СОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ 3 ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ .1. Содержание и функции ценных бумаг 2. Классификация ценных бумаг .10 ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ 1. Анализ эффективности инвестирования капитала в ценные бумаги .2. Эффективность портфеля. Диверсификация .3. Анализ доходов от операций с государственными ценными бумагами .4. Анализ доходов от операций с корпоративными ценными бумагами .29 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 41 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 43 ВВЕДЕНИЕ Развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых экономических объектов анализа.
К ним, прежде всего, следует отнести ценные бумаги, приобретающие массовый и стандартизированный характер, которые обуславливают определенные финансовые права и обязанности. Актуальность избранной темы связана с тем, что в последнее время многие предприятия начали вкладывать значительные денежные средства в операции на рынке ценных бумаг и, в частности, такой доходный сектор, как государственные ценные бумаги, рассматриваемые государством как одно из направлений неинфляционного покрытия бюджетного дефицита путем привлечения частных средств.
Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся институциональной и организационно-функциональной спецификой.
Такая система в современной России начала формироваться только в конце 80-х гг когда была признана необходимость восстановления рыночного хозяйства. Экономическая практика последующих 90-х гг. подтвердила ту непреложную истину, что главным средством восстановления и развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал. С помощью ценных бумаг собственность государства может быть превращена в собственность акционерных обществ, т.е. широких слоев населения - частных собственников.
Рынок ценных бумаг с сопутствующей ему системой финансовых институтов - сфера, в которой формируются финансовые источники экономического роста, концентрируются и распределяются инвестиционные ресурсы. Таким образом, в экономической деятельности появилось новое, особое направление - эмиссия ценных бумаг и операции на их рынке. Это сложная деятельность, требующая глубоких экономических и юридических знаний, математического и информационного обеспечения, накопления и осмысления соответствующих навыков.
Существенную помощь здесь может оказать изучение как современного зарубежного и отечественного, так и прежнего российского опыта. На современном этапе знания в области ценных бумаг постепенно становятся элементом общегражданского воспитания широких слоев населения, поскольку инвестирование доходов и сбережений в ценные бумаги приобретает массовый характер. То же относится и к деятельности хозяйствующих субъектов, не являющихся профессиональными участниками рынка ценных бумаг.
С развитием рынка ценных бумаг неизбежны качественные изменения в его структуре, методах работы, инструментарии. Это дает основание полагать, что могут потребоваться новые данные. Целью исследования, проводимого в данной работе, является рассмотрение теоретических основ анализа эффективности ценных бумаг. Объектом исследования является сами ценные бумаги. Исходя из поставленной цели, сформулированы следующие задачи 1 рассмотреть, что, во-первых, относится к ценным бумагам 2 ознакомится с классификацией ценных бумаг 3 провести анализ эффективности инвестирования капитала в ценные бумаги, а также эффективности портфеля 4 рассмотреть доходы от операций с государственными и корпоративными ценными бумагами 5 по проделанной работе сделать выводы и предложения.
Предметом исследования является анализ эффективности ценных бумаг. С учётом специфики данной темы и круга затронутых задач структура работы позволяет последовательно осветить в первой части - общие понятия, а во второй - конкретно, что касается анализа эффективности ценных бумаг, а затем в заключении - дать основные выводы и предложения по данной работе.
ГЛАВА 1.
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЦЕННЫХ БУМАГ 1.
Документы, претендующие на статус ценной бумаги, должны быть признаны ... Рискованность - возможность потерь, связанные с инвестициями в ценные ... Облигации - любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между ... Производные ценные бумаги - любые ценные бумаги, удостоверяющие право ... 11.
Классификация ценных бумаг. К ценным бумагам относятся государственные облигации, облигации, вексе... Ордерная ценная бумага например, вексель характеризуется тем, что прав... В том случае, если они отсутствуют, это влечет за собой недействительн... производные фондовые ценности опционы, варранты, сертификаты и т.п ГЛА...
невыполнение условий обязательств, например неуплата заемщиком суммы д... Чем ниже ликвидность, тем большим должен быть уровень дохода по ценной... Добавим теперь портфель с нулевым риском и гарантированной ожидаемой э... Для этого множества портфелей портфель 1 перестал быть эффективным, та... Тем не менее, традиционно для принятия решений о формировании портфеля...
Рынок ГКО существовал с 1993 г и за это время он превратился в самосто... ОФЗ-ПК представляют собой именные купонные среднесрочные ценные бумаги... Р - цена облигации, руб. ОФЗ-ПД имеют нулевой купонный доход, их инвестиционная привлекательнос... Эта формула представляет упрощенный случай основной модели оценки обли...
ЗАКЛЮЧЕНИЕ Ценные бумаги - это большое разнообразие документов для использования в хозяйственной деятельности.
Вместе с тем они объединяются одним общим для них признаком - необходимостью их предъявления для реализации выраженного в них имущественного права. В современных условиях с помощью государственных ценных бумаг проводится денежно-кредитная политика с целью регулирования макроэкономики. Центральный банк Российской Федерации представляющий правительство как агент, покупает и продает государственные ценные бумаги на рынке ценных бумаг операции на открытом рынке с целью регулирования денежной массы в обращении.
Ценные бумаги - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ. Ценные бумаги должны отвечать следующим требованиям обращаемость, доступность для гражданского оборота, стандартность, серийность, документальность ценной бумаги, регулируемость и признание государством, ликвидность, рискованность, обязательность исполнения. Рынок ценных бумаг подчиняется юридическим законам регистрация, гласность, ликвидность и экономическим законам.
Важнейшими из них являются ликвидность, т.е. создание благоприятных условий для сделок, эффективность, т.е. учет и снижение издержек по купле-продаже, информативность и надежность, или гарантированность. Принимая решение об инвестировании средств в какое-либо направление, инвестор вынужден сопоставлять расходы, которые он должен осуществить в настоящее время, с будущими результатами доходами. Отношение величины дохода к инвестированным средствам называется доходностью, или нормой дохода, и характеризует рентабельность капитала, вложенного, например, в финансовые активы. Распределение инвестиций по отдельным финансовым инструментам основывается не только на ожидаемом доходе, но и на присущем им риске, причем различные финансовые инструменты подвержены различной степени риска.
Для анализа эффективности инвестиций, т.е. сопоставления разно временных величин затрат и результатов в общем случае - денежных потоков, используется процедура приведения их к одному момент времени - дисконтирование.
Итак, доходность инвестиций в различные финансовые инструменты зависит от степени риска неплатежа, ликвидности, налогообложения, а также инфляционных ожиданий. Практика показывает, что с увеличением количества видов ценных бумаг в портфеле уменьшается риск инвестиций. Это происходит потому, что в портфель включаются ценные бумаги, слабо коррелированные между собой, только в этом случае возможно снижение риска Процедура включения в портфель различных видов ценных бумаг, имеющих низкий коэффициент корреляции, называется диверсификацией Относительным показателем выгодности инвестирования средств ГКО являлась доходность, которая рассчитывалась как отношение полученного дохода к сумме вложенных средств, приведенное к годовом периоду.
При определении доходности корпоративных финансовых инструментов важно деление их на ценные бумаги с фиксированным либо изменяющимся уровнем дохода.
Ценные бумаги с фиксированным уровнем дохода обесценивают инвестору получение заранее установленной величины дохода. Доходность облигаций до срока погашения оценивают в зависимости от их инвестиционных качеств и текущего рыночного курса. В настоящее время в условиях кризиса российского фондового рынка целью совершения большинства операций с ценными бумагами является получение не инвестиционной, а спекулятивной доходности, т. е от разницы в ценах покупки и продажи.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1. Гражданский Кодекс Российской Федерации, часть I гл 7. Введен в действие Законом РФ от 30.11.2001 г. 52-ФЗ. 2. Федеральный Закон от 22.04.96г. 39-ФЗ О рынке ценных бумаг . 3. Федеральный Закон от 26.12.95г. 208-ФЗ Об акционерных обществах . 4. Федеральный Закон от 21.11.96г. 129-ФЗ О бухгалтерском учете . 5. Указ Президента РФ от 11.06.94г. 1233 О защите интересов инвесторов . 6. Постановление Правительства РФ от 08.02.93г. 107 О выпуске государственных краткосрочных бескупонных облигаций с последующими изменениями и дополнениями. 7. Постановление Правительства РФ от 15.05.95г. 458 О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов . 8. Постановление Правительства РФ от 26.09.94г. 1094 Об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями единого образца и развитии вексельного обращения . 9. Положение о порядке размещения, обращения и погашения казначейских обязательств утверждено МФ РФ 21.10.94г. 140 с изменениями от 09.03.95г. 21 . 10. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия - М. Дело и сервис 2003. 11. Борисов Е.Ф. Экономическая теория -М.Юристъ 2004г 12. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве Москва, Учебно-консультационный центр ЮрИнфоР , 1996г. 13. Волков Н.Г. Учет и налогообложение операций с векселями, казначейскими обязательствами и призводными ценными бумагами Главбух 10 1996г. 14. Волков Н.Г. Учет ценных бумаг Главбух 4 1996г. 15. Златкис Б.И. Нездорово, когда деньги вливаются в одну корзину Экономика и жизнь 46 1996г. 16. Ефимова О.В Финансовый анализ, Москва Бухгалтерский учет, 2004. 17. Канке А.А Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия М. Форум - Инфра-М, 2005г 18. Фельдман А.А. Вексельное обращение Москва, ИНФРА-М, второе издание, 1995г. 19. Фельдман А.А. Вексельный ассортимент на российском рынке Экономика и жизнь 21 1996г. 20. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.
М. Экоперспектива, 2002г. 21. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.
М. Инфра-М, 2005г. 22. Справочник директора предприятия. Под ред. М.Г. Лапусты М. ИНФРА-М, 2000. 23. Стражева В.И. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности.
Минск Вышэйшая школа, 2005г. 24. Теория и практика антикризисного управления Учебник Под ред. С.Г. Беляева, В.И. Кошкина М. Закон и право, ЮНИТИ, 2003. 25. Хабарова Л.П. Операции с государственными ценными бумагами Москва, приложение к журналу Бухгалтерский Бюллетень, книга II, 1996г. 26. Хабарова Л.П. Учет и налогообложение операций с векселями Финансовая газета Региональный выпуск 46 - 49 1996г. 27. Экономика.
Учебник.
Под ред. А.С Булатова М. БЕК, 2003 28. Экономика и бизнес. Под ред. В.В. Кашаева М, МГТУ им. Баумана, 2004. 29. А.Д.Шеремет, Р.С.Сайфулин, Методика финансового анализа, Москва, ИНФРА - М, 2003.