рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Реферат Курсовая Конспект

Хеджирование и спекуляция

Хеджирование и спекуляция - раздел Экономика, Лекция 1. Мировая экономика: сущность, основные закономерности и тенденции ее развития на рубеже XX – XXI вв   Постоянные Изменения Обменных Курсов Создают Ситуацию Риск...

 

Постоянные изменения обменных курсов создают ситуацию риска на валютном рынке. Реакция отдельных экономических агентов на колебания валютных курсов не одинакова. Одни не желают зависеть от этих колебаний, стремясь избежать риска или, по крайней мере его снизить. В целях защиты от риска проводятся специальные валютные операции, называемые хеджированием (hedge), а сами экономические агенты, страхующие валютные риски, называются хеджерами.

Другие агенты, внимательно следя за тенденциями изменений валютных курсов, стремятся извлечь из этого выгоду. Купля-продажа валюты с целью извлечь прибыль является спекуляцией (speculate), а агенты, осуществляющие подобные операции, называются спекулянтами.

Подобное деление валютных операций и агентов на две категории условно. Обычной рыночной практикой является одновременное или попеременное проведение операций по хеджированию и спекуляции и той же фирмой или лицом.

Большинство операций на валютном рынке осуществляется, чтобы защитить валютную выручку от колебаний обменных курсов. Смысл хеджирования сводится к тому, чтобы не допустить ни чистых активов, ни чистых пассивов в конкретной валюте. Другими словами, хеджер стремится ликвидировать открытые позиции в иностранной валюте, добиться сбалансированности требований и обязательств.

Для того чтобы защитить активы от рисков, их необходимо, прежде всего, отследить и измерить. Колебания валютных курсов порождают различные типы риска. Во-первых, это риск, связанный с валютными пересчетами. Речь идет о том, что с изменением обменного курса конкретной валюты, изменяется стоимость активов и обязательств в данной валюте. Во-вторых, риск, связанный с валютными сделками. Колебания валютного курса меняют абсолютную величину счета дебиторов и расчетов с поставщиками и кредиторами в иностранной валюте. В-третьих, риск экономических последствий. Этот тип риска выражается в том, что изменение валютного курса сказывается на будущих потоках денежной наличности, размещении инвестиций, конкурентоспособности фирмы на различных рынках и т. д.

Определение типа риска, его количественное измерение позволяет, далее, наметить конкретные меры по осуществлению хеджирования. При этом хеджер поставлен в условия выбора из различных вариантов, каждый из которых имеет свои последствия. Рассмотрим некоторые, наиболее распространенные варианты политики хеджирования.

Многонациональные корпорации, стремясь защитить свои позиции от риска, связанного с колебаниями валютных рисков, часто используют меры по ускорению и задержке платежей. Политика ускорения (lead strategy) сводится к инкассации иностранной валюты на счета дебиторов до того, как начнется обесценение этой валюты, и проведению расчетов с поставщиками и кредиторами прежде, чем валюта начнет дорожать. Политика задержки (lag strategy) означает, что фирма стремится к затягиванию получения платежей до тех пор, пока курс иностранной валюты не повысится. Одновременно она задерживает проведение расчетов с поставщиками и кредиторами в случае ожидаемого обесценения иностранной валюты. Следовательно, фирма стремится принять сильную валюту, а отдать слабую.

Многие многонациональные корпорации для уравновешивания валютных рисков широко практикуют займы в странах со слабой валютой.

Для хеджирования валютного риска широко используются финансовые инструменты, особенно форвардные контракты и валютные опционы. Фирмы предпочитают прибегать к форвардным контрактам, когда точно известны сроки и размеры будущих поступлений валюты из-за рубежа. Если, например, головная компания ожидает перевода прибыли от своего филиала в иностранной валюте через 3 месяца, то она, не дожидаясь окончания этого срока, может обратиться в банк и заключить форвардный контракт на поставку определенной суммы в иностранной валюте по срочному курсу. В таком случае фирма застрахует себя от возможных потерь, связанных с неблагоприятным изменением курса данной валюты.

Если же сроки и объемы будущих поступлений наличности из-за рубежа не вполне определенны, для фирмы более привлекательным может оказаться валютный опцион. Валютный опцион является более дорогим, но и более гибким финансовым инструментом по сравнению с форвардным контрактом. Поэтому он чаще используется в случае неопределенности и нестабильности на валютном рынке.

В отличие от хеджеров спекулянты, тщательно отслеживая тенденции изменения обменных курсов, стремятся извлечь прибыль из незастрахованных открытых валютных позиций. Действия спекулянтов зависят от колебаний процентных ставок и ожидаемого изменения валютных курсов.

Спекулянты сознательно идут на риск, ибо валютная спекуляция означает взятие на себя обязательств, будущая стоимость которых в конкретной валюте неопределенна. В зависимости от правильности формирования ожиданий спекулянт может выиграть, получив прибыль, но может и понести потери. Спекулятивной деятельностью чаще занимаются многонациональные корпорации и отдельные лица, чем банки.

Купля-продажа валюты с целью извлечь прибыль из курсовой разницы называется валютным арбитражем, который, в свою очередь, подразделяется на временной и пространственный. Временной арбитраж предполагает получение прибыли в результате изменения обменных курсов во времени. В простейшем варианте экономический агент может деноминировать свои активы, например, в фунты стерлингов. Если положение фунта со временем укрепится, он заработает прибыль.

Можно, располагая определенной суммой в долларах, перевести ее в немецкие марки, а немецкие марки обратить во французские франки и, продав последние за доллары, получить в итоге этих операций больше долларов, чем было в начале.

Пространственный арбитраж сводится к купле-продаже валюты на различных рынках. Различия в обменных курсах валюты на отдельных рынках позволяют получить прибыль.

Очень важной проблемой является воздействие спекулятивных сделок на экономическую ситуацию. Спекуляция может быть стабилизирующей (stabilizing speculation) или дестабилизирующей (destabilizing speculation).

Стабилизирующая спекуляция предполагает осуществление сделок двоякого рода. Во-первых, скупку иностранной валюты в то время, когда ее обменный курс низок или снижается, но ожидается, что вскоре он будет повышаться. Во-вторых, продажу иностранной валюты, когда ее курс высок или повышается, но ожидается его скорое падение. И в том и в другом случае подобные сделки смягчают резкие колебания обменного курса, а стабилизирующая спекуляция в целом выполняет полезную для общества функцию.

Дестабилизирующая спекуляция сводится либо к продаже иностранной валюты, когда ее обменный курс низок или падает в ожидании, что падение вскоре сменится подъемом, либо к покупке валюты, когда ее курс высок или повышается в расчете на его дальнейший рост. Сделки такого рода увеличивают амплитуду колебаний обменных курсов и могут привести к деструктивному воздействию на международные потоки товаров и капитала.

 

– Конец работы –

Эта тема принадлежит разделу:

Лекция 1. Мировая экономика: сущность, основные закономерности и тенденции ее развития на рубеже XX – XXI вв

мировой экономика капитал глобальный Понятие мировой экономики Мировая экономика это совокупность... Основные понятия и определения в мировой экономике... Мировую экономику изучали давно но на каждом историческом этапе вкладывали иное содержание в это понятие В течение...

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Хеджирование и спекуляция

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Все темы данного раздела:

Понятие мировой экономики
Значение мировой экономики неуклонно растет. И потребители, и производители каждой страны все яснее ощущают свою причастность к мировому хозяйству, о чем убедительно свидетельствуют статистические

Важнейшие показатели
  Для сравнительного анализа экономического развития отдельных национальных хозяйств и сложных мирохозяйственных связей необходима система надежных показателей. В мировой практике исп

Взаимодействие всемирного хозяйства и национальных экономик
Новый импульс в своем развитии межгосударственная экономическая интеграция получила в конце 80-х — начале 90-х годов, когда в мировой интеграционный процесс начали вливаться многие, ранее относител

Новые тенденции в развитии мировой экономики
Анализ современной мировой экономики и происходящих в ней интеграционных процессов позволяет выделить две основные тенденции. Одна из них — количественный рост стран, объединенных в различные между

Лекция 2. Субъекты современного мирового хозяйства и система показателей, характеризующих их место в мировой экономике
  Субъектами мирохозяйственных связей являются частные (физические) лица и организации (юридические лица), занятые осуществлением международных экономических операций. С пози

Основные виды международной предметной специализации производства
  Производительные силы становятся всемирными в результате международной специализации и кооперации производства, проявляющихся в планетарном масштабе. Под воздействием специализации

Общая характеристика развитых стран
Одним из основных показателей уровня экономического развития отдельных стран и их группировок является размер ВВП на душу населения. Он рассчитывается согласно методике ООН на основе паритета покуп

Общие закономерности экономического развития
За последнюю четвертьXX в. экономика развитых стран пережила три циклических спада в периодах: 1974—1977, 1980— 1982 и 1990-1993 гг. Причем в отличие от цикл динамики 70-х годов 80—90-е го

Внешнеэкономическая деятельность развитых стран
Доминирующая роль развитых стран прослеживается на всех важнейших направлениях внешнеэкономической деятельности. Так, доля стран ОЭСР в мировом экспорте в последние четыре года устойчиво д

Основные черты западноевропейской экономики
  Западная Европа в совершенно разной степени обеспечена важнейшими факторами производства. Природными ресурсами она довольно бедна, заметно уступая здесь ряду других регионов и стран

Общая характеристика экономики США
  На всем протяжении американской истории социально-экономическому развитию страны способствовали благоприятные географические и природные факторы, такие, как: • обширная тер

Экономика Японии. Общая характеристика
  Быстрый экономический рост Японии после окончания Второй мировой войны, получивший названиеяпонского экономического чуда, привлек к ней внимание всего мира. Стремле

Основные черты социально-экономической модели России
  Современное положение России в мировой экономике характеризуется противоречивыми тенденциями. С одной стороны, она располагает значительными природными, трудовыми ресурсами, крупным

Общая характеристика реформ в современной России
  В последние годы Россия переживает один из самых драматических периодов своей истории. Рухнул тоталитаризм — коммунистический режим. Величайшая из когда-либо созданных империй Совет

Общая характеристика развивающихся стран
К моменту освобождения экономика бывших колоний и полуколоний характеризовалась некоторыми общими чертами, наиболее важными из которых являлись: • многоукладность экономики с преобладанием

Основные тенденции в экономике развивающихся стран в конце XX - начале XXI в.
В 70-х годах наступил исторический перелом в динамике разрыва между индустриально развитыми и развивающимися странами. Темпы сокращения разрыва по уровню ВВП на душу населения в 1971—1985гг. состав

Внешняя задолженность
Острейшей проблемой развивающихся стран на рубеже XX и XXI вв. остается внешняя задолженность. В последние десятилетия, особенно в 90-е годы XX в., наблюдалось систематическое снижение цен

Экономические проблемы развивающихся стран
Значительную остроту на рубеже тысячелетий в развивающихся странах приобрели неконтролируемые процессы разрушения природной среды, которые могут стать не только причиной политической нестабильности

История возникновения и решения глобальных проблем
  Человечество совсем недавно перешагнуло порог тысячелетий, перешагнуло этот рубеж, неся за своей спиной груз накопленных проблем, все более и более явственно проявляющих себя. По по

Основные глобальные проблемы
  Среди роя проблем, разрешение которых сегодня является насущной необходимостью, основными принято считать следующие: а) Социально-экономические проблемы, проблема возрас

Причины глобальных проблем
а) Непосредственные факторы, приведшие к обострению глобальных проблем в 20-м веке Что же стало причиной, повлекшей за собой обострение глобальных проблем в 20-м веке? Как челов

Пути решения глобальных проблем
а) Технократический подход Сегодня, когда целый рой серьезнейших проблем мирового масштаба потребовал безотлагательного решения, многие ученые умы задались этой проблемой. В кон

Основные виды международной предметной специализации производства
  Производительные силы становятся всемирными в результате международной специализации и кооперации производства, проявляющихся в планетарном масштабе. Под воздействием специализации

Природные ресурсы Европы
  Страны Европы (без стран бывшего СССР) занимают площадь, равную 487 млн. га, но на ней располагаются более 30 государств с населением почти 500 млн. человек. Европейские страны весь

Природные ресурсы Азии
  Страны Азии и ближнего Востока различны по своему социально-экономическому развитию и по степени освоения и рационального использования природных ресурсов. Одни из них разрабатывают

Природные ресурсы Северной Америки
  На территории Северной Америки расположены три государства: США, Канада, Мексика. Изученность и освоенность природных ресурсов стран Северной Америки весьма неравномерны. Т

Лесные ресурсы
  Роль лесов в природном комплексе и хозяйственной деятельное и трудно переоценить. На протяжении последних 20—25 лет состояние лесных ресурсов непрерывно ухудшалось, а обстановка с л

Концепции интеграции
Американские ученые-экономисты выделяют четыре основные формы экономической интеграции. 1. Зона свободной торговли (free trade area, FTA). Между странами-участникам

Европейский Союз
  Европейский Союз является наиболее продвинутой с точки зрения форм экономической интеграции группировкой в мире. Исходной точкой формирования ЕС принято считать подписание

МЕРКОСУР
Бразилия, Аргентина, Уругвай и Парагвай начали процесс интеграции несколько раньше, чемНАФТА, и добились к настоящему времени значительных успехов в экономической и политической об

Межгосударственная экономическая интеграция в Азиатско-тихоокеанском регионе
  Начиная с 80-х годовXX в. Азиатско-тихоокеанский регион (АТР) привлекает к себе большое внимание специалистов как зона наиболее динамичного экономического роста. Опережая другие рег

Мировой рынок и международная торговля
Необходимость возникновения и развития системы отношений по международному обмену товаров и услуг обусловлена множеством причин. Одной из них является то, что практически ни одна страна не располаг

Концепции внешней торговли
Меркантилизм Меркантилисты, представляющие интересы торговой буржуазии в период разложения феодализма и становления капитализма (XV—XVIII вв.), высоко оценивали роль внешней торговл

Таможенно-тарифное регулирование внешнеторговой деятельности
  Государственное управление внешнеэкономической деятельностью охватывает меры контрольно-регулирующего финансового и стимулирующего характера. В основе таможенно-тарифного метода леж

Экономические последствия применения таможенных пошлин
  Используем анализ спроса и предложения для исследования экономических последствий применения таможенных пошлин.

Нетарифные методы регулирования международной торговли
  В результате многосторонних переговоров достигнуто уменьшение тарифных препятствий. С 1948 г., когда начало действовать Генеральное соглашение по тарифам и торговле, по настоящее вр

Международное регулирование внешней торговли
  Регулирование внешней торговли осуществляется: • экономической политикой страны; • по двусторонним договоренностям государств; • в рамках региональных сою

Причины международной миграции рабочей силы
  Массовая миграция населения стала одним из характерных явлений жизни мирового сообщества второй половины XX в. Миграция населения представляет собой перемещение людей через границы

Волны международной миграции рабочей силы и их основные особенности
В середине XIX в. было отмечено самое значительное явление в истории современной миграции населения. В 40-х гг. XIX в. произошел взрыв эмиграции из Ирландии в США вследствие «картофельного голода».

Направления миграции
  Направления миграционных потоков сравнительно устойчивы, причем зачастую они пересекаются. Решающее значение имеют экономические возможности принимающей стороны, ее вес в современно

Современные центры притяжения рабочей силы
Двумя традиционными центрами притяжения рабочей силы являются США и Западная Европа. Что касается США, то трудовые ресурсы этой страны исторически сложились за счет иммигрантов. В 50-х гг.

Государственное регулирование миграции рабочей силы
  Процессы международной трудовой миграции регулируются как государством, так и международно-правовыми актами. В основе регулирования этого процесса лежат две противоположные тенденци

Россия на международном рынке труда
  Вхождение России как равноправного партнера в мировое экономическое сообщество неизбежно связано, помимо других факторов, с таким многогранным процессом, как международная миграция

Международная миграция капиталов
Международная миграция капиталов может осуществляться в разных формах, которые выделяются по различным признакам. Разделяют государственный и частный вывоз капитала. Капитал может перемещаться межд

Особенности мирового рынка капиталов
  Особенностями мирового рынка капиталов в последние десятилетия являются: а) новые направления вывоза капиталов; б) новые субъекты экспорта и импор

Государственные программы помощи
  Государственный вывоз капитала может осуществляться в виде портфельных инвестиций, но чаще в виде льготных кредитов или предоставления безвозмездной финансовой помощи другим странам

Рынок ссудного капитала и мировой кризис задолженности
  Международное движение капиталов во многом напоминает международную торговлю. Развитие мирового рынка капиталов, как и торговля, способствует более эффективному использованию ресурс

Понятие валютного курса
  При анализе международной торговли для упрощения мы абстрагировались от денег, используя относительные цены, т. е. выражали стоимость единицы одного товара в определенном количестве

Характеристика мирового валютного рынка
  В рыночном хозяйстве валютные курсы, подобно любым другим товарным ценам, определяются взаимодействием экономических агентов, покупающих и продающих валюту. Совокупность отношений,

Фиксированные и плавающие валютные курсы
  Важным участником валютного рынка является государство в лице Центрального банка или Министерства финансов. При этом государство может не только осуществлять валютные интервенции, н

Международный рынок ссудных капиталов. Рынок евровалют и еврорынок капиталов
  Международные кредитно-финансовые отношения охватывают систему отношений, связанных с движением ссудного капитала на мировом кредитном и финансовом рынках. Мировой рынок ссудных кап

Новые международные финансовые инструменты
  Зарубежная и отечественная практика подразделяет финансовые рынки на: • первичный, т.е. рынок сделок с реальным товаром; • вторичный — «бумажный» рынок, т.е. рынок

Развивающиеся финансовые рынки в системе МЭО
  Термин «развивающиеся рынки» (emerging markets), как правило, используется по отношению к фондовым рынкам. Он был введен в оборот экспертами Международной финансовой корпорации (МФК

Платежный баланс. Статьи платежного баланса
Движение товаров и услуг через национальные границы как бы уравновешивается движением в противоположном направлении финансовых потоков (денежных средств), представляющих собой платежи за товары и у

Принцип двойного счета
В соответствии с принятой практикой платежный баланс составляется по принципу двойного счета. Последний заключается в том, что каждая сделка записывается одновременно на двух счетах: дебетовом, сви

Виды платежных балансов
  Итоговое равновесие не означает наличия дисбаланса по отдельным группам статей. Многое зависит от того, где будет проведена сальдирующая средняя линия, так как при общем подсчете уч

Теории платежных балансов
  Многообразие видов балансов, зависящих от анализируемой внешнеэкономической деятельности, отражается и в теории. Каждая из теорий, давая собственную интерпретацию системы межгосудар

Кейнсианскан теория платежного баланса
В этой теории как составном элементе общей кейнсианской доктрины оперируют следующими показателями: агрегированные расходы (D) - общие расходы, которые готовы осуществлять все нацио

Монетаристская теория платежного баланса
Идея монетаризма заключается в обеспечении в процессе деятельности отдельных физических и юридических лиц фиксированных соотношений между тремя параметрами: а) суммой имеющихся денежных ср

Диспропорции в платежном балансе
  Тремя основными разделами платежного баланса, как было отмечено ранее, являются следующие: текущие операции, движение капитала и официальные резервы. Сумма балансов по текущим опера

Изменение цен, ценовые диспропорции
  Большей частью связаны с ростом инфляционных издержек, повышением стоимости факторов производства (рабочей силы, капитала, земли). Отказ предпринимателей повышать заработну

Воздействие макроэкономических показателей на платежный баланс.
  Практически все макроэкономические показатели воздействуют на платежный баланс. Подробный их перечень занял бы много места, поэтому остановимся на наиболее значимых, используемых ос

Национальный доход
  Как отмечалось ранее, под национальным доходом понимается общая сумма полученной заработной платы, дивидендов, процентов и ренты, которые зарабатывают (получают) резиденты данной ст

Уровень процентных ставок
Величина процентных ставок определяет условия предоставления кредита. Если процентные ставки высоки, то условия предоставления кредита «жестки»; если процентные ставки низки, то они «свободны» («ли

Величина и объем денежной эмиссии
Еще одним важным показателем, определяющим уровень спроса и предложения на валютном рынке, выступает величина денежной эмиссии на внутреннем рынке. Увеличение эмиссии или кредитно-денежная

Основные формы передачи технологий
  Международный технологический обмен в экономической литературе трактуется в широком и узком смыслах. В широком смысле этот термин означает обмен любых научно-технических знаний и пр

Россия в системе международного обмена технологиями
  В XXI в. место и роль России в мировой экономике и международных отношениях будут во многом определяться уровнем ее научно-технического развития, способностью создавать и эффективно

Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Education Insider Sample
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Реклама
Соответствующий теме материал
  • Похожее
  • Популярное
  • Облако тегов
  • Здесь
  • Временно
  • Пусто
Теги