Практическое занятие Анализ финансовой отчетности ОАО «Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод» ООО «Торговый дом «Межреспубликанский винзавод» - крупнейший холдинг алкогольной отрасли, на сегодняшний день включающий в себя шесть заводов, специализирующихся на производстве алкогольной продукции.В структуру холдинга входят: Коньячный дом «JENSSEN», производитель элитных коньяков (Франция); «Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод» / ММВЗ (Россия); ОАО «Корнет», Московский завод шампанских вин (Россия); «Винпром Русе» (Vinprom Rоusse), болгарский винзавод; «Кэлэрашь Дивин» (Calarasi Divin), молдавский винно-коньячный завод; «Мильстрим Холдинг», Краснодарский край (Россия). Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод был введен в эксплуатацию в 1971 году. Сегодня это одно из крупнейших в России предприятий по производству и розливу виноградных вин, коньяка и водки.
Общая площадь производственных и подсобных помещений ММВЗ - около 100 тысяч квадратных метров.
Штат завода насчитывает порядка 850 человек. Подтверждением высокого качества продукции служат многочисленные награды, полученные заводом на различных международных и российских выставках и конкурсах. Завод удостоен очень престижных международных призов "GOLD GLOBE" ("Золотой Глобус"), "Arch of Europe Star for Excellence and Quality" ("Арка Европы-Золотая Звезда Качества"), является победителем в международном соревновании на Приз за Лучшее Качество.Награжден отличительными призами " Golden Bunch" ("Золотая Гроздь"), и "Golden Label" ("Золотой Ярлык"). В 1999 году продукция завода была удостоена 6 золотых медалей на выставке"Гурман-99", золотой и серебряной медали на "Международном конкурсе вин" в С.Петербурге; в 2000 году продукция завода получила 12 золотых , 3 серебряных и 1 бронзовую медали на различных международных выставках. В 2003 году Всероссийским научно-исследовательским институтом пивоваренной, безалкогольной и винодельческой промышленности ОАО «ММВЗ» было присвоено звание «Лучший производитель винодельческой промышленности 2003 года». Кроме того, продукция ОАО «ММВЗ» удостоена множества других отличительных призов и дипломов.
ММВЗ является обладателем сертификата, удостоверяющего, что он входит в состав ведущих предприятий России, имеющих статус "Лидер Российской экономики". Производственные и административные корпуса завода расположены на площади 10 гектар.
Общая площадь производственных и подсобных помещений составляет около 100 000 квадратных метров, в т.ч. площадь складских помещений – 12756,9 кв.м. В цехе розлива вина установлены 6 автоматизированных линий розлива производительностью от 6 до 16 тыс.бут/час известных зарубежных фирм Германии, Италии, Франции.
Розлив коньяка и водки осуществляется в отдельном трехэтажном корпусе на 3-х современных автоматизированных линиях, выпускающих продукцию не только в традиционной расфасовке в бутылке 0,5л, но и в сувенирном оформлении.Доля рынка сбыта алкогольной продукции ОАО «ММВЗ» в Москве составляет: по вину 10%, коньяку 5%, водке 3%. Поставки продукции осуществляются в Москву, Подмосковье и другие регионы России. (45% поступает в Москву, 30% - в Подмосковье, 25% – в остальные регионы). Краткая характеристика организации в свете отраслевой принадлежности.
Наименование показателя ОАО «"Московский межреспубликанский винодельческий завод" (ОАО «ММВЗ») Коды ОКВЭД (с расшифровкой) 15.91 Производство дистиллированных алкогольных напитков (эта группировка включает: - производство дистиллированных алкогольных напитков: водки, виски, бренди, джина, ликеров и т.п.) 15.93 Производство виноградного вина (эта группировка включает: - производство виноградных вин: - столовых вин - ординарных и марочных вин - игристых вин - шипучих вин) 15.95 Производство прочих недистиллированных напитков из сброженных материалов (эта группировка включает: - производство вермута и прочих ароматизированных натуральных виноградных вин. 15.98 Производство минеральных вод и других безалкогольных напитков. 34.2 Оптовая торговля алкогольными напитками, включая пиво. 51.70 Прочая оптовая торговля (эта группировка включает: - специализированную оптовую торговлю, не включенную в предыдущие группировки - оптовую торговлю товарами универсального ассортимента без какой-либо определенной специализации. 52.25 Розничная торговля алкогольными и другими напитками. 65.23 Финансовое посредничество, не включенное в другие группировки (эта группировка включает: - финансовое посредничество, связанное, в основном, с размещением финансовых средств, кроме предоставления займов). 70.20 Сдача внаем собственного недвижимого имущества. Основная хозяйственная деятельность Производство и реализация винодельческой и другой алкогольной продукции.
Структура баланса за 3 квартал 2009 года в общей сумме активов (к концу анализируемого периода): I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Доля в % Сумма,тыс.руб Нематериальные активы 0,0099% 393 Основные средства 15,8050% 421 Незавершенное строительство 0,4267% 16 858 Доходные вложения в материальные ценности Долгосрочные финансовые вложения 26,8024% 1 058 903 прочие долгосрочные финансовые вложения 2,2176% 611 Отложенные налоговые активы Прочие внеоборотные активы 0,0053% 210 ИТОГО по разделу I 45,2669% II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 20,0137% 790 698 сырье, материалы и другие аналогичные ценности 6,9298% 273 782 животные на выращивании и откорме затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) 10,2427% 404 668 готовая продукция и товары для перепродажи 2,4063% 95 066 товары отгруженные расходы будущих периодов 0,4349% 17 182 прочие запасы и затраты Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 0,2243% 8 863 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 0,7884% 31 149 покупатели и заказчики Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 33,7025% 1 331 512 покупатели и заказчики 20,4683% 808 658 Краткосрочные финансовые вложения займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев собственные акции, выкупленные у акционеров прочие краткосрочные финансовые вложения Денежные средства 0,0042% 164 Прочие оборотные активы ИТОГО по разделу II 54,7331% 2 162 387 БАЛАНС 100% 3 950 783 Анализ динамики структуры баланса за 3 квартал 2009 г. по сравнению с 3 кварталом 2008г. I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ 3 квартал 2008г,тыс.руб Темп роста, % Нематериальные активы 292 134,589% Основные средства 301048 207,42% Незавершенное строительство 306303 5,5% Доходные вложения в материальные ценности Долгосрочные финансовые вложения 947641 111,74% прочие долгосрочные финансовые вложения Отложенные налоговые активы 2418 Прочие внеоборотные активы 210 100% ИТОГО по разделу I 1557912 114,8% II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 1060099 74,59% сырье, материалы и другие аналогичные ценности 365616 74,88% животные на выращивании и откорме затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) 407975 99,2% готовая продукция и товары для перепродажи 109237 87,03% товары отгруженные расходы будущих периодов 177272 9,69% прочие запасы и затраты Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 15121 58,61% Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 31149 100% покупатели и заказчики Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 656165 202,92% покупатели и заказчики 383510 210,86% Краткосрочные финансовые вложения 138829 займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев собственные акции, выкупленные у акционеров прочие краткосрочные финансовые вложения Денежные средства 1696 9,669811 Прочие оборотные активы ИТОГО по разделу II 1903059 113,6269 БАЛАНС 3460971 114,1524 В общей сумме активов наибольший удельный вес занимают долгосрочные финансовые вложения – 26,8%, что составляет 1 058 903 тыс.руб. В целом баланс активов возрос на 14,15 % в 3 квартале 2009г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Наибольший темп роста наблюдается у основных средств, на 30 сентября 2009 года он составляет 207,42%. Структура кредиторской задолженности эмитента (за 9мес 2009г) Наименование обязательств Срок наступления платежа До 1 года Свыше 1 г Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, руб. 167 547 000 в том числе просроченная, руб. x Кредиторская задолженность перед персоналом организации, руб. 546 500 в том числе просроченная, руб. x Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, руб. 69 446 000 в том числе просроченная, руб. x Кредиты, руб. 1 829 119 207 458 760 597 в том числе просроченные, руб. x Займы, руб. 696 123 026 192 656 660 в том числе просроченные, руб. x в том числе облигационные займы, руб. в том числе просроченные облигационные займы, руб. x Прочая кредиторская задолженность, руб. 6 447 000 в том числе просроченная, руб. x Итого, руб. 2 774 147 233 651 417 257 в том числе просрочено, руб. x Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.
Сравнительный анализ структуры краткосрочных обязательств организации на конец 3кв 2009 года Наименование кредиторской задолженности ОАО «ММВЗ» Тыс. руб. Доля в % к итогу Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, тыс. руб. 167 547 000 6,04% Кредиторская задолженность перед персоналом организации, тыс. руб. 546 500 0,02% Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, тыс. руб. 69 446 000 2,50% Кредиты, тыс. руб. 1 829 119 207 65,93% Займы, всего, тыс. руб. 696 123 026 25,09% в том числе облигационные займы, тыс. руб. - - Прочая кредиторская задолженность, тыс. руб. 6 447 000 0,23% Итого, тыс. руб. 2 774 147 233 100 Коэффициент финансовой зависимости = Заемный капитал/Собственный капитал 1) на начало 2008г = 2,11 2) на конец 3кв 2008г = 2,65 3) на начало 2009г = 6,14 4) на конец 3кв 2008г = 6,58 Таким образом, коэффициент финансовой зависимости увеличился в 3 раза в 3 квартале 2009 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что указывает на то, что у компании стало больше долгосрочных обязательств.
Данный уровень показателя может привести к дефициту денежных средств у компании.
Прибыль (структура и динамика) Наименование показателя 2008, 9 мес. 2009, 9 мес. Темп роста, % Доля в % Выручка, руб. 789 120 000 943 635 000 119,58% 71,52% Валовая прибыль, руб. 177 944 000 375 297 000 210,90% 28,45% Проценты к получению 45 954 48 286 105,07% 0,00% Доходы от участия в других организациях 4066 4 058 99,80% 0,00% Прочие операционные доходы 600223 167 498 27,91% 0,01% Чистая прибыль 701 -166 055 -23688,30% 0,01% Наибольший удельный вес в прибыли организации принадлежит выручке (нетто) от продажи товаров, продукции (71,52%). Выручка от реализации возросла на 19,58 %, что составляет 154 515 тыс.руб. Анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности Наименование показателя 3 кв 2008год 3 кв 2009год Рентабельность собственного капитала, % 0,07 -36 Рентабельность активов, % 0,02 -6,83 Коэффициент чистой прибыльности, % 0,089 -22,01 Рентабельность продукции (продаж), % -2,3 22,89 Оборачиваемость активов 120,386 0,6404 Рентабельность активов и собственного капитала достигли отрицательных значений и это означает, что сумма активов и собственного капитала за год уменьшались на сумму процентов рентабельности активов и собственного капитала.
Низкий показатель оборачиваемости активов объясняется высокой капиталоёмкостью деятельности, т. к. Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
Коэффициенты ликвидности (Liquidity Ratios) - финансовые показатели, характеризующие платежеспособность компании в краткосрочном периоде, ее способность выдерживать быстротечные изменения в рыночной конъюнктуре и бизнес-среде.
Показатели ликвидности, как правило, рассчитываются на основе данных баланса компании.
Наиболее распространенные коэффициенты: • Коэффициент текущей ликвидности • Коэффициент быстрой ликвидности • Коэффициент абсолютной ликвидности Коэффициент текущей ликвидности (CR) - рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств.
Согласно с международной практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). У ОАО «ММВЗ» коэффициент текущей ликвидности равен 0,77 означает, что оборотных средств недостаточно для погашения краткосрочных обязательств.
Рассчитывается по формуле: CR = Текущие активы/Текущие обязательства Коэффициент быстрой ликвидности - характеризует отношение наиболее ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам.
Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1. Однако реально значения для российских предприятий редко составляют более 0,7-0,8, что признается допустимым.
Рассчитывается по формуле: QR = (Денежные средства + Краткосрочные инвестиции + Счета и векселя к получению)/Текущие обязательства Значение данного показателя также ниже допустимой нормы.
Коэффициент абсолютной ликвидности (LR) - показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами.
Рассчитывается по формуле: LR = (Денежные средства + Краткосрочные инвестиции)/Текущие обязательства Рекомендованные значения: 0.2 - 0.5. Наименование показателя 3 кв. 2008год 3 кв. 2009 год Коэффициент текущей ликвидности 3,16 0,77 Коэффициент быстрой ликвидности 1,35 0,48 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,27 0,13 Вывод ОАО «ММВЗ» по показателям финансовой устойчивости является предприятием, находящимся в сильной зависимости от заемных средств.
В условиях кризиса у предприятия с большими расходами по обслуживанию займов высок риск банкротства.
Использование дополнительного (заемного) капитала можно понимать как усиление собственного капитала с целью получения большей прибыли, но в данном случае это привело к отрицательным значениям рентабельности предприятия.
Также ОАО «ММВЗ» подвержено множеству рисков: отраслевым (насыщение спроса на алкогольную продукцию, сезонные колебания рынка и т.д.), финансовым (валютные риски - динамика валютного курса влияет на цену сырья и материалов, приобретаемых эмитентом по контрактам, цены в которых зафиксированы в иностранной валюте и т.д.), правовым, риски, связанные с деятельностью эмитента.
По поводу финансовых рисков, связанных с изменением законодательства: «Сенаторы отклонили закон, предполагающий повышение на 10% ставок акцизов на подакцизные товары в 2010-2012 годах.
Соответствующий закон "О внесении изменений в главы 22 и 28 части второй Налогового кодекса РФ" отклонен сенаторами 18 ноября на заседании Совета Федерации.
Сенаторы не согласились с повышением на 10% специфических ставок акцизов на подакцизные товары по отношению к их уровню предыдущего года, за исключением алкогольной продукции, спиртосодержащей продукции, вин, пива, а также табачной продукции.
В частности, предполагалось повышение акцизов на бензин.
Ставки акцизов на алкогольную продукцию с объемной долей этилового спирта свыше 9% предлагалось проиндексировать на 2012 год на 10%. Ставки акцизов на алкогольную продукцию с объемной долей этилового спирта до 9% включительно, спиртосодержащую продукцию и вино на 2010-2012 годы планировалось повысить в среднем на 30%, на пиво - в три раза. Комитет Совфеда по бюджету считает необоснованным снижение на 33% ставки обложения спиртосодержащей продукции.
Глава комитета Евгений Бушимин отметил, что по данным Минсельхоза РФ объем производства пива в 2010 году уменьшится по сравнению с 2009 на 15%, что не учитывается законопроектом.
Расчеты показывают, что бюджеты могут недополучить около 1,4 млрд рублей.
Совфед предлагает создать согласительную комиссию и включить в ее состав сенаторов Евгения Бушмина, Владимира Петрова и Александра Смирнова».