Опытно-промышленная разработка ОПР Кашаганского месторождения

Опытно-промышленная разработка ОПР Кашаганского месторождения. Инвестиционные проекты, анализируемые в процессе составления бюджета капитальных вложений, имеют определенную логику.

С каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток Cash Flow, элементы которого представляют собой либо чистые оттоки Net Cash Outflow, либо чистые притоки денежных средств Net Cash Inflow. Под чистым оттоком в k-м году понимается превышение текущих денежных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями при обратном соотношении имеет место чистый приток. Денежный поток, в котором притоки следуют за оттоками, называется ординарным.

Если притоки и оттоки чередуются, денежный поток называется неординарным. Чаще всего анализ ведется по годам, хотя это ограничение не является обязательным. Анализ можно проводить по равным периодам любой продолжительности месяц, квартал, год и др При этом, однако, необходимо помнить о сопоставимости величин элементов денежного потока, процентной ставки и длины периода. Предполагается, что все вложения осуществляются в конце года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет. Приток отток денежных средств относится к концу очередного года. Коэффициент дисконтирования, используемый для оценки проектов с помощью методов, основанных на дисконтированных оценках, должен соответствовать длине периода, заложенного в основу инвестиционного проекта например, годовая ставка берется только в том случае, если длина периода - год. Применение методов оценки и анализа проектов предполагает множественность используемых прогнозных оценок и расчетов.

Множественность определяется как возможность применения ряда критериев, так и безусловной целесообразностью варьирования основными параметрами.

Это достигается использованием имитационных моделей в среде электронных таблиц 17 . Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, основанные на дисконтированных оценках динамические методы - Чистая приведенная стоимость - NPV Net Present Value - Индекс рентабельности инвестиций - PI Profitability Index - Внутренняя норма прибыли - IRR Internal Rate of Return - Модифицированная внутренняя норма прибыли- MIRR Modified Internal Rate of Return - Дисконтированный срок окупаемости инвестиций - DPP Discounted Payback Period. Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, основанные на учетных оценках статистические методы - Срок окупаемости инвестиций - PP Payback Period - Коэффициент эффективности инвестиций - ARR Accounted Rate of Return. Для оценки финансовой эффективности проекта целесообразно применять т.н. динамические методы, основанные преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков.

Применение дисконтирования позволяет отразить основополагающий принцип завтрашние деньги дешевле сегодняшних и учесть тем самым возможность альтернативных вложений по ставке дисконта.

Общая схема всех динамических методов оценки эффективности в принципе одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков расходов и доходов, связанных с реализацией проекта на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами.

Из всего многообразия динамических методов расчета эффективности инвестиций наиболее известны и часто применяются на практике метод оценки внутренней нормы рентабельности проекта и метод оценки чистого приведенного дохода от реализации проекта и ряд специальных методов 16 . Чистая приведенная стоимость NPV - метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции IC с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока.

Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком инвестором самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим, делается прогноз, что инвестиция IC будет генерировать в течение n лет, годовые доходы в размере P1, P2 Рn. Общая накопленная величина дисконтированных доходов PV и чистый приведенный эффект NPV соответственно рассчитываются по формулам , 13 . 14 Очевидно, что если NPV 0, то проект следует принять NPV 0, то проект следует отвергнуть NPV 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов. Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом , 15 где i - прогнозируемый средний уровень инфляции.

Расчет с помощью приведенных формул вручную достаточно трудоемок, поэтому для удобства применения этого и других методов, основанных на дисконтированных оценках, разработаны специальные статистические таблицы, в которых табулированы значения сложных процентов, дисконтирующих множителей, дисконтированного значения денежной единицы и т. п. в зависимости от временного интервала и значения коэффициента дисконтирования 13 . Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т. е. NPV различных проектов можно суммировать.

Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Рассмотрим пример. Требуется проанализировать инвестиционный проект со следующими характеристиками млн. долларов -150, 30, 70, 70, 45. Рассмотрим два случая а цена капитала 12 б ожидается, что цена капитала будет меняться по годам следующим образом 12 , 13 , 14 , 14 . В случае а воспользуемся формулой 1 NPV 11,0 млн долларов т.е. проект является приемлемым. б Здесь NPV находится прямым подсчетом NPV -150 30 1,12 70 1,12 1,13 70 1,12 1,13 1,14 30 1,12 1,13 1,14 1,14 -1,2 т.е. проект убыточен.

При помощи NPV-метода можно определить не только коммерческую эффективность проекта, но и рассчитать ряд дополнительных показателей. Столь обширная область применения и относительная простота расчетов обеспечили NPV-методу широкое распространение, и в настоящее время он является одним из стандартных методов расчета эффективности инвестиций, рекомендованных к применению ООН и Всемирным банком. Использование метода для сравнения эффективности нескольких проектов предполагает использование единой для всех проектов ставки дисконта и единого временного интервала определяемого, как правило, как наибольший срок реализации из имеющихся 13 . Наиболее актуальными проектами для Казахстана на сегодняшний день являются действующие крупные проекты - Карачаганакский, Тенгизский, а также другие проекты, направленные на разведку шельфа казахстанского сектора Каспийского моря и ряда инфраструктурных проектов.

Подготавливается к разработке одно из крупнейших в мире месторождений Кашаган.

Кашаган и ряд других месторождений на шельфе Каспия с общими запасами около 3 млрд.т. нефти и конденсата осваивается международным консорциумом по СРП, заключенному в 1997 г. Морское нефтяное месторождение Кашаган северная часть Каспийского моря, которое было открыто в 2000 году, занимает около 1800 км2 мелководной зоны Каспийского моря, расположенной около 80 км юго-восточнее города Атырау. На сегодняшний день подсчитано, что из общего объема запасов 38 мбл. доля коммерческих запасов составляет 9-13 мбл. Нефть залегает на глубине порядка 4000-5000 м под высоким давлением, составляющим около 600 бар. Нефть имеет высокое содержание кислого газа 20 сероводородной кислоты. Аджип Казахстан Норт Каспиан Оперейтинг Компании Аджип ККО занимается разработкой Кашаганского нефтяного месторождения. Первая эксплуатационная скважина была запущена в 2006 году. Транспортировка нефти осуществляется по подземному трубопроводу, проходящему от искусственных островов для подводного бурения до перерабатывающего завода Болашак, строительство которого в настоящее время ведется недалеко от города Атырау.

При выходе на полную мощность, производительность предприятия составит до 30 баррелей нефти в сутки.

Планируется производить обратную закачку сероводородной кислоты в пласт, однако, также рассматривается возможность открытого хранения серы. В настоящее время ведутся обсуждения с руководством страны вопросов, связанных с хранением серы. Источник Интернет сайт Транспортировка нефти по КТК, http www.parstimes.com caspian , 2009 Мелководье, обледенение в зимний период, штормовые погодные условия и экологические риски очень усложняют этот проект добычи.

Каспийское море, окруженное сушей, сильнее подвержено экологическому загрязнению, чем воды океана. Разработка нефтяного месторождения Кашаган представляет серьезный риск для Каспийского моря с учетом того, что она связана со строительством большого числа мелких островов, добычей и переработкой нефти, а также утилизацией серы. Компанией Аджип ККО проводится постоянный мониторинг загрязнения и биоразнообразия с самого начала проекта в целях выявления воздействия на окружающую среду, связанного с нефтяными операциями.

Компания также разработала аварийные планы ликвидации разливов нефти. Однако воздействия крупного разлива нефти могут оказаться очень серьезными, и компании понадобится сторонняя аварийная помощь. По данным последнего исследования биоразнообразия Каспийского моря загрязнение является главным фактором потери зон воспроизводства и сокращения продуктивности рыбопитомников осетровых популяций 11 . Также было отмечено, что подверженность действию загрязняющих веществ ослабило иммунную систему популяции каспийского тюленя, численность которой сократилась на 80 процентов с начала 90-х годов.

В таблице 4 приводятся доли акционеров в разработке Кашаганского месторождения. Таблица 4 - Доли акционеров Кашаганского месторождения Акционеры СКП Доля Эни Италия 18.52 Шелл Нидерланды Великобритания 18.52 ЭксонМобил США 18.52 Тоталь Франция 18.52 КонокоФиллипс США 9.26 Инпекс Япония 8.33 КазМунайГаз Казахстан 8.33 По условиям СРП, подписанного осенью 1997 г. первая нефть Кашагана должна была быть получена в соответствии со следующим графиком.

Этап разведки - четыре года с возможным продлением на два года, этап оценки - четыре года. То есть начало добычи планировалось в 2008 г. Но в 2001 г. президент Нурсултан Назарбаев потребовал перенести дату на более ранний срок, поскольку страна страдала от недостатка денег.

Это требование обязался выполнить итальянский концерн ЭНИ, пообещавший начать производство в 2005 г Источник Интернет сайт Day. Az-сайт, Agip KCO, 2009 . Однако в 2004 г, ставший через дочернюю компанию Аджип ККО, оператором проекта, итальянский концерн ЭНИ заявил о невозможности выполнения этого плана и возвращении к 2008 г. Летом же 2007 г Аджип ККО представил новый план, отодвигающий сроки добычи ранней нефти на вторую половину 2010 г. Теперь же он переносится на 2013 г. Более того, очень вероятным выглядит откладывание начала добычи на дату, близкую к 2015 г. Предложение об очередном переносе выглядит одновременно и странным, и закономерным. Источники в компании заявляют, что объем строительства в рамках морской части ОПР выполнен примерно на 10 . Сооружен только производственный остров D, готовы две эксплуатационные скважины, на третьей до остановки работ велся монтаж.

Всего же должно быть построено 34 скважины и несколько островов.

Абсолютно ничего не сделано по ключевому участку отделения газа от нефти, нагнетательной скважине, созданию защитных заграждений от льда. Не построен прилегающий к острову D остров для персонала. Сеть трубопроводов нефтепровод Кашаган-Карабатан, газопровод Кашаган - Карабатан и трубопровод Карабатан - Кашаган для обеспечения морского комплекса газом, теплом и электричеством готова на треть. Больше построено на суше - более половины Карабатанского газоперерабатывающего комплекса. Поэтому объем работ, который должен выполнить международный консорциум, конечно же, очень велик.

Представитель компании Шелл пояснил, что дату начала добычи в 2012-2013 г.г. на переговорах с Астаной в январе называли такие акционеры как Шелл и Эксон Мобил, тогда как итальянский концерн ЭНИ ссылался на 2010 г. Такие расчеты основаны на прогнозируемой конъюнктуре цен на поставляемое оборудование, цен на нефть. Но, главное, западным компаниям желательно добиться от Астаны полного согласия на компенсации этих расходов по налоговому режиму Соглашения о разделе продукции и наименьшей ставке роялти.

То есть от принимающего государства требуют на данном этапе отказаться от увеличения доходной части Казахстана с 10 до 25 . Причины для новой отсрочки прежние металл, сера, лоббисты. Последнее удорожание Северо-Каспийского проекта СКП с 57 млрд до 136 млрд представители Аджип ККО объясняют несколькими обстоятельствами. Это рост цен на материалы прежде всего на металл, поставляемое оборудование, сервисные работы, транспортировку необходимых грузов, падение курса доллара, ужесточение банками условий предоставления кредитов.

Среди факторов затрудняющих осуществление СКП источники, близкие к оператору называют проблемы аномально высокого пластового давления, значительного содержания сероводорода, необходимости сепарации и утилизации газа, в том числе, его закачки в пласт 10 . Осложняет проект человеческий фактор. Высокопоставленные казахстанские чиновники выстраивают сложные схемы, лоббируя подряды для СКП с участием подконтрольных фирм, конкурируют и борются друг с другом, затрудняя выполнение работ.

А внутри консорциума существует нехватка квалифицированного персонала, прежде всего инженеров, из-за дефицита средств и большого объема работ. Меморандум о взаимопонимании, подписанный в январе, зафиксировал право национальной компании КазМунайГаз увеличить долю акций с 8.33 до 16 , долю Казахстана в прибыльной нефти - с 10 до 25 . Кроме того, был определен размер компенсации страны от отсрочки добычи - 1,7 -2,5 млрд, в зависимости от цен на нефть и иных обстоятельств.

Стороны согласились изменить структуру управления проекта и ввести нового оператора. Документы по учреждению этой совместной компании партнеры планировали подписать в конце мая. Что должно было завершить годовой марафон переговоров об урегулировании конфликта, рожденного намерением Аджип ККО перенести начало добычи с 2008 на 2010 г. Новые переговоры об отсрочке добычи на Кашагане и дальнейшем пересмотре Северо-Каспийского СРП могут привести к еще большему ослаблению позиций Аджип ККО. Однако в казахстанском нефтяном мире бытует версия, что очередной кризис в судьбе этого проекта имеет и геостратегические причины.

Не исключено, что акционеры заинтересованы в затягивании проекта. Например, до 2015 г когда Россия, и Азербайджан начнут устойчивое снижение добычи нефти. Цены станут расти быстрее, а экспортные трубопроводы будут освобождаться.

Кашаганские запасы сильно подорожают даже в недрах считает источник в национальной нефтяной компании. Возможно, такая перспектива может оказаться на руку и Казахстану, чье руководство пришло к выводу о стратегической выгодности не слишком быстрого, но долгосрочного наращивания добычи нефти. Администрация президента уже распорядилась, чтобы МЭМР и Национальная компания КазМунайГаз затормозили заключение новых морских контрактов 21 . На новых переговорах с иностранцами по СКП правительство предложило поделиться дополнительным доходом, который инвесторы рассчитывают получить от отсроченной разработки Кашагана.

Этот ресурсный резервуар успешно превращается из месторождения нефти в место выгодного вложения капитала, а собственно производство отходит на второй план. Ведь постоянные отсрочки начала добычи на Кашагане только повышают стоимость его нефти. Источник Интернет сайт Разработка и развитие Кашаганского месторождения, http www.gazeta.kz art.asp? aid 111173, 2010 Ситуация в нефтедобыче довольно характерна для техногенного развития экономики Казахстане с ее огромными потерями и нерациональным использованием природных ресурсов.

На сэкономленные в результате предотвращения аварий средства в течение нескольких лет можно было бы реконструировать топливно-энергетический комплекс страны, существенно снизить энергоемкость всей экономики. Между тем, правительственные структуры, в ходе дальнейших реформ явно ориентируются на дальнейшую поддержку экстенсивного развития энергетики, объясняя такой курс энергетическим кризисом. 3.2