Классификация акций

Классификация акций. В зависимости от способа выплаты дохода акции делятся на: 1. Обычные. 2. П ривилегированные.

Таблица 1 Сравнительная характеристика привилегированных и обыкновенных акций Критерий сравнения Обыкновенные акции Привилегированные акции 1. Право голоса Дают Не дают, если иное не предусмотрено в уставе; дают в случае нарушения прав акционера 2. Право получения дивидендов Дивиденд не фиксируется заранее, выплачивается после выплаты дивидендов по привилегированным акциям Дивиденд фиксированного размера, выплачивается до выплаты дивидендов по обыкн овенным акциям.

Дивиденды могут фиксироваться не только по номиналу, но и по показателям экономической деятельности предприятия 3. Право на имущество после ликвидации АО Право реализуется после удовлетворения требований кредиторов и держателей привилегированных акций Право реализации после удовлетворения требований кредиторов 4. Преимущество права покупки акций новых эмиссий Обеспечивается Решение принимает эмитент 5. Право на получение информации об АО Обеспечивается Обеспечива ется В зависимости от способа размещения различают: 1. акции, размещаемые по открытой подписке (среди неограниченного круга инвесторов). Такой способ размещения предполагает регистрацию проспекта эмиссии и публикацию в средствах массовой информации объявления о размещении акций; 2. акции, размещаемые по закрытой (частной) подписке среди заранее известного круга инвесторов без публичного объявления и рекламной компании.

В зависимости от организационно-правовой формы акционерного общества (АО) выделяются: 1. акции АО закрытого типа - могут переходить от одного лица к другому только с согласия большинства акционеров (по решению общего собрания акционеров), если иное не оговорено в уставе; 2. акции АО открытого типа - могут передаваться другому лицу без согласия других акционеров.

Таблица 2 Отличие акций открытого и закрытого акционерных обществ Критерии различия ОАО ЗАО Способность свободно вращаться Акции могут переходить от одного лица к другому без согласия акцио неров Акции могут переходить от одного лица к другому только с согласия большинства акционеров, если иное не оговорено в уставе Способ первичного размещения ценной бумаги среди инвесторов при ее выпуске Акции, размещаемые по открытой подписке, эмитируются в форме открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциально неограниченного круга инвесторов – с публичным объявлением, рекламной компанией и регистрацией проспекта эмиссии Акции, размещаемые по закрытой подписке, эмитируются в форме закрытого (ча стного) размещения – без публичного объявления, рекламной компании, публикации и регистрации проспекта эмиссии среди заранее известного ограниченного круга инвесторов в пределах ограниченной суммы в денежном выражении В зависимости от возможности отчуждения акции делятся на: 1. Именные - выдаются на определенное лицо, и не подлежат продаже, дарению и прочим способам отчуждения.

Доход по таким акциям выплачивается исключительно их первоначальному владельцу.

Владелец таких акций менятьс я не может. 2. Акции на предъявителя не содержат указание на конкретное лицо или компанию.

Они могут продаваться, дариться или отчуждаться иным способом. Дивиденды по таким акциям выдаются любому лицу, предъявившему ценную бумагу. Акция на предъявителя на протяжении срока своего обращения может сменить несколько владельцев.

В зависимости от эмитента различают следующие виды акций: 1. Акции трудового коллектива эмитируются государственными предприятиями, а также кооперативами и коллективн ыми предприятиями. Такие акции распространяются только среди сотрудников организации. Они всегда являются именными и не могут перепродаваться или иным образом отчуждаться. 2. Акции предприятий эмитируются государственными организациями, коллективными и частными предприятиями, коммерческими банками, биржами.

Они распространяются среди различных предприятий, банков. Акции предприятий покупаются за счет средств предприятий и дают владельцу право на получение дохода в форме ди видендов, которые выплачиваются из прибыли предприятия. Этот вид акций может перепродаваться или отчуждаться другим способом. 3. Акции акционерных обществ эмитируются акционерными обществами (АО). Они распространяются среди учредителей данного АО. Этот вид акций может быть как именным, так и на предъявителя.

Владение такими акциями дает право на участие в управлении компанией. Владельцами этих акций могут быть иностранцы. По способу распространения различают следующие виды акций: 1. акции, которые распространяются путем открытой подписки; 2. акции, которые распространяются путем распределения среди учредителей; 3. акции, которые распространяются через специализированные учреждения. Акции акционерного общества также можно разделить на: 1. Размещенные (уже приобретенные акционерами); 2. Объявленные (которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям). 1.3. Обыкновенные акции Обыкновенные акции довольно важный инструмент финансового рынка.

В формировании финансовых ресурсов акционерных обществ обыкновенные акции играют решающую роль. Их доля в уставном капитале общества в соответствии с российским законодательством не может быть менее 75%. В подавляющем большинстве удельный вес обыкновенных акций в капитале компаний значительно выше. Во многих обществах уставный капитал сформирован только за счет обыкновенных акций.

Владельцы обыкновенных акций имеют следующие права и преимущества перед владельцами привилегированны х акций: 1. право участвовать в управлении АО через голосование на собраниях акционеров; 2. право на получение дивиденда. Объявление дивидендов отнесено к компетенции общего собрания, однако здесь велика роль и совета директоров, который представляет общему собранию акционеров рекомендации по определению размера дивидендов и порядок их выплаты.

Общее собрание при принятии решения не может превысить их размер; [3] 3. возможность быстро нарастить вложенный капитал, увеличение которого идет за счет двух факторов: на числения дивидендов и роста курсовой стоимости акций; 4. возможность достаточно легко продать или купить дополнительные акции, так как обыкновенные акции в большей степени, чем привилегированные, удовлетворяют условиям рынка; 5. право на получение части имущества АО при его ликвидации, но после удовлетворения требований кредиторов и владельцев привилегированных акций.

Одна из главных особенностей обыкновенной акции как носителя права собственности заключается в том, что акционер в большинстве случаев не может потребоват ь у АО вернуть ему внесенную сумму. Именно это позволяет АО свободно распоряжаться своим капиталом, не опасаясь, что часть его придется вернуть акционерам по их запросу. Отсюда следует, что обыкновенная акция - это бессрочная ценная бумага, которая не выпускается на какой-то оговоренный период.

Жизнь акции заканчивается лишь с прекращением существования АО. Это может произойти при добровольной ликвидации фирмы, поглощении ее другой фирмой или слиянии с н ей, а также в результате принудительной ликвидации по решению суда, если предприятие признано банкротом и нецелесообразно проведение реорганизационных процедур. Обыкновенные акции всегда связаны с риском финансовых потерь. В случае ликвидации АО по причине несостоятельности, а этот случай нельзя исключить, выстраивается очередь из тех, кто имеет права на имущество разорившегося общества.

Прежде всего подлежат урегулированию отношения со всеми кредиторами, з атем - с владельцами привилегированных акций, и на самом последнем месте стоят владельцы обыкновенных акций. Компании широко используют механизм функционирования акций для формирования и увеличения уставного капитала. На первом этапе в момент создания АО учредители определяют необходимый им размер уставного капитала и покрывают его за счет своих взносов, получая эквивалентное число акций.

При учреждении АО весь уставный капитал должен быть полностью распределен между учредителями. В странах с развитой инфраструкту рой фондового рынка существуют различные типы обыкновенных акций, ограничивающие права акционеров. Эмитент, чтобы не допустить скупку контрольного пакета, выпускает разновидности обыкновенных акций с ограничением права голоса. Эти акции называют ограниченными.

В зависимости от наличия права голоса можно выделить следующие типы ограниченных обыкновенных акций: 1) неголосующие акции вообще не дают их обладателям права голоса на собрании акционеров. С точки зрения права голоса данный тип акций приравнен к привилегированн ым акциям (не голосуют), а с точки зрения получения дивидендов и имущества при ликвидации АО - к обыкновенным (дивиденд не фиксирован, и акционер получает свою долю в имуществе ликвидированного АО в последнюю очередь). Однако данные акции пользуются популярностью у тех инвесторов, которые не претендуют на участие в управлении предприятием, но рассчитывают на получение стабильного и более высокого дохода на вложенный капитал, так как дивиденд по всем видам обыкновенных акций выплачивается в одинаковом размере, а рыночная стоимость неголосующих акций ниже, чем обыкновенных акций с правом голоса.

К выпуску неголосующих акций могут прибегать компании, которые регулярно выплачивают дивиденды по обыкновенным акциям.

Так, компания "Форд" в 80-х годах выпустила два типа акций, один из которых ограничивал право голоса. В результате размещения акций семья Фордов и директора компании получили 9% выпущенных акций, которые обеспечили 40% голосов; 2) подчиненные акции дают право голоса, но в меньшей степени, чем обыкновенные акции дру гого типа, выпущенные данным АО. Например, в США компании иногда выпускают обыкновенные акции типа А и типа В. В условиях выпуска компания может указать, что акции типа А дают 1 голос на 1 акцию на собрании акционеров, а акции типа В - 1 голос на 10 акций.

Все другие условия, касающиеся начисления дивидендов, участия в управлении и т.п у этих акций такие же, как для всех других обыкновенных акций; 3) акции с ограниченным правом голоса дают владельцу п раво голоса только при наличии у него определенного числа акций. Например, акционер получает право голоса, если он владеет не менее чем 200 акций, и т.п. Ограниченные акции вызывают недовольство инвесторов, так как рядовому акционеру трудно разобраться во всех тонкостях прав и полномочий, которые дают различные типы обыкновенных акций.

В этой связи важная роль в разъяснении особенностей действия акций различных типов принадлежит средствам массо вой информации. Фондовые биржи и государственные органы регулирования фондового рынка требуют от эмитентов, чтобы они обеспечивали добросовестный выпуск ограниченных акций. Поэтому обыкновенные ограниченные акции должны быть обозначены особым кодом или термином (например, акции типа В); при публикации проспекта эмиссии описываются все свойства ограниченных акций; держатели ограниченных акций должны получать все документы, которые рассылаются владельцам голосующих акций; владель цы ограниченных акций должны иметь свободный доступ на собрания акционеров с правом высказывать свое мнение. 1.4.