рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

Политика формирования кредитного портфеля и ее влияние на финансовую стратегию предприятия

Политика формирования кредитного портфеля и ее влияние на финансовую стратегию предприятия - раздел Экономика, Формирование портфеля банковских ссуд Политика Формирования Кредитного Портфеля И Ее Влияние На Финансовую Стратеги...

Политика формирования кредитного портфеля и ее влияние на финансовую стратегию предприятия.

Под банковским кредитом понимаются денежные средства, предоставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок под определенный процент. Банковский кредит предоставляется коммерческим организациям на современном этапе в следующих основных видах. Основные виды банковских ссуд, предоставляемых коммерческим организациям (приложение 2). Политика формирования кредитного портфеля предприятия представляет собой часть общей стратегии привлечения заемных средств, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня финансирования его производственного развития.

Разработка политики формирования кредитного портфеля предприятия предполагает: - анализ потребности в заемных источниках финансирования; - оценку доступности внешних источников финансирования; - выбор и обоснование наиболее рациональных источников финансирования заемного капитала; - обеспечение необходимого объема привлечения внешних источников финансирования; - оценку результатов, достигнутых коммерческой организацией, в сравнении с целями, установленными в финансовом плане.

Разработка политики привлечения банковских ссуд осуществляется по основным этапам. Доступность является комплексным показателем, включающим в себя оценку множества факторов, которые определяют реальную возможность использования конкретного источника финансирования. Наиболее полная оценка доступности источника финансирования осуществляется путем оценки количественных и качественных показателей.

Любые заемные средства (облигации, кредиты, займы и др.) предполагают не только поступления финансовых средств, но и уплату процентов, возвращение основной суммы долга, а также возникновение дополнительных транзакционных издержек, связанных с привлечением заемных источников. Поэтому при оценке количественных показателей доступности мы предлагаем использовать цену источника финансирования (или цену капитала). По определению цена привлечения капитала – это общая сумма средств, которую необходимо уплатить за привлечение и использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.

В современной отечественной литературе понятие цены капитала иногда характеризуется терминами «затраты на капитал», «издержки капитала», «издержки финансирования капитала», «стоимость капитала» и др. Однако сущность концепции цены капитала не зависит от применяемых терминов и заключается в том, что капитал как фактор производства и финансовый ресурс имеет определенную цену, то есть уровень которой определяется издержками на его привлечение и использование.

Практика показывает, что при расчете затрат, связанных с использованием заемных средств, могут возникнуть трудности с начислением процентов и погашением основной суммы долга, которые не всегда определены заранее, причем предприятия могут одновременно использовать фиксированную и плавающую процентные ставки, простой и конвертируемый долг, долг с образованием фонда погашения и без него. Все эти виды задолженности имеют разную цену, что видно из формулы расчета цены капитала.

К основным способам привлечения кредита предприятием относятся следующие: - выпуск облигаций; - банковские ссуды; - инвестиционный налоговый кредит; - факторинг; - лизинг; - финансирование организаций путем предоставления бюджетного кредита. Каждый из перечисленных видов заемного капитала имеет свою цену. Основным критерием выбора способы привлечения финансовых ресурсов является их стоимость.

Так, для привлечения долгосрочных заемных средств, фирма может взять или долгосрочный кредит или выпустить облигации со сроком погашения. В условиях развитой рыночной экономики срок погашения корпоративных облигаций может достигать 20-30 лет, в условиях российской экономики данный показатель значительно ниже и составляет, как правило, примерно или несколько месяцев, или год. Одним из основных факторов, влияющим на стоимость привлеченных средств, при выборе способа привлечения капитала является налогообложение.

Так, при выпуске облигаций эмитент должен принимать во внимание влияние налог на прибыль и налог на операции с ценными бумагами, при получении кредитов фирма учитывает только налог на прибыль, но в данном случае необходимо принимать во внимание и величину налогооблагаемой базы. Например, налоговую базу налога на прибыль уменьшают только проценты, уплаченные по кредитам банков, коммерческим кредитам и заемным средствам, полученным в результате операций лизинга, в то время как уплачиваемые проценты по размещению облигаций уменьшают налогооблагаемую прибыль вне зависимости от круга владельцев облигаций, но с учетом определенных ограничений.

Во-первых, облигации должны быть размещены через организатора торговли, имеющего лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. Во-вторых, затраты по уплате процентов в уменьшении налоговой базы принимаются в пределах ставки рефинансирования Банка России, увеличенной на три пункта.

При расчете цены привлечения финансовых ресурсов дополнительные издержки, возникающие в результате налогов и других платежей, обязательно должны учитываться. Если бы эмитент, при выпуске облигаций, не уплачивал налог на операции с ценными бумагами, то цена привлеченных средств была бы равна доходности этих облигаций. Поэтому цена привлечения средств отличается от доходности источника на величину транзакционных издержек, сопровождающих его привлечение. Цена привлеченного кредита банка определяется исходя из классической формулы цены заемного капитала.

В упрощенном виде цена кредита может быть определена как отношение суммы процентов за кредит и транзакционных издержек на его получение к основной величине кредита: Инвестиционный налоговый кредит еще одна форма финансирования деятельности предпринимательских фирм. Данный вид привлечения средств представляет собой такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии соответствующих оснований предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов.

Этот кредит может быть предоставлен фирме по налогу на прибыль, а также по региональным и местным налогам на срок от 1 года до 5 лет. Долгосрочные кредиты и облигационные займы для большинства отечественных предприятий, исключая представителей естественных монополий, сегодня получить практически невозможно.

Как правило, долгосрочные источники финансирования и инвестирования появляются только у дочерних компаний ведущих российских производителей и крупных коммерческих банков, которые предоставляются им материнской компанией. Относительно долгосрочного кредитования следует заметить, что оно жизненно необходимо для развития экономики, и банки призваны способствовать всестороннему ее развитию. Сегодня современный банк должен выступать не только кредитором, но и брать на себя роль инвестора, заинтересованного в получении реального конечного результата и прилагающего для этого определенные усилия, но под существующую процентную ставку инвестиционный цикл, даже двухгодичный, нерентабелен. Значит, необходимо сделать ставку приемлемой, а банки заинтересовать в том, чтобы, теряя доходность при кредитовании, они могли бы восполнить ее с помощью определенных льгот по налогообложению инвестиционной деятельности.

Увеличению объемов банковского кредитования в экономику региона препятствует также краткосрочный характер денежных ресурсов банков, которые почти на треть состоят из средств предприятий и населения, привлеченных на короткие сроки или до востребования. Это порождает проблему использования привлеченных средств в банковском обороте на длительные сроки.

Кроме того, существует ряд негативных факторов в работе российских предприятий, напрямую влияющих на ресурсы банков: недостаточно контролируемая деятельность частных предпринимателей, напрямую работающих с денежной наличностью, широкое развитие бартера и др. Неразрывно связаны между собой экономический рост и цена кредитных ресурсов. Действующие процентные ставки по кредитам все еще невыгодны предприятиям.

Но если региональные банки могут существенно влиять на уровень процентных ставок в регионе, так как обладают большей возможностью оперативно устанавливать адекватные региональной ситуации ставки по депозитам и кредитам, то филиалам иногородних банков размеры ставок устанавливаются только головными банками.

При этом они, как правило, ориентируются на московский финансовый рынок. Таким образом, одним из наиболее эффективных механизмов трансформации сбережений в инвестиции, особенно при дефиците собственных средств у предприятий, обладает банковская система. Тем более в последнее время она имеет возможности активизировать кредитные вложения в экономику, что подтверждается сохраняющейся тенденция увеличения объема не размещенных средств в виде остатков на корсчетах.

Но одной из основных причин, сдерживающих активность кредитных организаций, является несоответствие между краткосрочным характером привлеченных ресурсов и потребностью экономики региона в долгосрочных вложениях. Существенное влияние на ограничение инвестиционной деятельности оказывают также высокие риски кредитования, отсутствие адекватной законодательной базы, обеспечивающей права кредиторов, низкий платежеспособный спрос со стороны реального сектора, связанный как с высокими ставками за кредит, так и с неустойчивым финансовым состоянием потенциальных заемщиков.

Что касается отраслевой структуры кредитных вложений, то их основная часть вкладывается в промышленность и торговлю. Данные, полученные в результате опроса предприятий области, свидетельствуют о том, что наиболее значительные позитивные изменения в финансовом состоянии произошли у предприятий торговли. Это позволило снизить риск не возврата предоставленных кредитов, закрепить позитивные финансовые результаты деятельности торговых предприятий. 2.2. Зарубежный опыт привлечения банковских ссуд коммерческой организацией. Одной из задач управления формированием кредитного портфеля является выбор таких источников финансирования, которые лучше всего соответствуют особенностям коммерческой организации в плане осуществления эффективных операций по привлечению дополнительных средств.

В этой связи мы рассмотрим зарубежный опыт организации кредитных операций и выделим наиболее существенные факты, которые имеют значение при управлении финансовыми потоками.

Заем может быть получен путем обычной открытой подписки или посредством частного размещения среди ограниченного круга финансовых институтов. Один из важных видов частных займов - банковские ссуды на срок, период погашения которых колеблется от 1 до 8 лет, что меньше, чем срок действия большинства облигаций. Другая форма частных займов в зарубежной практике - проектное финансирование, составляющее весьма привлекательную часть рынка заемного капитала.

Понятие «проектное финансирование» вызывает в воображении картину многомиллионных займов для разработки полезных ископаемых в экзотических уголках мира. В странах с развитой рыночной экономикой существует огромный рынок стандартных долгосрочных облигаций частного размещения, очень схожих с облигациями открытой подписки, о которой пойдет речь далее, но опять же с позиций выявления особенностей регулирования финансовых потоков. Выбор между частным размещением или открытой подпиской отчасти определяется соответствующими расходами на эмиссию, поскольку открытая подписка предполагает более высокие расходы и более низкую ставку процента.

Однако решение коммерческой организации будет зависеть не только от одних расходов на эмиссию. Существуют три других аспекта, по которым облигация частного размещения отличается от своего собрата, размещенного путем открытой подписки. Коммерческая организация в западной практике регулирования финансовых потоков и управления заемным капиталом может выпустить облигации в обращение либо на внутреннем рынке, либо за рубежом, например, в виде эмиссии иностранных облигаций. В этом случае она размещает облигации на иностранном рынке капитала точно также как любая местная компания.

Облигации, конечно, должны быть деноминированы в местной валюте, а их эмиссия должна соответствовать национальным правилам. Для американских заемщиков наиболее важное значение в качестве рынков размещения иностранных облигаций приобрели Швейцария и Япония. Иностранные облигации выпускаются для размещения в конкретной стране и должны отвечать требованиям национального законодательства.

Вместе с тем существует международный рынок долгосрочных займов, известный как рынок еврооблигаций. Еврооблигациями называют такие облигации, которые международный синдикат подписчиков продает одновременно в нескольких странах. Хотя еврооблигации продаются по всему земному шару, их подписчики и дилеры базируются в Лондоне. В их число входят также лондонские отделения коммерческих и инвестиционных банков США, Европы и Японии.

Почти все долговые обязательства, выпускаемые промышленными и финансовыми организациями, являются необеспеченными облигациями. Долгосрочные необеспеченные облигационные выпуски обычно называются дебентурами; краткосрочные — векселями. В ряде случаев другая коммерческая организация может выдать гарантию под необеспеченный заем, а многие частные займы размещаются под гарантию руководства организации.

Личное благосостояние менеджера в этом случае не имеет значения, гарантия служит важным сигналом уверенности менеджера в перспективах своей фирмы и действует как прекрасный побудительный мотив. Коммерческие организации, конечно, принимают во внимание оговорку о досрочном выкупе при продаже или покупке облигаций. Они понимают, что, как только стоимость облигаций превысит цену выкупа, компания отзовет облигации. Поэтому вряд ли найдется коммерческая организация, готовая купить облигацию по цене выше выкупной.

Рыночная цена на такие облигации может достигать выкупной цены, но вряд ли поднимется выше. Основное правило гласит: «Облигации следует выкупать тогда и только тогда, когда рыночная цена достигнет цены выкупа». Существует множеством препятствий, устанавливаемых для коммерческих организаций заимодателем. Наиболее явные из них — регулярная выплата процентов и отчисления в фонд погашения. Если коммерческая организация этого не делает, то незамедлительно поступает требование погашения займа.

Вот почему коммерческие организации всегда по возможности стараются производить платежи и планировать свои финансовые потоки. Инвестиционные банки и компании могут быть уверены в том, что получат выгоды от новых видов облигаций лишь тогда, когда они первыми выходят на рынок. Как только рынок достигнет равновесия, все выгоды переходят к малочисленным игрокам и создаются предпосылки для оптимального регулирования финансовых потоков коммерческой организации, реализующей кредитно-займовые операции.

Заключение Ресурсное обеспечение предприятия является необходимым условием его развития. Именно наличие финансовых ресурсов определяют возможности формирования заемного капитала на промышленных предприятиях. В связи с этим система управления формированием кредитного портфеля – одно из важнейших функциональных направлений в системе управления капиталом. Его функциональными подсистемами являются привлечение кредитов и оценка их эффективности. Однако большинство отечественных коммерческих организаций по-прежнему не имеют внешних источников финансирования в достаточном количестве по следующим причинам.

Во-первых, остаются высокими риски вложений в промышленность, влекущие за собой высокие транзакционные издержки, а соответственно увеличивается цена кредита. В настоящее время кредитование предприятий, которое призвано, как правило, возместить временную нехватку оборотных средств, носит краткосрочный характер и осуществляются или под контрольные экспортные поставки, или под готовую ликвидную продукцию.

Степень риска долгосрочных капитальных вложений остается несовместимой с потенциально возможной нормой прибыли от этих вложений. Во-вторых, кредитование реального сектора экономики осложнено еще и тем, что денежные средства при кредитовании позволено направлять лишь на расчетный счет предприятия. Заблокированный недоимкой счет вряд ли сможет стать каналом для инвестиций. К примеру, предприятие численностью более 5 тыс. человек выпускает продукцию, выплачивает заработную плату, перечисляет текущие платежи в бюджет и внебюджетные фонды, но расчетный счет его заблокирован старыми долгами.

И, если это предприятие не будет пополнять с помощью целевого, адресного кредитования свои оборотные средства, оно остановится. В каждом конкретном случае нужен индивидуальный подход к заемщику.

– Конец работы –

Эта тема принадлежит разделу:

Формирование портфеля банковских ссуд

В условиях рыночной экономики повышаются потребности коммерческих организаций в привлечении заемных средств. Актуальность курсовой работы обоснована тем, что в таких условиях требования к… Объектом исследования являются коммерческие организации Российской Федерации на современном этапе развития…

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Политика формирования кредитного портфеля и ее влияние на финансовую стратегию предприятия

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Все темы данного раздела:

Особенности регулирования финансовых потоков предприятия при управлении кредитным портфелем
Особенности регулирования финансовых потоков предприятия при управлении кредитным портфелем. Рассмотрение теоретико-методологических основ формирования кредитного портфеля коммерческой орган

Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • Популярное
  • Облако тегов
  • Здесь
  • Временно
  • Пусто
Теги