Интегральный эффект определяется как сумма значений финансового результата по строке 6 (табл. 9.3):
Годы № Показатель Порядок расчёта 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й 1 Прибыль по годам, Пt, млн р. 2 5 3 2 2 Капитальные вло-жения, Кt, млн р. 5 3 Ликвидационная стоимость, Лt, млн р. 1 5 Коэффициент дисконтирования при Е = 0,15 Э11Е+()t1−:= 1 0,9 0,8 0,7 0,6 6 Дисконтированный финансовый результат П4 · П5 -5 1,8 4,0 2,1 1,8 7 Коэффициент дисконтирования при Е=0,6 Э11Е+()t1−:= 1 0,6 0,4 0,2 0,1 8 Дисконтированный финансовый результат П4 · П7 -5 1,2 2,0 0,6 0,3
ЭИ = 4,7млн р. · (25 + 1,8 + 4,0 + 2,1 + 1,8).
Внутренняя норма рентабельности ЕВН = 50,5 %. Она рассчи-тывается последовательным приближением, как показано на рис.9.3 или по (9.7). Срок окупаемости 3года.
Годы № Показатель Порядок расчёта 1-й 2-й 3-й 4-й 5-й 6-й 7-й 8-й 1 Пt 2 4 8 10 5 3 1 2 Кt 5 5 3 Лt 2 3 4 Пt - Кt + Лt П1-П2+П3 -5 -3 4 8 10 5 5 4 5 Коэффициент дисконтирования при Е=0,15 Э11Е+():= 1 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,4 6 Пt – Кt П4*П5 -5 -2,7 3,2 5,6 6,0 2,5 2,0 1,6 7 Коэффициент дисконтирования при Е=0,6 Э11Е+():= 1 0,6 0,4 0,2 0,2 0,1 0 0 8 Дисконтированный финансовый результат П4*П7 -5 -1,8 -1,6 2,0 2,0 0,5 0 0
Интегральный эффект Э = 13,2 млн р.
Внутренняя норма рентабельности ЕВН = 53%. Срок окупае-мости 4 года.
Анализ таблицы позволяет утверждать, что эффективнее вто-рой вариант инвестиции. Интегральный эффект – поток денежных средств в оценке сегодняшнего дня – почти в 3 раза выше. Хотя рентабельность и срок окупаемости почти одинаковы.
При необходимости точность расчётов может быть сущест-венно увеличена.