Экономический анализ инвестиционного проекта

Таким образом, поступления денежных потоков позволяют покрывать текущую деятельность ОАО «МТС». Однако на основании проведенного анализа платежеспособности и финансовой устойчивости можно заключить, что компания МТС недостаточно устойчиво и платежеспособно в ближайшей перспективе, текущая деятельность финансируется в основном за счет заемных средств.Необходимо признать, что данное положение характерно данной отрасли и компаниям, чью акции котируются в верхних топ-листах бирж и имеют спекулятивную составляющую. 1.4 Анализ хозяйствования результатов деятельности предприятия Группа МТС в четвертом квартале 2009 года показала рост выручки в национальных валютах на основных рынках присутствия.

Консолидированная выручка Группы МТС, номинированная в долларах США, выросла в четвертом квартале 2009 года на 3,8% по сравнению с третьим кварталом 2009 года до $2,719 миллиарда, в том числе выручка от мобильного бизнеса выросла на 2,2% до $2,187 миллиарда, от фиксированного - на 10% до $412,5 миллиона.

В четвертом квартале 2009 года выручка МТС на основном рынке присутствия компании - России, номинированная в национальной валюте, выросла по сравнению с четвертым кварталом 2008 года на 8,6% до 66.594,6 миллиона рублей, в том числе выручка от Мобильного бизнеса выросла на 9,0% до 55.132,2 миллиона рублей, от фиксированного – на 6,2% до 12.157,6 миллиона рублей.За тот же период выручка МТС в национальных валютах в Туркменистане выросла на 42,7% до 135 миллиардов манат, в Армении – на 5,1% до 20.947,3 миллиона драм, в Украине – осталась стабильной.

Консолидированный показатель OIBDA2 по Группе МТС снизился в квартальном исчислении на 1,9% до $1,193 миллиарда под влиянием сезонных трендов и продолжающихся инвестиций в развитие собственной розничной сети. Маржа OIBDA в четвертом квартале 2009 года по Группе МТС составила 43,9%. При этом в России маржа OIBDA мобильного бизнеса МТС в четвертом квартале 2009 года (без учета розничного бизнеса) составила 50,8%. В Украине маржа OIBDA в четвертом квартале 2009 года выросла по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 4,5 процентных пункта до 44%. В Туркменистане и Армении маржа OIBDA продемонстрировала рост в годовом исчислении и составила соответственно 63,7% и 50%. Консолидированная чистая прибыль Группы МТС в 4 квартале 2009 года до единоразовых списаний и создания резервов по налогу на прибыль составила $301,2 миллиона.

При этом, после проведенных списаний и создания резервов Группа МТС показала в 4 квартале 2009 года согласно стандартам US GAAP, консолидированный убыток $26 миллионов.

В целом за 2009 год чистая прибыль Группы МТС составила $1004,5 миллиона.В четвертом квартале 2009 года на уровень чистой прибыли повлияли: 1) создание резервов по налогу на прибыль, связанных с увеличением ожидаемых дивидендов от зарубежных дочерних компаний МТС; 2) единоразовое списание $368 миллионов, большинство из которых связано с переоценкой ОАО «Комстар-ОТС» инвестиций в ОАО «Связьинвест» и $86 миллионов, связанных со списанием устаревшего оборудования и расходов на приобретением ОАО «Комстар-ОТС». Доходы в национальных валютах от услуг по передаче данных и контента росли опережающими темпами на основных рынках Группы: в России рост доходов от услуг попередаче данных в годовом исчислении составил 69%, от контентных услуг – 70%; в Украине рост составил 48% и 6% соответственно.

Денежные средства Группы МТС на конец четвертого квартала 2009 года составили $2,522 миллиарда. Основные отраслевые и хозяйственные события за 2009 год: • Приобретение сетей мобильного ритейла «Телефон.ру» в феврале, «Эльдорадо» в апреле и «Телефорум» в октябре с общим количеством 1075 салонов; переход в марте 14 топ-менеджеров «Связного» на работу в МТС в качестве управленческой команды розничной сети МТС • Размещение двух рублевых облигационных займов в мае и июле 2009 года на общую сумму 30 миллиардов рублей • Привлечение в мае-июле 2009 года нового синдицированного кредита для рефинансирования части долговых обязательств в размере $630 миллионов; кредит был досрочно выплачен в феврале 2010 года в полном объеме • Привлечение дополнительного финансирования в Сбербанке в виде двух кредитов на сумму 47 миллиардов рублей и 12 миллиардов рублей (август-сентябрь 2009 года) • Выплата ежегодных дивидендов за 2008 год в размере 20,153 рубля на обыкновенную акцию (порядка $2,96 на АДР4), на общую сумму 39,40 миллиарда рублей ($1,158 миллиарда) или порядка 60%5 от чистой прибыли компании по стандарту US GAAP • Запуск 3G в Армении в апреле и запуск полноценной сети 3G в Москве • Приобретение дочерней компанией ОАО «МТС» у АФК «Система» 50,91% доли уставного капитала «КОМСТАР – Объединенные ТелеСистемы» за 39,15 миллиарда рублей или 184,02 рубля за одну ГДР. В декабре 2009 года компания довела свою долю в ОАО «Комстар-ОТС» до 61,97% в рамках сделки по обмену акциями с группой инвестиционных фондов • Приобретение 100% акционерного капитала оператора магистральной связи ОАО «Евротел», одного из ведущих федеральных магистральных операторов России с общей протяженностью оптоволоконной сети 19,5 тысячи километров. • Привлечение в течение года дополнительного финансирования для покупки сетевого оборудования у вендоров под гарантии различных экспортных кредитных агентств и финансовых институтов на общую сумму $1,505 миллиарда и 413 миллионов евро В настоящий момент МТС развивает стратегическое направление – собственную розничную сеть МТС для роста продаж мобильных телефонов и увеличения досягаемости наших точек для потребителей.

Запуск уникального для России Интернет-портала OMLET. RU, с функцией Интернет-магазина для продвижения цифровых медиа, стал важным шагом для создания надежного канала для продвижения мобильных приложений для потребителей, что будет определять уровень пользования дополнительными услугами в ближайшие годы. Таким образом, финансовый анализ ОАО «МТС» показал, что несмотря на сложность поставленных задач и экономический кризис, падение покупательской способности населения компания показала сильные результаты, которые отражают рост доходов на каждом из рынков и основных бизнес-направлениях.

Общий уровень денежных потоков от операционной деятельности за 2009 год достиг $3,6 миллиарда, несмотря на продолжающуюся макроэкономическую нестабильность.

В будущем, можно ожидать, что прогнозируемые темпы экономического роста в России и странах СНГ окажут положительное влияние на рынки операций МТС. В настоящее время прогнозируется рост доходов в 2010 году в национальных валютах на уровне 5-10%, благодаря росту уровня пользования фиксированной и мобильной связью, увеличению продаж мобильных телефонов в России, ключевом рынке МТС. МТС запланировало размер капитальных затрат, большая часть которых будет потрачена на развитие 3G и магистральных сетей в России и Центральной Азии, в размере 22-24% от уровня выручки». Основные финансовые показатели группы МТС (в млн долларов США) Операционная прибыль до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов OIBDA и маржа OIBDA. Показатель OIBDA определяется как операционная прибыль до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов.

Маржа OIBDA - это показатель OIBDA, выраженный как процент от выручки.

Расчет OIBDA может отличаться от величин OIBDA других компаний. Показатель OIBDA не является величиной, принятой согласно стандартам US GAAP и должен рассматриваться в дополнение, а не как альтернатива информации, содержащейся в отчетности Компании.

Показатель OIBDA дает важную информацию инвесторам, поскольку отражает состояние бизнеса компании, включая её способность финансировать капитальные расходы, приобретения операторов сотовой связи и другие инвестиции, а также возможность брать займы и обслуживать долг. В то время как износ основных средств и амортизация нематериальных активов рассматриваются как операционные затраты в отчетности GAAP США, эти расходы главным образом показывают не связанные с расходом наличности затраты, относящиеся к долгосрочным активам, приобретенным или созданным в предыдущие периоды.

Метод расчета показателя OIBDA широко используется инвесторами, аналитиками и рейтинговыми агентствами для оценки и сравнения текущих и будущих операционных показателей и определения стоимости компаний в телекоммуникационной индустрии.

Ниже приведено согласование показателей OIBDA и маржа OIBDA с показателями консолидированного отчета о прибылях и убытках Группы МТС. Основные показатели по России: ARPU рассчитывается как отношение выручки от предоставления услуг за определенный период (включает доходы от интерконнекта, гостевого роуминга и плату за подключение) к среднему числу абонентов за период и числу месяцев в периоде. Структура капитальных затрат: Как ведущая группа телекоммуникационных компаний, находящихся в быстро развивающихся рынках, МТС в первую очередь должна сохранять достаточный объем ресурсов и иметь необходимую гибкость, чтобы отвечать финансовым и операционным требованиям.

В то же время МТС постоянно ищет пути создания акционерной стоимости как с помощью своей коммерческой и финансовой стратегии, включая органическое и неорганическое развитие, так и путем управления капиталом компании.

Следуя своей традиционной практике, МТС будет продолжать применять выплату годовых дивидендов как элемент своей политики, направленной на увеличение акционерной стоимости.

При определении размера дивидендов, выплачиваемых компанией, Совет Директоров учитывает целый ряд факторов, в том числе перспективы роста доходов, требования по капитальным затратам, поступление средств от основной деятельности, потенциальные возможности приобретений, а также состояние долга Компании.

Решения в отношении дивидендов предлагаются Советом Директоров, а затем по ним проводится голосование на годовом общем собрании акционеров (ГОС.