Методы оценки по сравнительному сроку окупаемости и коэффициенту экономической эффективности предусматривают сопоставление всего лишь двух вариантов инвестирования. На самом деле таких вариантов может быть значительно больше, поэтому со временем формулы (8.1) и (8.2) были преобразованы при алгебраическом решении равенства, которое возникает для равноэкономичных вариантов инвестирования:
К1 - К2 = (И2 - И1) · ТН ;
К1 - К2 = (И2 - И1)/ЕН или ЕН · (К1 - К2) = И2 - И1
После преобразований получим:
И2 + ЕН · К2 = И1 + ЕН · К1.
Очевидно, это равенство действительно только для частного случая – для равноэкономичных вариантов (по условию данных преобразований). В большинстве случаев применяется неравенство:
И2 + ЕН · К2 И1 + ЕН · К1 или
И2 + ЕН · К2 И1 + ЕН · К1.
При этом более экономичным является вариант инвести-рования, у которого сумма годовых издержек И и капиталовло-жений К, помноженных на нормативный коэффициент экономи-ческой эффективности Ен, будет наименьшей. Тогда критерий эффективности:
З = И + ЕН · К min. (8.7)
Этот показатель получил название «приведенные затраты», а произведение ЕН · К – «приведенные капиталовложения».
Следовательно, приведенные затраты – это сумма издержек производства и приведенных капиталовложений, критерием эффек-тивности того или иного варианта инвестирования является мини-мум приведенных затрат.