Диагностика банкротства предприятия и разработка антикризисной программы на предприятии

Диагностика банкротства предприятия и разработка антикризисной программы на примере ООО Оптима СОДЕРЖАНИЕ Введение 5 Глава 1. Основы диагностики банкротства предприятия 1.1 Понятие, причины и виды несостоятельности банкротства .1.2 Процедуры банкротства и их особенности 1.3 Методы диагностики финансового состояния предприятия 29 Глава 2. Анализ финансового состояния ООО Оптима 37 2.1. Краткая характеристика предприятия. .2. Общая оценка финансового состояния предприятия и его динамики. Анализ финансовой устойчивости 2.3 Анализ ликвидности баланса .4. Анализ финансовых коэффициентов 5. Оценка угрозы неплатежеспособности предприятия .64 Глава 3. Разработка мер по выводу предприятия из кризисного финансового состояния 1. Выработка предложений к формированию финансовой стратегии 68 3.2. Количественная оценка предложений 3. План мероприятий по внедрению проекта 76 Заключение .79 Список используемой литературы 82 Приложение 1 Приложение 2 ВВЕДЕНИЕ Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей финансовой политики понятия - банкротство предприятия.

В соответствии с действующим законодательством под банкротством предприятия понимается ситуация, связанная с недостаточностью активов в ликвидной форме, неспособность предприятия удовлетворить в установленный для этого срок предъявленные к нему со стороны кредиторов требования, а также выполнить обязательства перед бюджетом.

В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, высокой инфляции, нестабильности налоговой системы, политической нестабильности, неопределенности, недостаточной квалификации менеджеров предприятия институт банкротства получает все большее распространение.

Вместе с тем, в хозяйственной практике последних лет участились случаи умышленной самоликвидации предприятий, которые, обеспечив привлечение значительного объема заемного капитала в денежной, товарной и других формах и использовав его в целях наживы отдельных лиц, объявляют себя банкротами для того, чтобы уйти от расчетов.

Механизм таких действий квалифицируется как фиктивное банкротство и преследуется в уголовном порядке. Банкротство является кризисным состоянием и его преодоление требует специальных методов финансового управления.

Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и выработала методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства. Эта методика предназначена не только для предприятий, где кризис очевиден и необходимо принимать неотложные меры по стабилизации, а для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее особенности таковы, что позволяют выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, наметить пути их устранения.

Основой методики являются три положения -диагностика банкротства -выявление факторов, влияющих на кризисное развитие -выработка антикризисных механизмов управления финансами. Современное состояние большинства хозяйственных объектов таково, что первоочередными тактическими задачами для них является латание дыр и недопущение банкротства. Подобный подход не позволяет достичь устойчивой работы предприятия в долгосрочной перспективе.

Потому особое значение в сегодняшних условиях приобретает формирование эффективного механизма управления предприятиями, основанного на анализе финансово-экономического состояния, с учетом постановки стратегических целей деятельности адекватных рыночным условиям и поиска путей их достижения. В связи с этим возникает необходимость проводить систематический финансовый анализ предприятия. Финансовый анализ позволяет не только выяснить, в чем заключается конкретная болезнь экономики предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации. Актуальность проблемы банкротства отечественных предприятий обуславливает выбор темы данной дипломной работы.

Целью данной дипломной работы является изучение и проведение комплекса мероприятий на предмет возможного банкротства, а также рассмотрение финансовых механизмов выхода предприятия из кризисного экономического состояния. Для реализации поставленной цели в дипломной работе поставлены и решаются следующие взаимосвязанные задачи - изучить понятие, виды и процедуры банкротства - рассмотреть сущность и принципы политики антикризисного управления предприятием в современных условиях - осуществить диагностику финансового состояния предприятия, включая проведение анализа и оценки имущественного положения, ликвидности и платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия - совершенствовать систему диагностики банкротства предприятия - разработать систему механизмов стабилизации предприятия при угрозе банкротства.

Объектом исследования является общество с ограниченной ответственностью Оптима. Информационно-аналитической базой исследования послужили данные оперативной и бухгалтерской информации за 2004 год. Дипломная работа состоит из трех разделов.

Первый раздел посвящен теоретическим вопросам понятия банкротства и методике антикризисного управления финансами. Во втором разделе проводится комплексный финансово-экономический анализ исследуемого предприятия с использованием моделей диагностики банкротства.

Объектом исследования является общество с ограниченной ответственностью Оптима. Информационно-аналитической базой исследования послужили данные оперативной и бухгалтерской информации за 2004 год. В третьем разделе дипломного проекта на основании результатов анализа финансово-хозяйственной деятельности, проведенного во втором разделе, разрабатывается программа антикризисного управления финансами для исследуемого предприятия в соответствии с методикой антикризисного управления финансами.

При написании работы было использовано множество различной литературы, включая гражданское законодательство, законодательство о банкротстве, а также методические материалы по анализу и статьи практикующих юристов и экономистов, рассматривающих проблемы банкротства и антикризисного менеджмента. Глава 1.

Основы диагностики банкротства предприятия

27 сентября 2002 года Государственной Думой был принят, 16 октября 200... К числу внешних факторов, влияющих на деятельность предприятия, обычно... Нередко на стадии циклического подъема осторожность покидает даже банк... Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в пред... 4.Фиктивное банкротство.

Процедуры банкротства и их особенности

Процедуры банкротства и их особенности. Временный управляющий также может рассматриваться в качестве кандидата... Кроме того, в определении указывается срок финансового оздоровления, а... не имеют права, за некоторыми исключениями, принимать какие-либо решен... Следует иметь в виду, что в деле о банкротстве, в том числе и в конкур...

Методы диагностики финансового состояния предприятия

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно о... Методика, рассмотренная выше, позволяет оценить ближайшие перспективы ... в этом случае все рассматриваемые показатели будут искусственно завыше... Основная цель - эффективное управление финансовыми ресурсами предприят... Информационная база анализа - бухгалтерская отчетность предприятия, ка...

Краткая характеристика предприятия Общество с ограниченной ответственностью ОПТИМА создано на основании Закона РФ Об обществах с ограниченной ответственностью по решению учредителей от 03 марта 1996 года. Соучредителями общества являются трудовой коллектив - 25 , юридические лица - 40 , физические лица - 35 . Общество с ограниченной ответственностью ОПТИМА далее по тексту Общество является юридическим лицом коммерческой организацией, уставный капитал которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров, созданными в целях извлечения прибыли.

Общество имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, может от своего имени совершать сделки, приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, выступать истцом или ответчиком в суде. Общество имеет самостоятельный баланс, расчетный или иные счета.

Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание его местонахождения. Целью деятельности ООО Оптима является извлечение прибыли. Согласно устава Общество осуществляет следующие виды деятельности, получая при необходимости лицензии и специальные разрешения торгово-закупочную, торгово-сбытовую деятельности, включая оптово-розничную и комиссионную торговлю, складские и посреднические услуги.

ООО Оптима выполняет услуги полиграфии - печать бланков, тетрадей, календарей, блокнотов. Реализация продукции предприятия происходит в России. Основные потребители - государственные учреждения, государственные предприятия, с которыми существуют продолжительные связи и которые заказывают печатную продукцию невысокого качества для не внутреннего делопроизводства.

Тетради, календари, блокноты реализуются оптовым покупателям для дальнейшей реализации в розничной сети в городах в основном в пределах Архангельской области. Основными поставщиками высококачественных материалов для нужд производства бумага разных сортов, краски, офсетные формы, увлажняющие растворы являются дочерние предприятия фирмы - иностранного инвестора.

Фонды и резервы предприятия образуются за счет чистой прибыли по решению учредителей. Среднесписочная численность работающих по состоянию на 1 января 2005 года составляет 54 человека. Имущество Общества принадлежит ему на праве собственности и образуется из - вкладов учредителя участников в уставный капитал - продукции произведенной Обществом в процессе его деятельности - полученных доходов - иного имущества, приобретенного Обществом в процессе его деятельности - полученных доходов - иного имущества, приобретенного Обществом по иным основаниям, допускаемым законодательством. В связи с участием в образовании имущества Общества учредитель имеет обязательственные права в отношении Общества, в том числе право на участие в управлении, на долю чистой прибыли распределяемой среди участников, и долю в имуществе при ликвидации Общества после всех расчетов установленных законодательством. Общество вправе раз в год принимать решение о распределении своей чистой прибыли между участниками Общества, остающейся после уплаты налогов и других обязательных платежей в государственные внебюджетные фонды и формирования фондов Общества.

Ликвидация Общества влечет его прекращение без перехода прав и обязанностей в порядке правопреемства к другим лицам.

Общество может быть ликвидировано - по единогласному решению его участников - по решению суда по основаниям, предусмотренным Гражданским кодексом Российской Федерации. Порядок ликвидации, в том числе в случае признания Общества банкротом или объявления им о своем банкротстве, регламентируется действующим законодательством. 2.2 Общая оценка финансового состояния предприятия и его динамики.

Анализ финансовой устойчивости Необходимым предварительным этапом, предшествующим общей оценке финансового состояния и его динамики, является преобразование отчетного бухгалтерского баланса, т.е. представление его в такой форме, которая, с одной стороны, обеспечивает объективный анализ и, с другой - удобна для проведения аналитических расчетов.

С учетом этого представим баланс в агрегированном виде в форме счета. Таблица 2 Бухгалтерский баланс в агрегированном виде в форме счета АКТИВ ПАССИВ 1. Иммобилизованные средства внеоборотные активы F 1. Источники собственных средств ИС 2. Мобильные средства оборотные активы M 2. Заемные средства S 2.1. Запасы и затраты Z 2.1. Долгосрочные кредиты и заемные средства КТ 2.2 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения Rа 2.2. Краткосрочные кредиты и заемные средства Кt 2.3. Кредиторская задолженность, расчеты и прочие краткосрочные обязательства RP Баланс В Баланс B Для проведения анализа используем сравнительный аналитический баланс в форме отчета, который применительно к нашему случаю

Приложение

Приложение

Приложение

Приложение 1 представлен в таблице 3. Таблица 3 Сравнительный аналитический баланс в форме отчета ООО Оптима по состоянию на 01 января 2005 года Агрегированные величины Абсолютные величины, тыс.руб. Удельные веса, к итогу на начало периода на конец периода на начало периода на конец периода 1 2 3 4 5 АКТИВ 1. Иммобилизованные средства F 13576 13870 64,8 66,4 2. Мобильные средства M 7382 7015 35,2 33,6 2.1. Материальные оборотные средства Z 5398 4246 25,8 20,3 2.2 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения Rа 1965 2674 9,4 12,8 Баланс В 20958 20885 100,0 100,0 ПАССИВ 1. Источники собственных средств ИС 13965 14017 66,6 67,1 2. Заемные средства S 6993 6868 33,4 32,9 2.1. Долгосрочные кредиты и заемные средства КТ 2.2. Краткосрочные кредиты и заемные средства Кt 2.3. Кредиторская задолженность, расчеты и прочие краткосрочные обязательства RP 6993 6868 33,4 32,9 Баланс В 20958 20885 100,0 100,0 Анализ показывает, что в отчетном периоде на предприятии в структуре используемых активов наблюдалось существенное преобладание иммобилизованных над мобильными средствами. Причем за рассматриваемый год 2004 доля средств, выведенных из оборота, заметно возросла.

Общая стоимость активов предприятия уменьшилась на 73 тыс. руб в то же время иммобилизованные средства увеличились на 294 тыс. руб. 1,6 , а величина мобильных средств уменьшилась на 367 тыс. руб. 1,6 . Материальные оборотные средства в форме запасов уменьшились на 1152 млн. руб. или 5,5 процента и на конец года составили 4246 млн. руб этим объясняется, собственно, уменьшение итога баланса. Все это привело к тому, что наличные денежные средства, средства в расчетах и прочие оборотные активы увеличились на 709 тыс. руб или 3,4 процента.

Однако менее 1 2 мобильных оборотных средств продолжали оставаться в достаточно динамичном состоянии.

Так же из таблицы видно, что собственные средства капитал и резервы предприятия увеличились всего на 52 тыс. руб. или 0,5 процента.

Предприятие, как следует из приводимых данных, не использует долгосрочные заемные средства. Доля кредиторской задолженности очень велика, на начало года она составила 6993 млн. руб. 33,4 , на конец года задолженность немного уменьшилась на 125 тыс. руб. или 0,5 процента и составила 6868 млн. руб. 32,9 . В общем можно сказать, что предприятию необходимо как можно быстрее погасить кредиторскую задолженность, например путем привлечения дополнительных средств, или путем истребования дебиторской задолженности.

Достаточно сложно дать оценку изменениям, прослеживавшимся в соотношениях между иммобилизованными и мобильными оборотными средствами.

Эти соотношения зависят от множественных обстоятельств, прежде всего быстроты оборачиваемости оборотных средств, которая при прочих равных условиях различается по отраслям производства.

Для объективности оценки необходим дополнительный анализ обеспеченности предприятия источниками формирования запасов и затрат, который сделан ниже. В ходе производственно-хозяйственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование пополнение запасов товарно-материальных ценностей. Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы. Анализируя соответствие или несоответствие излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для полного отражения разных видов источников собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов в формировании запасов и затрат используются следующие показатели 1. Наличие собственных оборотных средств Ес. Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений внеоборотных активов ЕС ИС - F где ЕС - наличие собственных оборотных средств ИС - источники собственных средств итог разд. III Капитал и резервы F - основные средства и вложения итог разд. I баланса Внеоборотные активы. В нашем примере ЕС на начало отчетного периода 13965 - 13576 389 ЕС на конец отчетного периода 14017 - 13870 147 2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат ЕСД . Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов ЕСД ИC КT - F где КТ - долгосрочные кредиты и заемные средства итог разд. IV баланса Долгосрочные обязательства. В нашем примере ЕСД на начало отчетного периода 13965 - 13576 389 ЕСД на конец отчетного периода 14017 - 13870 147 3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат ЕОБ . Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов ЕОБ ИC KT Кt - F где Кt - краткосрочные кредиты и займы стр.610 V разд. баланса Краткосрочные обязательства. В нашем примере ЕОБ на начало отчетного периода 13965 - 13576 389 ЕОБ на конец отчетного периода 14017 - 13870 147 На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственно-хозяйственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера достаточности источников для покрытия запасов и затрат 1. Излишек или недостаток - собственных оборотных средств ЕС ЕС ЕС - Z где Z - запасы и затраты стр. 210 стр. 220 разд. II баланса Оборотные активы. В нашем примере ЕС на начало отчетного периода 389 - 5398 - 5009 ЕС на конец отчетного периода 147 - 4246 - 4099 2. Излишек или недостаток - собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат EСД EСД EСД - Z. В нашем примере ЕСД на начало отчетного периода 389 - 5398 - 5009 ЕСД на конец отчетного периода 147 - 4246 - 4099 3. Излишек или недостаток - общей величины основных источников для формирования запасов и затрат EОБ EОБ EОБ - Z В нашем примере ЕОБ на начало отчетного периода 389 - 5398 - 5009 ЕОБ на конец отчетного периода 147 - 4246 - 4009 Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования ЕС EСД EОБ являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

При определении типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный трехкомпонентный показатель, где x1 ЕС x2 EСД x3 EОБ. Функция S x определяется следующим образом Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций по степени их устойчивости 1. Абсолютная финансовая устойчивость.

Определяется условиями ЕС0 EСД0 EОБ0. Трехмерный показатель l 1 l. Абсолютная устойчивость финансового состояния показывает, что запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами.

Предприятие практически не зависит от внешних источников финансирования. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко.

Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности. 2. Нормальная финансовая устойчивость.

Определяется условиями ЕС 0 EСД0 EОБ0. Трехмерный показатель 0 1 l. Гарантирует платежеспособность предприятия. В этой ситуации функционирующее предприятие использует для покрытия запасов и затрат как собственные, так и привлеченные заемные источники средств.

Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы.

Текущие активы превышают кредиторскую задолженность. 3. Неустойчивое финансовое состояние.

Определяется условиями ЕС 0 EСД 0 EОБ0. Трехмерный показатель 0 0 l. Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности предприятия. При этом, тем не менее, сохраняется реальная возможность для улучшения положения за счет пополнения источников собственных средств, а также путем дополнительного привлечения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

Наблюдается снижение доходности производства. 4. Кризисное критическое финансовое состояние. Определяется условиями ЕС 0 EСД 0 EОБ 0. Трехмерный показатель 0 0 0 . Предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов.

В нашем примере на начало на конец отчетного периода отчетного периода ЕС 0 0 ЕС 0 0 EСД 0 0 EСД 0 0 EОБ 0 0 . EОБ 0 0 . 0 0 0 0 0 0 Кризисное финансовое Кризисное финансовое состояние состояние Конечные результаты выполненных расчетов показывают, что предприятие как на начало, так и на конец года, находится на грани банкротства. Теперь для наглядности сгруппируем полученные данные в таблицу табл.4 . Таблица 4 Обобщенная оценка финансовой устойчивости ООО Оптима по состоянию на 01 января 2005 года, тыс. руб. Показатели На начало отчетного периода На конец отчетного периода Отклонение - 1 2 3 4 Капитал и резервы ИС 13965 14017 52 Внеоборотные активы F 13576 13870 294 Долгосрочные обязательства КТ Краткосрочные кредиты и заемные средства Кt Наличие собственных оборотных средств Ес 389 147 -242 Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат ЕСД 389 147 -242 Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат ЕОБ 389 147 -242 Запасы и затраты Z 5398 4246 -1152 Излишек или недостаток - собственных оборотных средств ЕС -5009 -4099 -910 Излишек или недостаток - собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат EСД -5009 -4099 -910 Излишек или недостаток - общей величины основных источников для формирования запасов и затрат EОБ -5009 -4099 -910 Трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости 0 0 0 0 0 0 х Анализируя и оценивая финансовую устойчивость ООО Оптима табл. 4 , можно сказать, что оно находится в кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется как на начало, так и на конец периода.

Такое заключение сделано на основании следующих выводов запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами ЕС . На начало года на покрытие запасов и затрат не хватало 86,12 собственных оборотных средств 5398 389 100 , к концу года - 71,12 4246 52 100 главная причина сохранения кризисного финансового положения предприятия - это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования общая величина источников формирования EСД снизилась на 62,21 собственные оборотные средства уменьшились на 62,21 , а стоимость запасов и затрат снизилась на 21,34 негативным моментом является неудовлетворительное использование предприятием внешних заемных средств.

Долгосрочные кредиты и займы не привлекаются.

Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, но она снизилась за анализируемый период на 1,79 , т.е. администрация предприятия не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйственной деятельности у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов.

Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств. 2.3 Анализ ликвидности баланса Анализ ликвидности баланса проводится для оценки кредитоспособности предприятия хозяйствующего субъекта, т.е. его способности своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам.

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму ликвидность соответствует сроку погашения обязательств срочности возврата. В соответствии со сложившейся учетно-аналитической практикой статьи актива и пассива баланса при анализе его ликвидности группируются следующим образом.

АКТИВЫ ПАССИВЫ А 1 - наиболее ликвидные активы П 1 - наиболее срочные обязательства А 2 - быстро реализуемые активы П 2 - краткосрочные обязательства А 3 - медленно реализуемые активы П 3 - долгосрочные обязательства А 4 - трудно реализуемые активы П 4 - постоянные пассивы Активы предприятия A l - наиболее ликвидные активы.

К ним относятся все статьи денежные средства и краткосрочных финансовых вложений предприятия. А 1 стр.250 стр.260. В нашем примере А 1 на начало отчетного периода 318 А 1 на конец отчетного периода 148 А 2 - быстро реализуемые активы. Дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы.

А 2 стр. 240 стр. 270. В нашем примере А 2 на начало отчетного периода 1647 А 2 на конец отчетного периода 2526 A 3 - медленно реализуемые активы - запасы без расходов будущих периодов, дебиторская задолженность платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев, долгосрочные финансовые вложения.

А 3 стр.210 - стр.216 стр.220 стр.230 стр.140. В нашем примере А 3 на начало отчетного периода 5417 А 3 на конец отчетного периода 4341 А 4 - труднореализуемые активы. Это статьи I раздела баланса внеоборотные активы, исключая долгосрочные финансовые вложения. А 4 Итог I раздела баланса стр. 190 - стр.140. В нашем примере А 4 на начало отчетного периода 13576 А 4 на конец отчетного периода 13870 Пассивы предприятия П 1 - наиболее срочные обязательства.

К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства. П 1 V раздел баланса стр. 690 - стр.610. В нашем примере П 1 на начало отчетного периода 6993 П 1 на конец отчетного периода 6868 П 2 - краткосрочные обязательства - кредиты банков и заемные средства, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев. П 2 стр. 610 В нашем примере П 2 на начало отчетного периода 0 П 2 на конец отчетного периода 0 П З - долгосрочные обязательства - кредиты банков и заемные средства, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев, и прочие долгосрочные обязательства.

П 3 Итог IV раздела баланса стр.590 В нашем примере П 3 на начало отчетного периода 0 П 3 на конец отчетного периода 0 П4 - постоянные пассивы. Капитал и резервы предприятия за минусом расходов будущих периодов. П 4 Итог III раздела баланса стр.490 - стр.216. В нашем примере П 4 на начало отчетного периода 13965 П 4 на конец отчетного периода 14017 Баланс считается абсолютно ликвидным при соблюдении следующей системы неравенств A l П 1 А 2 П 2 A 3 П З А 4 П 4. Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств.

Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств ЕС ИС - F . Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной. Сопоставление А 1-П 1 и А 2-П 2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности неплатежеспособности в ближайшее время.

Сравнение A 3-П З отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность. Анализ ликвидности баланса проводится с помощью аналитической табл. 5, по данным которой можно сделать вывод, что в рассматриваемом примере, с одной стороны, не соблюдаются условия, формально требуемые для признания баланса за отчетный период абсолютно ликвидным, а ООО Оптима платежеспособным А 1 П 1 А 2 П 2 А 3 П 3 , а с другой - имеются основания для утверждения о перспективной А 3 П 3 ликвидности баланса.

Предприятие полностью на начало, и конец года покрывает свои обязательства только по краткосрочным и долгосрочным пассивам, т.к. они равны нулю. Наиболее срочные и постоянные пассивы не покрываются ни на начало года, ни на конец. Анализ ликвидности баланса, выполненный по приведенной выше схеме, считается весьма приближенным, поскольку по причине ограниченности исходной информации, содержащейся в бухгалтерской отчетности, соответствие между степенью ликвидности активов и сроками погашения обязательств в пассиве устанавливается в процессе оценки ориентировочно.

Поэтому в аналитической практике в целях уточнения результатов оценки в методику анализа ликвидности баланса вносятся определенные коррективы. Для уточнения результирующих параметров, характеризующих ликвидность баланса, допустимо использовать метод нормативных скидок, в основе которого лежит перераспределение величин балансовых статей между группами активов и пассивов, исходя при этом из среднестатистических оценок ликвидности активов и сроков погашения обязательств.

В соответствии с методом нормативных скидок корректировке подвергаются быстро и медленно реализуемые активы А 2 и А 3 , а также наиболее срочные и краткосрочные обязательства П 1 и П 2 . Таблица 5 Показатели, характеризующие ликвидность баланса ООО Оптима по состоянию на 01 января 2005 года, тыс. руб. АКТИВ ПАССИВ Платежный излишек или недостаток - к величине итога группы пассива Группы актива На начало отчетного периода На конец отчетного периода Группы пассива На начало отчетного периода На конец отчетного периода На начало отчетного периода На конец отчетного периода На начало отчетного периода На конец отчетного периода 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Наиболее ликвидные активы, А 1 318 148 Наиболее срочные пассивы, П 1 6993 6868 -6675 -6720 -95,45 -97,85 Быстрореализуемые активы, А 2 1647 2526 Краткосрочные пассивы, П 2 0 0 1647 2526 Медленнореализуемые активы, A 3 5417 4341 Долгосрочные пассивы, П 3 0 0 5398 4246 Труднореализумые активы, А 4 13576 13870 Постоянные пассивы, П 4 13965 14017 -389 -147 -2,89 -1,05 Баланс 20958 20885 Баланс 20958 20885 х х х х В качестве быстро реализуемых активов в данном случае рассматриваются 80 процентов дебиторской задолженности и прочих оборотных активов 70 процентов готовой продукции и товаров для перепродажи 50 процентов сырья, материалов и других аналогичных ценностей, а также затрат в незавершенном производстве издержках обращения. Скорректированные значения быстро реализуемых активов А 2скор определяются А 2скор 0,8 стр.230 стр.240 стр.270 0,7 стр.214 0,5 стр.211 213 В нашем примере А 2скор на начало отчетного периода 0,8 1647 0,7 125 0,5 93 5180 4042 А 2скор на конец отчетного периода 0,8 2526 0,7 542 0,5 354 3350 4252 В свою очередь в медленно реализуемые активы включаются 20 процентов дебиторской задолженности и прочих оборотных активов 30 процентов готовой продукции и товаров для перепродажи 50 процентов сырья, материалов и других аналогичных ценностей, а также затрат в незавершенном производстве издержках обращения. Кроме того, в составе этой группы активов сохраняются товары отгруженные НДС по приобретенным ценностям долгосрочные финансовые вложения. Скорректированные значения медленно реализуемых активов А 3скор определяются А 3скор 0,2 стр.230 стр.240 стр.270 0,3 стр.214 0,5 стр.211 213 стр.215 стр.220 стр.140 или упрощенно А 3скор А 2 А 3 - А 2скор В нашем примере А 3скор на начало отчетного периода 1647 5417 - 4042 3022 А 3скор на конец отчетного периода 2526 4341 - 4252 2615 В составе наиболее срочных обязательств в процессе корректировки учитываются 80 процентов кредиторской задолженности и прочие краткосрочные обязательства.

Скорректированные значения наиболее срочных обязательств П 1скор определяются П 1скор 0,8 стр.620 стр.630 стр.640 стр.650 стр.660. В нашем примере П 1скор на начало отчетного периода 0,8 6993 5594 П 1скор на конец отчетного периода 0,8 6868 5494 Краткосрочные обязательства включают в себя 20 процентов кредиторской задолженности, а также кредиты банка и заемные средства, подлежащие погашению в течение 12 месяцев.

Скорректированные значения краткосрочных обязательств П 2скор определяются П 2скор 0,2 стр.620 стр.610 или упрощенно П 2скор П 1 П 2 - П 1скор В нашем примере П 2скор на начало отчетного периода 0,2 6993 1399 П 2скор на конец отчетного периода 0,2 6868 1374 Скорректированные значения по группам активов и пассивов подставляем в приведенную выше табл. 5, преобразуя ее тем самым в табл. 6, содержащую уточненные показатели.

Уточненные показатели не вносят, как мы видим, сколько-нибудь значимых коррективов в соотношения между группами актива и пассива, а потому не опровергают ранее сделанный вывод о недостаточно фиксированной ликвидности баланса ООО Оптима на начало и на конец отчетного периода как и выше, А 1 П 1скор А 2скор П 2скор А 3скор П 3. Метод нормативных скидок более приближен к реальным условиям деятельности предприятия, однако также не свободен от недостатков.

Таблица 6 Скорректированные показатели, характеризующие ликвидность баланса ООО Оптима по состоянию на 01 января 2005 года, тыс. руб. АКТИВ ПАССИВ Платежный излишек или недостаток - к величине итога группы пассива Группы актива На начало отчетного периода На конец отчетного периода Группы пассива На начало отчетного периода На конец отчетного периода На начало отчетного периода На конец отчетного периода На начало отчетного периода На конец отчетного периода 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Наиболее ликвидные активы, А 1 318 148 Наиболее срочные пассивы, П 1скор 5594 5494 -5276 -5346 -94,32 -97,31 Быстрореализуемые активы, А 2скор 4042 4252 Краткосрочные пассивы, П 2скор 1399 1374 2643 2878 188,92 209,46 Медленнореализуемые активы, A 3скор 3022 2615 Долгосрочные пассивы, П 3 0 0 3022 2615 Труднореализумые активы, А 4 13576 13870 Постоянные пассивы, П 4 13965 14017 -389 -147 -2,79 -1,05 Баланс 20958 20885 Баланс 20958 20885 х х х х Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом целесообразно использовать общий показатель ликвидности ПЛ . Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Если значимость весомость, выражаемую коэффициентом L1, принять равной единице, то системе принятых ограничений будет удовлетворять следующий рекомендуемый набор весовых коэффициентов L1 1, L2 0,5, L3 0,3, Которым соответствует рабочая формула расчета общего показателя ликвидности баланса ПЛ А 1 0,5 А 2 0,3 А 3 П П 1 0,5 П 2 0,3 П 3 Исходя из значений этого показателя, рассчитываемых на начало и конец отчетного периода, осуществляется оценка изменения финансовой и платежной ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности его баланса.

В нашем примере ПЛ на начало отчетного периода 318 0,5 1647 0,3 5417 6996 0,40 ПЛ на конец отчетного периода 148 0,5 2526 0,3 4341 6868 0,40 Таким образом, можно заключить, что за отчетный период ликвидность баланса на ООО Оптима не возросла, кроме того мы видим, что отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1 1, это может говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплачивать свои счета.

Для подтверждения обоснованности сформулированного вывода рассчитаем значения общего показателя ликвидности баланса, используя для этого скорректированные итоговые величины по группам активов и пассивов, ранее полученные в процессе применения метода нормативных скидок табл. 6 В нашем примере ПЛ на начало отчетного периода 318 0,5 4042 0,3 3022 5594 0,5 1399 0,52 ПЛ на конец отчетного периода 148 0,5 4252 0,3 2615 5494 0,5 1374 0,49 Скорректированные значения показателя, как видим, на конец отчетного периода снизился, поэтому можно заключить, что сделанный выше вывод правильный. 2.4. Анализ финансовых коэффициентов В аналитической практике используется большое число финансовых коэффициентов, по составу и методам расчета варьирующих от случая к случаю, однако, в конечном счете, оценка финансового состояния сводится к исследованию системы основных показателей и их возможных вариаций, включающей в себя следующие. 1.Коэффициент автономии Кавт. Определяется в виде отношения капитала и резервов к итогу баланса, или формализовано Итог III раздела баланса Кавт Итог баланса В нашем примере Кавт на начало отчетного периода 13965 20958 0,67 Кавт на конец отчетного периода 14017 20885 0,67 Из расчетных данных следует, что предприятие обладает высокой степенью финансовой самостоятельности, как на начало, так и на конец года. 2.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Кз с. Определяется как частное от деления величины обязательств предприятия на величину его собственных средств.

Итог IV раздела Итог V раздела баланса Кз с Итог III раздела баланса В нашем примере Кз c на начало отчетного периода 6993 13965 0,5 Кз с на конец отчетного периода 6868 14017 0,49 Расчетные величины коэффициента корреспондируют со значениями коэффициента автономии, а потому находятся в области значений, отвечающих вышеприведенному критерию как на начало 0,5 , так и на конец 0,49 отчетного периода Кз c 1. При формальной достаточности собственных средств для покрытия краткосрочных и долгосрочных обязательств, текущие требования кредиторов могут не исполняться или исполняться не полностью по причине неудовлетворительности структуры активов предприятия.

Поэтому вводится дополнительный критерий, учитывающий пропорции, складывающиеся у хозяйствующего субъекта между мобильными и иммобилизованными средствами. 3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств Км и исчисляется по формуле Итог II раздела баланса Км и Итог I раздела баланса В нашем примере Км и на начало отчетного периода 7382 13576 0,54 Км и на конец отчетного периода 7015 13870 0,51 Таким образом, в нашем случае условие Кз c Км и на начало 0,5 против 0,54 отчетного периода соблюдалось, а это значит, что предприятие имело достаточно мобильных средств для исполнения своих обязательств.

Но на конец отчетного периода 0,49 против 0,51 условие Кз c Км и не соблюдается, а это значит, что предприятию не хватает мобильных средств для исполнения своих обязательств. 4.Коэффициент маневренности Кмн. Коэффициент определяется как отношение собственных оборотных средств предприятия к общей величине капитала и резервов.

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса Кмн Итог III раздела баланса В нашем примере Кмн на начало отчетного периода 13965 - 13576 13965 0,03 Кмн на конец отчетного периода 14017 - 13870 14017 0,01 Как видим, рассматриваемое предприятие всего лишь 3 капитала на начало года и 1 капитала на конец года имеет в мобильной форме.

Это указывает на потребность предприятия в оборотных средствах, которые могут быть пополнены за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов. 5. Коэффициент ликвидности оборотных средств Клос. Определяется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к общей величине оборотных активов предприятия.

Стр.250 стр.260 Клос Итог II раздела баланса В нашем примере Клос на начало отчетного периода 318 7382 0,04 Клос на конец отчетного периода 148 7015 0,02 Таким образом, мы видим, что подавляющая часть оборотных активов на начало 96 и конец отчетного периода 98 процентов находилась в связанном состоянии, причем 1 3 приходилась на долю дебиторской задолженности.

Поэтому при таких ограниченных остатках свободной наличности сколько-нибудь значимая маневренность финансовыми ресурсами весьма сомнительна. 6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования Коб зап. Определяется как отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия.

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса Коб зап Стр. 210 В нашем примере Коб зап на начало отчетного периода 13965 - 13576 5398 0,07 Коб зап на конец отчетного периода 14017 - 13870 4246 0,03 Из расчетов мы видим, что значение коэффициента на начало года соответствует норме, а к концу года показатель значительно уменьшился.

Это говорит о том, что на конец года предприятие не может в полном объеме самофинансировать свою хозяйственную деятельность, диверсифицировать ее и осуществлять расширенное воспроизводство. 7. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат Кавт зап показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат.

Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса Кавт зап Итог III раздела баланса - Итог I раздела баланса Итог IV раздела баланса стр.610 В нашем примере Кавт зап на начало отчетного периода 13965 - 13576 13965 -13576 6993 0,05 Кавт зап на конец отчетного периода 14017 - 13870 14017 - 13870 6868 0,02 Приведенные расчеты, выполненные по данным баланса предприятия за 2004 год, указывают во-первых, на снижение значений коэффициента 0,05 на начало и 0,02 на конец отчетного периода во-вторых, на соблюдение соотношения Коб зап Кавт зап соответственно 0,07 и 0,05 на начало и 0,03 и 0,02 на конец года в-третьих, на продолжающиеся и скапливающиеся неплатежи по расчетам с дебиторами. 8.Коэффициент имущества производственного назначения Кипн находится по формуле Стр. 120 стр. 130 стр.211 стр. 213 Кипн Итог баланса В нашем примере Кипн на начало отчетного периода 12982 594 93 4680 20985 0,87 Кипн на конец отчетного периода 13895 354 2850 20885 0,82 Таким образом, соблюдается условие Кипн 0,5. 9. Коэффициент краткосрочной задолженности Ккрат зд отражает долю краткосрочных обязательств в общей сумме всех его обязательств.

Итог V раздела баланса Ккрат зд Итог IV раздела баланса Итог V раздела баланса В нашем примере Ккрат зд на начало отчетного периода 6993 6993 1 Ккрат зд на конец отчетного периода 6868 6868 1 Из расчетов следует, что доля краткосрочных обязательств равна общей сумме всех обязательств предприятия. 10. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих обязательств Ккред зд показывает долю соответствующих обязательств в общей сумме обязательств предприятия.

Показатель определяется Итог V раздела баланса стр.610 Ккред зд Итог IV раздела баланса Итог V раздела баланса В нашем примере Ккред зд на начало отчетного периода 6993 6993 1 Ккред зд на конец отчетного периода 6868 6868 1 Равенство коэффициентов Ккрат зд и Ккред зд на начало и на конец 2004 года означает, что в отчетном периоде на предприятии краткосрочные кредиты и займы не использовались, а имевшиеся краткосрочные обязательства сводились по существу к кредиторской задолженности. 2.5. Оценка потенциального банкротства Для анализа и оценки удовлетворительности структуры баланса используются такие критерии, как коэффициент текущей ликвидности Ктл, коэффициент обеспеченности собственными средствами Косс, коэффициент восстановления утраты платежеспособности Кв у п. Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности по формуле Итог II раздела баланса Ктл Итог V раздела баланса - стр.640, 650 В нашем примере Ктл на начало отчетного периода 7382 6993 1,06 Ктл на конец отчетного периода 7015 6868 1,02 Значение коэффициента текущей ликвидности, как на начало, так и на конец отчетного периода ниже нормативного, следовательно, есть все основания для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным. Найдем коэффициент обеспеченности собственными средствами Косс по формуле Итог III раздела - итог I раздела баланса Косс Итог II раздела баланса В нашем примере Косс на начало отчетного периода 13965 - 13576 7382 0,05 Косс на конец отчетного периода 14017 - 13870 7015 0,02 Из расчетов следует, что показатель обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами намного ниже нормы, причем на конец отчетного периода коэффициент уменьшился в два с половиной раза, это говорит о том, что структура баланса предприятия неудовлетворительна, а предприятие - неплатежеспособно.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев Ктл к.г. 6 Т Ктл к.г Ктл н.г. Квп , 2 В нашем примере Квп 1,02 6 12 1,02 - 1,06 2 0,5 Мы видим, что значение коэффициента восстановления платежеспособности 1, это говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в ближайшие шесть месяцев.

Для подведения итогов оценки и большей их наглядности результаты выполненных расчетов представим в виде таблицы табл. 7 . Таблица 7 Оценка потенциального банкротства ООО Оптима По состоянию на 01 января 2005 года Показатели На начало отчетного периода На конец отчетного периода Критериальные значения показателей 1. Коэффициент текущей ликвидности Ктл 1,06 1,02 2 2. Коэффициент обеспечен-ности собственными средст-вами Косс 0,05 0,02 0,1 3.Коэффициент восстанов-ления утраты платежеспо-собности Кв у п 0,5 1 Таким образом, поскольку на конец отчетного периода значения коэффициентов Ктл и Косс ниже нормативных, а значение коэффициента восстановления утраты платежеспособности в два раза меньше, чем критериальное его значение, имеются основания заключить, что баланс предприятия на момент оценки имел неудовлетворительную структуру, а предприятие в ближайшее время будет оставаться неплатежеспособным.

Методика, рассмотренная выше, позволяет оценить ближайшие перспективы платежеспособности предприятия.

Прогноз на более длительный период как считается, на 2 - 3 года вперед может быть получен путем расчета индекса кредитоспособности.

ИК 3,3 К1 1,0 К2 0,6 К3 1,4 К4 1,2 К5 Форма 2 стр.140 К1 69 20885 0,003 Форма 1 стр.300 Форма 2 стр.010 К2 5813 20885 0,28 Форма 1 стр.300 Форма 1 стр.490 К3 14017 6868 2,04 Форма 1 стр.590 690 Форма 2 стр.170 К4 52 20885 0,002 Форма 1 стр.300 Форма 1 стр.490 - 190 К5 14017- 13870 20885 0,007 Форма 1 стр.300 ИК 3,3 0,003 1,0 0,28 0,6 2,04 1,4 0,002 1,2 0,007 1,53 Индекс кредитоспособности показывает, что вероятность банкротства анализируемого предприятия очень высокая.

Таким образом, расчеты, выполненные по методике Альтмана, еще раз подтверждают обоснованность сформулированного ранее вывода о достаточно низкой платежеспособности предприятия и о невозможности ее восстановления в предстоящем периоде.

Глава 3.

Разработка мер по выводу предприятия из кризисного финансового состояния

Разработка мер по выводу предприятия из кризисного финансового состояния 3.1.

Выработка предложений к формированию финансовой стратегии

Получение краткосрочного кредита на строительство складских помещений ... составляет 1925 млн. Оптимизация основных и оборотных средств 2.2.1. Варианты проведения взаимозачетов приведены в табл. .

Количественная оценка предложений

3.1 проведем количественную оценку вариантов. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования сре... Общая величина запасов стр.210 - стр.1.1.2. Излишек, недостаток - общей величины основных источников формирования ... Общая величина основных источников стр.5 стр.6 4947 4947 4947 8.

План мероприятий по внедрению проекта

В 1998 году на баланс предприятия было передано помещение склада. По н... руб. Восстановление финансовой устойчивости будет достигнуто в случае, когд... Благополучие и коммерческий успех предприятия всецело зависит от того,... Баланс предприятия имеет неудовлетворительную структуру, наиболее сроч...

Список используемой литературы

Список используемой литературы 1. Гражданский кодекс Российской Федерации.

СЗ РФ, 2002, 43, ст. 4190 . 2. Гражданский кодекс Российской Федерации.

СЗ РФ, 2002, 46, ст. 4532 . 3. Федеральный закон РФ О несостоятельности банкротстве от 8 января 1998 г. 6-ФЗ Экономика и жизнь 1998 4. 4. Федеральный закон РФ Об особенностях несостоятельности банкротства субъектов от 24 июня 1999 г. 122-ФЗ. Российская газета 1999 122, 123. 5. Постановление Правительства РФ от 8 июля 1997 г. 848 Вопросы Федерального службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению . 6. Адаев Ю. В. Анализ эффективности хозяйственной деятельности предприятий в условиях рынка и аудит Учебное пособие М. Финансы и статистика, 1997 268 с. 7. Антикризисное управление от банкротства - к финансовому оздоровлению Под ред. Г. П. Иванова М. Закон и право, ЮНИТИ, 1995 с.130 8. Балабанов И. Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта М. Финансы и статистика, 1998. 9. Беляев С. Эффект банкротства Экономика и жизнь. 2000. 29. 10. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия Учеб. Пособие М 2001. 11. Бунич П. Новый Закон о банкротстве шансов для спасения больше Экономика и жизнь.

Январь, 1998 г. 4. 12. Весенева Н. Знакомьтесь - Закон о банкротстве Экономика и жизнь.

Январь. 1998 г. 5. 13. Гончаров В.И. Менеджмент Учеб. Пособие М Мисанта, 2003 624 с. 14. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивости предприятия , М Финансы и статистика , 2002 г 528 с. 15. Грузинов В.П. и др. Экономика предприятия Учебник для вузов М. Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998 535 с. 16. Елисеев А. Банкротство эффективность применения института в современных условиях Российский экономический журнал, 8, 2000 г. 17. Ковалев А.И Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия М. Центр экономики и маркетинга ,1995. 18. Ковалев В.В О.Н.Волкова.

Анализ хозяйственной деятельности предприятия.

Учебник М. ООО ТК Велби , 2002 424с. 19. Лукьянов В. Банкротство и умысел ЭКО. 7. 2001. 20. Любушин Н. П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия , М Юнити, 2001 г 438 с. 21. Никитина О.А. Конкурсное производство ЭКО. 6. 1998. 22. Орлов Б.Л Осипов В.В. Управленческий и финансовый анализ деятельности предприятия.

Учебное пособие. 2-е изд перераб. и доп М. Пищепромиздат, 2001 216 с. 23. Павлова Л.Н. Финансы предприятий Учебник для вузов М. Финансы, ЮНИТИ, 1998 639 с. 24. Предпринимательское право Российской Федерации, отв. ред. Е.П. Губин, П.Г. Лахно - М. Юристъ, 2004 1001 с. 25. Савицкая Л. А. Анализ хозяйственной деятельности предприятия Учеб пособие 6-е изд переработ. и доп М. Новое знание, 2001 704 с. 26. Свит Ю. Восстановительные процедуры - способ предотвращения банкротства Вопросы экономики, 2004 г 4. 27. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент.

Теория и практика М. Перспектива, 1999. 28. Справочник директора предприятия Под ред. И.Г. Лапусты.

Изд.3-е, испр. и доп М. ИНФРА-М, 1998 784 с. 29. Финансовый менеджмент Учебник для вузов Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова - М. Финансы, ЮНИТИ, 2001 495 с. 30. Шеремет А.Д Негашев Е.В. Методика финансового анализа , М. Инфра-М, 1999 31. Шеремет А. Д Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа М. ИНФРА-М, 1998 176 с. 32. Шеремет А. Д Сайфулин Р.С. Финансы предприятий М. ИНФРА-М, 1998 343 с. 33. Щетинина О.В. Справочник индивидуального предпринимателя. Серия Справочник. Ростов н Д Феникс , 2000 480 с. 34. Шохина Е.В.Финансовый менеджмент М. издательство Аст - пресс, 2000 346 с. 35. Экономика предприятия Учебник Под ред. проф. Н.А. Сафронова М. Юристъ , 2000 548 с.