Билет 29 Инфляция, реальная и номинальная ставка процента. Эффект Фишера.

Ирвинг Фишер ввел в экономический оборот понятие межвре­менного бюджетного ограничения,согласно которому текущее потребление двух перио­дов складывается из текущего дохода данного периода и дискон­тированной стоимости дохода в будущем периоде.

Ирвинг Фишер, прейдя к такому выводу, вошел в противоречие с Кейнсом, который утверждал, что ставка процента не оказывает никакого влияния на уровень потребления. Т. е. по Фишеру, уро­вень потребления зависит не только от того, сколько человек пол­учает в данный момент, но и от того, сколько он собирается пол­учать в будущем.

Номин. ставка % определ. той суммой денег, кот. выплачивается за опред. займ.

Реальн. Ставка %-номин. Ставка, скорректированная на действие инфляции.

 

Темпы инфляции во многом связаны с кредитно-денежной политикой, проводимой в странах. Известна макроэкономическая зависимость между темпом прироста денежной массы в экономике и увеличением темпа инфляции. Эта зависимость выражается соотношением 1:1. То есть, увеличение темпа прироста денежной массы на 1% вызывает увеличение темпа инфляции тоже на 1%.

В свою очередь, увеличение темпа инфляции на 1% вызывает повышение номинальной ставки процента на 1%. Это соотношение называется Эффектом Фишера (по имени американского экономиста Ирвинга Фишера).

Взаимосвязь между номинальной процентной ставкой и инфляцией выражается уравнением Фишера:

I=r+ где:

i – номинальная ставка процента (nominal interestrate), под которой понимается прибыль на сбережения и издержки по обслуживанию займа без пересчета с учетом инфляции.

r – реальная ставка процента (real interest rate), под которой понимается прибыль на сбережение и издержки заимствования, скорректированные на инфляцию

- ожидаемая инфляция.

При темпах инфляции, превышающих 10%, уравнение Фишера выглядит иначе:

В реальной жизни часто ожидаемый и фактический темпы инфляции не совпадают. Этот момент неопределенности в экономике корректируется с помощью двух видов реальных ставок: Еx-post и Еx-ante.

Предполагаемый в момент выдачи кредита уровень реальной ставки процента представляет собой реальную ожидаемую ставку процента

Еx-ante.

Ex-ante = i -

Фактически сложившийся уровень реальной ставки процента отражается с помощью реальной ставки Еx-post:

Ex-post = i -

Если фактический будущий темп инфляции отклоняется от, то две реальные ставки Еx-post и Еx-ante будут разными.

Рассмотрим пример, иллюстрирующий различие между реальными ставками Еx-post и Еx-ante.

В США в 60^х годах ипотечные кредиты странам до 30 лет, выдавались примерно под 6% годовых (то есть номинальная процентная ставка i=6%). Учитывая, что ожидаемый темп инфляции за предшествующее десятилетие составлял в среднем 2,5% (то есть =2,5%), кредиторы рассчитывали на получение реального дохода:

Еx-ante = i-=6-2,5=3,5(%)

Однако за время действия ссуды темп инфляции составил 5% (=5), поэтому реальный доход Еx-post=6-5=1%) уменьшился до 1%.

В результате непредвиденной инфляции произошло перераспределение части дохода в пользу должников.