ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ - раздел Экономика, Базовый курс по рынку ценных бумаг 1. Каково Основное Различие В Подходах К Доходу Инвестора В Облигации И Инвес...
1. Каково основное различие в подходах к доходу инвестора в облигации и инвестора в акции?
2. Что беспокоит инвестора при использовании показателя дохода на акцию?
3. Какой коэффициент чаще всего используется для инвестиционного анализа и каковы его недостатки?
4. Разъясните значение чистой стоимости активов для промышленных концернов.
5. Цена какой акции поднимется больше при повышении цен на рынке — с бетой, равной 1,2 или 0,8?
4.4 МЕЖДУНАРОДНЫЕ РЫНКИ АКЦИЙ
Здесь будут подробно описаны четыре международных рынка акций, а именно: рынки США, Великобритании, Японии и Германии.
СОЕДИНЕННЫЕ ШТАТЫ АМЕРИКИ
США имеют самый крупный рынок акций в мире, и хотя на несколько лет, в конце 80-х — начале 90-х годов, он уступил первенство японскому рынку, тем не менее он восстановил свои позиции после краха японского рынка вслед за землетрясением в Осаке. Как упоминалось ранее, обыкновенные акции в США не имеют номинальной стоимости. Другая особенность акций США состоит в том, что их держатели обычно не получают преимущественных прав в случае проведения компаниями дополнительных выпусков акций.
Если компания хочет выпустить акции для открытого обращения, она должна обратиться в Комиссию по ценным бумагам и биржам и выполнить строгие обязательства по раскрытию информации, которые продолжают действовать и в дельнейшем. В этих правилах даже оговаривается метод подготовки и представления финансовой отчетности. До последнего времени Комиссия негативно относилась к двойному листингу ценных бумаг на несметном числе бирж, организованных по всей стране. Эти биржи, все из которых уполномочены Комиссией, не имеют эксклюзивного права на торговлю, и широко распространены операции на внебиржевом рынке.
Многие биржи сохранили свою приверженность торговому залу, в котором брокеры заключают сделки лицом к лицу. В дополнение к торговле в зале биржи оснащены компьютерными системами (на Нью-йоркской бирже такая система называется “Супердот”), и на них также практикуются так называемые “сделки по телефону на верхнем этаже” на крупные пакеты акций. Биржи также часто пользуются услугами “специалиста”, который отчасти занимается регулированием, а отчасти выступает в роли главного трейлера, причем каждой ценной бумагой занимается по одному специалисту. Однако растущая Североамериканская ассоциация дилеров по ценным бумагам (NASD) при помощи своей системы автоматических котировок создала особую рыночную нишу специально для акций высокотехнологичных компаний и технически считается организованным внебиржевым рынком. Существует требование органов регулирования в отношении всех посредников в США — они должны стремиться к заключению сделки по “наилучшей” цене, имеющейся в сети бирж США, независимо от того, местный ли это рынок или нет.
По общему мнению, рынок США — самый регулируемый в соответствии с законодательством, первоначально введенным в действие в начале 1930-х годов. На этом рынке в отношении всех его участников применяются чрезвычайно строгие меры контроля при их допуске .на рынок и проведении операций на нем. Доступ коммерческих банков к торговле ценными бумагами все еще ограничен Актом Гласса Стигала, который не разрешает банкам заключать сделки на товары и ценные бумаги одной и той же компании.
Расчеты обычно производятся на третий рабочий день после дня заключения сделки (Т+З) на основе каждодневного исполнения через обычную банковскую систему.
ВЕЛИКОБРИТАНИЯ
Британский рынок акций — третий по величине в мире после рынков США и Японии. Со времен промышленной революции в Европе в начале XIX века Великобритания имеет долгую историю развития акционерных компаний. Несмотря на это, только около 5°о взрослого населения являются прямыми владельцами ценных бумаг даже после проведения серии государственных программ приватизации в 1980-х и 90-х годах. Однако размер сбережений, находящихся в руках страховых компаний, частных пенсионных фондов и групп управления фондами значительно возрос по мере того, как это консервативное население стало использовать излишки личных доходов на обеспечение своего будущего на долгий срок.
Компании, желающие выпустить акции для обращения на рынке, должны соблюдать Закон о компаниях и его требования по финансовой отчетности, которые входят в сферу ответственности Департамента торговли и промышленности (DTI), а не основного органа регулирования по ценным бумагам — Комиссии по ценным бумагам и инвестициям (SIB). На британском рынке существует только один “Уполномоченный орган по листингу” (по терминологии Директивы ЕС), а именно — Лондонская фондовая биржа, которая в свою очередь устанавливает строгие исходные и постоянно действующие правила по раскрытию информации для таких компаний. Как и в США, биржи не имеют монополии на заключение сделок, но объем торговли на внебиржевом рынке не особенно велик. Как и во многих других странах, в Великобритании существует рынок второго уровня для акций, которые не отвечают строгим требованиям по листингу на Фондовой бирже; такой рынок носит название Альтернативного инвестиционного рынка (AIM).
Большинство сделок заключается по телефону между членами биржи, но следует отметить, что британская система в большой степени опирается на участие маркет-мейкеров и, следовательно, по сути является системой, основанной на котировках. Новая биржа Трейдпойнт с электронной системой торговли, поддерживаемая институциональными инвесторами, была создана в начале 1990-х годов, но на ее долю приходится менее 1 °/ц объема торговли. В отличие от американского рынка, от брокеров не требуется заключения сделок по “наилучшей” цене всех бирж, но только тех бирж, членом которых является брокер.
Регулирование рынков основано на так называемом саморегулировании; введению новых правил предшествует значительный объем консультаций, хотя условия на нем все еще почти такие же строгие, как и на рынках США. Самыми важными аспектами являются обращение со средствами клиентов и стандарты и качество консультирования по инвестициям. Дания, Голландия и Ирландия были единственными странами, которые вместе с Великобританией полностью выполнили требования Директив ЕС по инвестиционным услугам и достаточности капитала к первоначально назначенному конечному сроку 1 января 1996 г.
Расчеты по британским акциям производятся на пятый день после дня заключения сделки (Т+5) на основе каждодневного исполнения, но планируется сократить этот график до Т+3 после полного введения электронной бухгалтерской системы переводов, CREST, ожидаемого в 1998 г.
ЯПОНИЯ
Японский рынок акций является вторым по размеру в мире. Маркетинг и техника продаж в этой части Азии показали, что в силу своей относительной склонности к спекуляциям местное население было особенно расположено к варианту вложения средств в акции. Этому также способствовали огромные успехи японской промышленности и своеобразная японская философия бизнеса, явившиеся важным фактором успеха как на внутренних, так и на внешних рынках.
За все операции на рынке ценных бумаг отвечает министерство финансов, требующее применения международных стандартов бухгалтерского учета и аудита. Основные биржи используют систему торговли в зале, где трейдеры также могут пользоваться электронными терминалами (такая система на Токийской бирже называется CORES). В торговом зале бирже брокеры, действующие от лица инвесторов, называемые “обычными членами”, заключают сделки у стоек другой категории членов, называемых “сайтори”.
Самые крупные биржи находятся в Токио и Осаке, и между ними существует серьезное соперничество. Брокерские и инвестиционные банки в основном оказывают полный спектр услуг, и Япония может похвастаться самой крупной в мире фирмой по ценным бумагам Номура. Фирмы по ценным бумагам совмещают роли брокеров и принципалов, хотя торговля в роли принципала для этих фирм важнее. Как и в Великобритании, Токийская фондовая биржа также имеет рынок второго уровня, который называется “Второй секцией”.
Ряд финансовых скандалов в последние годы свидетельствует о том, что, хотя регулирование в Японии и совершенствуется, похоже, что все еще существуют значительные проблемы с его осуществлением на практике.
Расчеты производятся на основе каждодневного исполнения Т + 3, но нельзя осуществлять поставку японских акций за рубеж, поэтому иностранные инвесторы должны договариваться об их хранении в сейфе в Японии.
ГЕРМАНИЯ
Рынок акций в Германии, несмотря на свое развитие в последние годы, все еще остается небольшим по сравнению с промышленным и коммерческим оборотом в этой довольно крупной стране. Причина этого в основном кроется в том, что по культурным традициям немецким инвесторам гораздо больше по душе относительная надежность облигаций, чем рисковый характер акций.
Стиль торговли здесь среднеевропейский в том смысле, что банки играют всеобъемлющую роль в предоставлении финансовых услуг своему полному кругу клиентов. Хотя и существует небольшое количество региональных бирж, большинство операций проводится через Франкфуртскую биржу с использованием электронной системы торговли, хотя разрешено и заключение сделок на внебиржевом рынке.
Работа рынка ценных бумаг регулируется в соответствии с Законом о биржах Федеральным ведомством надзора за торговлей ценными бумагами (ВАЕ). Эта организация отвечает за соблюдение на рынке Германии соответствующих директив ЕС и особенно за контроль за предоставлением внутриевропейских международных финансовых услуг.
Расчеты основаны на системе централизованных бухгалтерских проводок, управляемой “кассовыми союзами”, обеспечивающими электронные платежи и поставку на основе каждодневного исполнения Т+2.
Все темы данного раздела:
Базовый курс по рынку ценных бумаг. — М.: Финансовый издательский дом “Деловой экспресс”,1997 — 485 с.
ISBN 5-89644-003-0
Основной целью настоящего пособия является ознакомление читателя с основами и наиболее существенными вопросами функционирования рынка ценных бумаг как с
БУМАГ В РОССИИ И ЗАДАЧИ РЕГУЛИРОВАНИЯ
В последние годы рыночное реформирование российской экономики позволило достичь ряда серьезных успехов. Кардинально снижен уровень инфляции, существенно меньшими стали инфляционные ожидания населен
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Какова взаимосвязь между инвестициями и сбережениями?
2. Что представляет собой финансовая система?
3. Какие существуют классификации финансовых рынков?
4. Как соотнос
ОБЛИГАЦИИ
Облигации представляют собой кредитные соглашения, основанные на ценных бумагах, по которым не существует единственного кредитора, а, наоборот, целый ряд кредиторов, предоставляющих
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Перечислите три типа инвестиционных продуктов рынка ценных бумаг.
2. Объясните различия между обеспеченными и необеспеченными займами.
3. Почему регулирующие органы в целом не
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Каковы основные различия между первичными и вторичными рынками?
2. Почему на первичных рынках так необходимо раскрывать важную информацию?
3. Опишите три метода листинга на пер
ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ЦЕЛИ И РЕШЕНИЯ
Научный теоретический подход предполагает, что инвесторы рациональны и инвестируют средства с конкретной целью. Хотя это верно для профессиональных менеджеров, все-таки следует пони
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Объясните, почему частные инвесторы не всегда принимают рациональные инвестиционные решения?
2. Каковы основные цели инвестирования?
3. Назовите два принципа, лежащих в основе
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Какое воздействие оказывает на цену облигации тот факт, что облигация имеет несколько дат погашения?
2. Что имеется в виду под сложным процентом?
3. Опишите принцип дисконтиров
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Как называются долгосрочные государственные ценные бумаги США?
2. Каковы различия в наименовании сроков погашения по государственным облигациям Великобритании и США?
3. Что пре
Порядок определения купонной ставки.
Процентная ставка купонного дохода определяется на текущий день как средневзвешенная доходность к погашению по средневзвешенной цене ГКО на вторичных торгах на ММВБ и рассчитывается
Какова цель кредита?
• Будут ли эти средства приносить прибыль, достаточную для выплаты процентов и погашения основной суммы долга в установленное время в рамках графика погашения?
• Какие активы будут предост
ТОЧКА ЗРЕНИЯ ЗАЕМЩИКА
Из законов спроса и предложения следует, что кредитор будет стремиться к тому, чтобы предоставить кредит по возможности по самой высокой ставке, а заемщик будет стараться получить к
Внешние выпуски
Некоторые компании считают, что валюты международных рынков более привлекательны для инвесторов, чем та валюта, с которой работают на внутреннем рынке облигаций. Соответственно они
Кредитный рейтинг
Существует система градации государств и компаний, которая используется рейтинговыми агентствами. Ведущими рейтинговыми агентствами, каждое из которых расположено в США, являются St
Валюта выпуска
Если облигация выпускается в национальной валюте, то внутренним инвесторам не нужно проводить дополнительное сравнение с внутренними государственными облигациями, за исключением тех
Компания и ее отрасль
Здесь внимание уделяется сектору, в котором находится компания, и тому, имеет ли он длинный (обычно четыре года) или короткий (один год) экономический цикл, и на какой стадии этого
Обеспечение активами
В разделе 3.6 достаточно подробно обсуждалось ранжирование активов по качественным признакам (включая те случаи, когда они являются обеспечением займов). Хотя обеспечение активами н
Другие заимствования
Порядок ранжирования в случае невыполнения предприятием своих обязательств важен для любого кредитора. Если компания собирается выпускать новые облигации (независимо от ранга текуще
Условия торговли на вторичном рынке
Более 70% облигаций приобретаются с тем, чтобы удерживать их до конца срока. Однако существует много профессиональных инвесторов, которые хотят торговать свободно с тем, чтобы получ
Рыночный спрос
Время осуществления выпуска также очень важно, особенно если эмитент собирается устанавливать цену облигации в соответствии с определенной ориентировочной ценной бумагой. Часто полу
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Почему рынок государственных облигаций важен для рынка корпоративных облигаций?
2. Какую роль играет кредитный рейтинг компании для выпуска облигаций?
3. Какова разница между к
Выпуск прав
Если компания хочет привлечь дополнительные средства, она может воспользоваться выпуском прав. Она предлагает дополнительные акции существующим акционерам (на преимущественной основ
Возврат капитала
Как видно из названия, в этом случае компания желает вернуть капитал или капитальную прибыль (в отличие от прибыли, полученной за счет текущего дохода) своим акционерам. Эта мера применяется только
ПРОЧИЕ КОНСУЛЬТАНТЫ
Хотя ранее упоминалось, что банки, принимающие депозиты, в этой роли не являются активными участниками рынка акций, следует заметить, что многие банки в рамках своих обязательств по
ЧАСТНЫЕ ЛИЦА
Частные лица покупают акции по ряду причин, не всегда логичных с точки зрения инвестирования. Хотя этот сегмент сам по себе в целом не является источником крупных сделок, благодаря
ДОХОД НА АКЦИЮ
Компании (за исключением некоторых паевых фондов из-за нормативных требований к ним) обычно не выплачивают всю свою годовую прибыль в виде дивидендов своим акционерам. Любая дополни
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Какой номинал имеют акции в США?
2. Что означает фраза “сделка по наилучшей цене” на рынках США?
3. Как называется рынок второго уровня в Великобритании?
4. Как называ
Другие соображения, связанные с обращением на рынке
При наличии ограничений в отношении покупки акций нерезидентами на внутреннем рынке это может привести к появлению приемлемых расхождений по двум типам акций. Кроме того, в краткосрочном плане може
ФЬЮЧЕРСЫ
Поскольку фьючерсный контракт — это обязательство на совершение или принятие поставки базового инструмента в дату окончания срока действия или до нее, всегда существует финансовое с
Внутренняя стоимость
Ценой опциона называется премия по нему, состоящая из двух частей, а именно: внутренней стоимости и временной стоимости. Внутренняя стоимость представляет собой любую реальную стоимость (т. е. если
Временная стоимость
Временная стоимость — это часть премии, остающаяся после вычитания из нее внутренней стоимости. Следовательно, премия по опциону может состоять: полностью из временной стоимости или
ВАРРАНТЫ
Варранты, по сути, то же самое, что и опционы и, следовательно, для расчета их цены применяются те же модели. Главное различие между варрантами и опционами заключается в том, что об
КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Как АДР и ГДР, эти инструменты всего лишь гибридные производные продукты. Причина этого в том, что стоимость этих инвестиций полностью оплачивается с самого начала (т. е. полная сто
Содействие зарубежным инвесторам
Наиболее значительное направление использования депозитарных расписок — это содействие зарубежным инвесторам, особенно американским, в покупке и торговле ценными бумагами, к которым
ФЬЮЧЕРСЫ
Изначально фьючерсные контракты были предназначены для создания механизма хеджирования для производителей товаров и их клиентов. Главной целью было предоставить средство, при помощи
Хедж по продолжительности действия
Поскольку справедливая фьючерсная цена рассчитывается на срок до окончания его действия, затраты (проценты и т. д.) распределяются пропорционально для меньших отрезков времени. След
Страховое хеджирование
Особый способ использования опционов пут — это обеспечение защиты от падения цены базового инструмента, где стоимость такой защиты ограничена размером премии, уплаченной за опцион.
Увеличение дохода
В ситуации, когда процентные ставки высоки (и ожидается их падение), а цены на акции в последнее время были относительно неустойчивыми, опционы колл могут оказаться чрезвычайно доро
Альтернативный андеррайтинг
Многие финансовые учреждения готовы взять на себя обязательства по гарантии (андеррайтингу) новых выпусков (т. е. за определенную плату дать обязательство купить новые акции по фикс
Спекуляция
Хотя не самим инструментом определяется, является ли инвестиция спекулятивной или нет, следует заметить, что опционы особенно удобны для использования в спекулятивных целях. Эффект финансового рыча
ВАРРАНТЫ
Поскольку, как уже говорилось, варранты очень похожи на опционы колл, кроме того, что короткие продажи по ним совершают обычно только маркет-мейкеры и арбитражеры, пути их использов
КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Как и для всех других производных, один из частых способов использования этих инструментов — арбитражные сделки против базового инструмента. Однако эти продукты применяются в качест
ПРИЧИНЫ РОСТА
Таким образом, похоже, что бурный рост инвестиционных фондов является долгосрочной тенденцией в ответ на изменения в экономической, финансовой и социальной ситуации, а именно:
• Повышен
КОРПОРАТИВНЫЕ ФОНДЫ
Наиболее распространенный тип фондов — корпоративный фонд, который организуется по подобию акционерного общества. Он осуществляет инвестиции от лица своих акционеров в акции и облигации других комп
ТРАСТОВЫЕ ФОНДЫ
В основе деятельности трастового фонда лежит четкое разделение между управляющей компанией фонда и попечителем (trustee). Попечитель отвечает за сохранность активов фонда и за соответ
КОНТРАКТНЫЕ ФОНДЫ
По законам некоторых стран не разрешается создавать трасты для управления коллективными активами; в этих странах (в основном с системой романо-германского права или гражданского код
ФОНДЫ ОТКРЫТОГО ТИПА
Фонд открытого типа имеет переменный капитал в отличие от фонда закрытого типа с фиксированным капиталом. Акции могут постоянно создаваться и ликвидироваться в зависимости от того,
ФОНДЫ ОТКРЫТОГО ТИПА
В фонде открытого типа стоимость каждой акции (пая) рассчитывается регулярно с определенными интервалами. Акции продаются и выкупаются по цене, рассчитанной на основе стоимости акци
ФОНДЫ ЗАКРЫТОГО ТИПА
Цена акций фонда закрытого типа определяется спросом и предложением на рынке, где обращаются эти акции. Разумеется, цена акции, стихийно устанавливаемая рынком, соотносится в большо
ПРЕДПОЛАГАЕМЫЙ РИСК
Это ожидание события, которое может произойти, или определенного результата известного события. Например, когда инвестор приобретает ценную бумагу, он только предполагает, что ценная бумага подниме
РЕАЛЬНЫЙ РИСК
Реальность зачастую далека от предположений, и инвестиции могут упасть в цене с тем же успехом, что и подняться. Таким образом, реальный риск заключается в том, что стоимость инвестиции упадет, не
ИЗМЕНЧИВОСТЬ
По мере развития рынков был принят способ измерения риска — изменчивость цен инвестиционных продуктов. По сути, изменчивость — это мера того, насколько бурным было изменение цены в смысле ее быстро
ЛИКВИДНОСТЬ
Как уже упоминалось, ликвидность — это степень легкости, с которой можно покупать и продавать активы или обменивать их на денежные средства. Чем выше общий интерес инвесторов к ценн
ДИВЕРСИФИКАЦИЯ
Портфель ценных бумаг может состоять из одной ценной бумаги или их сочетания. Такой портфель может содержать обыкновенные акции, привилегированные акции, краткосрочные бумаги с фикс
Специфический риск
Специфический риск (несистемный или диверсифицируемый риск) вызывается событиями, относящимися только к компании или эмитенту, такими, как управленческие ошибки, новые контракты, но
Достоинства кумулятивного голосования
Исполнительный орган осуществляет руководство всей текущей деятельностью акционерного общества. Исполнительный орган наделен так называемой остаточной компетенцией, т. е. вправе реш
РЕГУЛИРОВАНИЯ
Создаваемая государством система регулирования рынка ценных бумаг является главным инструментом государственной политики на рынке ценных бумаг, основные задачи которой сформулирован
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Опишите порядок создания регионального отделения.
2. Какие функции выполняет региональное отделение на рынке ценных бумаг?
10.3 САМОРЕГУЛИРУЕМЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ (СРО)
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. В чем заключается роль саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг?
2. На каких предпосылках основана эффективная деятельность саморегулируемых организаций?
3. Перечисли
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Каким образом происходит обращение ценных бумаг?
2. Какие существуют формы удостоверения права собственности на эмиссионные ценные бумаги?
3. Как регулируется переход прав собс
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Дайте определения основных способов передачи прав собственности на ценные бумаги.
2. Какой способ передачи прав собственности на ценные бумаги является основным?
3. Какие особе
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Перечислите разрешенные законодательством виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
2. В чем различие между брокерской и дилерской деятельностью?
3. В чем разли
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Дайте юридическое и экономическое определения коллективного инвестирования.
2. В чем состоят операционные особенности коллективного инвестирования?
3. Какие факторы являются оп
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Почему в последние годы происходит сокращение числа чековых инвестиционных фондов?
2. Укажите основные проблемы, которые препятствуют дальнейшему развитию отрасли.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Почему развитие негосударственных пенсионных фондов выгодно как для государства, так и для населения?
2. Укажите основные законодательные акты, регулирующие деятельность фондов.
НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
Вид дохода
Категория инвестора
Ставка налогообложения
Примечания
7. Доход от перепродажи (погашения) вс
ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
Объектом налогообложения налогом на добавленную стоимость является оборот предприятия или организации, связанный с реализацией товаров, работ и услуг. Обороты, не связанные с реализ
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Что такое счет бухгалтерского учета?
2. Для чего служит ведомость остатков?
3. Какой из основных регистров является наиболее сложным?
17.1 ВИДЫ СЧЕТОВ
ПАССИВНЫЕ СЧЕТА
Возьмем пассивный счет ¹ 86 “Резервный капитал”, на котором отражается сумма созданного предприятием в процессе своей деятельности резервного капитала (фонда) в соответствии с требованиями зак
АКТИВНО-ПАССИВНЫЕ СЧЕТА
Таким образом, в бухгалтерском учете всегда есть активные счета с дебетовыми остатками и пассивные — с кредитовыми остатками.
Третья группа счетов — активно-пассивные — характеризуется тем
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Что такое процент?
2. Какая схема начисления соответствует случаю, когда доход от вклада периодически выплачивается заемщиком и тут же изымается кредитором?
18.
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Как называется расчет, результатом которого является приведение денежных потоков к начальному моменту времени?
2. Как называется коэффициент, обратный коэффициенту дисконтирования?
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Как вычисляется годовая процентная ставка с использованием сложного процента?
2. Как вычисляется годовая процентная ставка с использованием простого процента?
1
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Что такое рента (аннуитет)?
2. Для чего используется дисконтирование аннуитета?
3. Каким образом при вычислении коэффициента дисконтирования аннуитета можно использовать формул
ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОПРОВЕРКИ
1. Что выражает процентная ставка, используемая при расчете текущей стоимости аннуитета?
2. Чему равен коэффициент дисконтирования для платежа, полученного в момент расчета текущей стоимос
Новости и инфо для студентов