Теоретические основы инвестиционной политики предприятия. Инвестиционная политика предприятия Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.
Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику.
Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.
Определение инвестиционной политики каждый автор трактует по–разному. Определения некоторых авторов приведены ниже. Инвестиционная политика – составляет часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала (Автор Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент 2004г.). Инвестиционная политика - система хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяй¬ствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.) региона, страны, республики, так и за их пределами це¬лью развития производства, предпринимательства, полу¬чения прибыли или других конечных результатов (П. Л Виленский, Оценка эф¬фективности инвестиционных проектов 2003г.). Инвестиционная политика – составная часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня (Б.А.Райзберг, Современный экономический словарь 2005г.). При выработке инвестиционной политики целесообразно руководствоваться следующими принципами: 1. Достижение экономического, научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий.
При этом для каждого объекта инвестирования используются конкретные методы оценки эффективности.
По итогам такой оценки осуществляется отбор отдельных инвестиционных проектов по критерию эффективности (рентабельности); 2. Получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах; 3. Рациональное распоряжение средствами на реализацию бесприбыльных проектов, т.е. снижение расходов на достижение научно-технического, социального или экономического эффектов; 4. Использование предприятием государственной поддержки для повышения эффективности инвестиций в форме бюджетных ссуд, гарантий Правительства РФ и т. д.; 5. Привлечение субсидий и льготных кредитов, международных финансово-кредитных организаций и частных иностранных инвесторов; 6. Обеспечение минимизации инвестиционных рисков, связанных с реализацией конкретных проектов.
Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, транспортных и иных рисков) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности.
Такие риски могут быть снижены заказчиками проектов и привлеченными инвесторами посредством самострахования, т.е. созданием финансовых резервов, диверсификации инвестиционного портфеля и коммерческого страхования.
Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия, аварии, беспорядки и др.) обеспечивается путем предоставления гарантий Правительства РФ и страхования инвестиций. 7. Обеспечение ликвидности инвестиций следует предусматривать в силу значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде (году). Поэтому по отдельным объектам инвестирования может существенно снизиться доходность, что окажет негативное воздействие на общую инвестиционную привлекательность предприятия.
В силу влияния этих негативных факторов часто приходится принимать решение о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождающегося капитала.
С этой целью по каждому инвестиционному объекту следует оценить уровень ликвидности инвестиций по формулам: ОПл = ПКв - ПКт, где ОПл—общий период ликвидности конкретного объекта инвестирования; Пкв—возможный период конверсии конкретного объекта и инвестирования в денежные средства; ПКт—технический период конверсии инвестиций с абсолютной ликвидностью в денежные средства, принимаемый за 7 дней. Кли= ПКт/ ПКв, где Кли — коэффициент ликвидности инвестиций, доли единицы; ПКт и ПКв - технический не возможный периоды конверсии конкретного объекта инвестирования в денежные средства.
При разработке инвестиционной политики учитываются следующие факторы: - финансовое положение предприятия; - технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и не установленного оборудования; - возможность получения оборудования по лизингу; - наличие у предприятия как собственных, так и возможности привлечения заемных средств, в форме кредитов и займов; - финансовые условия инвестирования на рынке капитала; - льготы, получаемые инвесторами от государства; - коммерческая и бюджетная эффективность намечаемых к реализации проектов; - условия страхования и получения соответствующих гарантий от некоммерческих рисков.
Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики предприятия определяется его производственным и научно-техническим потенциалом, необходимым для обеспечения выпуска продукции в соответствии с запросами рынка.
При оценке рынка продукции учитываются следующие факторы: - географические границы реализации рынка данной продукции, общий объем продаж и его динамика за последние три года; - динамика потребительского спроса, прогнозируемого на период реализации инвестиционного проекта; - технический уровень продукции и возможности его повышения за счет реализации конкретных проектов.
При разработке инвестиционной политики рекомендуется определить общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств, возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов с кредитного и фондового рынков. Данная политика разрабатывается специалистами предприятия на 1-2 года, а долгосрочная - на период свыше двух лет. Ключевые аспекты данной политики рекомендуется учитывать при принятии решений по разработке технико-экономических обоснований (ТЭО) проектов, привлечению различных источников финансирования, участию в реализации проектов сторонних организаций в порядке долевого вклада в строительство.
Эффективность инвестиционной политики оценивается по показателям доходности и сроку окупаемости инвестиций. Для подготовки и реализации действенной инвестиционной политики необходимы четкое и однозначное определение критериев оценки инвестиционной ситуации в стране и ее регионах, разработка методического аппарата, адекватного экономическим реалиям, и его последовательное применение. 1.2.