рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

Денежно-кредитная политика ЦБ РФ

Денежно-кредитная политика ЦБ РФ - раздел Экономика, Оглавление Введение Чтобы Раскрыть Тему Данной Курсовой, Денежно Кредитная П...

ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ Чтобы раскрыть тему данной курсовой, Денежно кредитная политика ЦБ РФ . Нужно знать, что такое вообще ЦБ, его функции и задачи. Так как денежно-кредитная политика тесно связана с ним и напрямую зависит от его политики, первая часть курсовой будет посвящена раскрытию понятия Центрального Банка, его функций и задач. Во второй и третьей части отражены понятия, цели и инструментарий денежно-кредитной политики современного Российского государства.Сегодня в России рациональная денежно-кредитная политика призвана минимизировать инфляцию, способствовать устойчивому экономическому росту, поддерживать курсовые соотношения валютного курса, на экономически обоснованном уровне, стимулируя развитие ориентированных на экспорт и импортозамещающих производств, существенно пополнить валютные резервы страны.

Задача это достаточно сложная. Банковская система - одна из важнейших структур рыночной экономики. Различают несколько типов банковских систем.В нашей стране до 1990 г. функционировала одноуровневая банковская система.

С возникновением коммерческих банков в 1988 г. в стране началось формирование двухуровневой системы, которая значительно отличается от одноуровневой и структурой, и функциями. В России была ликвидирована многофилиальная централизованная банковская система и заменена западной двухуровневой.Она основывается на построении взаимоотношений банков в двух плоскостях по вертикали - отношения между Центральным банком России ЦБР и подчиненными ему коммерческими специализированными банками как низовыми звеньями по горизонтали - отношения между различными низовыми звеньями как равноправными партнерами.

Таким образом, двухуровневая банковская система состоит из верхнего уровня - банк России - и второго уровня - остальные виды кредитных учреждений. В настоящее время кредитная система страны представлена главным образом Центральным банком и многочисленными коммерческими банками.А вот небанковские специализированные кредитно-финансовые учреждения парабанки только складываются.

Это в основном государственные структуры Пенсионный фонд Российской Федерации, Фонд государственного страхования, Фонд содействия занятости, экологические и дорожные фонды и др. Наряду с ними формируются также негосударственные кредитные кооперативы, ломбарды, брокерские, страховые и финансовые компании и т. д.Глава 1. ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК. 1.1 ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК Центральный банк - главный государственный банк страны, наделенный особыми функциями, в особенности правом эмиссии денежных знаков и регулирования деятельности коммерческих банков. Центральный банк является банком банков , органом, помогающим государству, правительству налаживать денежное обращение, управлять бюджетом.

Центральный банк - прежде всего посредник между государством и остальной экономикой через банки.В качестве такого учреждения он призван регулировать денежные и кредитные потоки с помощью инструментов, которые закреплены за ним в законодательном порядке и реже по традиции.

Центральный банк страны, так же как и коммерческие банки, является результатом различного исторического развития и правового регулирования.Различия существуют в отношении правовой формы и органов регионального распределения наличие и в конкретном случае плотность сети филиалов , и прежде всего в отношении независимости или зависимости от указаний соответствующего национального правительства. 1.2 ЗАДАЧИ И ФУНКЦИИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА Центральные банки являются регулирующим звеном в банковской системе, поэтому их деятельность связана с укреплением денежного обращения, защитой и обеспечением устойчивости национальной денежной единицы и ее курса по отношению к иностранным валютам развитием и укреплением банковской системы страны обеспечением эффективного и бесперебойного осуществления расчетов.

Традиционно перед центральным банком ставится пять основных задач.Центральный банк призван быть эмиссионным центом страны, т.е. пользоваться монопольным правом на выпуск банкнот банком банков, т.е. совершать операции не с торгово-промышленной клиентурой, а преимущественно с банками данной страны хранить их кассовые резервы, размер которых устанавливается законом, предоставлять им кредиты кредитор последней инстанции , осуществлять надзор, поддерживая необходимый уровень стандартизации и профессионализма в национальной кредитной системе банкиром правительства, для этого он должен поддерживать государственные экономические программы и размещать государственные ценные бумаги предоставлять кредиты и выполнять расчетные операции для правительства, хранить официальные золотовалютные резервы главным расчетным центром страны, выступая посредником между другими банками страны при выполнении безналичных расчетов, основанных на зачете взаимных требований и обязательств клирингов органом регулирования экономики денежно-кредитными методами.

При решении пяти задач центральный банк выполняет три основные функции регулирующую, контролирующую и информационной-исследовательскую.

К регулирующей функции относится регулирование денежной массы в обращении. Это достигается путем сокращения или расширения наличной и безналичной эмиссии и проведения дисконтной политики, политики минимальных резервов, открытого рынка, валютной политики.

С регулирующей функцией тесно связана контролирующая функция.Контролирующая функция включает определение соответствия требованиям к качественному составу банковской системы, т.е. процедуру допуска кредитных институтов на национальный банковский рынок. Кроме того, сюда относятся разработка набора необходимых для кредитных институтов экономических коэффициентов и норм, а также контроль за ними. Всем центральным банкам присуща информационно-исследовательская функция, т.е. функция научно-исследовательского, информационно-статистического центра.

Информационно-исследовательская функция центрального банка предполагает также консультационную деятельность.

В порядке информационного обмена, а также с целью консультаций центральными банками проводятся встречи, конференции, в том числе и на международном уровне. Функции центрального банка зачастую переплетаются, из одной вытекает другая, если этого требует достижение поставленной цели или решения какой-либо определенной задачи.Более подробно основными функциями Центрального Банка являются эмиссия банкнот проведение денежно-кредитной политики рефинансирование кредитно-банковских институтов реализация валютной политики регулирование деятельности кредитных институтов функция финансового агента правительства организация платежно-расчетных отношений.

Эмиссия банкнот - эта функция является старейшей и одной из наиболее важных функций любого центрального банка.Денежно-кредитная политика центрального банка как составная часть государственно-монополистического регулирования экономики представляет собой совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и кредита совокупного денежного оборота . Рефинансирование кредитно-банковских институтов коммерческих банков , т.е. предоставление им заимствований в случаях, когда они испытывают временные финансовые трудности важное направление деятельности ЦБ. Цель рефинансирования заключается в том, чтобы влиять на состояние денежно-кредитной сферы.

Выполняя функцию рефинансирования, центральный банк выступает в качестве кредитора последней инстанции или банка банков.

Реализация валютной политики - центральный банк осуществляет валютную политику, включающую в себя комплекс мероприятий, нацеленных на укрепление внешнеэкономической позиций страны.В самом общем виде валютная политика включает в себя - регулирование валютного курса - проведение валютного регулирования и валютного контроля - формирование официальных валютных резервов и управление ими - осуществление международного валютного сотрудничества и участие в международных валютно-кредитных организациях. Регулирование деятельности кредитных институтов - контроль над работой кредитных институтов банков проводится для того, чтобы обеспечить устойчивость некоторых из них, и предусматривает целостный и непрерывный надзор за осуществлением каждым банком его функций в соответствии с действующим законодательством и инструкциями.

Банковский надзор преследует две цели - защиту вкладчика от возможных потерь - поддержание стабильности на финансовом рынке посредством предотвращения системных рисков. Функция финансового агента правительства - являясь по своему статусу финансовым агентом правительства, центральный банк осуществляет операции по размещению и погашению государственного долга, кассовому исполнению бюджета, ведению текущих счетов правительства, надзору за хранением, а также переводу валютных средств при осуществлении расчетов правительства с другими странами.

Организация платежно-расчетных отношений - внедрение в повседневную жизнь не имеющих стоимости бумажных денег потребовало создания расчетных систем, пользующихся доверием.

Ответственность за осуществление платежей взял на себя центральный банк, имеющий безупречное финансовое положение и большой авторитет. Задачами центрального банка в организации платежной системы страны являются - поддержание стабильности финансовой структуры - обеспечение эффективного функционирования платежной системы - проведение денежно-кредитной политики.Основными целями деятельности Банка России являются защита и обеспечение устойчивости рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов.

При этом получение прибыли не является целью деятельности Банка России.Исходя из основных целей своей деятельности Банк России выполняет следующие функции в соответствии с Федеральным законом О внесении изменений и дополнений в Закон РФ О Центральном банке Российской Федерации Банке России от 26 апреля 1995 г. разрабатывает и проводит во взаимодействии с правительством РФ единую государственную кредитно-денежную политику, направленную на обеспечение устойчивости национальной валюты рубля монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение является кредитором последней инстанции для кредитных организаций и организует систему рефинансирования устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации устанавливает правила проведения банковских операций, бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций, выдает и отзывает лицензии кредитных организаций, а также организаций, занимающихся их аудитом осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами осуществляет все виды банковских операций, необходимых для выполнения основных задач Банка России осуществляет валютное регулирование и определяет порядок расчетов с иностранными государствами организует и осуществляет валютный контроль в соответствии с законодательством Российской Федерации принимает участие в разработке прогноза платежного баланса РФ и организует его составление в целях осуществления указанных функций проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений публикует статистические материалы и соответствующие данные осуществляет иные функции в соответствии с федеральными законами.

Детальный перечень функций Центрального банка РФ не противоречит международной практике работы центральных банков.

Центральный банк РФ прежде всего выполняет функцию денежно-кредитного регулирования экономики и эмиссионную функцию.

А также показывает, насколько обширен круг его прав и обязанностей.

И так, центральный банк - крупнейший финансовый центр, который через систему экономических рычагов воздействует на деятельность банков, взаимодействующих с промышленностью, сельским хозяйством, торговлей, структурами всех форм собственности.

Центральный банк не ведет операции с деловыми фирмами или населением. Его клиентура - коммерческие банки и другие кредитные учреждения, а также правительственные организации, которым он предоставляет разнообразные услуги.

Основной функцией ЦБ является проведение общенациональной денежно-кредитной политики распределение денежных ресурсов и формирование влияния на денежный рынок . Глава 2. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ПОНЯТИЕ, ЦЕЛИ И НАПРАВЛЕНИЯ. 1.1. ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ Современные глоссарии и экономические словари дают следующие определения понятия денежно-кредитной политики 1. Денежно-кредитной политикой называется совокупность мер, направленных на изменение денежной массы и объема кредита. 2. Денежно-кредитная политика представляет собой комплекс мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса. Денежно-кредитная политика служит одним из важнейших методов вмешательства государства в процесс воспроизводства. 3. Денежно-кредитная политика - это проводимый государством курс и осуществляемые меры в области денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение устойчивого, эффективного функционирования экономики, поддержание в надлежащем состоянии денежной системы.

Основными составляющими такой политики являются операции на открытом рынке, учетная политика, наличие обязательных минимальных резервов.

К наиболее широко используемым методам денежно-кредитной политики относятся изменение ставки учетного процента, операции на открытом рынке, изменение норм обязательных резервов, а также выборочные методы регулирования отдельных видов кредита . 4. Денежно-кредитная политика - это совокупность мероприятий центрального банка и правительства, направленных на изменение денежной массы в обращении, объёма кредитов, процентных ставок и других показателей денежного обращения с целью снижения уровня инфляции, устойчивого роста денежной массы и создания предпосылок для стабильного экономического роста . Существует множество авторов разъясняющих понятие денежно-кредитной политики, но различия в трактовке данного термина разными авторами отсутствуют. 1.2 ЦЕЛИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции.

Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Центральный банк главный, но не единственный орган регулирования.

Существует целый комплекс регулирующих органов.

Осуществляя кредитное регулирование, государство преследует следующие цели воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, оно, таким образом, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, поддержки национальных экспортеров на внешнем рынке.Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом.

Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране.Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае - на ее сокращение, переходу к политике дорогих денег . С помощью кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли народного хозяйства.

Кредитная политика осуществляется косвенными и прямыми методами воздействия.Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты кредитования экономики т.е. количественные ограничения кредита . В условиях высокоразвитой рыночной экономики в основе денежно-кредитной политики лежит принцип компенсационного регулирования . Принцип компенсационного регулирования включает сочетание двух комплексов мероприятий политики денежно-кредитной рестрикции ограничения кредитных операций, повышения уровня процентных ставок, торможения темпов роста денежной массы в обращении политики денежно-кредитной экспансии стимулирование кредитных операций через снижение нормы процента и увеличение денежной массы в обращении . Политика денежно-кредитной рестрикции политика дорогих денег применяется в условиях циклического оживления хозяйственной конъюнктуры.

Политика денежно-кредитной экспансии политика дешевых денег применяется в кризисной фазе цикла, в условиях падения производства и увеличения безработицы.

Она заключается в стимулировании кредитных операций банков, введении более льготных условий кредитования в целях хозяйственного оживления.

Эти политики более широко рассматриваются далее. По мнению автора, основные цели денежно - кредитной политики государства меняются в зависимости от уровня социально-экономического развития, на котором находится это государство.Приоритет целей денежно-кредитной политики определяется состоянием государственных финансов, стабильностью экономики государства или ее отсутствием, наличием сбалансированности доходов и расходов государственного бюджета или его дисбалансом.

В связи с этим, представляется нецелесообразным пытаться описать подробно цели денежно-кредитной политики без их привязки к характеристике социально-экономического уровня развития государства.В общем случае, основными целями денежно-кредитной политики государства являются регулирование экономической активности агентов экономических отношений достижение уровня производства, характеризующегося минимальной безработицей создание безинфляционной экономики.

В предстоящий трехлетний период данные 2004 г. Правительством Российской Федерации и Банком России должна быть реализована задача снижения инфляции до 7,5 - 8,5 в 2005 году, 6,0 - 7,5 в 2006 году и 5,0 - 6,5 в 2007 году, что соответствует основным параметрам сценарных условий социально-экономического развития Российской Федерации на 2005 год и на период до 2007 года. Снижение инфляции до запланированного уровня является главной целью денежно-кредитной политики на 2004-2007 г. Банк России исходя из предварительных расчетов состояния платежного баланса страны, проекта федерального бюджета на 2005 год и других факторов, воздействующих на инфляцию, считает возможным принять в качестве цели денежно-кредитной политики на 2005 год ограничение прироста потребительских цен в пределах 7,5 - 8,5 . Поставленной цели по общему уровню инфляции на потребительском рынке соответствует уровень базовой инфляции 7 - 8 . 1.2.1 ДЕНЕЖНАЯ ПРОГРАММА НА 2004 ГОД Денежная программа разрабатывается в увязке с проектом федерального бюджета и прогнозом платежного баланса страны на предстоящий год исходя из ожидаемых темпов роста ВВП и целевого показателя инфляции.

Во взаимосвязанную систему проектируемых индикаторов, представленных в денежной программе, входят показатели денежной базы, оцененной в соответствии с прогнозируемой динамикой спроса на деньги, и основные источники ее формирования - чистые международные резервы органон денежно-кредитного регулирования - чистые внутренние активы органов денежно-кредитного регулирования, включая чистый кредит расширенному правительству и чистый кредит банкам.

Показатели проекта денежной программы на 2004 год представлены в двух вариантах, составленных исходя из основных сценариев социально-экономического развития Российской Федерации, рассмотренных выше. Вариантный прогноз платежного баланса разработан с учетом прогнозируемой динамики цен на мировых товарных рынках, объемов иностранных инвестиций, потоков частного капитала и динамики обменного курса российского рубля по отношению к доллару.

Параметры денежной программы в части кредита федеральному правительству приняты с учетом проекта федеральною бюджета на 2004 год, подготовленного Минфином России.

Как показывают расчеты, основными факторами, влияющими на формирование базовой инфляции в российской экономике в современных условиях, являются динамика денежно-кредитных показателей и валютного курса. При этом реальное укрепление валютного курса рубля оказывает сдерживающее влияние на рост потребительских цен, позволяя отчасти нивелировать влияние роста денежного предложения.

Несмотря на ожидаемое дальнейшее укрепление рубля в реальном выражении, для достижения целей по инфляции потребуется определенное ужесточение денежно-кредитной политики.Предварительные расчеты показывают, что для достижения цели по инфляции на 2004 год на уровне 8-10 декабрь к декабрю годовые темпы прироста денежной базы в узком определении должны составить 18-23 в зависимости от сценарных вариантов.

В первом варианте денежной программы источниками роста денежного предложения со стороны органов денежно-кредитного регулирования являются увеличение чистых международных резервов на 131 млрд. рублей и чистых внутренних активов на 103 млрд. рублей.Основные характеристики проекта федерального бюджета на 2004 год, соответствующие первому варианту, оценены исходя из предположения о том, что при среднегодовой цене нефти марки Юралс 20 долларов за баррель достигается сбалансированность доходов и расходов федерального бюджета.

Это означает, что при учитываемой в первом сценарии цене 18,5 доллара за баррель федеральный бюджет может быть сведен с дефицитом, величина которого оценивается Банком России в 0,5 ВВП. Исходя из этого в проекте денежной программы по данному варианту предусмотрено сокращение остатков средств федерального правительства на счетах в Банке России на сумму порядка 80 млрд. рублей.Оставшаяся часть прироста чистых внутренних активов обеспечивается операциями Банка России.

Часть прироста денежного предложения связана с интервенциями Банка России на внутреннем валютном рынке Условия первого варианта определяют сокращение темпов роста денежного предложения, что может привести к снижению уровня банковской ликвидности При возникновении потребности в ликвидности предусмотрено, что банки могут использовать средства, которые сформировались в 2003 году за счет депозитных операций и аукционов биржевого модифицированного РЕПО. Кроме того, Банк России готов проводить операции по рефинансированию банков по рыночным ставкам объем которого может составить порядка 20-25 млрд. рублей . Во втором варианте денежной программы основным источником денежного предложения станет рост чистых международных резервов на 455 млрд. рублей, что с учетом ожидаемой динамики чистых внутренних активом будет в основном соответствовать формирующимся тенденциям со стороны спроса па деньги.

Как показывает прогноз спроса на деньги, существенных усилий со стороны органов денежно-кредитного регулирования по дополнительной стерилизации ликвидности для достижения поставленных целей в рамках этого варианта не потребуется.

Предполагается, что сокращение чистого кредита расширенному правительству по второму варианту может составить около 150 млрд. рублей. Общие остатки на корреспондентских и депозитных счетах кредитных организаций в Банке России.А также объем средств, привлеченных через другие инструменты абсорбирования банковской ликвидности, в рамках сделанных выше предположений по данному варианту оцениваются на уровне 286 млрд. рублей.

Банк России в качестве базового принимает второй вариант денежной программы. Показатели денежной программы не являются жестко заданными и при необходимости могут быть скорректированы в зависимости от развития макроэкономической ситуации. Такая корректировка может понадобиться в случае реализации крайних сценариев.При снижении среднегодовой цены на нефть до 15-16 долларов за баррель и увеличении оттока капитала произойдет сокращение объема валовых международных резервов органов денежно-кредитного регулировании, как это отмечалось выше, примерно на 8 млрд. долларов за год, а также увеличится по сравнению с первым вариантом дефицит бюджета, что приведет к изменениям в структуре источников формирования денежного предложения.

Основные показатели инфляции на потребительском рынке Сентябрь 2002 года к сентябрю 2001 года Декабрь 2002 года к декабрю 2001 года Сентябрь 2003 года к сентябрю 2002 года Декабрь 2003 года к декабрю 2002 года Декабрь 2004 года к декабрю 2003 года отчет оценка прогноз Прирост потребительских цен 14,9 15,1 13,3 12 8-10 В том числе - прирост цен и тарифов на товары и услуги, входящие в расчет БИПЦ 10,6 10,2 10,7 10,3-10,9 7-8 - прирост цен и тарифов на товары и услуги, не входящие в расчет БИПЦ 35,4 38,0 24,2 В том числе - прирост цен на плодоовощную продукцию 27,7 33,3 11,5 - прирост регулируемых цен и тарифов на платные услуги Оценка Банка России. 39,3 40,6 29,0 Показатели денежной программы на 2004 год млрд. рублей Показатели программы, рассчитываемые по фиксированному обменному курсу, определены исходя их официального курса рубля на начало 2003 года. 1.01.2004 1.01.2005 оценка вариант 1 вариант 2 Денежная база узкое определение 1320 1554 1624 - наличные деньги в обращении вне Банка России - обязательные резервы 1142 178 1335 219 1393 230 Чистые международные резервы 1894 2020 2349 - валовые международные резервные активы Банка России и Правительства РФ - международные резервные обязательства Правительства РФ 2044 150 2127 102 2451 102 Чистые внутренние активы -574 -471 -726 Чистый кредит расширенному правительству -41 13 -191 - чистый кредит федеральному правительству - остатки средств на счетах субъектов РФ, местных органов власти и государственных внебюджетных фондов Российской Федерации 19 -60 53 -40 -131 -60 Чистый кредит банкам -271 -216 -254 - валовый кредит банкам - корреспондентские счета кредитных организаций, депозиты банков в Банке России и другие инструменты абсорбирования свободной банковской ликвидности 20 -291 43 -259 32 -286 Прочие чистые неклассифицированные активы -262 -268 -281 Существенную роль в увеличении денежной базы будет играть рост чистого кредита федеральному правительству, прежде всего за счет снижения остатков средств на его счетах в Банке России.

Кроме того сократятся остатки средств субъектов Российской Федерации, местных органов власти и государственных внебюджетных фондов на счетах в Центральном Банке Российской Федерации.

Отрицательный вклад чистых международных резервов в прирост денежного предложения будет сопоставим с общим приростом чистого кредита расширенному правительству.

В этих условиях Банк России будет удовлетворять возросшие потребности кредитных организаций в рефинансировании с помощью инструментов денежно-кредитной политики, имеющихся в его распоряжении, в том числе путем предоставления ломбардных кредитов, проведения аукционов прямого РЕПО и операции по прямой покупке государственных ценных бумаг на вторичных торгах.

При необходимости может быть рассмотрена возможность снижения нормативов обязательных резервов.

При более высоких ценах на нефть свыше 26 долларов за баррель и сохранении благоприятных процентных ставок на международном рынке капитала прогнозируется увеличение валовых международных резервов органов денежно-кредитного регулирования примерно на 18 млрд. долларов за год. Для достижения цеди по инфляции в этих условиях необходимо формирование и адекватное увеличение стабилизационного фонда Правительством Российской Федерации за счет дополнительных доходов от высоких цен на нефть и нефтепродукты. При этом Банк России с учетом возможного ускорения роста спроса на деньги будет использовать свои возможности по частичной стерилизации дополнительного денежного предложения, включая депозитные операции и операции обратного РЕПО на длинные сроки, продажу государственных ценных бумаг из своего портфеля.

Проектом федерального закона О федеральном бюджете на 2004 год предусмотрена возможность переоформления обязательств Министерства финансов Российской Федерации перед Центральным банком Российской Федерации на сумму до 70 млрд. рублей в облигации федерального займа.

Укачанные бумаги наряду с имеющимися в портфеле Банка России также могли бы быть использованы им для абсорбирования избыточной ликвидности. 1.2.2 РЕАЛИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В 2004 ГОДУ В качестве цели единой государственной денежно-кредитной политики на 2004 год было принято ограничение прироста потребительских цен в пределах 8 - 10 в расчете декабрь 2004 года к декабрю 2003 года . При этом Банк России исходил из второго варианта сценария прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2004 год, принятого в качестве базового при разработке проекта федерального бюджета, прогноза платежного баланса, а также денежной программы на 2004 год. В соответствии с условиями указанного сценария предусматривалось, что темп прироста ВВП составит 5,2 , среднегодовая цена на нефть сорта Юралс - 22 доллара США за баррель, среднегодовой курс рубля к доллару США - 31,3 рубля за доллар США, годовой прирост валютных резервов органов денежно-кредитного регулирования - 12,8 млрд. долларов США. Указанным условиям соответствовал прирост денежной массы М2 за год 25 , который был заложен в основу денежной программы на 2004 год. Фактически макроэкономическая ситуация развивалась по иному сценарию, который по многим параметрам был близок к 2003 году. В первом полугодии 2004 года по отношению к первому полугодию 2003 года ВВП увеличился на 7,4 , средняя цена на нефть сорта Юралс за январь - сентябрь текущего года составила 33,3 доллара США за баррель, средний курс рубля к доллару США за тот же период - 28,9 рубля за доллар США, прирост золотовалютных резервов за девять месяцев 2004 года достиг 18,1 млрд. долларов США. В этих условиях фактический рост денежной массы М2 за девять месяцев текущего года сложился несколько выше предполагаемого.

Увеличение денежного агрегата М2 на 01.10.2004 по сравнению с показателем на ту же дату предыдущего года составило 35,4 . Наиболее существенными факторами, обеспечившими более значительный, чем прогнозировалось, рост спроса на деньги, стали высокие темпы экономического роста и увеличения денежных доходов населения, а также сложившиеся темпы укрепления рубля. 1.3 НАПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦБ РФ Направления денежно-кредитной политики напрямую зависят от поставленных целей перед собой Центральным банком Российской Федерации.

Также направления денежно-кредитной политики ЦБ РФ зависят от внутренней и внешней экономики нашей страны, например, в 2000 году по заявлению главы Центробанка Виктора Геращенко, основным направлением денежно-кредитной политики ЦБ РФ станет накопление золотовалютных запасов . А в 2004 году денежно-кредитная политика Банка России, как и в предыдущие годы ,начиная с 2002 года, была направлена на последовательное снижение уровня инфляции и определялась задачей создания благоприятных условий для долгосрочного устойчивого экономического роста.

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2004 год в качестве ее конечной цели предусматривали снижение прироста потребительских цен до 8-10 и 5,5-7,5 к 2006 году при сохранении умеренных темпов снижения номинального обменного курса рубля, продолжение роста валютных резервов и повышение реального эффективного курса рубля в пределах 3-7 за 2004 год. При этом Банк России исходил из прогноза социально-экономического развития Российской Федерации, который предусматривал темп прироста ВВП, равный 5,2 . Предполагаемый уровень базовой инфляции соответствующий целевому ориентиру по инфляции, в 2004 году оценивался в диапазоне 7-8 . В статье 45 Федерального закона О ЦБ РФ Банке России говорится что, Банк России ежегодно не позднее 26 августа представляет в Государственную Думу проект основных направлений единой государственной денежно - кредитной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря - основные направления единой государственной денежно - кредитной политики на предстоящий год. Предварительно проект основных направлений единой государственной денежно - кредитной политики представляется Президенту Российской Федерации и в Правительство Российской Федерации.

Основные направления единой государственной денежно- кредитной политики на 2005 год подготовлены в соответствии со статьей 45 Федерального закона О ЦБ РФ Банке России и включают следующие основные разделы цели и принципы денежно-кредитной политики особенности развития экономики России и денежно-кредитной сферы в 2004 году сценарий макроэкономического развития в 2005 году цели и инструменты денежно-кредитной политики в 2005 году мероприятия Банка России на 2005 год по совершенствованию банковской системы Российской Федерации, банковского надзора, финансовых рынков и платежной системы. 1.3.1 ПРОЕКТ НАПРАВЛЕНИЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ НА 2006 ГОД По информации Прайм-ТАСС от 29.08.2005 г. Банк России в конце прошлой недели внес в Госдуму проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2006 год . Решение о направлении документа в нижнюю палату парламента было принято 25 августа.

Совет директоров ЦБ РФ одобрил 8 августа проект документа, правительство РФ на заседании 18 августа рассмотрело и приняло его к сведению.

Согласно документу, Банк России прогнозирует инфляцию по итогам 2005 года на уровне 10-11 , в 2006 году - на уровне 7-8,5 . Он также ставит своей целью снижение инфляции к 2008 году до 4-5,5 . Темпы прироста денежной базы в узком определении, соответствующие целевому ориентиру по инфляции на 2006 год, оцениваются на уровне 17-20 . ЦБ РФ прогнозирует укрепление реального эффективного курса рубля в 2005 году на уровне 9-10 , в 2006 году этот показатель не должен превысить 9 . Повышение среднемесячного реального курса рубля в июне 2005 года по сравнению с декабрем 2004 года оценивается в 8,5 . При этом укрепление рубля по отношению к доллару США в реальном выражении оценивается в 3,5 , к евро - в 14,6 . В 2006 году ЦБ РФ продолжит проведение денежно-кредитной политики в рамках режима управляемого плавающего курса рубля.

В целях поддержания на относительно низком уровне волатильности курса рубля к значимым для РФ иностранным валютам Банк России в 2006 году продолжит использовать в качестве операционного ориентира рублевую стоимость корзины из евро и доллара США. ЦБ РФ в будущем году рассматривает развитие ситуации исходя из трех сценариев социально-экономического развития РФ в 2006 году, отличающихся друг от друга прогнозируемой стоимостью на нефть и газ. В соответствии с первым сценарием, основанным на среднегодовой цене Urals 28 за баррель, в 2006 году замедлится рост импорта товаров и услуг, однако, значительное ухудшение ценовой конъюнктуры на товары российского экспорта на мировых рынках приведет к значительному уменьшению активного сальдо торгового баланса и к более чем двукратному сокращению положительного сальдо счета текущих операций платежного баланса.

Прирост международных резервных активов замедлится в 2,6 раза. Согласно этому варианту, темпы прироста инвестиций в основной капитал в 2006 году составят 5,7 , рост реальных располагаемых денежных доходов населения - 7,3 , рост ВВП - 4 . При втором варианте, основанном на прогнозе цены Urals в 40 за баррель, положительное сальдо счета текущих операций снизится более чем на четверть по сравнению с текущим годом.

Чистый отток капитала из частного сектора может сохраниться на уровне предыдущего года. Прирост валютных резервов в 2006 году согласно этому варианту прогноза, будет почти на 5 млрд. меньше, чем в 2005 году. Согласно данному сценарию, реальные располагаемые денежные доходы населения возрастут на 8,9 , темпы прироста инвестиций в основной капитал могут составить 11,1 , рост ВВП - 5,8 . Третий вариант, основанный на прогнозе цены Urals в 50 за баррель, предусматривает существенный прирост валютных резервов - в 1,4 раза больше, чем в 2005 году. Рост объема инвестиций в основной капитал при этом варианте прогнозируется на уровне 11,5 , рост реальных располагаемых доходов населения - на уровне 9,1 , рост ВВП может составить 6,2 . Глава 3. ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО- КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИИмеющиеся в распоряжении центрального банка инструменты денежно-кредитного регулирования различаются по непосредственным объектам воздействия предложение денег и спрос на деньги , по своей форме прямые и косвенные , по характеру параметров, устанавливаемых в ходе регулирования количественные и качественные , по срокам воздействия краткосрочные и долгосрочные . Все эти методы используются в единой системе.

Рис. 1 Признаки классификации воздействия ЦБ на проведение денежно-кредитной политики Все эти методы используются в единой системе. 1.1 ИНСТРУМЕНТЫ, ФОРМЫ, ОБЪЕКТЫ ВОЗДЕЙСТВИЯ И МЕТОДЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В Федеральном законе от 27 июня 2002 года О Центральном банке Российской Федерации Банке России в главе VII приводятся основные инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России 1 процентные ставки по операциям Банка России 2 нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России резервные требования 3 операции на открытом рынке 4 рефинансирование банков 5 валютное регулирование 6 установление ориентиров роста денежной массы 7 прямые количественные ограничения. 8 эмиссия облигаций от своего имени.

Рассмотрим теперь основные инструменты денежно-кредитной политики, с помощью которой центральный банк осуществляет свою политику по отношению к коммерческим банкам.

Возможны два направления денежно-кредитного регулирования.

Первое - стимулирование кредита и денежного предложения, т.е. кредитная экспансия, или политика дешевых денег . Второе - сдерживание кредита и денежной эмиссии, т.е. кредитная рестрикция, или политика дорогих денег . Классическими и главными инструментами проведения денежно-кредитной политики являются Ш дисконтная политика изменение ставки рефинансирования Ш регулирование банковских резервов изменение норм обязательных резервов Ш операции на открытом рынке с ценными бумагами и иностранной валютой, а также некоторые иные меры, носящие жесткий административный характер.

Основные инструмент денежно-кредитного регулирования, осуществляемого путем воздействия центрально банка на работу коммерческих банков представлены на рисунке 2. Рис. 2 Основные инструмент денежно-кредитной политики ЦБ РФ Определение приоритетности инструментов денежно-кредитной политики всецело зависит от тех целей, которые решает центральный банк на том или ином этапе развития страны.

Так, в современных условиях наибольшее значение в государствах Западной Европы и США приобретают дисконтная политика и операции на открытом рынке, а установление минимальных резервных требований постепенно отступает на второй план. В странах же, где рыночные отношения расширяются, например Российская Федерация, установлению минимальных резервных требований отводится ключевое место, а операции на открытом рынке только начинают развиваться. 1.1.1 ПОИЛИТКА УЧЕТНОЙ СТАВКИ ДИСКОНТНАЯ ПОЛИТИКА ИЛИ СТАВКИ РЕФИНАНСИРОВАНИЯ Ставка рефинансирования - это процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции.

Учетная ставка - процент дисконт по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг. Учетную ставку ставку рефинансирования устанавливает центральный банк. Уменьшение ее делает для коммерческих банков займы дешевыми.

При получении кредита коммерческими банками увеличиваются резервы коммерческих банков, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении.

И наоборот, увеличение учетной ставки ставки рефинансирования делает займы невыгодными.

Более того, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить их, т.к. они становятся очень дорогими.

Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному сокращению денежного предложения.

Среди инструментов монетарной политики - политика учетных ставок ставок рефинансирования занимает второе по значению место после политики центрального банка на открытом рынке а в некоторых странах является главным инструментом управления предложения денег и проводится обычно в сочетании с деятельностью центрального банка на открытом рынке.

Так при продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке в целях уменьшения денежного предложения центральный банк устанавливает высокую учетную ставку выше доходности ценных бумаг , что ускоряет процесс продажи коммерческими банками государственных ценных бумаг, т.к. им становится невыгодно восполнять резервы займами у центрального банка, и повышает эффективность операций на открытом рынке.

И наоборот, при покупке центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке центральный банк резко понижает учетную ставку ниже доходности ценных бумаг . В этой ситуации коммерческим банкам выгодно занимать резервы у центрального банка и направлять имеющиеся средства на покупку более доходных государственных ценных бумаг.

Расширительная политика центрального банка становится более эффективной.

Формулировка понятия рефинансирования в Федеральном законе от 27 июня 2002 года О Центральном банке Российской Федерации Банке России в главе VII, статьи 40, приводится своя и звучит так Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций . 1.1.2 УСТАНОВЛЕНИЕ МИНИМАЛЬНЫХ РЕЗЕРВНЫХ ТРЕБОВАНИЙ Другим методом воздействия на кредитоспособность коммерческих банков является изменение нормы обязательного резервирования установление минимальных резервных требований . Механизм действия этого инструмента денежно-кредитной политики заключается в следующем если центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению свободных резервов банков, которые они могут использовать для проведения ссудных операций.

Соответственно, это вызывает мультипликационное уменьшение денежного предложения при уменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликационное расширение предложения денег. Этот инструмент монетарной политики является, по мнению специалистов, занимающихся данной проблемой, наиболее мощным, но достаточно грубым, поскольку затрагивает основы всей банковской системы.

Даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать значительные изменения в объеме банковских резервов и вызывать значительные изменения в кредитной политике коммерческих банков.

Например, у нас есть группа банков, в которых все чтят закон, и поэтому размер обязательных запасов в каждом из них находится, например, на уровне 20 . Теперь представим себе следующую ситуацию клиент 1 пришел в банк 1 и положил туда на счет 100 000 000 рублей 100 миллионов рублей . Банк 1 предоставил заемщику 1 ссуду в размере 80 миллионов рублей, а 20 миллионов рублей соответственно закону оставил в резерве.

Заемщик заплатил за что-то 80 миллионов клиенту 2, который положил эти деньги в банк 2. Банк 2 выделил ссуду заемщику 2 в размере 64 миллионов рублей, оставив 18 миллионов в запасе.

Заемщик номер 2 отдал деньги клиенту 3, и все повторилось.

Согласно этой модели, в обращении реально появилось около 500 миллионов рублей, хотя оригинально было 100 миллионов рублей, то есть 100 80 64 51.2 40.96 32.768 500. 100 0.2 500 Рис. 3 Этот график отражает рост положенных в банк денег при ставке обязательных резервов в 20 При повышении ставки денег, полученных от изначальных 100 миллионов, будет меньше, а при понижении ставки - больше.

После того, как все вернет кредиты, денежная масса опять уменьшится, но в среднем превалирует увеличение, так как богатство народа увеличивается, и вклады в коммерческие банки увеличиваются.

Наиболее мощным средством воздействия на предложение денег является изменение центральным банком нормы резервных требований.Величина резервов, то есть часть банковских активов, которую любой коммерческий банк обязан хранить на счетах центрального банка, во многом определяет его кредитные возможности, ведь банк может выдавать ссуды и расширять тем самым денежное предложение только тогда, когда у него есть свободные резервы, превышающие установленную законом минимальную норму.

Увеличивая или уменьшая официальные резервные требования, центральный банк может регулировать кредитную активность банков и тем самым контролировать предложение денег. Этот инструмент монетарной политики является наиболее мощным, но достаточно грубым инструментом, поскольку затрагивает основы всей банковской системы.Даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать значительные изменения в объеме банковских депозитов и кредита, поэтому этот инструмент монетарной политики должен применяться только в исключительных случаях.

Повышение нормы означает замораживание большей, чем раньше части ресурсов банка и приводит к ухудшению ликвидности последних, снижению их ликвидных возможностей, а снижение нормы обязательных резервов оказывает положительное воздействие на банковскую ликвидность, расширяет кредитные возможности учреждений и увеличивает денежную массу.

Очевидно, что изменение нормы обязательных резервов влияет на рентабельность кредитных учреждений. Так, в случае увеличения обязательных резервов происходит как бы недополучение прибыли. Поэтому, по мнению многих западных экономистов, данный метод служит наиболее эффективным антиинфляционным средством. К прямому ограничению страхования банки прибегают к этому методу обычно в период усиления инфляции.При длительном применении резервных требований в качестве инструмента денежно-кредитной политики возникают и негативные для банковской системы последствия - повышение конкурентоспособности кредитных учреждений, на которые не распространяются обязательные резервные требования - широкое использование операций, которые не включаются в базу исчисления суммы резервных требований. 1.1.3 ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ Наиболее рыночным инструментом денежно-кредитной политики является политика открытого рынка, которая сводятся к купле-продаже центральным банком ценных бумаг у коммерческих банков и соответственно к увеличению или уменьшению их банковских резервов.

Операции на открытом рынке проводятся центральным банком обычно совместно с группой крупных банков и других финансово-кредитных учреждений.

Схема проведения этих операций такова Предположим, что на денежном рынке наблюдается излишек денежной массы в обращении, и центральный банк ставит задачу по ограничению или ликвидации этого излишка.В этом случае центральный банк начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам или населению, которые покупают правительственные ценные бумаги через специальных дилеров.

Поскольку предложение государственных ценных бумаг увеличивается, их рыночная цена падает, а процентные ставки по ним растут, и, соответственно, возрастает их привлекательность для покупателей.Население через дилеров и банки начинают активно скупать правительственные ценные бумаги, что приводит в конечном счете к сокращению банковских резервов.

Что, в свою очередь, уменьшает предложение денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору. При этом процентная ставка растет. Предположим теперь, что на денежном рынке - недостаток денежных средств в обращении. В этом случае центральный банк проводит политику, направленную на расширение денежного предложения, а именно центральный банк начинает скупать правительственные ценные бумаги у банков и населения по выгодному для них курсу.Тем самым центральный банк увеличивает спрос на государственные ценные бумаги.

В результате их рыночная цена возрастает, а процентная ставка по ним падает, что делает казначейские ценные бумаги непривлекательными для их владельцев. Население и банки начинают активно продавать государственные ценные бумаги, что приводит, в конечном счете, к увеличению банковских резервов и с учетом мультипликационного эффекта - к увеличению денежного предложения. При этом процентная ставка падает.В Федеральном законе от 27 июня 2002 года О Центральном банке Российской Федерации Банке России в главе VII статья 39 приводятся своя формулировка операций на открытом рынке Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки . 1.1.4 ОБЪЕКТЫ ВОЗДЕЙСТВИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ Объектами денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке. Предложение денег графически отображается обычно вертикальной прямой, поскольку предполагается, что каждый момент времени создано определенное фиксированное количество денег, которое не зависит от величины ставки процента ри. 3, MS1 Рис.3 Денежное предложение при различных целях денежно-кредитной политики MS1- денежное предложение при монетарной политике, направленной на поддержание неизменной массы денег в обращении MS2-денежное предложение при гибкой денежно-кредитной политике MS3-денежное предложение при допущении изменения и массы денег в обращении, и ставки процента M-количество денег в обращении, у.д.е. Реально предложение денег зависит от целей денежно-кредитной политики в конкретной стране.

Для России более всего подходит вариант 2. 1. Если целью денежно-кредитной политики является поддержание на неизменном уровне количества денег в обращении, то графиком денежного предложения действительно будет вертикальная прямая см. рис. 3, MS1 . Это означает, что предложение денег регулируется независимо от уровня процентной ставки и проводится с целью ограничения инфляции. 2. Целью денежно-кредитной политики государства может быть и поддержание фиксированной ставки процента.

Такая денежно-кредитная политика носит название гибкой.

В случае выбора гибкой монетарной политики график денежного предложения - горизонтальная прямая см. рис. 3, MS2 . Это означает, что целевой ориентир денежно-кредитной политики - это не столько борьба с инфляцией, сколько стимулирование инвестиций. 3. Третий вариант графика денежного предложения - наклонная линия см. рис. 3, MS3 . Такая графическая форма денежного предложения свидетельствует, что денежно-кредитная политика допускает колебания и денежной массы в обращении, и ставки процента.

В этих условиях денежно-кредитная политика ставит своей целю поддержание достаточного уровня монетизации экономики, является пассивной и проводится в условиях стабильно развивающейся экономики.

В целом денежный рынок при различных вариантах денежно-кредитной политики может быть графически показан, как на рис. 3.1 Рис. 3.1 Денежный рынок при различных вариантах денежно-кредитной политики MD - общий спрос на деньги На рисунке 3.1 точка Е находится на пересечении кривых спроса и предложения денег и определяет цену равновесия на денежном рынке. Это равновесная ставка процента, т.е. альтернативная стоимость хранения денег, не приносящих процентов.

Равновесие на денежном рынке подвижное, т.е. оно постоянно меняется под воздействием ряда факторов.

Представим себе, что меняется предложение денег, а спрос на них остается постоянным. При увеличении предложения денег, когда оно описывается линиями MS1 и MS3, возникает их кратковременный избыток. Люди стремятся уменьшить количество своих денежных запасов, не приносящих процентов, путем покупки других финансовых активов например, облигаций . Спрос на них растет, цены соответственно увеличиваются.Процентная ставка, или альтернативная стоимость хранения денег, не приносящих процентов, падает.

Поскольку ликвидность становится менее дорогой, население и фирмы постепенно увеличивают количество денег, которые они готовы держать на руках, и восстанавливается равновесие на денежном рынке при большем предложении денег и меньшем проценте. Если предложение денег выросло, то график предложения денег перемещается вправо в случае MS1 или вправо вдоль линии MS3. Это означает, что существующее равновесие нарушилось.Возникает временное неравновесие при неизменном спросе на деньги равновесная ставка процента снижается в результате устанавливается новое равновесие при большем предложении денег и меньшей процентной ставке.

При уменьшении предложения денег происходят обратные процессы. Если предложение денег уменьшается, то равновесие на денежном рынке восстанавливается при меньшем, чем первоначальное, количестве денег в обращении и большей, чем первоначальная, ставке процента.Если же денежно-кредитная политика гибкая линия MS2 , то рост предложения денег должен быть скорректирован центральным банком, т. е. для того чтобы не вызвать повышение процентной ставки, необходимо уменьшить предложение денег.

Допустим теперь, что меняется спрос на деньги, а предложение остается неизменным линия MS1 . Например, спрос на деньги возрос вследствие увеличения номинального ВНП, т.е. требуется больше денег для обслуживания товарооборота в рамках национальной экономики, а население и фирмы предпочитают держать свои активы в денежной форме.

Но в случае неизменного предложения денег равновесие может установиться только при увеличении цены денег номинальной ставки процента . Если спрос на деньги возрос, то кривая спроса на деньги сдвинется вправо вверх, показывая нарушение существовавшего равновесия на денежном рынке при неизменном предложении денег процентная ставка повысится.При уменьшении спроса на деньги и неизменном предложении будут происходить обратные явления равновесие на денежном рынке установится при более низкой, чем первоначальная, ставке процента.

В случае если проводится гибкая денежно-кредитная политика линия MS2 , то увеличение спроса на деньги должно компенсироваться ростом денежного предложения, чтобы не произошел рост процентной ставки. 1.1.5 ФОРМЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ Большинство экономистов рассматривают кредитно-денежную политику в качестве неотъемлемой части национальной стабилизационной политики.Выделяют две разновидности формы кредитно-денежной политики Мягкая кредитно-денежная политика или политика дешевых денег ЦБ направлена на стимулирование экономики через рост денежной массы и снижение процентных ставок. Жесткая кредитно-денежная политика или политика дорогих денег носит ограничительный рестриктивный характер, сдерживает рост денежной массы и может быть использована в качестве противодействия инфляции.

К преимуществам денежно-кредитной политики следует отнести быстроту и гибкость предложение денег можно изменять без законодательных процедур независимость от политического давления существует закон о ЦБ, определяющий его функции и полномочия мягкость , определенная деликатность в реализации основных задач в сравнении с официальной политикой. 1.1.6 ДРУГИЕ МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СФЕРЫ Помимо экономических методов, посредством которых центральный банк проводит денежно - кредитную политику, им могут использоваться в этой области и административные методы воздействия.

К ним относится, например, использование количественных кредитных ограничений.

Этот метод кредитного регулирования представляет собой количественное ограничение суммы выданных кредитов. В отличие от рассмотренных выше методов регулирования, ограничение кредита является прямым методом воздействия на деятельность банков. Также кредитные ограничения приводят к тому, что предприятия-заемщики попадают в неодинаковое положение.Банки стремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным клиентам, как правило, крупным предприятиям.

Мелкие и средние фирмы оказываются главными жертвами данной политики. Нужно отметить, что добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство способствует снижению деловой активности.Поэтому метод количественных ограничений стал использоваться не так активно, как раньше, а в некоторых странах вообще отменён. Также центральный банк может устанавливать различные нормативы коэффициенты , которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом уровне.

К ним относятся нормативы достаточности капитала коммерческого банка, нормативы ликвидности баланса, нормативы максимального размера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы. Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками. Также центральный банк может устанавливать необязательные, так называемые оценочные нормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать на должном уровне.При нарушении коммерческими банками банковского законодательства, правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в работе, что ведет к ущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть до ликвидации банков.

Очевидно, что использование административного воздействия со стороны центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а применяться в порядке исключительно вынужденных мер. Кроме трех основных вышеприведенных инструментов денежной политики, государство также иногда использует второстепенное селективное регулирование, которое касается фондовой биржи, потребительского кредита и увещеваний.

Дабы избежать излишней спекуляции на фондовой бирже, государство устанавливает предписываемую законом маржу , т.е. процент от продажной цены ценной бумаги, который должен быть оплачен при покупке либо наличными, либо ценными бумагами, в то время как на другую часть может быть выписана долговая расписка.

Маржу повышают при желании ограничить спекулятивную скупку акций и понижают при желании оживить фондовый рынок. Если государство хочет не допустить увеличения денежной массы, то оно может всеми возможными средствами отбивать желание брать потребительский кредит повысит ставку процента по нему или предпишет делать беспроцентный вклад в центральный банк при покупке кредитной карточки.Государство в лице центрального банка может влиять на банки путем словесного убеждения.

Могут быть политические заявления, общие решения, просто призывы к тому или иному действию. Государство обращается к чувству общественного долга банкиров. В общей форме могут быть сделаны предупреждения относительно доступности кредита в будущем.Иногда увещевания оказывают определенное воздействие, в конце концов, ведь банкиры столь же чувствительны к общественному мнению, как и другие. 1.1.7 СРАВНИТЕЛЬНАЯ ХАРАКТЕРРИСТИКА ИНСТРУМЕНТОВ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ Сравним наиболее часто используемые инструменты.

И так, дисконтная политика считается менее эффективным рычагом монетарного регулирования, поскольку центральный банк играет в этом случае пассивную роль, ожидая, возьмут ли кредит коммерческие банки.Кроме этого, ресурсы коммерческих банков формируются незначительно за счет займов у центрального банка по западной статистике всего лишь 2-3 банковских ресурсов приобретаются таким путем . Однако изменение учетной ставки играет важную информационную роль, позволяя судить о направлении денежно-кредитной политики центрального банка.

В развитой экономике изменение нормы обязательного резервирования происходит редко. Это связано с тем, что находящиеся в резерве деньги не приносят прибыли коммерческим банкам, что свидетельствует об ограниченности и этого рычага монетарного регулирования.Наиболее эффективным инструментом денежно-кредитной политики являются операции на открытом рынке, так как центральный банк может достичь желаемого эффекта при небольших размерах операций за счет действия денежного мультипликатора.

Кроме этого, центральный банк, владея большим портфелем ценных бумаг, обладает высокой потенциальной способностью изменять избыточные резервы коммерческих банков.Однако необходимым условием эффективного использования этой меры является развитая и разветвленная система рынков ценных бумаг, позволяющая ее участникам продавать или покупать крупную партию данного вида активов.

Сравнительная характеристика еще раз доказала что наиболее эффективным инструментом денежно- кредитной политики являются операции на открытом рынке. Увы не для всех стран. 1.1.8 ХАРАКТЕРРИСТИКАДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА РФ В ПЕРИОД 2002 - 2005 ГГ. Данный раздел может являться своеобразным обобщающим выводом по теме курсовой работы.В нем я кратко изложу выводы о денежно-кредитной политике, проводимой ЦБ РФ и о её тенденциях.В предстоящий период Правительством Российской Федерации и Банком России должна быть реализована задача снижения инфляции до 7,5 - 8,5 в 2005 году, 6,0 - 7,5 в 2006 году и 5,0 - 6,5 в 2007 году. Снижение уровня инфляции в нашей стране, с середины 2002 года, стала одной из главных задач государственной политики.

ЦБ РФ, являясь основным регулирующим рычагом финансово-экономических процессов в России, заставил работать свой инструментарий в этом направлении.Хотя определенные действия ЦБ РФ дают другую характеристику его денежно - кредитной политике, например, снижение ставки рефинансирования с 23 с 09.04.2002г. до 13 с 15.06.2004г норматив отчислений в Фонд обязательного резервирования с 08.07.2004г. снижен с 10 и 7 до 3,5 телеграмма ЦБ РФ от 07.07.2004г. 1473-У - по обязательствам перед физическими лицами в валюте РФ - по иным обязательствам кредитных организаций в валюте РФ и обязательствам в иностранной валюте четко обозначают тенденцию ЦБ РФ к развитию политики денежно-кредитной экспансии политика дешевых денег , которая применяется в кризисной фазе цикла, в условиях падения производства и увеличения безработицы.

Она заключается в стимулировании кредитных операций банков, введении более льготных условий кредитования в целях хозяйственного оживления, хотя это ведет к повышению уровня рентабельности коммерческих банков.

То есть ЦБ РФ больше тяготеет к увеличению денежной массы в обращении, что неизбежно влечет за собой рост потребительских цен, а следовательно - рост инфляции.Однако, здесь необходимо заметить, что ЦБ РФ очень старается, иногда искусственно, сдержать падение курса рубля к иностранной валюте, в частности к американскому доллару и евро. Это подтверждается тем, что ЦБ РФ проводит политику насыщения рынка иностранной валюты - размер обязательной продажи валютной выручки с 30 в ноябре 2003г. уменьшился в ноябре 2004г. до 10 . Итак, можно сказать, что политика ЦБ РФ не полностью направлена на реализации своей основной функции, как сказано в ч. 2 ст. 75 Конституции основной функцией Центрального банка Российской Федерации являются защита и обеспечение устойчивости рубля . Заключение.

В заключении хочу отметить, что Центральный банк России в первую очередь заботит состояние и устойчивость банковской системы страны.

Он анализирует степень соблюдения банками экономических нормативов, периодичность отчислений в централизованные фонды и определяет эффективность государственного регулирования банковской деятельности.Хотя первые ЦБ возникли 300 лет назад Шведский Риксбанк в 1668 г но повсеместное распространение и современное значение они приобрели только в последние десятилетия XX в. Центральный банк сегодня является ключевым элементом финансово-кредитной системы любого развитого государства.

Он выступает проводником официальной денежно-кредитной политики. В свою очередь, денежно-кредитная политика наряду с бюджетной составляет основу всего государственного регулирования экономики.Высокая степень независимости ЦБ обусловлена его задачами, основной из которых является поддержание денежно-кредитной и валютной стабильности в целях обеспечения антиинфляционного экономического роста.

Денежно-кредитная политика ЦБ в основном воздействует на валютный курс, процентные ставки и на общий объем ликвидности банковской системы и, следовательно, экономики. Достижение этих целей позволяет добиться стабильности экономического роста, снизить уровень безработицы и инфляции.Совокупный денежный оборот регулируется посредством различных мер. Основными инструментами денежно-кредитной политики центрального банка являются - установление минимальных резервных требований - регулирование официальной учетной ставки - операции на открытом рынке.

Определение приоритетности инструментов денежно-кредитной политики всецело зависит от тех целей, которые решает центральный банк на том или ином этапе развития страны. Статус, задачи, функции, полномочия и принципы организации и деятельности Центрального банка РФ, структура банковской системы России и ее функции, а также виды деятельности коммерческих банков и методы регулирования и контроля их работы, позволяющие обеспечить сбалансированность совокупного спроса и предложения, определены законами О центральном банке России и О банках и банковской деятельности . В этих документах прямой целостный и непрерывный контроль и надзор за деятельностью коммерческих банков России является прерогативой ЦБ РФ. Данная аксиома необходима для того, чтобы обеспечить устойчивость отдельных банков и всей системы в целом.

Таким образом, Центральный банк России является тем флюгером государства, который указывает направление денежно-финансовой политики России, а значит и уровня благосостояния россиян. БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК 1. Лаврушин О.И Деньги, кредит, банки 3-е издание, перераб. и доп М. КНОРУС, 2004 576 с. 2. Тагирбеков К.Р Основы банковской деятельности Банковское дело - 3-е изд испр. и доп М. Инфра-М, 2003 956 с. 3. Жарковская Е.П Банковское дело - 3-е изд испр. и доп М. Омега-Л, 2005 440 с. 4. Анохин Л. М Антонюк В.С, Анохина Н.В Денежно-кредитная и финансовая системы - Челябинск ЧГПУ Факел , 2002 90с. 5. Семенюта О.Г Деньги, кредит, банки в РФ - М. ФИС, 2002 6. Долан Э Кэмпелл К Кэмпбелл Р Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика - С Петербург, 2002 7. Нуреев Р Деньги, банки и денежно-кредитная политика - М. Финстатинформ, 2004 8. Закон О Центральном Банке РФ Банке России от 27 декабря 2002 г. 9. Официальный сайт Центрального Банка РФ http www.cbr.ru 10. Деньги, кредит, банки 12, 2003 г. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2004 г.

– Конец работы –

Используемые теги: денежно-кредитная, политика, ЦБ, РФ0.076

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Денежно-кредитная политика ЦБ РФ

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным для Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Еще рефераты, курсовые, дипломные работы на эту тему:

ЦБ РФ: его функции и роль. Правовая основа деятельности ЦБ РФ
Коммерческие банки широко использовали выпуск банкнот как один из источников мобилизации капитала. По мере развития кредитной системы происходил… Первоначально такой банк назывался эмиссионным или национальным, а в… Независимо от того, принадлежит или нет капитал ЦБ государству, исторически между банком и правительством сложились…

ЦБ РФ: его функции и роль. Правовая основа деятельности ЦБ РФ
Коммерческие банки широко использовали выпуск банкнот как один из источников мобилизации капитала. По мере развития кредитной системы происходил… Первоначально такой банк назывался эмиссионным или национальным, а в… Независимо от того, принадлежит или нет капитал ЦБ государству, исторически между банком и правительством сложились…

ЦБ РФ: его функции и роль. Правовая основа деятельности ЦБ РФ
Коммерческие банки широко использовали выпуск банкнот как один из источников мобилизации капитала. По мере развития кредитной системы происходил… Первоначально такой банк назывался эмиссионным или национальным, а в… Независимо от того, принадлежит или нет капитал ЦБ государству, исторически между банком и правительством сложились…

Оценка показателей платежного балансаи и основных параметров денежно-кредитной политики РФ
Платежный баланс – это соотношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полу¬ченных ею из-за границы, за… По методологии Международного валютного фонда, платеж¬ный баланс - это… B нем фактические денежные платежи по текущему коммерческому обороту объединяются с безвалютными операциями,…

Понятие, система и задачи Особенной части уголовного права РФ. Принцип организационного строения Особенной части УК РФ. Структура Особенной части. Разделы Особенной части УК РФ и их содержание
Понятие особенной части уголовного права это единство и целостность норм исчерпывающим образом определяющих все существующие преступления... В особенной части в соответствии с принципом законности определяется... Задачи...

Роль Центрального Банка в проведении денежно-кредитной политики
Центральный Банк призван приводить их деятельность в соответствие с общей экономической стратегией и выступать ключевым агентом государственной… Денежно-кредитная политика Банка России направлена, в первую очередь, на… Таким образом, денежно-кредитная политика Центрального Банка признается пока что наиболее современным и эффективным…

Политика правительства РФ в области валютных отношений
В них сосредоточены проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно и тесно переплетаясь. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные… Большое влияние на международные валютные отношения оказывают ведущие промышленно развитые страны особенно семерка ,…

Денежно-бюджетная политика ЦБ России
Именно она контролирует инфляцию и рост денежной массы. Наличие в Российской Федерации достаточно высокого уровня инфляции и… Повышая прозрачность своей работы, Центральный Банк способствует росту доверия к проводимой экономической и денежно…

Разграничение полномочий между РФ и субъектами РФ
Эти автономные областные союзы входят на началах федерации в Российскую Социалистическую Федеративную Советскую Республику”). Важным этапом в… В Конституции в самых общих чертах определялся правовой статус автономной… Субъектами РФ были признаны также края, области, автономная область и автономные округа, города Москва и Санкт -…

Внешняя и внутренняя политика РФ печатных СМИ Германии 1988-1999 гг.
Нельзя преследоватьсугубо меркантильные цели, необходимо еще учитывать и мнение других. Иименно анализ периодической печати зарубежных стран может… Несколько государствсовременного мира, на протяжении десятилетий ведут между … Эти действия еще обострили ситуацию в мире.Так же данный период, во временном отношении не сильно отдален отнастоящего…

0.036
Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • По категориям
  • По работам
  • денежно-кредитная политика Центрального банка Денежно-кредитная политика - очень действенный инструмент воздействия на экономику страны, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы… В идеале денежно-кредитная политика призвана обеспечить стабильность цен,… Нельзя забывать и о том, что денежно-кредитная политика - чрезвычайно мощный, а потому и опасный инструмент.
  • Методы проведения денежно-кредитной политики Начиная с начала девяностых годов , Банк России считал главным целевым ориентиром в денежно-кредитной политике снижение инфляции. Однако финансовый кризис 1998 г. показал, что чрезмерный уровень… К тому же жесткая антиинфляционная политика провоцирует углубление экономического спада. Поэтому в 1999 г. цели…
  • Центральный банк РФ. Его функции и политика Почему я выбрал именно данную тему для своего реферата? 4 История ЦБ РФ. 4 Государственный банк Российской Империи. 4 Народный банк РСФСР 6… Вряд ли найдётся хотя бы одно предприятие, учреждение или организация, где бы… Автор данного произведения так же оказывался в их числе.
  • Деньги, банковская система и денежно-кредитная политика (на примере США) Недаром деньги нередко называют языком рынка . Действительно, реальная деловая информация состоит главным образом из высказываний, описывающих… Все эти функции денег отражены в их стандартном определении деньги - это… Деньги как средство обращения Когда деньги используются как средство осуществления оплаты за товары и услуги, мы…
  • Лекция 8 Ценовая политика предприятия. Ценовая политика предприятия и этапы её формирования Ценовая политика предприятия и этапы е формирования... Ценовая политика является составной частью общей политики предприятия и... Поведение предприятия на рынке может быть пассивным и активным что определяет и степень активности ценовой...