В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принято выделять товарные, фондовые и валютные биржи.Согласно закону РФ О товарных биржах и биржевой торговле от 20.02.1992 гб под товарной биржей понимается оргнизация с правами юридического лица,формирующая оптовый рынок путеморганизации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленной ею правилам Товарные биржи периода 1990-1991 г.г. были биржами реального ьовара, на которых осуществлялась регулярная оптовая торговля товарами по образцам и стандартам.
Так как в то время отсутствовало законодательное разделение бирж на товарные, фондовые и валютные, на товарных биржах нередко велась торговля и ценными бумагами. В настоящее время товарные биржи имеют форму фьючерсных бирж, где ведется торговля фьючерсными контрактами на поставку товаров в будущем, т.е. торговля правами на товар.Фьючерсная биржа, являясь специфическим финансовым институтом, обслуживающис потребности товарных рынков, одновременно представляет собой рынок цен соответствующих товаров.
Фондовая биржа это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она является некоммерческойорганизацией некоммерческим партнерством, равноправными членами которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг.Фонловые биржи млбилизуют финансовые ресурсы, обеспечивают ликвидность финансовых вложений, ркгулируют рынок ценных бумаг.
Авторитет фондовой биржи зависит от объемасделок, которые заключаются в ее системе. В свою очередь. Объем сделок зависит от количества торгуемых на бирже ценных бумаг. Эти два показателя объем и количество торгуемых бумаг являются своеобразным индикатороми, ориентирующими инвестора при выборе торговой площадки. Валютная биржа представляет собой постоянно действующий организованный рынок национальных валют.На ней осуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними котировки,складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения.
Операции на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на них. В нашей стране валютные биржи наиболее жестко контролируются государством в отличие от других видов бирж. 2. По принципу организации различают государственные, частные и смешанные биржи. Государственная биржа создается на основе законодательства о биржах и контролируется государством.На биржу, кроме ее членов, допускаются и разовые посетители.
Такие биржи распространены во Франции, Бельгии, Нидерландах. На частной бирже доступ в операционный зал открыт только узкому, ограниченному кругу лиц, входящих в биржевую корпорацию. Частные биржи, в основном распространены в Великобритании и США. Смешанные фондовые биржи наибольшее распространение получили в Европе.В руках государства при этом находится часть акций биржи, что дает ему право направлять в органы управления своих представителей и таким образом контролировать деятельность конкретной биржи.
В Росси биржи исторически находились под контролем или в непосредственном ведении специальных органов управления, однако при их возрождении в 1190-1991 г.г. биржам был придан частный принцип организации. Наряду с государственным законодательством российские биржи руководствуются собственными правилами самоуправления.Высшим органом управления биржей признается только Общее собрание акционеров. 3. По статусу биржи млгут регистрироваться как акционерные общества, товарищества общества с ограниченной ответственностью и ассоциации. Акционерным признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное чмсло акций.
Участники акционерного обществане отвечают по его обязательствам и несут риск убытков только в пределах стоимости принадлежащих им акцийю В настоящее время только валютные биржи остаются акционерными обществами.Товариществом обществом с ограниченной ответственностью законом признается учрежденная одним или несколькими лицами организация,уставный капитал которой разделен на доли паи в соответствии с учредительными документами. Участники общества с ограниченной ответственностью не отвечают по его обзательствам, а несут убытки в пределах стоимости их вкладов.
В отличие от акционерного общества в обществе с ограниченной ответственностью создается паевой капитал, но паевые свидельства не являются ценными бумагами и необращаются на рвнке ценных бумаг.Даная организационно-праовая форма предоставляла учредителям большую свободу при подговке учредительных документов и возможность регистрации в местных органах власти. Ассоциация это добровольное объединение бирж и физических лиц в области биржевой торговли.
С 1993 г когда биржи начали преобразовыаться в некоммерческие организации,такая организационно-правовая форма способствует более эффективной структуре ее управления. 4. По форме участия посетителей в биржевых торгах биржи делятся на открыиые и закрытые.На открытых биржах в торгах имеют право участвоватьпостоянные члены, биржевые посредники брокеры, работающие от имени и за счет клиента дилеры, осуществляющие операции от своего имни и за свой счет. На закрытых биржах в торгах принимают участие только постоянные члены, выполняющие рольбиржевых посредников.
В операционный зал биржи доступ непосредственных покупателей и продавцов закрыт.Большинство зарубежных и отечественных бирж являются закрытыми. 5. По номенклатуре товаров биржи подразделяются на универсальные и специализированные. На товарных биржах универсального характераведется торговля разнообразными биржевыми товарами не толькоразличных подгрупп.
Но и групп. Примером является Чикагская товарная биржа, где фьючерсная торговля разнородными товарами пшеницей, кукурузой, долгосрочными ценными бумагами, банковскими депозитами, драгоценными металлами. Специализированные биржи имеют специализациюпо товарам или по группам товаров.Например, Нью-Йоркскаябиржа кофе,хлопка и цитрусовых, сахара и какао, лондонская биржа металлов и др. В Росси также действуют биржи нефтепрродуктов, цветных металлов, строительных материалов и т.д. 6. По виду биржевых сделок биржи классифицируются на биржи реального товара, фьючерсные опционные и смешанные.
На начальном этапе биржевой торговли функционироали биржи реального товара, отличительной чертой которых являлись регулярность проведения торгов, наличие определенного места торговли и подчиненность заранее установленным правилам.
Наиболее характерные биржевые опрации сделки с наличным товаром. Таким образом, отличительными чертами биржи реального товара в своей высшей форме являлись совершение сделок на основе описания качества товара в отсутствие самого товара торговля массовыми, однородными товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы спекулятивность. В настоящее время биржи реального товара сохранились лишб в нескольких странах и имеют незначительные оборотяы.Подавляющее число зарубежных бирж в настоящее время являются фьючерсными. Фьючерсная биржа выполняет специфические для экономики функции Перенос риска ценовых колебаний с участников рынка реального товара посредством механизма хеджирования Выявление цены, т.е. выявление точки зрения рынка на то, какова будет цена лежащего в основе фьючерсного контракта товара в момент наступления срока действия контракта Повышение ликвидности и эффективности путем ускорения и упрощения совершения фьючерсных опреаций Увеличение потока рыночной информации с помощью сбора, обработки и распространения деловой информации.
Опционные биржи дают возможностьучастникам биржевых сделок ограничить возможные убытки путем покупки опционов.
В мирровой практике существуют и биржи смешанного типа, на которыхосущечтвляются сделки с реальным товаром с немедленной и отсроченной поставкой, с фьючерсными контрактами и опционами. 7. По характеру деятельности товарные биржи подразделяются на коммерческие и некоммерческие. Товарная биржа, как правило, не является коммерческим предприятием.
Получение большой прибыли это не ее цель. с определенной долей условности товарные биржи можно представить в виде консорцикма, который создается заинтересованными производителями и посредническими фирмами для осуществления совместного проекта организации регулируемого рынка товаров.Обеспечивающего каждому из его участников проведение сбытовых и закупочных операций. Выгода участников обеспечиваетс экономией расходов на проведение коммерческой работы.
Биржа может быть создана и как коммерческое предприятие акционерного типа, но при этом организаторов должно быть в значительной мере меньше, чем клиентов, пользующихся их услугами.Тогда в интересах учредителей скажется прибыльная работа биржи за счет предоставления различных посреднических услуг. 8. По сфере деятельности биржи подразделяются на центральные, межрегиональные и местные. Для российских бирж характерно сосредоточение центральных бирж в Москве,хотя их члены из разных регионов страны.
Межрегиональные биржи объединяют районы производства и потребления какого-либо товара. Крун участников довольно широкий. Большинство бирж в России относится к местным, которые ориеннтированы на операции с узким кркгом участников и товаров. 9. В зависимости от места и роли в мировой торговле биржи делят на международные, региональные и национальные.Для международного характера товарныъ бирж необходим большой объем опреаций с соответствующим товаром,удовлетворяющий возможности всего мирового рынка, кроме того, предоставление свободного валютного, торгового и налогового режимов, что способствует участию в биржевой торговле иностранных участников.
В последние шоды наблюдается тенденция к концентрации международной биржевой торголи в отдельных странах. Около 98 международного биржевого оборота приходится на США, Великобританию и Японию. Региональные биржи ориентированы на биржевые операции более узким кругом участников и обслуживают рынки нескольких стран.Национальные биржи действуют в пределах отдельно взятого государства.
Они проводят операции, ориентированные на внутренний рынок, при этом часто имеют ограничения в торговом и налоговом режимах. Ценные бумаги как биржевой товар В мировой практике существуют различные походы к определениюценных бумаг различны перечни ценных бумаг. Включаемых в это понятие неодинаковы подходы к содержанию экономических отношений, которые выражают ценные бумаги.Ценной умагой является документ, определяющий долю собственности в компании- эмитенте и кредиторские взаимоотношения с эмитентом в лице компаний, муниципалитета или государства, а также указывающи на ругие права собственности.
Другими словами ценные бумаги удостоверяют имущественные права владельц документа, оскществление и передача которых возможна только при их предъявлении. Ценные бумаги отвечают следующим требованиям Обращаемость Доступность для гражданского оборота Стандартность и серийность Документальность Регулирование и признание государством Рыночность Ликвидность Риск. Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют характер перехода от одного лица к другому.
Выполняемые ценными бумагами функции имеют большую значимость для общества. Во-первых, они привлекают денежные средства в различные сферы экономики, отрасли народного хозяйства.Во-вторых, устанавливают определенные права для их владельцев право на получение части прибыли эмитента в виде дивидендов, право на первоочередное получение дивиденда, право на возврат самого капитала с начислением процентов, право на участие в управление и т.п. Ценные бумаги являются массовыми, стандартными и взаимозаменяемыми, продаются и покупаются по свободным ценам, поэтому они отвечают требованиям, предъявляемым к биржевым товарам.
На фондовых биржах объектом торговли служат многообразные ценные бумаги, которые можно классифицировать по признаку распространения имущественных прав на актив. лежащий в основе ценной бумаги или на изменение его цены. Такая классификация классическая, но не единственно возможная 1. Основные ценные бумаги это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив товар, деньги, капитал Первичные ценные бумаги- осноаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги акции, облигации, векселя Вторичные- ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг.
Это ценные бумаги на сами ценные бумаги варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки. 2. Производные ценные бумаги появились в результате развития фондового рынка.
Они представляют собой финансовые контракты на совершение сделок с ценными бумагами. Это бездоументарные формы выражения имущественого права, возникающего в связи с изменением базисного актива, лежащего в основе данной ценной бумаги зерна, мяса, нефти, золота, акций, облигаций.К ним принадлежат Фьючерсный контракт это оформленный контракт на приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период по базовой цене, которая фиксируется при закрытии контракта.
Фьючерсный контракт представляет собой договор, согласно которому одно лицо передает другому определенное количество ценных бумаг по фиксированному курсу, но с обязательством осуществить сделку не сразу, а к установленному срок Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки или продажи определенного количества ценных бумаг.Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение премию, при этом он может реализовать купленное право.
Биржевая торговля ценными бумагами довольно рискованна, поэтому важно правильно оценивать биржевые ценные бумаги с точки зрения тех рисков, которые свойственны тем или иным ценным бумагам. Особенно высок риск при работе с коммерческими ценными бумагами, выпускаемыми частными компаниями.