Кривая LМ показывает уровень ставки процента, кот уравновешивает денежный рынок при каждом данном уровне дохода. Теория предпочтения ликвидности показывает, что разновес ставка процента также зависит от предложения денег. Кривая изображается для данного предложения денежных средств в реальном выражении. Если денежные запасы на руках у населения изменяются кривая LМ смещается.
Мы можем использовать теорию предпочтения ликвидности для анализа того, каким образом кредитно-денежная политика вызывает сдвиги кривой LМ. Предположим, уменьшилось предложение денег с М1 до М2, что вызывает падение предложения денег в реальном выражении с М1/Р до М2/Р. На рис показано, что происходит в этом случае. При постоянной величине дохода и, следовательно, неизменном спросе на деньги сокращ. предложения денег в реальном выражении увеличивает ставку процента, которая обеспечивает равновесие денежного рынка. Поэтому сжатие денежной массы сдвигает кривую LМ влево-вверх.
Таким образом, кривая LМ показывает взаимосвязь между ставкой процента и уровнем дохода, которая возникает на рынке реальных денежных средств. Кривая LМ изображается для данного предложения денег в реальном выражении. Сокращение предложения реальных денежных средств сдвигает кривую LМ вверх. Увеличение предложения денег сдвигает кривую LМ вниз.