рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

Финансы предприятий и организаций

Финансы предприятий и организаций - раздел Экономика, Финансы Предприятий И Организаций Финансы Предприятий Имеют Исключительно Ва...

Финансы предприятий и организаций Финансы предприятий имеют исключительно важное значение в структуре финансовой системы, ибо без преувеличения именно они составляют основу финансовой системы. Государственный бюджет и финансы фондов аккумулируют и перераспределяют громадные ресурсы, однако они все же меньше финансов предприятий.Это следует уже хотя бы из того, что бюджеты государства и фондов на девять десятых формируются за счет части средств предприятий, а целое всегда больше частного. Финансы предприятия можно определить как фонды ресурсов, которые аккумулируются отдельным хозяйствующим субъектом для последующего распределения - государству, работникам, инвесторам акционерам, контрагентам в том числе участникам страхового рынка. 1. Принципы корпоративных финансов представляют собой основополагающие правила, на которых базируется деятельность предприятия, по крайней мере, ее экономическая часть.

Строго говоря, они представляют собой принципы функционирования экономической экономики в целом, и в этом смысле связывают финансы предприятий с другими звеньями финансовой системы Обеспечение многообразия и защиты права собственности, наличие правовой защиты и регламентация основных прав и обязанностей Присутствие спроса и предложения на рынках капитала, труда, товаров и т.д.Свободное ценообразование на рынках, присутствие конкуренцииСвобода договора, воли сторон, принятия решений, самостоятельность в осуществлении деятельности, подчиненность только своей прибылиПравило самофинансирования и самоокупаемости, ведения деятельности за свой страх и рискГоворя о принципе многообразия прав собственности, необходимо отметить, что основным видом является собственность частная.

В большинстве стран она защищается законом, причем основным законом страны - Конституцией.

Еще с древних времен применяются два основных способа защиты прав собственности - истребование имущества из незаконного владения т.н. виндикационный иск либо требование о прекращении нарушений прав собственника т.н. негаторный иск. В настоящее время существуют многие другие способы, однако главное правило неизменно - частная собственность священна и неприкосновенна.

Вместе с тем, нынешнее столетие явило образец неслыханного вмешательства государства не только в экономику в целом, но и в частнособственнические отношения, в частности.В юридической практике это явление получило название сервитутов, а в экономическом плане означает использование всех или части ресурсов предприятия иными субъектамиДанный принцип раскрывается следующим образом если финансы предприятий представляют собой отношений по аккумулированию и перераспределению денежных средств, то эти денежные потоки должны быть чем-либо обеспечены.

Как правило, приход денежных средств обеспечивается продажей товаров работ, услуг, а расход средств связан с заработной платой, налогами, закупкой следующей партии товаров для продажи или сырья для производства и т.д. Таким образом, финансы предприятия вряд ли способны нормально функционировать без наличия спроса и предложения на соответствующих рынках товарных, сырьевых, трудовых и т.д Следовательно, одним из правил корпоративных финансов является необходимость наличия таких рынках и свободного на них доступа.

В этом смысле указанный принцип неразрывно связан с принципами свободной конкуренции на рынках и автономии воли.Реклама - двигатель торговли - это правило хорошо известно. Оно означает, что производитель или продавец должен бороться за контрагента или покупателя причем сама борьба имеет два важных аспекта 1 убедить потребителя в необходимости приобрести и 2 убедить его в своем превосходстве над конкурентами иначе потребитель в полной уверенности в необходимости товара приобретет его не у компании А, а у компании В, а рекламные расходы А окажутся напрасными.

Чистой конкуренции т.е. полного равенства участников рынка, его открытости для прихода новых участников и выхода из него практически не бывает.Однако функция государства как гаранта правовой защищенности хозяйствующих субъектов в том, чтобы максимально снизить негативные последствия той или иной монополизации рынка, а также содействовать установлению чистой конкуренции.

В таком случае ценообразование будет стабильным и предсказуемым, что положительно отражается на финансовых потоках предприятия.Кстати говоря, это во многом справедливо и для рынков внутри предприятия, к примеру, трудовым ресурсам Этот принцип логично вытекает из принципа защиты частной собственности и гарантии многообразия собственности в целом.

Невозможно заключать договоры с контрагентами, нанимать работников и развивать бизнес, если ты не самостоятелен в принятии всех этих и многих иных решений. Нельзя купить сырье, произвести товар и продать его с прибылью для себя, если предприятие не свободно в этом аспекте что, у кого, когда, в каком объеме покупать чего и сколько производить и продавать.Поскольку экономические отношения опосредуются договорами, соглашениями и т.д. Именно свобода воли сторон договора является основой независимости принятия решений, что ведет к тому, что при желании максимизировать прибыль эти решения становятся все более и более рациональными.

Этот принцип означает также, что бизнес - решения, как правило, принимаются собственниками к примеру, акционерами либо уполномоченными ими лицами директора, а не спускаются предприятию сверху из главка или министерства.Ранее указывалось, что решение по поводу ведения деятельности принимаются, как правило, собственниками.

Это значит, что они несут ответственность за это решение, рискуют своим капиталом, но и получают прибыль. Это логично тот, кто вкладывает средства, рискует, но и получает добавочный капитал.Следовательно, финансирование расходов предприятия должно осуществляться за счет средств самого предприятия либо привлеченных, но кредиты необходимо возвращать, т.е. его собственников. Подобное самофинансирование подразумевает больший риск госбюджет не покроет непрофессионализм директора, большую ответственность, но и, как правило, большую прибыль.

Причем прибылью приходится делиться только с государством - в виде налогов, но не надо отдавать вышестоящему комитету, министерству и т.д Разумеется, это правило достаточно идеально и нередко нарушается на практике, но соблюдение принципа крайне важно 2. Роль финансов предприятий в перераспределении общественных благ Мы рассматривали выше различные схемы взаимодействия звеньев финансовой системы и подчеркивали, что основной особенностью является перетекание финансовых ресурсов из одной сферы в другую с относительной легкостью.

Это в полной степени справедливо для финансов предприятий и их взаимодействия с финансами бюджетов различных уровней, страхового рынка, внебюджетных фондов.Представим себе рассматривавшуюся выше ситуацию с точки зрения всех звеньев финансовой системы. Предприятие А торгует с предприятиями В и С, товары продаются Иванову и Петрову, происходит страхование у компании D, уплачиваются налоги и т.д. Более того, на приведенном примере можно увидеть элементы того, как финансовая система взаимодействует с денежно-кредитной.

Разумеется, приведенная схема достаточно условна и несовершенна. Так, показаны не все финансовые потоки налоги, кредиты, расчеты, в том числе, по заработной плате, не указаны ни центральный банк, ни территориальные бюджеты. Однако нашей задачей было показать примерную схему перелива средств.Особенно важно то, что схема показывает, как средства предприятий тем или иным образом попадают в государственный бюджет.

Из него они затем расходуются на различные цели - вмешательство в экономику, оборону, социальную помощь, капитальное строительство, правоохрану и т.д. В какой-то степени кругооборот средств повторяется.Важно отметить то, что основой такого кругооборота и отчисления средств предприятий на финансирование общественных благ является расширенное воспроизводство, т.е. прибыль, получающаяся в результате действий предприятий. 3. Финансовое регулирование деятельности предприятий Под финансовым регулированием понимается два аспекта установления обязательных правил 1 внешнее, т.е. государственное регулирование 2 внутреннее, корпоративное регулирование.

Последнее можно условно разделить на два вида а регулирование со стороны хозяев акционеров предприятия б его руководителей.Финансовое регулирование со стороны акционеров В учредительных документах предприятия будь то акционерное общество либо общество с ограниченной ответственностью, полное товарищество или производственный кооператив может и должно быть зафиксировано правило о том, учредители для упрощения будем именовать их акционерами утверждают положение об учетной политике, финансовую публичную отчетность предприятия, одобряют совершение крупных и особо крупных сделок, а также участвуют в финансовом регулировании иным образом.

Так, законодательством закреплено, что только акционеры вправе принимать решение о внесении изменений в учредительные документы, изменении уставного капитала, размещении акций и т.д. Особо важным является то, что акционеры утверждают ревизора общества, счетную комиссию и финансовую отчетность.

Дело в том, что контролировать не менее важно, чем непосредственно управлять, и финансовое регулирование в данном случае принимает форму контроля.Акционеры также утверждают аудитора общества, а сущность аудита заключается в проверке финансового состояния предприятия и представлении рекомендаций по возможным путям его улучшения.

На основе этих рекомендаций акционеры смогут принять решение на ежегодном собрании о корректировке деятельности предприятия в ту или иную сторону, таким образом контроль непосредственно переходит в управление. Финансовое регулирование со стороны руководства Руководство предприятия президент, директор, совет директоров и т.д. осуществляет общее руководство деятельностью предприятия и, соответственно, функции финансового регулирования.Именно директору предприятия приходится выбирать, разрабатывать и рекомендовать акционерам утвердить положение об учетной политике, распоряжается средствами предприятия, в том числе денежными - на счетах, осуществляет руководство учетом и отчетностью.

В этом отношении необходимо отметить основополагающее различие между видами учета предприятия 1 финансовым 2 управленческим.Финансовый учет предназначен для внешних пользователей акционеров, кредиторов, государственных органов и т.д. и подлежит аудиторской проверке.

Управленческий учет предназначен для самого руководства, является наиболее достоверным и может содержать информацию, составляющую коммерческую тайну. Однако именно этот вид учета теснее всего связан с финансовым регулированием, так как содержит планы расходования средств, увязку этих планов с календарем поступления средств на предприятие, наиболее подробные и точные данные по себестоимости продукции работ, услуг, кредиторской и дебиторской задолженности и т.д. и т.п. Через управленческий учет и планирование в наибольшей степени проявляется финансовое регулирование деятельности предприятия его руководством.

Схематично различие между видами учета и анализа бухгалтерской информации можно представить следующим образом Учет для целей налогообложенияФинансовый учетАудит и Внутренний контрольУправленческий учетНормативная базаНалоговое законодательствоGAAP, IAS, иные национальные стандарты учета, которые в той или иной степени базируются на общепринятых GAAP, GAAS общепринятые аудиторские стандарты Кроме того, для внутреннего аудита могут использоваться свои, как правило, более жесткие стандартыЭкономическая целесообразность, т.е. калькуляция максимальной прибыли.

Для этого используют различные методы, наиболее распространенный - директ-костингЦель Рассчитать размер подлежащих уплате налоговЗаписать, классифицировать, суммировать и анализировать данные о деятельности, выдать финансовые отчеты и оценкиВыдать заключение относительно правильности и корректности учета.

Для внутреннего учета - сообщить акционерам о добросовестности руководстваУпростить планирование и контроль, а также предоставить информацию для принятия решений Метод получения данныхОбобщение данных, отраженных в документации бухгалтерской, первичнойОдновременное ведение записей сплошной и непрерывный учетОбобщение и анализ данных, представленных в отчетности, а также полученных в ходе проверки Определение хода и результатов деятельности в прошлом, настоящем и будущем, в зависимости от задачиОтчетный периодГодовой, квартальный и т.д. прошлый периодГодовой, квартальный и т.д. прошлый периодГодовой, а также двухлетний , в случае внутреннего аудита - любой Любой период, в зависимости от задачиФорма отчетаСпециально установленные формыБаланс, Отчет о прибылях и убытках, отчет о движении средствЗаключениеБюджет, отчет о движении цен, отчет о выполнении, специальные аналитические отчетыПолучатель отчетаРуководитель, налоговые органыВсе заинтересованные лица акционеры, кредиторы и т.д руководствоВсе заинтересованные лица, в первую очередь акционеры и кредиторыРуководитель, в некоторых случаях - сотрудники предприятия 4. Основы финансового анализа деятельности предприятий и эффективности функционирования их финансов Для того, чтобы предприятие функционировало, т.е. продолжало существовать, необходимо, как минимум, чтобы расходы по ведению деятельности постоянные и переменные, прямые и накладные, связанные с самой деятельностью и налоги все, вне зависимости от классификации покрывались доходами.

Уже из одной этой посылки следует несколько финансовых показателей себестоимости, валовой выручки, чистой прибыли.

Кроме того, хозяева предприятия захотят услышать от руководителя ответ на следующий вопрос получили ли мы по итогам такого-то периода деятельности предприятия больше доходов, чем могли бы получить, если бы вложили деньги в другое дело Какова рентабельность предприятия Это еще один показатель, который характеризует размер доходности вложений инвесторов.

Кредиторов наверняка заинтересует получение ответа на еще один, крайне важный для них вопрос сумеет ли предприятие расплатиться с долгами по кредиту, который руководитель предприятия просит в банке Какова ликвидность предприятия, т.е. сколько рублей собственных средств обеспечивают рубль, полученный от кредитора Контрагентов предприятия к примеру, крупных и ценных для него поставщиков может также заинтересовать вопрос о том, как быстро предприятие может расплачиваться по долгам, и, если такая возможность по каким-либо снижается, то насколько быстро предприятие восстановит ее. Это всего лишь некоторые примеры логического выведения финансовых коэффициентов и показателей. Существует колоссальное множество подобных показателей, среди которых производительность труда, фондоотдача, материалоемкость и многие другие, причем некоторые являются производными от подобных простых коэффициентов и показателей.

Чем лучше поставлена финансовая работа на предприятии, тем, по видимому, больше показателей будет рассчитываться, и тем более полным и точным будет анализ деятельности, а степень прогноза на будущее - выше. То же самое относится к аудиторам общества - тем более масштабную работу они проведут по анализу показателей и коэффициентов, тем более весомую картину получат от них акционеры на собрании, после акции либо упадут, либо поднимутся в цене. Анализ финансовой отчетности предприятия может производится с целью выявления структурных компонентов и показателей это так называемый вертикальный анализ - так, к примеру, определяется, какова удельная стоимость основного капитала, а в нем- основных средств.

Анализироваться может и изменение тех или иных показателей за год, что именуется горизонтальным анализом. В этом случае пользователи информации получают сведения об изменениях в тех или иных показателях за год или иной период, в том числе, в процентом отношении.

К примеру, акционеры завода могут одобрить представляемый директором отчет, где содержатся сведения о том, что стоимость машин оборудования предприятия за год возросла, а незавершенного строительства - снизилась.

Весьма важным является трендовый анализ, то есть выявление общих, глобальных направлений в деятельности предприятия.

Обычно это означает обобщение и анализ показателей за достаточно длительный период времени и с включением как можно большего количества отчетных периодов.Как указывалось выше, предприятие в случае управленческого учета и планирования, его акционеры в случае внутреннего контроля и внешнего аудита может самостоятельно использовать неограниченное количество показателей.

Как правило, в крупных и известных компаниях так и происходит. Однако наряду с этим подходом существует необходимость рассчитывать, как минимум, три показателя, предписанные законодательством Коэффициент текущей ликвидностиКоэффициент обеспеченности собственными средствамиКоэффициент восстановления утраты платежеспособностиЭлементыОборотные активы - расходы будущих периодов кредиторская задолженность краткосрочные кредиты и займыВеличина собственных оборотных средств Стоимость запасов0,5 х Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода Период восстановления утраты платежеспособности Продолжительность отчетного периода х Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода - Коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периодаНорматив , 2 , 0,11СутьСтепень обеспеченности срочных обязательств предприятия оборотными средствамиОбеспеченность финансовой устойчивости собственными оборотными средствамиСкорость восстановления устойчивого финансового положенияЕсли из бухгалтерской отчетности следует, что какой-либо из нормативов не выполнен, то структура баланса считается неудовлетворительной.

Это означает, что у налоговой инспекции предприятия появляется формальное основание инициировать процедуру признания предприятия банкротом, у акционеров предприятия появляются серьезные претензии к деятельности директора, у кредиторов возникает желание отозвать назад кредит, да и в целом престиж предприятия падает.

Помимо финансовых показателей за какой-либо отчетный период, может возникнуть потребность рассчитать доходность того или иного проекта.

К примеру, директор предприятия на очередном собрании акционеров после доклада об итогах и показателях вносит предложение об инвестировании средств предприятия в строительство дочернего предприятия.Это предложение должно быть подкреплено расчетами, которые затем будут неоднократно проверяться акционерами и их доверенными лицами.

Каковы методики и основные показатели анализа в этом случае Не вызывает сомнения, что оценке подлежит, прежде всего, эффективность проекта, способность принести большую, нежели иные проекты, прибыль. Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.Различаются следующие основные показатели эффективности проекта 1 показатели коммерческой финансовой эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников 2 показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для госбюджета 3 показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников проекта и допускающие стоимостное измерение.

Коммерческая эффективность финансовое обоснование проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Она может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов по правилам дисконтирования и расчета текущей стоимости.

При осуществлении проекта выделяется три вида деятельности инвестиционная 1, операционная 2 и финансовая 3. В рамках каждого вида деятельности происходит приток Пit и отток Оit денежных средств.

Обозначим разность между ними через фit фit Пit - Оit, где i 1, 2, 3. Потоком реальных денег фt называется разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта на каждом шаге расчета. фt П1t - О1t П2t - О2t ф1t фt. Сальдо реальных денег bt называется разность между притоком и оттоком денежных средств от всех трех видов деятельности также на каждом шаге расчета. bt SUMПit - Оit ф1t фt ф3t. i1 Основные составляющие потока и сальдо реальных денег приведены в таблицах 1 - 4. Поток реальных денег от инвестиционной деятельности включает в себя следующие виды доходов и затрат, распределенных по периодам шагам расчета, см. таблицу 1. Таблица 1 Наименование показателяЗначение показателя по шагам Шаг 0Шаг 1 Шаг ТЛиквидация1ЗемляЗП 2Здания, сооруженияЗП 3Машины, оборудованиеЗП 4Нематериальные активыЗП 5Итого вложения в основной капиталЗП 6Прирост оборотного капиталаЗП 7Всего инвестиций Под знаком З обозначаются затраты на приобретение активов и увеличение оборотного капитала, учитываемые со знаком минус под знаком П - поступления от их продажи и уменьшения оборотного капитала, учитываемые со знаком плюс. При этом строка 5 1 2 3 4 ф1t строка 7 5 6. Ликвидация относится к графе Шаг Т. Расчет чистого потока реальных денег на стадии ликвидации объекта - см. таблицу 4 и пояснения к ней. Поток реальных денег от операционной деятельности включает в себя следующие виды доходов и затрат см. таблицу 2 Таблица 2 Наименование показателяЗначение показателя по шагам Шаг 0Шаг 1Шаг 2 Шаг Т1Объем продаж 2Цена 3Выручка 1х2 4Внереализационные доходы 5Переменные затраты 6Постоянные затраты 7Амортизация зданий 8Амортизация оборудования 9Проценты по кредитам 10Прибыль до вычета налогов 11Налоги и сборы 12Проектируемый чистый доход 13Амортизация 78 14Чистый приток от операций 1213 При этом строка 12 10 - 11, строка 13 7 8, ф2t фt строка 14 12 13, а строка 10 равна для проекта в целом строка 10 3 4 - 5 - 6 - 7 - 8, для реципиента строка 10 3 4 - 5 - 6 - 7 - 8 - 9. Поток реальных денег от финансовой деятельности включает в себя следующие виды притока и оттока реальных денег см. таблицу 3 Таблица 3 Наименование показателяЗначение показателя по шагам расчета Шаг 0Шаг 1 Шаг ТЛиквидация1Собственный капитал 2Краткосрочные кредиты 3Долгосрочные кредиты 4Погашение задолженности по кредитам 5Выплата дивидендов 6Сальдо финансовой деятельности При этом для проекта в целом фзt строка6 1 2 3 - 4, 3.5, а для свободных средств реципиента фзt строка6 1 2 3 - 4 - 5. Чистая ликвидационная стоимость объекта чистый поток реальных денег на стадии ликвидации объекта определяется на основании данных, приводимых в таблице 4. Таблица 4 НаименованиеЗемляЗдания и т.д.Машины оборудованиеВсего1Рыночная стоимость 2Затраты Таблица 1 3Начислено амортизации 4Балансовая стоимость на Т-м шаге 5Затраты по ликвидации 6Доход от прироста стоимости капитала нетнет 7Операционный доход убыткинет 8Налоги 9Чистая ликвидационная стоимость Порядок оценки ликвидационной стоимости объекта при ликвидации его на Т-ом шаге первом шаге за пределом установленного для объекта срока службы следующий.

Рыночная стоимость элементов объекта оценивается независимо, исходя из тех изменений, которые ожидаются в районе его расположения.

Балансовая стоимость объекта для шага Т определяется как разность между первоначальными затратами строка 2 и начисленной амортизацией строка 3, т.е. строка 4 строка 2 - строка 3. При этом величина амортизации определяется из таблицы 2. Прирост стоимости капитала строка 6 относится к земле и определяется как разность между рыночной строка 1 и балансовой строка 4 стоимостью имущества.

Операционный доход убытки, показываемый по строке 7, относится к остальным элементам капитала, которые реализуются отдельно, т.е. строка 7 строка 1 - строка 4 строка 5. Чистая ликвидационная стоимость каждого элемента представляет собой разность между рыночной ценой и налогами, которые начисляются на прирост остаточной стоимости капитала и доходы от реализации имущества, т.е. строка 9 строка 1 - строка 8. Следует иметь в виду, что если по строке 7 показываются убытки, то по строке 8 налог также показывается со знаком минус, а потому его значение добавляется к рыночной стоимости.

Объем чистой ликвидационной стоимости показывается по строке 9 в графе Всего. Он заносится также в таблицу 1, строку 7, графу ликвидация со знаком плюс, если чистая ликвидационная стоимость положительна доходы больше затрат, и со знаком минус, если она отрицательна.

Сальдо накопленных реальных денег Вt определяется как t Вt SUM bk. k0 Текущее сальдо реальных денег bt определяется через Bt по формуле bt Bt - Bt - 1. Поток реальных денег вычисляется по формуле фt bt - фзt. 3.8 Положительное Bt составляет свободные денежные средства на t-ом шаге Bt не должно принимать отрицательных значений.

Для расчета сальдо накопленных реальных денег на t-ом шаге необходимо к рассчитанному ранее значению этого сальдо на t- 1-ом шаге, пересчитанному с учетом результата реинвестиций свободных денежных средств например, выплаты банковского процента по текущим вкладам, прибавить поступления, входящие в Пt, и вычесть все расходы выплаты на t-ом шаге, входящие в Оt, т.е. рассчитывается сумма значений в графе t стр. 7 табл. 1 стр. 3 часть стр. 4, зависящая от деятельности непосредственно на t-ом шаге - стр. 5 6 9 11 табл. 2 стр. 6 табл. 3. Начальное значение B принимается равным реальному значению текущего счета участника проекта на начальный момент.

При расчете потоков реальных денег следует иметь в виду принципиальное отличие понятий притоков и оттоков реальных денег от понятий доходов и расходов.

Существуют определенные номинально - денежные расходы, такие как обесценение активов и амортизация основных средств, которые уменьшают чистый доход, но не влияют на потоки реальных денег, т.к. номинально - денежные расходы не предполагают операций по перечислению денежных сумм. Все расходы вычитаются из доходов и влияют на сумму чистой прибыли, но не при всех расходах требуется реальный перевод денег.

Такие расходы не влияют на поток реальных денег.

С другой стороны, не все денежные выплаты влияющие на поток реальных денег фиксируются как расходы.

Например, покупка товарно-материальных запасов или имущества связана с оттоком реальных денег, но не является расходом.

Учет инфляции при подсчете фt и bt производится путем вычисления входящих в них элементов в прогнозных ценах.

Их приведенные значения обозначаются соответственно через фсt и bсt. С целью обеспечения сравнимости результатов расчета и повышения надежности расчетной оценки эффективности инвестиционного проекта рекомендуется 1 определять поток реальных денег в прогнозных ценах с использованием тех денежных единиц рублей, долларов и т.д которые фактически будут его образовывать в соответствии с проектом 2 вычислять интегральные показатели эффективности в расчетных ценах 3 производить расчет при разных вариантах набора значений исходных данных.

Минимальный набор исходных данных, подлежащих варьированию, должен включать в себя цены реализации продукции издержки производства общие инвестиционные затраты нормы запасов и задолженностей проценты за кредиты. Пределы варьирования исходных данных определяются на стадии технико-экономического исследования инвестиционных возможностей.Отдельным вопросом является прогноз инфляции по видам затрат и результатов и оценка пределов ее изменения.

Рекомендуется в качестве базового использовать следующий способ учета инфляции. Проектные значения исходных данных к моменту анализа инвестиционного проекта имеют некоторый возраст для относительно небольших проектов обычно - несколько месяцев.В этих случаях, зная их текущие значения, можно вычислить основные показатели инфляции отношение рубль доллар, динамику цен на сырье, комплектующие, затраты на сбыт, заработную плату, приобретение основных фондов, динамику банковского процента.

Расчеты выполняются в предположении неизменности на каждом шаге этих показателей инфляции в течение срока в 2 - 3 года. За пределами этого срока цены считаются постоянными.При существующих темпах инфляции и уровне неопределенности условий шаг расчета рекомендуется выбирать в течение первого года - один месяц начиная со второго года в пределах срока окупаемости - не меньше трех месяцев за пределами срока окупаемости - шесть месяцев - год. Необходимым критерием принятия инвестиционного проекта является положительность сальдо накопленных реальных денег в любом временном интервале, где данный участник осуществляет затраты или получает доходы.

Отрицательная величина сальдо накопленных реальных денег свидетельствует о необходимости привлечения участником дополнительных собственных или заемных средств и отражения этих средств в расчетах эффективности. Для дополнительной оценки коммерческой эффективности определяются также Срок полного погашения задолженностиДоля участника в общем объеме инвестицийОпределяется только для участников, привлекающих кредитные и заемные средства например, для финансирования.

Проект может рассматриваться как эффективный с точки зрения кредитного учреждения, если срок полного погашения задолженности по кредиту, предоставляемому в рамках данного проекта, отвечает с учетом риска несвоевременного или неполного погашения задолженности интересам и политике этого кредитного учреждения.

Обоснованность потребности в заемных средствах проверяется при этом по минимальному из годовых значений сальдо накопленных реальных денег, которое должно быть положительным, но не чрезмерно большимТолько для участников, предоставляющих свое имущество или денежные средства для финансирования проекта, как отношение интегральных дисконтированных затрат участника на указанные цели стоимость переданного или вложенного имущества и денежных средств к интегральному дисконтированному общему объему инвестиций по проекту Бюджетная эффективность.

Бюджетный эффект Бt для t-ого шага осуществления проекта определяется как превышение доходов соответствующего бюджета Дt над расходами Pt в связи с осуществлением данного проекта Бt Дt - Рt. Интегральный бюджетный эффект Бинт рассчитывается как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов или как превышение интегральных доходов бюджета Динт над интегральными бюджетными расходами Ринт. В состав расходов бюджета включаютсяВ состав доходов бюджета включаютсясредства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта кредиты Центрального, региональных и уполномоченных банков для отдельных участников реализации проекта, выделяемые в качестве заемных средств, подлежащих компенсации за счет бюджета прямые бюджетные ассигнования на надбавки к рыночным ценам на топливо и энергоносители выплаты пособий для лиц, остающихся без работы в связи с осуществлением проекта в том числе - при использовании импортного оборудования и материалов вместо аналогичных отечественных выплаты по государственным ценным бумагам государственные, региональные гарантии инвестиционных рисков иностранным и отечественным участникам средства, выделяемые из бюджета для ликвидации последствий возможных при осуществлении проекта чрезвычайных ситуаций и компенсации иного возможного ущерба от реализации проектавсе налоговые поступления с учетом льгот и рентные платежи данного года в бюджет с российских и иностранных предприятий и фирм - участников в части, относящейся к осуществлению проекта увеличение со знаком минус - уменьшение налоговых поступлений от сторонних предприятий, обусловленное влиянием реализации проекта на их финансовое положение поступающие в бюджет таможенные пошлины и акцизы по продуктам ресурсам, производимым затрачиваемым в соответствии с проектом эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг под осуществление проекта дивиденды по принадлежащим государству, региону акциям и другим ценным бумагам, выпущенным с целью финансирования проекта поступления в бюджет подоходного налога с заработной платы российских и иностранных работников, начисленной за выполнение работ, предусмотренных проектом поступления в бюджет платы за пользование землей, водой и другими природными ресурсами, платы за недра, лицензии на право ведения геологоразведочных работ и т.п. в части, зависящей от осуществления проекта доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом погашение льготных кредитов на проект, выделенных за счет средств бюджета, и обслуживание этих кредитов штрафы и санкции, связанные с проектом, за нерациональное использование материальных, топливно-энергетических и природных ресурсов поступления во внебюджетные фонды - пенсионный фонд, фонды занятости, медицинского и социального страхования - в форме обязательных отчислений по заработной плате, начисляемой за выполнение работ, предусмотренных проектомНа основе показателей годовых бюджетных эффектов определяются также дополнительные показатели бюджетной эффективности внутренняя норма бюджетной эффективности срок окупаемости бюджетных затрат степень финансового участия государства региона в реализации проекта, рассчитываемая по формуле Ринт d Зинт где Ринт - интегральные бюджетные расходы, Зинт - интегральные затраты по проекту, рассчитываемые на уровне государства и региона - в соответствии с правилами дисконтирования и расчета приведенной стоимости.

По проектам, предусматривающим бюджетное покрытие расходов в иностранных валютах и или валютные поступления в бюджет, определяются показатели валютного бюджетного эффекта годового и интегрального.

Экономическая эффективность При расчетах показателей экономической эффективности на уровне народного хозяйства в сосав результатов проекта включаются в стоимостном выражении конечные производственные результаты выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынке всей произведенной продукции, кроме продукции, потребляемой российскими предприятиями - участниками.

Сюда же относится и выручка от продажи имущества и интеллектуальной собственности лицензий на право использования изобретения, ноу-хау, программ для ЭВМ и т.п создаваемых участниками в ходе осуществления проекта социальные и экологические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионах прямые финансовые результаты кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм, поступления от импортных пошлин и т.п. Необходимо учитывать также косвенные финансовые результаты, обусловленные осуществлением проекта изменения доходов сторонних предприятий и граждан, рыночной стоимости земельных участков, зданий и иного имущества, а также затраты на обусловленную реализацией проекта консервацию или ликвидацию производственных мощностей, потери природных ресурсов и имущества от возможных аварий и других чрезвычайных ситуаций.

Социальные, экологические, политические и иные результаты, не поддающиеся стоимостной оценке, рассматриваются как дополнительные показатели народнохозяйственной эффективности и учитываются при принятии решения о реализации и или о государственной поддержке проектов.

В состав затрат проекта включаются предусмотренные в проекте и необходимые для его реализации текущие и единовременные затраты всех российских участников осуществления проекта, исчисленные без повторного счета одних и тех же затрат и без учета затрат одних участников в составе результатов других участников.

В этой связи не включаются в расчет 1 затраты предприятий - потребителей некоторой продукции на приобретение ее у изготовителей - других участников проекта 2 амортизационные отчисления по основным средствам, созданным построенным, изготовленным одними участниками проекта и используемым другими участниками 3 все виды платежей российских предприятий - участников в доход государственного бюджета, в том числе - налоговые платежи.

Штрафы и санкции за невыполнение экологических нормативов и санитарных норм учитываются в составе народнохозяйственных затрат только в том случае, если экологические последствия нарушений указанных норм не выделены особо в составе экологических результатов проекта и не включены в состав результатов проекта в стоимостном выражении 4 проценты по кредитам Центрального банка РФ, его агентов и коммерческих банков, включенных в число участников реализации инвестиционного проекта 5 затраты иностранных участников.

Основные средства, временно используемые участниками в процессе осуществления инвестиционного проекта, учитываются в расчете одним из следующих способов остаточная стоимость основных средств на момент начала их использования включается в единовременные затраты на момент прекращения использования единовременные затраты уменьшаются на величину новой остаточной стоимости этих средств арендная плата за указанные основные средства за время их использования включается в состав текущих затрат.

При расчетах показателей экономической эффективности на уровне региона отрасли в состав результатов проекта включаются региональные отраслевые производственные результаты - выручка от реализации продукции, произведенной участниками проекта - предприятиями региона отрасли, за вычетом потребленной этими же или другими участниками проекта - предприятиями региона отрасли социальные и экологические результаты, достигаемые в регионе на предприятиях отрасли косвенные финансовые результаты, получаемые предприятиями и населением региона предприятиями отрасли.

В состав затрат при этом включаются только затраты предприятий - участников проекта, относящихся к соответствующему региону отрасли также без повторного счета одних и тех же затрат и без учета затрат одних участников в составе результатов других участников. При расчетах показателей экономической эффективности на уровне предприятия фирмы в состав результатов проекта включаются производственные результаты - выручка от реализации произведенной продукции, за вычетом израсходованной на собственные нужды социальные результаты в части, относящейся к работникам предприятия и членам их семей.

В состав затрат при этом включаются только единовременные и текущие затраты предприятия без повторного счета в частности, не допускается одновременный учет единовременных затрат на создание основных средств и текущих затрат на их амортизацию.

При реализации крупномасштабных проектов с участием иностранных государств, оказывающих существенное воздействие на экономику других государств или на состояние мирового рынка, целесообразно убедиться в мирохозяйственной эффективности проекта.

В этих целях рекомендуется определить интегральный мирохозяйственный экономический эффект проекта.

Соответствующий расчет проводится с использованием мировых цен на все виды продукции, товаров и услуг.

При этом в состав результатов проекта включаются в стоимостном выражении конечные производственные результаты выручка от реализации произведенной продукции, за вычетом потребляемой всеми предприятиями - участниками социальные и экологические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку во всех затрагиваемых проектом регионах косвенные финансовые результаты обусловленные реализацией проекта изменения доходов российских и иностранных сторонних предприятий и граждан, рыночной стоимости земельных участков, зданий и иного имущества, а также затраты на обусловленную реализацией проекта консервацию или ликвидацию производственных мощностей, потери природных ресурсов и имущества от возможных аварий и других чрезвычайных ситуаций.

В состав затрат проекта в этом случае включаются текущие и единовременные затраты всех участников реализации проекта российских и иностранных, исчисленные без повторного счета одних и тех же затрат и без учета затрат одних участников в составе результатов других участников.

В этой связи не включаются в расчет затраты предприятий - потребителей некоторой продукции на приобретение ее у изготовителей - других участников проекта амортизационные отчисления по основным средствам, созданным построенным, изготовленным одними участниками проекта и используемые другими участниками все виды платежей предприятий - участников в доход государственных бюджетов, в том числе - налоговые платежи, экспортные и импортные пошлины.

Штрафы и санкции за невыполнение экологических нормативов и санитарных норм учитываются в составе мирохозяйственных затрат только в том случае, если экологические последствия нарушений указанных норм не выделены особо в составе экологических результатов проекта и не включены в состав результатов проекта в стоимостном выражении проценты по кредитам государственных и коммерческих банков, включенных в число участников реализации проекта.

Для пересчета затрат на оплату труда по российским и иностранным предприятиям - участникам в мировые цены используется коэффициент пересчета Кпз, рассчитываемый по формуле Скм Кпз Скв где Скм - общая стоимость товаров и услуг, входящих в потребительскую корзину соответствующей категории населения, в мировых ценах Скв - то же, во внутренних ценах соответствующей страны.

– Конец работы –

Используемые теги: Финансы, пред, ятий, организаций0.069

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Финансы предприятий и организаций

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным для Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Еще рефераты, курсовые, дипломные работы на эту тему:

КУРСОВАЯ РАБОТА На тему: Система налогообложения предприятий на примере ООО Визит Дисциплина: Финансы предприятий
ВЫСШЕЕ УЧЕБНОЕ ЗАВЕДЕНИЕ... ЗАПОРОЖСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ... ЭКОНОМИКО ГУМАНИТАРНЫЙ ФАКУЛЬТЕТ В Г МЕЛИТОПОЛЕ...

Анализ и поиски путей совершенствования работы предприятия "Фортуна" на основе экспертного анализа работы предприятий автосервиса
Увеличение масштабов производства автомобилей приводит к росту абсолютного объема ремонтных работ, и, как следствие этого, к росту предприятий,… Особенно большой приток автомобильного транспорта наблюдается по Приморскому… Требования, предъявляемые к их обслуживанию и ремонту, стали значительно выше. Эффективность работы автомобиля в…

Анализ платежеспособности предприятия на примере предприятия строительной отрасли ОАО "Омскстройматериалы"
Далее проводится анализ платежеспособности ОАО Омскстройматериалы . В первом параграфе рассмотрена общая характеристика предприятия и проводится… Затем идет анализ финансового состояния предприятия, горизонтальный анализ… Для улучшения платежеспособности на предприятии предложены рекомендации в главе три. Общий объём пояснительной записки…

Тема 2. Предприятие – основное звено рыночной экономики. Виды, организационно – правовые формы организаций предприятий
Предприятие самостоятельный хозяйственный субъект экономики производящий продукцию выполняющий работы и...

Экономика предприятия на предприятии ОАО "Электропривод" (г.Киров)
Основные разработки КБ внедрены на ведущем электротехническом предприятии отрасли - КЭМПО им.Лепсе.Разрабатываемые КБ электроприводы имеют широ- кий… Разработкой и изготовление электроприводов для авиацион- ной техники КБ… Обладая большим научно-техническим заделом в проектирова- нии,технологии изготовления и уникальной …

Основные и второстепенные фунции финансов, финансов предприятия и финанансов домохозяйств
Распределительная функция проявляется при распределении национального дохода, когда происходит создание так называемых основных, или первичных… Однако первичные доходы еще не образуют общественных денежных фондов,… К ним относятся доходы, полученные в отраслях непроизводственной сферы, налоги (подоходный налог с физических лиц и…

Курсовая работа по дисциплине Планирование на предприятии Бизнес-планирование на предприятии
Новосибирский государственный технический университет... Факультет дистанционного образования... Курсовая работа...

Аудит соответствия деятельности предприятия требованиям обеспечения безопасности предприятия и окружающей среды
Организация деятельности по экологическому аудированию как вида предпринимательской деятельности должна соответствовать нормам гражданского… Деятельность в области производственного экологического управления… Управление производственным объединением и промышлен¬ным предприятием. Основные положения" и является обязательной.…

Радиационная защита предприятия. Обеспечение устойчивой работы предприятия в условиях радиоактивного заражения
Заключение по работе.Часть I. Введение Радиация играет огромную роль в развитии цивилизации на данном историческом этапе. Благодаря явлению… Но одновременно с этим стали всё отчётливее проявляться негативные стороны… Проблема радиационного загрязнения стала одной из наиболее актуальных. Радиоактивность следует рассматривать как…

Общая характеристика ресурсов предприятия. Особенности ресурсного обеспечения туристских предприятий
Тема Предприятие как субъект и объект предпринимательской деятельности... Предприятие как субъект предпринимательской деятельности... Предприятие как социально экономическая система...

0.037
Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • По категориям
  • По работам