Аналіз інвестиційних проектів

Конспект лекцій по дисципліні

«Аналіз інвестиційних проектів»

Зміст

Вступ ..................................................................................................................5

Стратегія розвитку підприємства

Й інвестиційні рішення...................................................................................7

1.1. Сутність і принципи розробки інвестиційної

стратегії підприємства..................................................................................... 7

1.2. Інвестиційні ресурси підприємств та основи

їхнього фінансування ...................................................................................... 9

Концепція проекту.....................................................................................18

2.1. Поняття проекту в системі проектного аналізу…………................... 18

2.2. Види проектів та їхня класифікація ......................................................22

2.3. Оточення проекту та його учасники......................................................29

2.4. Мета й стратегія проекту.......................................................................33

Життєвий цикл проекту.........................................................................43

3.1. Поняття життєвого циклу проекту........................................................43

3.2. Фази життєвого циклу проекту.............................................................47

Методологія проектного аналізу..........................................................69

4.1. Поняття витрат, вигод та альтернативної

вартості проекту.............................................................................................69

4.2. Концепція оцінки вартості грошей у часі........................................... 72

4.3. Урахування впливу інфляції на грошові потоки від проекту .......... 78

4.4. Вплив амортизації на величину грошового потоку............................ 83

Оцінка інвестиційних проектів.............................................................99

5.1. Аналіз беззбитковості проекту...............................................................99

5.2. Методи оцінки ефективності інвестування ......................................... 101

5.3. Урахусаня впливу оподаткування на ефективність проектів............ 107

Оцінка проектного ризику.....................................................................114

6.1. Поняття проектного ризику та його види............................................114

6.2. Методи аналізу і прогнозування ризику ..............................................117

6.3. Методи зниження ризику в проекті...................................................... 130

Аспекти проектного аналізу...................................................................137

7.1. Маркетинговий аналіз.............................................................................. 137

7.2. Технічний аналіз....................................................................................... 144

7.3. Екологічний аналіз................................................................................... 154

7.4. Правовий аналіз........................................................................................ 156

7.5. Соціальний аналіз..................................................................................... 158

7.6. Інституційний аналіз................................................................................. 159

7.7. Фінансовий аналіз..................................................................................... 162

7.8. Економічний аналіз................................................................................... 168

Фінансове проектування...........................................................................183

8.1. Стратегія формування інвестиційних ресурсів...................................... 183

8.2. Фінансове прогнозування та планування................................................ 192

Управління проектом.................................................................................196

9.1. Управління проектом: основні аспекти та функції................................ 196

9.2. Організаційні структури в управлінні проектом.....................................200

9.3. Команда проекту.........................................................................................202

Практичні завдання........................................................................................208

Література.........................................................................................................221

Глосарій.............................................................................................................223

Вступ

Кардинальні економічні перетворення в Україні перед­бачають розробку стратегії розвитку народного господарства в умовах формування ринку, докорінної зміни пропорцій відтворення, поступового входження країни до інтернаціо­нальних господарських зв'язків. Як свідчить світовий досвід, цілеспрямоване введення ринкових відносин забезпечує відповідні умови для ефективного вкладення капіталу. Фор­мування в Україні нової економічної системи пов'язано на­самперед з наданням підприємствам як суб'єктам підприєм­ницької діяльності повної самостійності не тільки у виборі видів діяльності, а і в вирішенні питань забезпечення не­обхідними видами ресурсів та їхнього раціонального фор­мування та використання. Ефективність діяльності підприємств (фірм, компаній) у довгостроковому періоді, забезпечення їхнього розвитку та підвищення конкуренто­спроможності визначається насамперед рівнем їхньої інве­стиційної діяльності. Одним із напрямків цієї діяльності є інвестування в реальні активи — оцінкою чого займається проектний аналіз.

Аналіз інвестиційних проектіввизначають, по-перше, як систему знань про теорію та практику реального інвестування, по-друге, як комплекс заходів, спрямованих на визначення доцільності здійснення проекту та забезпечення максимальних позитив­них результатів від його реалізації.

Предметом аналізу інвестиційних проектівє вивчення реального про­екту з позиції доцільності та ефективності його впроваджен­ня в умовах обмеженості ресурсів з урахуванням:

- можливостей його технічного здійснення;

- чинників внутрішнього та зовнішнього оточення;

- можливостей альтернативного використання ресурсів;

- впливу проекту на навколишнє середовище;

- корисності проекту для підприємства та для суспільства в цілому.

Дисципліна «Аналіз інвестиційних проектів» є нормативною і викла­дається на рівні бакалавру з економіки. Метою вивчення кур­су «Аналіз інвестиційних проектів» є оволодіння методологією підготовки та реалізації інвестиційних проектів і механізмів управлін­ня ними. У навчальному посібнику розкрито питання інвес­тиційної стратегії та життєвого циклу підприємства; класи­фікації проектів, їх життєвого циклу та фаз; аспектів проект­ного аналізу: маркетингового, технічного, екологічного, соціального, інституційного, фінансового та економічного аналізу; методології проектного аналізу, а саме — оцінки витрат, альтернативної вартості, цінності грошей у часі, грошових потоків, інфляції; визначення критеріїв оцінки інвес­тиційних проектів шляхом аналізу їхньої беззбитковості, рівня ризику та розрахунку показників ефективності інвес­тиційного проекту в умовах інфляції та ризику; основ фінан­сового проектування та управління проектами.

Тема № 1. Стратегія розвитку підприємства та інвестиційні рішення

Зміст:

Сутність і принципи розробки Інвестиційної стратегії підприємства

Нвестиційні ресурси підприємств та основи їхнього фінансування

Сутність і принципи розробки Інвестиційної стратегії підприємства

Формування інвестиційної стратегії підприємства ба­зується на прогнозуванні: - окремих умов здійснення інвестиційної діяльності (інвестиційного… - кон'юнктури інвестиційного ринку як у цілому, так і щодо окремих його сегментів.

Нвестиційні ресурси підприємств та основи їхнього фінансування

- прогнозування потреби у загальному обсязі інвести­ційних ресурсів; - вивчення можливостей формування інвестиційних ре­сурсів за рахунок різних… - визначення методів фінансування інвестиційних про­ектів;

Контрольні питання по темі № 1

2. У чому різниця між стратегією та інвестицій­ною стратегією підприємства? 3. На які цілі зорієнтовано інвестиційну стра­тегію підприємства? 4. На основі яких напрямків базується форму­вання інвестиційної стратегії підприємства?

Тести по темі № 1

1. Формування довгострокових цілей діяльності підприємства і розро-бка шляхів їхньої реалізації - це: а) стратегія підприємства; б) тактика підприємства;

Тема № 2. Концепція проекту

Зміст:

Поняття проекту в системі проектного аналізу

Види проектів та їхня класифікація

Оточення проекту та його учасники

Мета й стратегія проекту

 

Поняття проекту в системі проектного аналізу

- спрямованість на досягнення конкретних цілей, пев­них результатів; - координоване виконання багатьох взаємопов'язаних дій; - обмеженість часом, з певним початком і кінцем. Проект як система діяль-ності існує рівно стільки часу,

Проект - це комплекс взаємопов'язаних заходів, розробле­них для досягнення певних цілей протягом заданого часу при вста­новлених ресурсних обмеженнях».

Інвестиційний проект - це інвестиційна акція, що перед­бачає вкладання певної кількості ресурсів, а саме інтелектуаль­них, фінансових, матеріальних, людських, для одержання зап­ланованого результату та досягнення певних цілей в обумов­лені строки. Фінансовим результатом інвестиційного проекту, як правило, є прибуток, матеріально-речовим результатом - нові або реконструйовані основні фонди (об'єкти) або прид­бання та використання фінансових інструментів чи нематері­альних активів з наступним одержанням прибутку.

У тому випадку, коли як результати реалізації проекту виступають деякі фізичні об'єкти (будівлі, споруди, вироб­ничий комплекс), визначення проекту може бути конкрети­зовано наступним чином: проект - цілеспрямоване, зазда­легідь пророблене та заплановане створення або модерніза­ція фізичних об'єктів, технологічних процесів, технічної та організаційної документації для них, матеріальних, трудо­вих, фінансових та інших ресурсів, а також управлінських рішень та заходів для їхнього виконання.

Проект, як і будь-яка діяльність, має низку властивих йому рис, основними з яких є наступні:

- виникнення, існування та закінчення проекту у певно­му оточенні;

- зміна структури проекту з триванням його життєвого циклу;

- наявність певних зв'язків між елементами проекту як системи;

- можливість відміни вхідних ресурсів проекту. Виходячи з визначення проекту виділяють такі основні

ознаки проекту:

- зміна стану проекту задля досягнення його мети;

- обмеженість у часі;

- обмеженість ресурсів;

- неповторність.

Зміна стану означає, що реалізація проекту завжди по­в'язана зі змінами у будь-якій системі і є цілеспрямованим її перетворенням з існуючого стану на бажаний, який виз­начено в меті проекту.

Обмеженість у часі означає, що будь-який проект має термін початку і термін завершення.

Обмеженість ресурсів означає, що будь-який проект має свій обсяг матеріальних, людських та фінансових ресурсів, які використовуються за встановленим і лімітованим бюджетом.

Неповторність означає, що заходи, які необхідно здійснити для реалізації проекту, мають такий рівень інновацій, комплекс­ності й структурованості, якій дозволяє відрізнити як один проект від іншого, так і проект від програми та плану.

Таким чином, проект треба розуміти як цілісний багато­гранний об'єкт, сутність якого пов'язана:

- по-перше, з часом, потрібним для проходження стадій від виникнення ідеї проекту до її матеріалізації, які склада­ють життєвий цикл проекту;

- по-друге, з необхідністю комплексної експертизи, яка доведе його доцільність та можливість застосування;

- по-третє, з оцінкою його ефективності в технічному, комерційному, соціальному, інституційному, екологічному, фінансовому та економічному аспектах.

Поняття проекту в системі проектного аналізу слід виз­начати насамперед з точки зору наукової спеціалізації. Про­ектний аналіз є синтезом знань з різних наукових дисцип­лін, сфокусованих на рішенні проблеми вибору найкращо­го економічного розвитку, чи стосується це суспільства, чи підприємства. Проектний аналіз слід розуміти як динаміч­ний процес, що відбувається у двох площинах - часовій і предметній. У часовій площині провадяться роботи, які за­безпечують процес розвитку проекту починаючи від виник­нення самої ідеї і до його завершення. У предметній площині здійснюється аналіз і розробка проекту в різних змісто­вих аспектах.

 

Види проектів та їхня класифікація

Рис. 2.3. Класифікація проектів Класифікаційні ознаки проекту Типи проектів За рівнем …

Рис. 2.4. Класифікація типів проектів

 

За масштабом проекти класифікуються на: малі, середні, мегапроекти.

Малі проекти - це невеликі за масштабом, прості та об­межені обсягами. Так, на практиці до них відносять:

- капіталовкладення: до 10-15 млн. американських до­ларів;

- працевитрати: до 40-50 тис. людино-годин.

Прикладом типового малого проекту є модернізація дію­чого виробництва, досвідно-промислові устаткування тощо. Малі проекти мають ряд спрощень у процедурах проектуван­ня та реалізації, формування команди проекту - можна про­сто короткострокове перерозподілити інтелектуальні, трудові та матеріальні ресурси. Але наявність труднощів у виправ­ленні помилок у зв'язку з дефіцитом часу на їхню ліквідацію потребує пильного визначення певних характеристик проек­ту, учасників проекту та методів їхньої роботи, графіку про­екту і форм звітності, а також умов контракту.

Для таких проектів рекомендується:

- визначення одного керівника - координація повинна здійснюватися одною особою;

- гнучка організація команди проекту, що забезпечить взаємозамінність її членів;

- максимально спрощена форма графіку проекту;

- чітке знання кожного члена команди проекту своїх зав­дань і обсягів роботи;

- введення до дії повинні здійснювати ті ж самі інжене­ри, що й розпочинали роботу над проектом.

Мегапроекти - це цільові програми, що містять де­кілька взаємопов'язаних проектів, що об'єднані однією метою, ресурсами та часом. Ці програми бувають як між­народними, національними, регіональними, так і міжга­лузевими, галузевими, змішаними. Як правило, програми формуються, підтримуються та координуються на верх­ньому рівні управління: державному, республіканському, муніципальному.

Мегапроекти мають наступні відмітні риси:

- велика вартість (до 1 млрд доларів і вище);

- капіталоємкість - потреба у фінансових коштах у та­ких проектах, як правило, вимагає нетрадиційних форм фінансування зазвичай силами консорціуму фірм;

- трудоємкість - 2 млн. людино-годин на проектування, 15-20 людино-годин на будівництво;

- довготривалість реалізації: 5-7 і більше років;

- необхідність залучення до участі інших країн;

- віддаленість районів реалізації, тобто ще і додаткові витрати;

- вплив на соціальне та культурне середовище регіону або країни загалом.

Найбільш характерним прикладом галузевого мегапроекту є проекти, що запроваджують у паливно-енергетично­му комплексі.

Особливості мегапроектів потребують урахування на­ступних чинників:

- розподіл елементів проекту за різними виконавцями та необхідність координування їхньої діяльності;

- необхідність аналізу соціально-економічного середо­вища регіону, країни, а можливо і ряду країн - учасниць проекту;

- необхідність виділення як самостійної фази - розроб­ки концепції проекту;

- розробка та постійне оновлення плану проекту;

- необхідність виконання фази планування на всіх рівнях проекту;

- необхідність моніторингу проекту з постійним онов­ленням усіх елементів плану проекту;

- урахування неповторності (унікальності) мегапроекту.

За складністюпроекти класифікують на прості, організа­ційно-складні, технічно-складні, ресурсно-складні, комп­лексно-складні.

Складні проекти - це проекти, у яких присутня на­явність технічних, організаційних або ресурсних завдань, рішення яких передбачає нетривіальні підходи та підвищені витрати на їхнє вирішення.

За строками реалізаціїпроекти розподіляють на коротко­строкові, середні та мегапроекти.

Короткострокові проекти — зазвичай реалізуються на підприємствах з виробництва новинок різного роду.

Для таких проектів рекомендується:

- ввести матричну структуру управління;

- покласти всю відповідальність за реалізацію проекту на °Дин підрозділ з наданням відповідних прав;

- забезпечити завершення проекту тими спеціалістами, які його розпочинали;

- делегувати частину повноважень з правом рішення на місця;

- максимально скоротити звітність;

- звести до мінімуму зміни у ході робіт;

- створити і використовувати систему стимулів для учас­ників проекту, партнерів;

- співпрацювати з мінімальною кількістю підрядників.

За вимогами до якості та засобами її забезпеченняпроекти бувають бездефектними, модульними та стандартними.

Бездефектні проекти — як домінантний фактор виступає підвищена якість. Як правило, вартість бездефектних про­ектів досить велика і вимірюється сотнями мільйонів, а в деяких випадках і мільярдами доларів (наприклад, атомні електростанції).

Специфіка цих проектів обумовлює вимоги до них:

- загальний план проекту, що поєднує проектно-кошто­рисні та будівельно-монтажні роботи;

- сумісний графік будівництва;

- попередній запуск окремих технологічних ліній, що дозволяє своєчасно перевірити та забезпечити якість усіх систем проекту;

- використання спеціально розробленої програми ана­лізу проблем, пов'язаних з проектом, що дозволяє своєчас­но їх викрити та виправити;

- застосування максимально гнучкої системи управлін­ня проектом, що дозволяє своєчасно викрити та виправити проблеми, що виникли.

Модульне будівництво — є відносно новим засобом вирі­шення ряду завдань управління проектами. Сутність дано­го методу полягає в тому, що більша частина майбутнього проекту виробляється не на місці майбутньої експлуатації. Після виготовлення такі модулі транспортуються та встанов­люються на місці майбутньої експлуатації. Цей метод є ефективним для промислових об'єктів, що споруджуються у віддалених та поганодоступних місцях з нерозвинутою виробничою та соціальною інфраструктурою.

Модульні проекти мають деякі особливості:

- виникає необхідність створення спеціальної комплекс­ної групи робочих, фахівців за модулями. Ця група має працю­вати як частина команди, створеної для реалізації проекту;

- план проекту має ураховувати вимоги «абсолютної» своє­часності робіт з проектування, виготовлення та транспортуван­ня модулів та бути пов'язаним з іншими роботами за проектом;

- важливою частиною проекту стає транспортування модулів на будівельний майданчик.

За вимогами до обмеженості ресурсівпроекти класифікують на мульти- та монопроекти.

Мультипроекти — містять у собі зміну існуючих або ство­рення нових організацій та фірм. Мультипроектом є вико­нання багатьох замовлень (проектів) та послуг у межах вироб­ничої програми фірми, обмеженої її виробничими, фінансо­вими, часовими можливостями та вимогами замовників.

Монопроекти — це окремі проекти певного виду і масш­табу.

За характером проектурозділяють міжнародні та вітчиз­няні проекти.

Міжнародні проекти — відзначаються значною складніс­тю та вартістю. Вони відіграють значну роль в економіці та політиці тих країн, для яких розробляються.

Специфіка даних проектів наступна:

- обладнання та матеріали для таких проектів, як прави­ло, придбавається на світовому ринку;

- рівень підготовки таких проектів вищий за аналогічні «внутрішні»;

- довготривалість підготовчого періоду для таких проектів більша завдяки складності їхньої організації та управління;

- інформаційна підтримка міжнародних проектів завж­ди більш ефективна ніж «внутрішніх» проектів.

Вітчизняні проекти - здійснюються у межах однієї дер­жави.

За характером цільового завданняпроекти класифікують на антикризові, маркетингові, навчальні, інноваційні, реструк­туризації, надзвичайні. Ціль проектів антикризового управління - забезпечення позитивних показників обсягів та динаміки реалізації про­дукції, прибутковості та фінансової стійкості.

Ціль проектів реструктуризації- покращення виробни­чо-економічних показників підприємства та компаній за рахунок реформування систем організації та управління.

Маркетингові проекти та програми - в організаційному відношенні це сукупність усіх дій, спрямованих на підтримку та розвиток одного виду діяльності фірми, що визначає певну технологічну структуру: збирання інформації, її оцінка; обґрунтування та прийняття оптимальних управлінських рішень; координуючий вплив на різні боки діяльності фірми.

Інноваційні проекти — це проекти, пов'язані з трансфор­муванням наукових досліджень та розробок або інших нау­ково-технічних досягнень у новий чи удосконалений продукт, впроваджений на ринок, у новий удосконалений технологіч­ний процес, що використовується у практичній діяльності, або у новий підхід до соціальних послуг.

Навчальні проекти та програми - їхньою ціллю є одер­жання учнями певного фаху чи його підвищення.

Надзвичайні проекти - пов'язані з виникненням та не­обхідністю ліквідації надзвичайних ситуацій.

За об'єктом інвестування проекти бувають фінансові та реальні.

Фінансові проекти - здійснюються на основі фінансових інвестицій, під якими слід розуміти вкладення коштів у різ­номанітні фінансові інструменти, серед яких найбільшу ча­стку займають цінні папери.

Проекти реального інвестування — здійснюються на ос­нові інвестування в реальні активи (основні фонди, підприєм­ства тощо).

За характером та сферою діяльності виділяють наступні проекти: промислові, проекти дослідження та розвитку, організаційні, економічні та соціальні.

В іншій спеціальній літературі [8] інвестиційні проекти класифікують за ступенем обов'язковості, терміновості, зв'язку.

За ступенем обов'язковості:

- обов'язкові - проекти, необхідні для виконання правил та норм. До цього типу відносять контрактні проекти, які повинні забезпечити контрактні зобов'язання, наприклад інвестиційні проекти з охорони навколишнього середовища;

- необов'язкові - проекти необов’язково розвитку, на­приклад заміна діючого обладнання на підприємстві.

За ступенем терміновості:

- невідкладні - проекти, які втрачають привабливість або є зовсім нездійснимими у майбутньому, наприклад якісь придбання;

- ті, що можуть бути відкладеними, - проекти, приваб­ливість яких не залежить від негайності здійснення.

За ступенем зв'язку:

- альтернативні - проекти, існування яких виключає можливість існування інших. Як правило, це проекти-конкуренти за певні ресурси фірми.

, - незалежні - проекти, відхилення чи прийняття яких не впливає на прийняття рішення про інші;

- взаємопов'язані - проекти, відхилення чи прийняття яких залежить від прийняття рішення про інші. Ці проекти оцінюють як один та приймають єдине рішення.

 

Оточення проекту та його учасники

Оточення проекту - це чинники впливу на його підготов­ку та реалізацію. Усі чинники можна розділити на зовнішні, тобто що не залежать від самого…   ЗОВНІШНІ ЧИННИКИ Полі­тичні Еконо­мічні …

Рис. 2.5. Класифікація зовнішніх чинників впливу на проект

 

Розподіл сфери діяльності, у якій здійснюється проект, на власне «проект» і на «зовнішнє середовище», є певною мірою умовним. Причини цього у наступному:

1. Проект не є жорстко-стабільною системою: ряд його елементів у процесі реалізації можуть змінювати своє розта­шування, переходячи у склад проекту із зовнішнього сере­довища чи навпаки.

2. Ряд елементів проекту можуть використовуватися як у його складі, так і поза ним (типовим прикладом є спеціа­лісти, які одночасно працюють як над реалізацією певного проекту, так і над рішенням деяких інших проблем).

Серед головних учасників проекту виділяють ініціаторів, замовників, інвесторів, керуючих та контракторів.

Ініціатор проекту - це автор ідеї проекту, його поперед­нього обґрунтування та пропозицій щодо його здійснення. Як ініціатор може виступати будь-хто з майбутніх учасників проекту, але ділова ініціатива щодо здійснення проекту по­винна виходити від замовника.

Замовник проекту - головна зацікавлена у здійсненні про­екту та досягненні його мети особа, що буде користатися його результатами. Він визначає основні вимоги та масштаб проек­ту, забезпечує його фінансуванням за рахунок власних чи за­лучених коштів, здійснює контракти з основними виконав­цями проекту, несе відповідальність за цими контрактами, керує процесом взаємодії між учасниками проекту.

Інвестор проекту - це особа, що здійснює інвестиції у проект і зацікавлена у максимізації прибутків від даного проекту. Ціль інвестора — максимізація прибутку на інве­стиції від реалізації проекту. Як інвестори виступають, як правило, банки, інвестиційні фонди та інші організації. Інвестори вступають у контрактні відносини з замовником проекту, контролюють виконання контрактів та здійсню­ють розрахунки з іншими сторонами по мірі виконання проекту. Інвестори є повноправними партнерами проекту і власниками всього майна, придбаного за рахунок їх інвес­тицій, доки їм не повернено усі кошти за контрактом із за­мовником.

Керівник проекту - юридична особа, якій замовник та інвестор делегують повноваження щодо управління проектом: планування, контроль та координацію дій учасників проекту.

Контрактор проекту (генеральний директор) - особа,, що за угодою із замовником бере на себе відповідальність за виконання певних робіт за проектом. Субконтрактор проекту - вступає в договірні відноси­ни з контрактором або субконтрактором більш високого рівня. Несе відповідальність за виконання робіт та послуг згідно з контрактом.

Генеральний підрядник - юридична особа, пропозиція якої прийнята замовником. Несе відповідальність за вико­нання робіт та послуг відповідно до контракту.

Команда проеку - специфічна організаційна структу­ра, очолювана керівником проекту, що створюється на пе­ріод здійснення проекту. Завданням команди проекту є здійснення функцій управління проектом до ефективного досягнення його цілей. Склад та функції команди проекту залежать від масштабу, складності та інших характеристик проекту. Основними учасниками команди проектує:

- керівник проекту;

- інженер проекту;

- адміністративний керівник контрактів;

- контролер проекту;

- бухгалтер проекту;

- керівник служби матеріально-технічного забезпечення проекту;

- керівник робіт з проектування;

- керівник будівництва;

- координатор робіт з експлуатації.

Ліцензори - організації, що видають ліцензії на право володіння земельною ділянкою, проведення торгів, вико­нання певних видів робіт та послуг тощо.

Органи влади - сторона, що задовільнює свої інтереси шляхом одержання податків з учасників проекту, висуває та підтримує екологічні, соціальні та інші суспільні та державні вимоги, пов'язані з реалізацією проекту.

Інші учасники проекту - виробники та споживачі кін­цевої продукції, конкуренти основних учасників проекту, спонсори та ін.

Учасники проекту можуть виступати у декількох особах, наприклад, замовники можуть бути інвесторами, інвестори — керуючими проектом тощо.

Мета й стратегія проекту

- визначити результати діяльності на певний строк; - дати цим результатам кількісну оцінку; - довести, що ці результати можуть бути досягнуті;

Рис. 2.7. Взаємозв'язок місій, цілей, сценаріїв і стратегій розвитку проектного комплексу

Розробка та вибір стратегії здійснюється на трьох різних організаційних рівнях:

1. Корпоративна стратегія (загальний напрямок дій, тоб­то стратегія росту, скорочення чи збереження).

2. Ділова стратегія (стратегія конкуренції певного това­ру на певному ринку).

3. Функціональна стратегія (розробляється для кожного Функціонального підрозділу з метою конкретизації обраної стратегії проекту).

Таким чином, під час визначення стратегії проекту треба на­самперед урахувати наступні аспекти:

- географічне місцерозташування, у якому діє проект;

- вибір корпоративної стратегії;

- вибір позиції на ринку та розрахунок часу, якого потре­бує досягнення даної мети;

- встановлення співвідношення «продукт-ринок» для розробки концепції маркетингу;

- функціональне призначення запланованої до випуску продукції;

- вибір оптимальної групи клієнтів;

- основні якості продукції з урахуванням фактичних або потенційних конкурентів;

- використання виключно власних засобі в для підсилення становища на ринку або об'єднання з іншими компаніями.

Реалізація стратегії - це необхідність певних змін в організаційній структурі та організаційній культурі. Тому виникає необхідність створення спеціальних координацій­них механізмів у доповнення до організаційної структури управління: проектні, міжпроектні, венчурні групи.

Контрольні питання по темі № 2

1. Розкрийте зміст поняття «проект». 2. Якими основними ознаками характеризу­ється проект? 3. У чому полягають особливості проекту як системи?

Тести по темі № 2

1. До ознак проекту не належить: а) зміна стану проекту задля досягнення його мети; б) обмеженість у часі;

Г) сукупність певних елементів та зв'язків між ними, що забез­печують досягнення поставлених цілей.

3 позиції його природи проект можна визначити як:

а) щось, що замислюється або планується;

б) процес переходу з початкового стану в кінцевий;

в) завдання з певними вихідними даними та потрібними ресур­сами;

г) сукупність певних елементів та зв'язків між ними, що забез­печують досягнення поставлених цілей.

5. Комплексом взаємопов'язаних заходів, розроблених для досяг­нення певних цілей протягом заданого часу при встановлених ресурсних обмеженнях, є:

а) місія проекту;

б) місія програми;

в) проект;

г) програма.

6. Що не відносять до характеристик проекту:

а) зміна структури проекту з триванням його життєвого циклу;

б) можливість відміни вхідних ресурсів;

в) відсутність зв'язків між елементами проекту як системи;

7) існування та закінчення проекту у певному оточенні. СГ' Які ознаки не відносять до проекту:

а) неповторність;

б) необмеженість ресурсів;

в) обмеженість у часі;

г) обмеженість ресурсів.

8. Зв'язок реалізації проекту зі змінами у будь-якій системі під час цілеспрямованого її перетворення з існуючого стану на бажа­ний - це сутність ознаки проекту:

а) неповторність;

б) обмеженість у часі; ф зміна стану проекту; т) обмеженість ресурсів.

9. Бажаний та доведений результат, який досягнуто у межах певного строку за заданих умов реалізації проекту, це е:

а) мета проекту;

б) місія проекту;

в) результат проекту.

10. Необхідність класифікації проектів виникає у зв'язку з:

а) наявністю багатьох видів проектів;

б) потребами часу;

в) вимогами інвесторів.

11. За масштабом проекти класифікують на:

а) проект, програма, система;

б) малі, середні, мегапроекти;

в) короткострокові, середньострокові, мегапроекти;

г) прості та складні;

д) мультипроекти, монопроекти.

12. 3а вимогами до обмеженості ресурсів сукупності проекти кла­сифікують на:

а) проект, програма, система;

б) малі, середні, мегапроекти;

в) короткострокові, середньострокові, мегапроекти;

г) прості та складні;

д) мульти проекти, монопроекти.

13. За характером цільового завдання проекти класифікують на:

а) антикризові, маркетингові, навчальні;

б) малі, середні, мегапроекти;

в) короткострокові, середньострокові, мегапроекти;

г) прості та складні;

д) мультипроекти, монопроекти.

14. 3a об'єктом інвестиційної діяльності проекти класифікують на:

а) проект, програма, система;

б) фінансово-інвестиційні, реально-інвестиційні;

в) короткострокові, середньострокові, мегапроекти;

г) прості та складні;

д) мультипроекти, монопроекти.

15. 3а вимогами до якості та засобами її забезпечення проекти кла­сифікують на:

а) бездефектні, модульні, стандартні;

б) малі, середні, мегапроекти;

в) короткострокові, середньострокові, мегапроекти;

г) антикризові, маркетингові, навчальні;

д) фінансово-інвестиційні, реально-інвестиційні.

І6.) 3а строком реалізації проекти класифікують на:

а) бездефектні, модульні, стандартні;

б) малі, середні, мегапроекти;

в) короткострокові, середньострокові, мегапроекти;

г) антикризові, маркетингові, навчальні;

д) фінансово-інвестиційні, реально-інвестиційні.

17. За складністю проекти класифікують на:

а) проект, програма, система;

б) фінансово-інвестиційні, реально-інвестиційні;

в) короткострокові, середньострокові, мегапроекти;

г) прості та складні;

д) мультипроекти, монопроекти.

18. За рівнем проекти класифікують на:

а) проект, програма, система;

б) фінансово-інвестиційні, реально-інвестиційні;

в) короткострокові, середньострокові, мегапроекти;

г) прості та складні;

д) мультипроекти, монопроекти.

19. Цільові програми, що містять декілька взаємопов'язаних про­ектів, об'єднаних однією ціллю, ресурсами та часом, - це:

а) міжнародні проекти;

б) мегапроекти;

в) антикризові проекти;

г) монопроекти.

20. Проекти, у яких присутня наявність технічних, організаційних або ресурсних завдань, рішення яких передбачає нетривіальні підходи та підвищення витрат на їхнє вирішення, - це:

а) складні проекти;

б) навчальні проекти;

в) монопроекти;

г) модульні проекти.

21. Окремі проекти певного виду і масштабу - це:

а) складні проекти;

б) навчальні проекти;

в) монопроекти;

г) модульні проекти.

22. Проекти, пов'язані з трансформуванням наукових досліджень та розробок або інших науково-технічних досягнень у новий чи удосконалений продукт або технологічний процес, - це:

а) інноваційні проекти;

б) навчальні проекти;

в) антикризові проекти;

г) модульні проекти.

23. Проектом, що здійснюється на основі фінансових інвестицій, є:

а) монопроект;

б) фінансово-інвестиційний проект;

в) мегапроект;

г) складний проект.

24. До внутрішніх чинників впливу на проект відносять:

а) політичні чинники;

б) чинники, пов'язані з організацією проекту;

в) екологічні чинники;

г) соціальні чинники.

25. До політичних чинників, що впливають на проект, відносять:

а) політичну стабільність;

б) структуру ВВП;

в) рівень освіти;

г) історичні традиції;

д) кліматичні умови.

26. До економічних чинників, що впливають на проект, відносять:

а) політичну стабільність;

б) структуру ВВП;

в) рівень освіти;

г) історичні традиції;

д) кліматичні умови.

27. До правових чинників, що впливають на проект відносять:

а) політичну стабільність;

б) структуру ВВП;

в) права людини;

г) історичні традиції;

д) кліматичні умови.

28. До суспільних чинників, що впливають на проект, відносять:

а) політичну стабільність;

б) структуру ВВП;

в) рівень освіти;

г) історичні традиції;

д) кліматичні умови.

29. До культурних чинників, що впливають на проект, відносять:

а) політичну стабільність;

б) структуру ВВП;

в) рівень освіти;

г) історичні традиції;

д) кліматичні умови.

30. До технологічних чинників, що впливають на проект, відно­сять:

а) рівень розвитку технологій;

б) структуру ВВП;

в) рівень освіти,

г) історичні традиції;

д) права людини.

31. Генеральна ціль проекту, чітко визначена умова його існуван­ня, яка деталізує статус проекту, забезпечує орієнтири для пев­них цілей наступних рівнів, - це:

а) місія проекту;

б) стратегія проекту;

в) місія першого рівню проекту.

32. Загальний напрямок дій за проектом - це:

а) корпоративна стратегія проекту;

б) ділова стратегія проекту;

в) функціональна стратегія проекту.

33. Стратегія конкуренції певного товару на певному ринку - це:

а) корпоративна стратегія проекту;

б) ділова стратегія проекту;

в) функціональна стратегія проекту.

34. Рівень існуючих, наявність нових технологій - це чинник впливу зовнішнього середовища:

а) політичний;

б) технологічний;

в) екологічний;

г) соціальний;

д) економічний.

35. Наявність певних депозитних банківських ставок - це чинник впливу зовнішнього середовища:

а) політичний;

б) технологічний;

в) обмеження державного рівню;

г) соціальний;

д) економічний.

36. Ліцензування - це чинник впливу зовнішнього середовища:

а) політичний;

б) технологічний;

в) обмеження державного рівню;

г) соціальний;

д) економічний.

37. Рівень безробіття - це чинник впливу зовнішнього середовища:

а) політичний;

б) технологічний;

в) обмеження державного рівню;

г) соціальний;

д) економічний.

38. Статутно-вікова структура населення - це чинник впливу зов­нішнього середовища:

а) політичний;

б) технологічний;

в) обмеження державного рівню;

г) соціальний;

д) економічний.

39. Рівень інфляції - це чинник впливу зовнішнього середовища:

а) політичний;

б) технологічний;

в) обмеження державного рівню;

г) екологічний;

д) економічний.

40. Рівень забруднення навколишнього середовища - це чинник впливу зовнішнього середовища:

а) політичний;

б) науково-технологічний;

в) обмеження державного рівню;

г) екологічний;

д) економічний.

Тема № 3. Життєвий цикл проекту

Зміст:

Поняття життєвого циклу проекту

Фази життєвого циклу проекту

Поняття життєвого циклу проекту

«Народження» характеризує розробку та впровадження на ринок принципово нових видів товарів, обсяг потреб в яких спричиняє до будівництва нових… «Зростання» характеризує визнання споживачами нових видів товарів, швидкий… «Розширення» характеризує період між високими темпа­ми збільшення чисельності компаній та стабілізацією цьо­го…

Рис. 3.1. Класифікація діяльності за проектом

 

Завершення існування проекту може бути наступним:

- введення до дії об'єктів, початок їхньої експлуатації та використання результатів виконання проекту;

- переведення персоналу, що виконував роботи за про­ектом, на іншу роботу;

- досягнення проектом заданих результатів;

- зупинка фінансування проекту;

- початок робіт з внесення до проекту глобальних змін, що не передбачались за первісним задумом (модернізація);

- виведення об'єктів з експлуатації.

Як правило, факт початку проекту і факт його ліквідації оформлюють офіційними документами. Стадії, через які про­ходить проект, називають фазами (етапами).

Фази життєвого циклу проекту

- підхід, що ґрунтується на основній діяльності, - аналізі проблеми, розробці концепції та детальному поданні проек­ту, використанні результатів… - підхід, що пропонує розглядати три фази проекту - концептуальну, контрактну… - програмою промислового розвитку ООН (UNIDO) запропоноване своє бачення проекту як циклу, що скла­дається з трьох…

Контрольні питання по Темі № 3

1. Визначте сутність життєвого циклу проекту. 2. З яких фаз складається життєвий цикл про­екту? Дайте їм характеристику. 3. У чому полягає сутність аналізу альтернатив­них варіантів проекту?

Тести по темі № 3

а) час від першої затрати до останньої вигоди проекту; б) час від ідеї проекту до початку його інвестування; в) час затвердження місії проекту.

Тема № 4. Методологія проектного аналізу

Зміст:

Поняття витрат, вигод та альтернативної вартості проекту

Концепція оцінки вартості грошей у часі

Урахування впливу інфляції на грошові потоки від проекту

Вплив амортизації на величину грошового потоку

Поняття витрат, вигод та альтернативної вартості проекту

Для визначення ефективності проекту необхідно оціни­ти всі вигоди, одержувані від проекту, і з'ясувати, чи пере­вищують вони витрати на нього… Безповоротні витрати - це вже зроблені витрати, які не­можливо відшкодувати… Прикладом зроблених витрат є витрати на проведення досліджень та розрахунків ефективності проекту. Незважа­ючи на їх…

Концепція оцінки вартості грошей у часі

Концепція такої оцінки базується на тому, що вартість гро­шей з часом змінюється з урахуванням норми прибутку на грошовому ринку, у якості якої… У процесі порівнянь вартості грошових потоків при їх вході в проект та виході… Майбутня вартість грошей (FV) являє собою суму інвесто­ваних у теперішньому коштів, в яку вони обернуться через певний…

Урахування впливу інфляції на грошові потоки від проекту

Традиційний грошовий потік - це сума чистого доходу та нарахованої амортизації. Чистий потік - це загальні зміни у залишках грошових коштів фірми за певний… Операційний грошовий потік - це фактичні надходжен­ня або витрати грошових коштів у результаті поточної (опе­раційної)…

Вплив амортизації на величину грошового потоку

- амортизація, як правило, є найбільшою за вартістю статтею витрат у бюджеті інвестування; - амортизація знижує податкові зобов'язання; - амортизація - це не грошові… Існує два варіанти врахування амортизації:

Контрольні питання по темі № 4

2. Які методологічні принципи застосовуються при розрахунку грошових потоків проекту? 3. Що слід розуміти під безповоротними вит­ратами? 4. У чому полягає цінність проекту?

Тести по темі № 4

а) позитивних та негативних результатів; б) кінцевих і початкових потоків; в) доходів і собівартості.

Тема № 5. Оцінка інвестиційних проектів

Зміст:

Аналіз беззбитковості проекту

Методи оцінки ефективності

Урахування впливу оподаткування на ефективність проектів

 

Аналіз беззбитковості проекту

Аналіз беззбитковості проекту дозволяє визначити вплив на прибуток зміни наступних чинників: - обсягу реалізації; - асортименту продукції, що реалізується;

Сума чистого доходу, витрат виробництва, прибутку

Рис. 5.1. Графік формування «точки беззбитковості»   Якщо виробнича програма включає різноманітні продукти, то для будь-якого беззбиткового обсягу продажів існуватимуть…

Методи оцінки ефективності

   

Рис. 5.2. Методи оцінки ефективності інвестицій

Перша група складається з кількох методів, основні з яких охарактеризовано нижче.

Метод визначення строку (періоду) окупності інвестицій.

Окупність можна трактувати як точку беззбитковості, після якої нагромаджені чисті потоки реальних грошових коштів стають позитивними. Крім того, з… Основна позитивна якість цього методу - простота роз­рахунків. Але є деякі… 1) не враховується вплив доходів останніх періодів;

Метод розрахунку норми рентабельності інвестицій.

Таким чином, економічний зміст цього показника поля­гає в наступному: суб'єкт господарювання може приймати будь-які рішення інвестиційного… ПРИКЛАД. Підприємство планує придбати верстат вартістю 5000 грн.. Застосування… Розв'язання. Щоб оцінити ефективність проекту, треба розрахувати показники чистого приведеного доходу (ЧПД) чи індексу…

Таблиця 5.1 Розрахунок чистого дисконтного доходу

  Проект має позитивний чистий дисконтований дохід (1607,1) та індекс…  

Урахування впливу оподаткування на ефективність проектів

- доходи (або зниження витрат) від капітальних вкладень збільшують прибуток; - витрати (або зниження доходів) при здійсненні капі­тальних вкладень… - наявність прибутку або збитків від продажу основних засобів;

Визначення грошових потоків від проекту

Таким чином, податки впливають на проекти, змінюю­чи їх грошові потоки. Це відбувається тому, що реальні гро­шові надходження пов'язані зі…

Контрольні питання по темі № 5

2. Що ви розумієте під точкою беззбитковості проекту? Як визначити точку беззбитковості проекту? 3. На чому заснована оцінка результатів проек­ту? Що вона характеризує? 4. Що дозволяє виявити аналіз результатів про­екту?

Тести по темі № 5

1. У якості результатів проекту можуть виступати: а) тільки абсолютні показники тривалості витрат і вигод про­екту; б) як абсолютні, так і відносні показники ефективності вико­ристання ресурсів;

Оцінка проектного ризику

Зміст:

Поняття проектного ризику та його види

Методи аналізу і прогнозування ризику

Методи зниження ризику в проекті

 

Поняття проектного ризику та його види

Ризик є об'єктивним явищем, природа якого зумовлена недетермінованістю (неоднозначністю) подій майбутнього.

Проектний ризику самому загальному розумінні – це не­безпека небажаних відхилень від очікуваних станів у майбутньому, із розрахунку яких приймаються рішення в теперіш­ньому.

Таблиця 6.1

Класифікація проектних ризиків

  Хоча майбутнє є принципово непередбачуваним, очіку­вані події можна… Таким чином, походження ризиків пов'язане з неодноз­начністю майбутнього через стохастичність (імовірність) і…

Методи аналізу і прогнозування ризику

- якісний, головне завдання якого – визначити чинни­ки ризику, етапи і роботи, під час виконання яких ризик виникає, тобто встановити потенційні… - кількісний, який застосовується для визначення чи­сельних розмірів окремих… Найбільш поширеними є: аналіз за допомогою бетакоефіцієнта, метод визначення імовірності результатів, аналіз…

Середній результат невизначеного проекту

Усі три проекти мають однакове математичне очікування, що дорівнює 400 грн.. Проект С – це інвестиційна можливість, що відбито на попередньому… Звичайним виміром розходження є дисперсія (V) або се-редньоквадратичне… (6.1) (6.2)

Можливі результати проекту та їх вірогідності

Очікувані значення потоків грошових коштів кожного року можуть бути використаними для розрахунку очікуваної чистої дисконтованої вартості проекту.… (6.3)  

Методи зниження ризику в проекті

- запобігання – просте відхилення від діяльності або обставин, що спричиняють ризик; - передача – переклад відповідальності за ризик на іншу сторону, головним… - скорочення – проведення власних спеціальних заходів для обмеження розміру ризику, створення спеціальних сис­тем…

Контрольні питання по темі № 6

1. Розкрийте сутність поняття «проектний ри­зик». 2. У чому полягає різниця між поняттями «не­визначеність» і «ризик» в… 3. Які класифікаційні ознаки проектного ри­зику ви знаєте?

Тести по темі № 6

1. Небезпекою небажаних відхилень від очікуваних станів у май­бутньому, із розрахунку яких приймаються рішення в теперіш­ньому, є: а) невизначеність; б) проектний ризик;

Тема № 7 Аспекти проектного аналізу

Зміст:

Маркетинговий аналіз

Технічний аналіз

Екологічний аналіз Завданням екологічного аналізу є

Правовий аналіз

Соціальний аналіз

Нституційний аналіз

Фінансовий аналіз

Економічний аналіз

 

Маркетинговий аналіз

Основним завданням дослідження ринку є визначення потреби та попиту на товари, для цього: - знаходять величину обсягу продажу; - установлюють розмір ціни та витрати;

Розрахунок попиту на бензин

  Кількість транс­портних засобів, Тис .шт спожи­вання бензину млн. л кількість транс­портних засобів. тис. шт. … інших заходів. При використанні будь-яких методів прогно­зування для…  

Технічний аналіз

- місце розташування та масштаб проекту; - технологія, обладнання, організація його експлуатації та ремонту; - організація підготовки й здійснення проекту;

Правовий аналіз

Вплив державної політики на інвестиційні процеси з ча­сом суттєво зростає, що стосується: - вибору точки розміщення; - придбання технології;

Соціальний аналіз

1. Соціокультурні та демографічні характеристики насе­лення, якого торкається проект, його кількісні характерис­тики і соціальна структура,… 2. Форми виробничої самоорганізації населення в районі реалізації проекту,… 3. Прийнятність проекту з погляду місцевої культури, а саме здатність проекту адаптуватися щодо існуючих соціаль­них…

Нституційний аналіз

- виявлення й опис інституційних умов – організацій, законів, нормативних актів та політичних факторів, у рам­ках яких буде здійснюватися й… - оцінка можливого впливу законів, політики, інструкцій на здійснення й… - висування пропозицій з технічної допомоги, що може знадобитися для здійснення організаційних змін, що…

Фінансовий аналіз

Метою фінансового аналізу є визначення рентабельності й ефективності проекту з погляду інвесторів та організації, що реалізує проект, а також оцінка… - визначення фінансового стану і фінансових результатів діяльності… - виявлення змін у фінансовому стані та результатах у просторово-часовому розрізі;

Коефіцієнти, що використовуються для фінансового аналізу

Продовження табл. 7.2 Показники поточної платоспроможності та ліквідності Коефіцієнт покриття заборгованості Ліквідні…   У методиці ЮНИДО приведена наступна класифікація фінансових потоків.

Економічний аналіз

у якому реалізується проект. Крім того, сам проект може впливати на суспільну економіку: країни в цілому чи регіону певної території. Тобто виникає… - по-перше, сприятливості даного проекту здійсненню цілей розвитку… - по-друге, існування альтернативних шляхів досягнення таких само економічних вигід з меншими витратами.

Приклад Комплексного аналізу

Анотація

Річний обсяг реалізації продукції, грн. 800 000 Загальна вартість проекту, грн. 600 000 Обсяг запозиченого капіталу, грн. 420 000

Загальні відомості

- по-перше, використовувати місцеву сировину, що ви­робляється у сільських господарствах Харківщини; - по-друге, знизити втрати сільгоспсировини на стадіях транспортування та… - по-третє, знизити залежність від імпорту даної про­дукції;

Технічний аспект

Комплекс складається з: обвального цеху, м'ясопереробного цеху,

Нституційний та правовий аспекти

З цими висновками про позитивні тенденції у макрооточенні проекту узгоджується оцінка регіональної ситуа­ції. В районі здійснення проекту склалися… Особливого значення набувають питання організаційно-правових аспектів проекту… Початкова стадія реалізації проекту – 3 місяці. Цей час потрібен для узгодження проектної документації з…

Соціально-економічний аспект

Аналіз соціального ефекту базується на використанні на­ступних коефіцієнтів: Відношення обсягів інвестицій до кількості створених нових робочих місць,… Відношення доходу від виробництва продукції до кількості робочих місць; тобто показники, що характеризують створені…

Екологічний аспект

Великі підприємства з переробки м'яса є зарубниками зовнішнього середовища. Рівень забрудненості стоків м'я­сокомбінатів у 6-10 разів перевищує… Тобто проект є допустимим в екологічному плані: зов­нішнє середовище захищено…  

Фінансовий аспект

Для оцінки ефективності реалізації даного проекту роз­рахунковий період обрано 5 років. Усі витрати на доходи за проектом представлено у гривнях. У… Розрахунок податків проведено у відповідності до діючо­го законодавства. При досягненні проектної потужності:

Аналіз чутливості

Аналіз чутливості проекту свідчить, що найбільш небез­печним чинником є ціна та обсяг реалізації, тоді як інші об­рані для аналізу чинники впливають…

Висновки

Проведені розрахунки та вивчення матеріалів за проек­том дозволили зробити наступні висновки:

 

Таблиця 7.3

Аналіз чутливості проекту

1. Реалізація даного проекту є ефективним напрямком інвестування. 2. Ризик несвоєчасного повернення позики за проектом є невеликим. При зміні… У випадку несприятливої динаміки цін на сировину та готову продукцію може бути забезпечена прогнозна ефек­тивність…

Додатки

Як правило до проекту додають: баланс, звіт про рух коштів, звіт про прибутки та збитки, фінансові результати, ефективність інвестицій, графіки динаміки основних показ­ників проекту.

Контрольні питання по темі № 7

1. У чому полягає необхідність проведення мар­кетингового аналізу? 2. Чим попит відрізняється від потреби? Що слід розуміти під ефективним… 4. Які питання вирішує технічний аналіз?

Тести по темі № 7

1. Метою маркетингового аналізу є визначення можливостей: а) обсягу реалізації продукції підприємства; §) обсягу реалізації проектної… в) обсягу реалізації продукції підприємства-конкурента;

Тема № 8. Фінансове проектування

Зміст:

Стратегія формування Інвестиційних ресурсів

Фінансове прогнозування та планування

 

Стратегія формування Інвестиційних ресурсів

Першим етапом єпрогнозування потреби в загальному обсязі інвестиційних ресурсів.Він проходить у наступній послідов­ності: По-перше, визначається… - за фактичними витратами на будівництво аналогічних об'єктів (з урахуванням… - за питомими капітальними вкладеннями.

Рисунок. Джерела фінансування інвестицій

 

Створення системи самофінансування передбачає підвищення ролі власних джерел (прибуток, амортизаційні відрахування) у фінансуванні інвестиційних програм суб'єк­та господарювання. При цьому власні накопичення інвесто­ра доповнюються кредитними джерелами та запозиченими коштами (емісія цінних паперів). У державах з економікою досить високого рівня розвитку рівень самофінансування визначається високим, якщо питома вага власних джерел досягає 60 % та більше від загального обсягу фінансування інвестиційних витрат.

2. Акціонування – емісія цінних паперів та боргових зобов'язань. Випуск цінних паперів та боргових зобов'язань сприяє мобілізації розосереджених коштів для здійснення інвестицій.

3. Довгострокове кредитування інвестицій.

4. Лізинг. Цей метод інвестування являє собою довгост­рокову оренду основних фондів.

Щодо обраного методу інвестування визначають його джерела. Система фінансування являє собою метод мобілі­зації фінансових ресурсів інвестора для розширеного відтво­рення основних фондів (табл.8.1). Оптимальне співвідно­шення обраних методів фінансування інвестиційних ресурсів та його джерел значною мірою визначає ефективність проце­су інвестування.

Оптимізацію структури джерел формування інвестиційних ре­сурсівможна здійснити за допомогою фінансового леверіджу. Розглянемо застосування ефекту фінансового леверіджу на конкретному прикладі.

ПРИКЛАД

Визначити оптимальну структуру капіталу підприємства (табл. 8.2). Інформацію про річні ставки процентів за кре­дит, які установлені Укрсоцбанком у 2001 році при різній структурі капіталу, подано у (табл. 8.3).

 

Таблиця 8.1

Взаємозв'язок методів і джерел інвестицій

Таблиця

Основні показники господарсько-фінансової діяльності підприємства

За ринкових умов господарювання кожне підприємство повинне визначати таку структуру власних та позичених коштів, яка б сприяла підвищенню… Таблиця 8.3

Ставки процентів за кредит

За основу показника ефективності використання капіта­лу приймають рівень рентабельності власного капіталу. Для вимірювання ефективності використання… (8.6)  

Фінансове прогнозування та планування

Процес формування фінансової стратегії підприємства проходить ряд етапів: - визначення загального періоду формування; - формування стратегічних цілей фінансової діяльності;

Контрольні питання по темі № 8

1. Які етапи стратегії формування інвестицій­них ресурсів підприємства ви знаєте? 2. Як проводиться прогнозування потреби в за­гальному обсязі фінансових коштів… 3. Що ви розумієте під фінансовим проекту­ванням?

Тести по темі № 8

1. Оптимальну структуру капіталу можна визначити за допомо­гою показника: а) рентабельності капіталу; б) ефекту фінансового леверіджу;

Тема № 9. Управління проектом

Зміст:

Управління проектом: основні аспекти та функції

Організаційні структури в управлінні проектом

Команда проекту

 

Управління проектом: основні аспекти та функції

Стан проекту від ідеї до завершення характеризується зміною низки показників, що визначають його сутність і на основі яких встановлюється успішність… елементів проекту по суті є об'єктами управління. Виділімо найбільш суттєві… Предметна сфера – це сукупність продуктів і послуг, вироб­ництво яких повинно бути забезпечене в рамках здійснюваного…

Організаційні структури в управлінні проектом

Структури, що змінюють свою конструкцію на різнома­нітних етапах здійснення проекту, називають організаційно-динамічними структурами. Проектування… - принцип єдності розпорядності, що виключає дво­їстість підпорядкування і… - принцип точних меж між лінійним і функціональним керівництвом. Лінійна організація покликана здійснювати управління…

Команда проекту

управління проектом в обсязі, який визначено контрактом. Завданням керівника проекту під час формування команди є добір членів команди. Керівник… Аналогічно до життєвого циклу проекту його команда має свій життєвий цикл, у… Ефективна команда проекту має певні ознаки:

Контрольні питання по темі № 9

1. У чому полягає сутність поняття управління проектами (УП)? 2. Що слід розуміти під функціями УП? 3. Що є об'єктом управління в проекті?

Тести по темі № 9

а) управління проектом; б) визначення цілей проекту; в) планування проекту;

Практичні завдання

Задача 1

Визначити майбутню вартість інвестованих на 3 роки 1000 гривень за наступних умов: реальна процентна ставка 15 % у рік, очікуваний темп інфляції

8 % у рік.

 

Задача 2

Позика у розмірі 10000 грн. видана 1 червня до 1 грудня під 40 % річних. Визначити розмір суми простого процента.

 

Задача З

Визначити період нарахування, за який первісний капі­тал 2000 грн. досягне 2500 грн., якщо проста ставка відсотка дорівнює 150 % річних.

 

Задача 4

Визначити просту ставку процента, при якій первісна вартість капіталу 1000 грн. досягне 12000 грн. за півроку.

 

Задача 5

Визначити майбутню суму вкладеного на 5 років капіта­лу (2500 грн.) під

60 % складного процента.

 

Задача 6

За який строк первісний капітал 5000 грн. підвищиться до 20000 грн., якщо на нього будуть нараховані складні процен­ти у розмірі 90 % річних?

 

Задача 7

Визначити ставку складного процента, при якій первіс­ний капітал у розмірі 2000 грн. за 3 роки досягне 3600 грн..

 

Задача 8

Для виплати позики, виданої під складний процент 5 % річних, протягом 10 років треба вносити щорічні внески у розмірі 2000 грн.. За новими умовами є можливість із самого початку вносити по 1500 грн.. Визначити новий строк, за який виплатять усю позику.

 

Задача 9

Реальна майбутня вартість інвестованих грошових коштів через 4 роки складатиме 8675 гривень. Визначити суму інвестицій, якщо реальна позикова ставка становить 20 % при темпі інфляції 15 % у перший рік. За прогнозами фахівців очікується зростання темпів інфляції у середньому на 8% щорічно.

 

Задача 10

Сума амортизаційних відрахувань по активу при прямо­лінійному методі амортизації складає 20 тис. грн., а при при­скореному – 40 тис. грн.. Коефіцієнт капіталізації прибутку становить 0,5. Ставка оподаткування прибутку ЗО %.

Розрахувати річний ефект прискореної амортизації.

 

Задача 11 .

Сума амортизаційних відрахувань по активу при прямо­лінійному методі амортизації складає 20 тис. грн., а при при­скореному – 40 тис. грн.. Коефіцієнт капіталізації прибутку становить 0,5. Ставка оподаткування прибутку ЗО %. Розра­хувати річний ефект прискореної амортизації.

 

Задача 12

Задача 13

(5 років) за 20 гривень. Експлуатаційні витрати становлять 20000 гривень у рік протягом життєвого циклу проекту, економія від її використання –…  

Задача 14

- заміну діючої пилорами, що була придбана 6 років тому а 30000 гривень. Строк ЇЇ експлуатації складає 10 років, (ліквідаційна вартість – 1000… - уведення до дії нової пилорами вартістю 40000 гривень, троком експлуатації… Проект-менеджер знайшов двох покупців діючої пилорами, що пропонують наступні умови:

Задача 15

 

Задача 16

Вибрати з двох наданих проектів найефективніший шля­хом застосування показника внутрішня норма рентабель­ності: проект А передбачає надходження грошових коштів протягом 3-х років у наступному обсязі – 20000, 12000, 12000 відповідно; прибутки від проекту Б плануються у розмірі – 2000, 1300, 1300; початкові витрати за проектами складають відповідно 10000 і 1000 гривень.

 

Задача 17

Проект 2 передбачає випуск продукції у розмірі 3500 одиниць за ціною 3 грн. за одиницю, при щорічних витратах 1300 грн.. Первісні витрати складають…  

Задача 18

- купівлю нового обладнання вартістю 50000 гривень; - витрати на монтаж та установу устаткування у розмірі 1500 гривень; - витрати на транспортування машин складають 500 гри­вень

Задача 19

а) підвищення ставки дисконту на 10 %; б) зниження обсягу продажу на 10 %; в) зниження ціни одиниці продукції на 10 %;

Задача 20

Таблиця

Можливі результати проекту та їх вірогідність

Задача 21

Проект 1. Початкові витрати складають 4000 грн., життє­вий цикл проекту становить 3 роки, обсяги продажу першо­го року є незалежними від двох інших,… Таблиця

Можливі результати та їх вірогідність

Задача 22

Провести аналіз ринку товару А для розробки ТЕО про­екту будівництва підприємства виробника товару А. Таблиця Обсяг пропозиції (тис. грн.) Період Великі виробники Малі виробники …

Задача 23

Проектна кількість верстатів, що будуть введені на по­чатку року, 500 шт. З 1 квітня планується ввести вдію ще 60 верстатів. Кількість робочих днів… Обсяг попиту на тканини характеризується наступними показниками за ряд… 1-й рік – 200 млн. грн..

Задача 24

Розрахувати обсяг виробництва за проектом А при очі­куваному індексі інфляції 18 %.  

Задача 25

1) обсяг випуску продукції дорівнює аналогічному по­казнику за проектом Б; 2) кількість машин та обладнання на рівні проекту В; 3) використання нової технології, що приведе до змен­шення нормо-годин на 10000 грн. випуску продукції з 408 до 400, в…

Задача 26

Проектно-балансова вартість підприємства: 1. Загальні першочергові інвестиції (активи) 1.1. Загальний обсяг будівель, що будуються, складає 000 м3, питомі капвкладення – 60 грн./м3. Вартість необхідного…

Обсяг реалізації

  Продукція підприємства конкурентоспроможна на зов­нішньому ринку, планується… Таблиця 2

Ціни реалізації

 

Вид продукції	Ціна одиниці продукції
Внутрішній ринок, гри	Зовнішній ринок
Тостер
Кавоварка

 

Таблиця З

Динаміка інфляції

  Прогнозний індекс інфляції обмінного курсу складати 1-й період 1,15

Задача 28

Розрахувати необхідний обсяг сировини, матеріалів та комплектуючих (покупних) виробів для виробництва 16800 одиниць тостерів, а також витрати на всю програму випуску. Витрати на відрядну заробітну плату збиральникам скла­де у розрахунку на 1 одиницю виробу 10 грн. при річному індексі інфляції 1,18. Необхідні для розрахунків дані представлено у табл. 1–4.

Таблиця 1

Кошторис на матеріали та комплектуючі для виробництва одного тостера на початок року

№	Наймену­вання	Од. вим.	Ціна за од.	Норма розходу на 1 од. прод-ції	Втрати, %	Індекс росту/падін­ня вартості за 100$
	Стальний лист	м2	5,0	0,1		1,10
2	Поліуретан	кг	18,0	0,05		1,20
	Поліетилен	кг	24,0	0.02		1,20
	Провід	м	1,0			1,10
	Нагрів, спіраль	шт.	1,2			1.08
	Вимикач	шт.	2,0			1,07
	УСЬОГО:

 

Таблиця 2

Загальні операційні витрати

Таблиця З

Загальні торговельно-адміністративні витрати

 

Витрати на маркетинг

Задача 29

Розрахувати ефект фінансового лівериджу та рентабельність власних коштів. Актив у підприємства, віднявши відстрочені платежі, 5800 тис. грн., у пасиві 3800 тис. грн. власних коштів). Рівень економічної рентабельності 18 %, ставка відсотків по кредиту 15 % річних.

 

Задача 30

Розрахувати силу дії виробничого важеля на основі наступних даних: валовий доход підприємства – 3548 тис. грн., витрати виробництва та обертання – 2050 тис. грн., у т. ч. змінні витрати – 70 %. Визначити поріг рентабельності.

Література

1. Про інвестиційну діяльність. Закон України//Голос України. -1991.- 18 вересня. 2. Про інвестиційні фонди та інвестиційні компанії. Указ Президен­та України №… 3. Про оподаткування прибутку у редакції Закону України від 22.05.97 р. № 283/97-ВР із змінами та доповненнями на стан…

Глосарій

Аналіз беззбитковості проекту - це дослідження зв'язку обсягу ви­робництва, собівартості продукції та прибутку при зміні цих показників у процесі… Ануїтет - це така послідовність грошових потоків, коли окремі види грошових… Бездефектні проекти- у якості домінантного фактора виступає підвищена якість.