Г. Изменение Результат Коэффициент оборачиваемости ОА в оборотах В/ОА 0,42 0,87 0,45   Длительность оборота ОА в днях 365/КобОА 861,33 418,06 -443,27 ускорение Коэффициент оборачиваемости запасов и НДС в оборотах В/Запасы+НДС 31,96 16,71 -15,25   Коэффициент оборачиваемости запасов и НДС в днях 365/КобЗап 11,42 21,84 10,42 замедление Коэффициент оборачиваемости ДЗ в оборотах В/ДЗ 2,40 1,45 -0,95   Длительность оборота ДЗ в днях 365/КобДЗ 152,08 251,72 99,64 замедление Коэффициент оборачиваемости высоколиквидных активов в оборотах В/КФВ+ДС 0,52 2,54 2,02   Длительность оборота высоколиквидных активов в днях 365/КобДС 701,92 143,70 -558,22 ускорение Экономический результат от изменения оборачиваемости ОА: Эрез=(дни ускорения/замедления оборота)* (однодневная выручка отчетного года)   Привлечение средств (+), Высвобождение средств (-) Эрез= &#61508; Одн*В/365 Х -159198,75 Х высвобождение Расчеты, приведенные в табл.11, показывают, что оборотные активы стали использоваться более эффективно, это происходит в большей степени оттого, что происходит ускорение оборачиваемости высоколиквидных активов.

Что касается показателей рентабельности, то они приведены в табл.12, в соответствии с которой можно сделать следующие выводы: Отрицательная рентабельность продаж вызвана падением объема продаж.

Это связано с прекращением производства ряда продукции, а также возможно с низкими ценами на продукцию. Отсутствие запасов готовой продукции говорит о том, что продукция имеет стабильный спрос, поэтому скорее всего проблема является следствием финансового кризиса; Чистая маржа в 2007 году показывает, что превышение чистой прибыли над выручкой сложилось в связи с успешной прочей деятельностью (доля чистой прибыли в выручке); Отрицательная рентабельность основной деятельности показывает, что основная деятельность неэффективна и не приносит прибыли; В 2007 году предприятие было инвестиционно привлекательным, это показывает рентабельность собственного капитала в 107,2%. В 2008 году оно уже не является привлекательным для инвесторов.

Таблица 12 Показатели рентабельности Показатель расчет предыдущий год отчетный год темп прироста, % Рентабельность продаж, % Прибыль от продаж/ Выручка х 100 (20,15) (80,72) 300,55 Чистая маржа, % Чистая прибыль/ Выручка х 100 155,51 (101,01) (164,95) Рентабельность основной деятельности, % Прибыль от продаж/ Себестоимость проданных товаров х 100 (23,74) (67,39) 183,92 Рентабельность активов (брутто),% Прибыль до н/о и %/ Активы х 100 64,80 (12,64) (119,51) Рентабельность внеоборотных активов, % Прибыль до н/о и %/ Внеоборотные активы х 100 249,98 (15,64) (106,26) Рентабельность оборотных активов, % Прибыль от продаж/ Оборотные активы (8,54) (70,47) 725,26 Рентабельность собственного капитала, % Прибыль чистая/Капитал собственный х 100 107,17 (42,83) (139,97) Рентабельность инвестированного капитала, % Чистая операционная прибыль/ Инвестированный капитал х 100 65,71 (13,94) (121,21) 1.6 Анализ кредитоспособности Для оценки кредитоспособности организации используется методика определения кредитного рейтинга, применяемая Сбербанком России.

Она основана на показателях ликвидности, коэффициенте структуры капитала и рентабельности продаж.

На основе веса каждого показателя, рассчитываются баллы классности заемщика, и присваивается класс: 1-й класс заемщика – кредитование не вызывает сомнения, низкий уровень риска 2-й класс заемщика – кредитование требует взвешенного подхода, средний уровень риска 3-й класс заемщика – кредитование связано с высоким уровнем риска.

Таблица 13 Анализ кредитоспособности Показатель Норматив для 1 класса предыдущий год отчетный год Коэффициент абсолютной ликвидности (К1): (ДС+КФВ)/(Краткосрочные обязательства-ДБП-РПРП) 0,2 и выше 1,112 0,110 категория коэффициента   1 3 Промежуточный коэффициент покрытия (К2): (ДС+КФВ+ДЗ краткосрочная)/(Краткосрочные обязательства-ДБП-РПРП) 0,8 и выше 1,354 0,303 категория коэффициента   1 3 Коэффициент текущей ликвидности (К3): (Оборотные активы-РБП)/(Краткосрочные обязательства-ДБП-РПРП) 2 и выше 1,371 0,319 категория коэффициента   2 3 Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (К4): СК/ЗК 1 и выше 0,837 0,651 категория коэффициента   2 3 Рентабельность продукции (продаж) (К5) 15% и выше (20,151) (80,715) категория коэффициента   3 3 Класс заемщика   2 3 Баллы классности заемщика   2,05 3,00 Таким образом, на основе табл.13 можно сказать, что в ситуации кризисного состояния организации вряд ли удастся получить хотя бы краткосрочный кредит.

Однако, это все же возможно при наличии гаранта или поручителя и при передаче имущества в залог или при наличии других причин, по которым банк может дать согласие на выдачу кредита. 1.7 Оценка вероятности банкротства Для оценки вероятности банкротства были использованы 2 модели: Пятифакторная Z-модель Альтмана Модель У. Бивера Таблица 14 Оценка вероятности банкротства по пятифакторной Z-модели Альтмана Показатель начало года конец года К1 - Соотношение собственного оборотного капитала c активами (валютой баланса) 0,20 (0,41) К2 - Соотношение нераспределенной прибыли с активами (валютой баланса) 0,49 (0,17) К3 - Соотношение прибыли до уплаты процентов и налога с активами 0,65 (0,13) К4 - Соотношение собственного капитала с заемными средствами 0,84 0,65 К5 - Соотношение выручки (нетто) с активами 0,31 0,17 Значение Z 3,87 (0,59) Вероятность банкротства низкая вероятность банкротства высокая вероятность банкротства В 2007 году организация имеет достаточно устойчивые показатели, положительные, не предполагающие банкротства в ближайшей перспективе.

В 2008 году ситуация достаточно опасная.

Отрицательные показатели сложились в связи с полученными убытками в отчетном году и активной инвестиционной политиков в части вложений в уставы дочерних и зависимых обществ. Все это резко привело к повышению риска банкротства.

Таблица 15 Оценка вероятности банкротства по модели У. Бивера Показатель Расчет предыдущий год отчетный год предыдущий год отчетный год Коэффициент У. БИВЕРА (Чистая прибыль+АО)/ обязательства 0,97 (0,27) благополучная компания банкротство через 1 год Коэффициент текущей ликвидности Оборотные активы/ Краткосрочные обязательства 1,37 0,32 банкротство через 5 лет банкротство через 1 год Рентабельность активов Чистая прибыль/ Активы х 100 48,82 (16,89) благополучная компания банкротство через 1 год Финансовый рычаг Долгосрочные обязательства и краткосрочные кредиты и займы/ Собственный капитал 0,79 1,12 банкротство через 5 лет банкротство через 1 год Коэффициент покрытия активов СОС СОС/ активы 0,20 (0,41) банкротство через 5 лет банкротство через 1 год Расчеты по модели У. Бивера говорят о том, что в 2007 году исследуемая организация была благополучной, угрозы банкротства не было. Однако, в настоящий момент организации грозит банкротства, которое прогнозируется через год. 2.2