Финансово-промышленные группы и концерны, охватывающие промышленные предприятия, исследовательские организации, торговые фирмы, банки, страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды являются своеобразным каркасом экономики ведущих индустриальных стран, мирового хозяйства в целом.
Интеграция промышленного и банковского капитала стала заметным явлением уже с начала ХХ века. Исходными преобладающими формами интеграции были концерны и семейные группы. Поиск эффективных форм организации межфирменных отношений, которые занимали бы промежуточное положение между чисто рыночными отношениями и внутрифирменной организацией продолжается и сегодня. Это диктуется стремлением к получению наивысшей экономической эффективности за счет сочетания преимуществ концентрации материальных и нематериальных ресурсов с достоинствами децентрализации управления и ответственности.
Сегодня структура и характер промышленных групп в отдельных странах обнаруживают как общие черты (чему способствует деятельность транснациональных групп), так и заметные отличия. В значительной степени эти отличия обусловлены конкретно-историческими обстоятельствами, в том числе в законодательном регулировании роли финансовых организаций в отношении корпоративной собственности и управления.
К странам, в которых поиски эффективных форм группирования предприятий развернулись по широкому ряду направлений, относятся, например, Германия и Япония. Экономики этих стран демонстрируют многообразие организационно-хозяйственных форм межкорпоративных объединений. Среди них присутствуют как традиционные концерны во главе с корпорацией, так и универсальные многоотраслевые ФПГ, сформировавшиеся вокруг банков.
На основе механизма акционерных и других форм финансовых и деловых связей происходит горизонтальная межотраслевая интеграция нефинансовых концернов в финансовые группы немецких гроссбанков.
В ядро финансовых групп входят концерны: "Сименс", "Бош", "Даймлер-Бенц", "Тиссен" и др., финансовая группа "Дойче банк", "Хехст", "Крупп", "Грюндиг" и др., финансовая группа "Дрезденер Банк". Деятельность концерна чаще всего распространяется на одну отрасль или даже подотрасль экономики. Лишь немногие наиболее крупные концерны охватывают всю отрасль, как, например, концерн Сименса – электротехническую, а концерн Тиссена – сталелитейную промышленность.
Координация в германских ФПГ обеспечивается несколькими механизмами. Одним из них выступает наличие сравнительно небольшого круга должностных лиц, являющихся одновременно членами правлений различных компаний. Из 100 крупнейших компаний Германии примерно в 80 один из членов наблюдательного совета является при этом членом правления другой из 100 рассматриваемых компаний. В 20 из них примерно от 17 до 36 должностных лиц являлись одновременно членами наблюдательных советов других компаний.
Еще одним механизмом межкорпоративной интеграции служит взаимоучастие в капитале. В 1994 г. среди 100 крупнейших корпораций Германии действовало примерно 80 соглашений о перекрестном участии в акционерном капитале.
Координирующую роль выполняют и входящие в ФПГ финансовые институты. Они – второй по размерам участия собственник германских компаний после промышленных корпораций. "Дойче банк", например, владеет 28,5% капитала "Даймлер-Бенц". Германским банкам принадлежит по крайней мере 25% акций 25 крупнейших промышленных корпораций страны.
Являясь собственниками акций, банки ФРГ выступают также и в качестве депозитариев акций, принадлежащих другим категориям собственников. В этом качестве банки приобретают право голоса от лица собственников акций. В результате банки ФРГ прямо или косвенно управляют около 50% акций ведущих корпораций страны.
Опыт японских ФПГ все чаще становится основой для переосмысления принципиальных вопросов, касающихся оптимальной организации обмена ресурсами в любой экономике.
Предприятия, входящие в какую-либо из шести ведущих японских финансово-промышленных групп ("Мицубиси", "Мицуи", "Сумитомо", "Санва", "Фуе", "Дай-Ити-Канге"), представляя только 10% компаний, включенных в листинг токийской фондовой биржи, обеспечивают более половины общих продаж в ряде отраслей промышленности.
Торговые фирмы групп осуществляют более половины экспортно-импортных операций, а их доля в импорте отдельных товаров достигает 90%.
Коммерческие и трастовые банки групп контролируют около 40% общего капитала банков, страховым компаниям групп принадлежит 53-57% всего страхового капитала.
Внутригрупповое взаимодействие в японских ФПГ разворачивается по таким направлениям, как:
1. Создание клуба высших менеджеров с проведением регулярных совещаний.
2. Система внутригрупповых контрактных отношений и обменов, охватывающая циркуляцию финансовых ресурсов, товаров, научно-технической информации между участниками группы. Распространен обмен специалистами, особенно между банками и их клиентами, крупными производителями и их поставщиками.
3. Реализация общегрупповых проектов, раскрывающая организационную роль ФПГ.
4. Для универсальных японских ФПГ характерно объединение ведущих корпораций через взаимоучастие в акционерном капитале (перекрестное владение акциями). О масштабах этого взаимоучастия в рамках 6 наиболее крупных японских ФПГ можно судить по следующим данным таблицы 1.
Таблица 1
| Мицуи | Мицубиси | Сумитомо | Санва | Фуе | Дай-Ити-Канге | |
| Доля акций, охватываемых взаимоучастием в капитале в рамках группы, (%) | 18,0 | 25,3 | 24,5 | 10,9 | 18,2 | 14,6 |
Хотя конкретных причин для группирования предприятий может быть несколько и они могут меняться от случая к случаю, обеспечение долгосрочной жизнеспособности участников финансово-промышленной группы выступает в качестве основополагающей задачи японских ФПГ. Банкротство компаний, ассоциируемых с репутацией главного банка ФПГ, редко встречается в японской практике.
Источником стратегических выгод для всех участников ФПГ являются обеспечиваемые интеграцией конкурентные преимущества в сфере технологического развития. Соединение ресурсов отдельных фирм все чаще выступает необходимым средством для:
разработки или приобретения новой технологии;
реализации накопленных знаний и опыта;
организации новых отраслей или преодоления барьеров вхождения в уже существующие;
освоения зарубежных рынков.
Мощным фактором стратегических выгод, связанных с повышением мобильности развития и реализации технологического потенциала, является вхождение в ФПГ финансово-кредитных организаций. Скорость технологического обновления производства, темпы наращивания выпуска конкурентоспособной продукции во многом зависят от того, насколько инвестиционные возможности корпорации выходят за рамки самофинансирования. Широкое использование корпорациями привлеченных средств – один из факторов японских экономических достижений.
Среднее соотношение таких показателей, как долг и собственные средства в обрабатывающей промышленности Японии равно 1,6 / 1, тогда как в США оно составляет 0,6 / 1.
Хотя в настоящее время крупнейшие корпорации Японии приближаются по структуре пассивов к американскому типу, существенно то, что доля собственного капитала была значительно ниже, когда японские корпорации осуществляли технологический рывок.
Соотношение между собственными и заемными средствами в финансировании корпоративного развития зависит, с одной стороны, от целей корпораций, с другой, от степени риска, который несут финансовые институты. Обстоятельством, снижающим риск для кредиторов, является высокая доля стабильных акционеров в японских корпорациях, обеспечиваемая взаимоучастием в капитале. Финансовые институты в Японии уменьшают свой риск через тесное взаимодействие с клиентами. В отличие от американских банков, ограниченных в своих действиях законом Гласса-Стигалла, японские банки обычно имеют определенную долю участия в капитале своих главных клиентов.
Ряд общих черт с японскими и германскими ФПГ демонстрируют финансово-промышленные группы Швеции хотя для последней характерно превалирование промышленных групп, связанных с семьями крупных шведских бизнесменов, промышленников и финансистов (табл. 2). При этом масштабы перекрестного владения акциями среди котируемых на бирже шведских компаний достигают 25%.
Мощные группировки предприятий наблюдаются и в других странах Европы. Характерной чертой развития производства Франции в течение последних десятилетий является формирование и рост групп, которым принадлежит одно из ведущих мест в списке 100 промышленных корпораций Западной Европы. Например, к ним относится такая крупнейшая промышленная группа Франции, как "Эльф-Акитен".
Таблица 2
Типы промышленных групп Германии, Японии и Швеции
| Группирующиеся вокруг банка | Группирующиеся вокруг промышленной корпорации | Семейные группы |
| Германия | ||
| "Дойче банк", Басф", Флик" | "Даймлер-Крайслер", "Крупп", "Гамбург Ландесбанк" | "Маннессман", "Тиссен" |
| Япония | ||
| "Мицубиси", "Ниппон Стил" | "Митсуи", "Хитачи" | "Сумитомо", "Ниссан", "Тойота" |
| Швеция | ||
| "СНБ", "Вольво", Дункер" | "Густавссон Ландберг", "Мобилиа Норберг" | "Олссон Нордстьерман", "Пенсер Стенбек" |
Подспудный характер интеграционных процессов в американской экономике все чаще сопровождается постановкой вопроса о необходимости устранения препятствий к более тесному контакту промышленных и финансовых секторов, к повышению роли крупных финансовых учреждений в корпоративном управлении.
К этому подталкивает не только все более очевидная ошибочность опасений о несовместимости ФПГ и конкуренции. Экономики Германии, Японии, Швеции демонстрируют острую конкуренцию среди вертикально интегрированных групп.
В Японии насчитывается по меньшей мере 15 национальных производителей легковых автомобилей и трейлеров в то время, как в США их насчитывается только 6. В Швеции два национальных конкурента мирового уровня в автомобилестроении ("Вольво" и "Сааб"), а в Германии 4 таких конкурента.
В японской сталелитейной промышленности в настоящее время конкурируют 15 основных фирм с объемом продукции на сумму около 1 млрд. долл. В США конкурируют только 8 сталелитейных фирм.
При этом не лишены обоснований опасения, что неэкономичное использование избыточной наличности отделившимися фирмами в конечном итоге отрицательно скажется на их долгосрочной жизнеспособности.
Хотя представленные тенденции сильны, преждевременно делать вывод о том, что системы контрактного регулирования, используемые в промышленных группах, распадутся и скоро приблизятся к системам регулирования, присущим англо-американским корпорациям. В действительности, наоборот многие американские и британские предприятия начинают перенимать практику долгосрочных отношений своих немецких и японских конкурентов. Старый лозунг “В единении - сила” весьма подходит для финансово-промышленных объединений. В этом убеждают результаты исторической практики стран с рыночной экономикой, а так же тех, кто еще на пути к ней.
Финансово-промышленные группы претерпели в своем развитии довольно длительную эволюцию. Процесс централизации проходил на начальном этапе горизонтально – объединялись предприятия одной отрасли. После централизация стала развиваться и по вертикали: в орбиту объединений стали входить предприятия, связанные единой цепочкой технологического цикла.
В результате современная ФПГ – это объединение большого числа заводов, комбинатов, компаний, финансовых и кредитных учреждений, часто имеющих довольно отдаленную связь друг с другом.
Стремясь к поглощению конкурентов, ФПГ приобретали готовые мощности с обученным персоналом. В результате пропадала необходимость в организации нового производства. Они завладели также научным потенциалом, аппаратом сбыта, заполучали дополнительный капитал. Поглощались компании и не имеющие связи производственного или функционального характера. Кроме того, на процесс поглощений, их структуру и размеры оказывала существенное влияние политика правительства. Правительство США, например, организовало специальный антитрестовский комитет. Незаконными признавались те объединения, которые обосновывались вокруг определенного стержня – единого рынка или единой технологии.
Однако жесткая политика государства в отношении слияний в 80-х годах стала грозить сдачей позиций на мировом рынке. К этому времени произошел скачок в экономическом развитии европейских капиталистических держав и Японии. В этих условиях уже имело смысла ограничивать действия ФПГ.
Новые ФПГ играют решающую роль в экономике развитых капиталистических стран. Они являются несущей конструкцией промышленности и на их долю приходится более половины всего мирового производства. Также в разных странах предпочтение отдается различным формам образования и управления ФПГ.
Времена, когда крупные фирмы доминировали над субподрядчиками, отходят в прошлое. Сегодня отношения между ними развиваются на основе контрактов, нередко вокруг крупной фирмы группируется ряд мелких и средних.
Мощные ФПГ сформировались в Японии. В сегодняшней экономике Японии заметную роль играют три крупнейших ФПГ.
В промышленную часть, как правило, входят десятки предприятий из самых разных отраслей. Обозначим главные ФПГ:
1. Группа “Мицубиси”. Основной банк группы – банк “Токио Мицубиси Сёдзи”. Кроме того, в группу “Мицубиси” входят 28 крупных производственных предприятий.
2. Группа “Мицуи”. Главный банк – банк “Сакура”. Торговый дом - “Мицуи Буссан”. Кроме того, членом группы является известный торговый дом “Томен”. Производственная часть группы –27 крупных предприятий.
3. Группа “Сумитомо”. Банк называется также – банк “Сумитомо”. Торговый дом - “Сумитомо Сёзди”. И еще 21 крупная производственная фирма.
Эти три группы имеют вековую историю, но не только в Японии, но и в других промышленно-развитых государствах ФПГ зарекомендовали себя мотором рыночной экономики. В частности, опыт работы южнокорейских ФПГ доказал, что национальный капитал способен конкурировать на мировых рынках, если он сам динамично структурируется в крупные образования, если не зависимо от формы собственности тесно взаимодействует с государством, если имеется хорошее правовое обеспечение его развития.
Формирование крупных промышленных корпораций шло в странах развитого капитализма неодинаково. В Западной Европе и США проходило путем поглощения и слияния компаний в условиях свободного рынка. В странах Азии (Китае, Японии, Южной Корее, Тайване) многоотраслевые торгово-промышленные объединения создавались с помощью государства, которое и сейчас помогает им при экономической нестабильности.
В отличие от России, в рыночно развитых странах разрешено объединять в ФПГ структурные подразделения предприятий разного профиля по любому принципу, обеспечивающему экономический эффект.
Западные концерны в большинстве построены как классические холдинги, гибкость сочетания с централизованной системой управления и финансирования. Так, фирмы-подразделения “ФИАТ” являются самостоятельными предприятиями, выпускающими грузовики, легковые автомобили, авиатехнику, промышленное оборудование, узлы и детали для своих подразделений.На Западе государство в разных формах поддерживает национальные ФПГ. Следовательно, мировой опыт развития экономики убеждает, что:
- В условиях рыночной экономики наиболее эффективной формой организации крупного бизнеса являются ФПГ, что проявляется при высоком уровне развития производительных сил;
- Формирование головных компаний крупных ФПГ обеспечивает создание системообразующего звена, помогающего сохранять основные сегменты рынка, развивать его инфраструктуру путём организации новых предприятий, стимулирования развития малого и среднего бизнеса;
- Участие ФПГ в конкурентной борьбе, в создании высоких технологий побуждает их инициировать инвестиционные проекты, во многом определяющие научно-технический прогресс.
Вместе с тем, мировой опыт создания и развития ФПГ с учетом особых условий реформирования экономики в России, не может быть просто перенесен на российскую почву. Каждая страна двигается вперед с учетом своих особенностей, специфики структуры производства. Поэтому необходимо выявление основных тенденций процесса развития мирохозяйственных связей и нахождение собственных форм реализации потенциала ФПГ, отвечающих нуждам конкретного этапа конкретной страны. Характерная особенность германской традиции состоит в тесной связи банков с промышленностью. На основе акционерных, финансовых, а также деловых форм связей происходит межотраслевая интеграция промышленных концернов с финансовыми институтами в устойчивые горизонтальные промышленно-финансовые объединения. Банки принимают участие не только в финансировании инвестиционных проектов, но и в управлении предприятиями. Поэтому центрами создания ФПГ в ФРГ являются, как правило, крупнейшие банки.
Ядро ФПГ, созданных на основе трех крупнейших банков, образуют несколько (от 3 до10) банковских, промышленных, торговых, страховых и транспортных монополий, нередко проникающих и в другие сферы хозяйства. Например, вокруг Deutsche Bank AG группируются такие известные промышленные концерны, как Bosch, Simens; а вокруг Drsdner Bank AG – Hochst, Grundig, Krupp. В свою очередь вокруг относительно устойчивого ядра группируется множество крупных и средних компаний, образующих довольно аморфную по сравнению с ядром периферию. В среднем головные холдинги группы владеют акциями и контролируют деятельность около 150 компаний.
Крупнейшими банками, стоящими во главе трех ведущих ФПГ, являются Deutsche Bank AG, Dresdner Bank AG и Kommerzbank AG. На них приходится соответственно, 1/3, 1/4 и 1/8акционерного капитала страны. Банк осуществляет финансовое планирование, решает вопросы организации руководства предприятием; оказывает услуги по проникновению в страховое дело и комбинированные услуги клиентам банка на основе сочетания депозитных операций со страховой защитой вкладчика; банк играет активную роль в обеспечении зарубежных интересов предприятий, входящих в состав ФПГ, участвуя как в кредитовании местных экспортеров, так и в капиталовложениях за границей или прямых производственных контактах.
Кроме трех крупнейших ФПГ Германии, во главе которых находятся ведущие банки страны, существуют и такие ФПГ, где банковский капитал имеет несколько равных по силе и значению представителей, а цементирующим звеном является промышленное объединение (концерн).Координация в ФПГ Германии обеспечивается несколькими механизмами.
- Наличием сравнительно небольшого круга должностных лиц, являющихся одновременно членами правления различных фирм, входящих в данную группу.
- Координирующую роль выполняют входящие в ФПГ финансово-кредитные институты. Банкам ФРГ сегодня принадлежит 30 % акций 25 крупнейших промышленных предприятий страны.
- Внутри групповой интеграции имеется также перекрестное акционирование (взаимоучастие в капитале).
Итак, ФПГ Германии – это нежесткие конструкции, а довольно гибкие образования, маневренность которых в значительной степени обеспечивается банками. Именно под их воздействием происходит поглощение или слияние отдельных компаний, образование крупнейших ФПГ.