рефераты конспекты курсовые дипломные лекции шпоры

Раздел Экономика
/
Эффективность кредитно−денежной политики

Реферат Курсовая Конспект

Выберите учебное заведение

Эффективность кредитно−денежной политики

Эффективность кредитно−денежной политики - раздел Экономика, НАЦИОНАЛЬНАЯ ЭКОНОМИКА И ЕЕ ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ Кредитно−денежная Политика ...

Кредитно−денежная политика

• часть общеэкономической политики государства; • относительно самостоятельная система воздействия на экономику; • форма косвенного регулирования денежного рынка: комплекс взаимосвязанных мероприятий ЦБ по регулированию совокупного спроса AD через изменение предложения денег M_S

Кредитно−денежная политика призвана стимулировать деловую активность в период спада и ограничивать ее при "перегреве" экономики путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Цели кредитно−денежной политики
Конечные	достижение оптимального соотношения между углами "магического 4^хугольника"
	• экономический рост • полная занятость (смягчение циклических колебаний на рынках товаров, капиталов и труда) • стабильность цен • устойчивый платежный баланс
Эти цели реализуются во взаимодействии с другими направлениями экономической политики − фискальной, структурной, валютной, внешнеторговой.
Промежуточные	• денежная масса, M_S • ставка процента, R • обменный курс, E_N
Реализация этих целей непосредственно относится к деятельности ЦБ: монополия на денежную эмиссию позволяет контролировать наличную составляющую денежного обращения; преобладание депозитной части предложения денег и особая роль ЦБ в формировании кредитных ресурсов банковской системы создает основу для воздействия на объемы банковских кредитов.

Методы кредитно−денежной политики
Общие	влияют на рынок ссудных капиталов в целом
	• операции на открытом рынке (купля−продажа государственных ценных бумаг); • учетная (дискόнтная) и ломбардная политика; • изменение норм обязательных резервов; • установление целевых ориентиров динамики денежной массы (таргетирование); • добровольные соглашения; • девизные операции
Селективные	направлены на регулирование отдельных видов кредита, кредитования отдельных отраслей (секторов) экономики или предприятий
	• прямое ограничение кредитов путем установления лимитов, квот по учету векселей; • ограничение темпа роста кредитных операций; • установление контроля по отдельным видам кредита; • установление максимальных процентов по отдельным видам вкладов; • регулирование процентных ставок
Общая направленность методов кредитно−денежной политики	изменение банковских резервов, а значит, денежной базы MB и в конечном счете денежной массы M_S

Операции на открытом рынке	купля−продажа ЦБ государственных ценных бумаг по рыночному или заранее установленному курсу с последующим совершением обратной сделки
	• наиболее гибкий (рыночный) метод, отражающий активную роль ЦБ и высокую эффективность в коротком периоде, т.к. прямо (непосредственно) влияет на уровень банковской ликвидности; • используется в странах с развитым фондовым (вторичным)рынком, т.к. деятельность ЦБ на первичном рынке запрещена или существенно ограничена законом; • ЦБ заключает контракты с комбанками о купле−продаже государственных ценных бумаг на основе 2^х методов: * голландского − по одинаковой ставке процента для всех кредитных институтов, * американского − по разным ставкам процента для разных кредитных институтов
В России основной вид государственных ценных бумаг − ГКО, что делает рынок капитала неустойчивым и зависимым от государственной политики. Высокий уровень доходности ГКО повышает цену на все заемные средства, сдерживая инвестиции в реальный сектор экономики.

Учетная (дискόнтная) политика	изменение ставки процента (ставки рефинансирования), по которой ЦБ кредитует коммерческие банки
	• основана на учете и покупке векселей, ранее учтенных комбанками, с удержанием учетного процента (дискόнта)
Учет векселей Рефинансирование	приобретение векселей банком до истечения срока их погашения обмен ценных бумаг с истекшим сроком погашения на новые виды ценных бумаг
	• активно использовалась в 30−40^е гг. XX в. (рекомендации Дж.Кейнса) как антикризисный инструмент; 50−60^е гг. − как инструмент антиинфляционного регулирования; 70^е гг. − как метод валютного регулирования; в настоящее время значение учетной политики снижается, она рассматривается как индикатор направленности КДП
	• с учетной ставкой процента связаны политика "дорогих" и "дешевых" денег
Политика "дорогих денег"	повышение учетного процента и ограничение притока денег в кредитную систему ("сжатие кредита", т.к. банки также повышают свой процент за кредит) используется для борьбы с инфляцией
(продажа гос. облигаций,) ↑R% → ↓R_E→ ↓M_S→ ↓I(R) → ↓Y,↓ L → ↓ π ↑rr
Политика "дешевых денег"	снижение учетного процента и рост кредитных ресурсов способствует выходу из спада и снижению безработицы
(покупка гос. облигаций,) ↓R% → ↑R_E→ ↑M_S→ ↑I(R) → ↑Y,↑ L → ↓ u ↓rr
	• дополнением учетной политики является ломбардная (залоговая) политика
Ломбардная политика	предоставление ЦБ ссуд кредитным учреждениям под залог векселей, собственных и государственных ценных бумаг. Ломбардная ставка на 1−2 % превышает уровень учетной ставки (из-за высокого риска) и изменяется вслед за ней.

Политика обязательных резервов	установление минимальной доли депозитов, которую комбанки должны хранить в виде резервов на беспроцентном счете в ЦБ
	• впервые данный метод КДП был применен в США в 1933 г. и в дальнейшем широко использовался практически во всех развитых странах; • с 70^х гг. XX в. наблюдается устойчивая тенденция к значительному снижению уровня резервных требований и появление возможности частичной компенсации (выплата процента), что повышает предсказуемость регулирующих мер. Во избежание злоупотреблений максимальный размер обязательных резервов фиксируется в законе (Франция, Германия и др.). В рамках ЕВС 1.01.1999 г. введены единые резервные требования для стран-членов. Одновременно в ряде стран (Великобритания, Канада, Люксембург) резервные требования были отменены как малоэффективные; • наиболее жесткий ("грубый") метод КДП, непригодный для текущего оперативного регулирования. Пересмотр резервных требований происходит 1−2 раза в год, причем величина обязательных резервов различна по видам вкладов (до востребования, срочным, валютным).
Добровольные соглашения	соглашения между ЦБ и комбанками о добровольном ограничении последними своей кредитной деятельности. Со своей стороны ЦБ обязуется информировать кредитные учреждения о возможных негативных последствиях КДП.
Успешность использования этого метода зависит от наличия доверия к ЦБ и возможности "мягкого давления" на коммерческие банки.
Девизные операции	купля−продажа ЦБ инвалюты (валютные интервенции) для поддержания в определенных пределах курса национальной валюты

Эффективность кредитно−денежной политики
Преимущества	∙ гибкость и оперативность принятия решений в соответствии с экономической конъюнктурой; ∙ свобода от политического давления
Недостатки
1) ЦБ не может полностью контролировать предложение денег (циклическая асимметрия): • комбанки самостоятельно определяют величину избыточных резервов. Поэтому политика "дешевых" ("дорогих") денег лишь создает предпосылки для расширения (сокращения) предложения денег M_S и увеличения (уменьшения) совокупных расходов AE (прежде всего инвестиций), но она не гарантирует, что банки воспользуются этой возможностью; • ЦБ не может точно предусмотреть объем кредитов, выдаваемых коммерческими банками; • величина коэффициента депонирования cr определяется поведением населения и причинами, не связанными с действиями ЦБ.
2) изменение предложения денег M_S может быть частично компенсировано изменением скорости обращения денег V в силу обратной связи между ними (кейнсианская точка зрения): ↑M_S (политика дешевых денег) → ↓R → ↑ M_da→ ↓V ↓ M_S (политика дорогих денег) → ↑R → ↓ M_da→ ↑V
3) невозможность одновременно стабилизировать предложение денег M_S и ставку процента R (дилемма промежуточных целей): стабилизация M_S сопровождается колебаниями ставки процента, дестабилизируя экономику; стабилизация R (снижение до первоначального уровня) предполагает увеличение M_S, провоцируя раскручивание инфляции (↑ π). В свою очередь для снижения R необходимо сократить предложение денег, что вызовет сокращение совокупных расходов AE, падение производства и углубление спада.
4) внешние лаги, т.к. ее воздействие на AD происходит через определенный передаточный механизм. Внешний лаг – это промежуток времени между принятием решения и реакцией экономики на него. В среднем продолжительность временных лагов колеблется от 2 месяцев до 2 лет: в условиях кризиса – от 5 до 21 месяца, в период подъема – до 14 месяцев. Поэтому меры краткосрочной КДП могут принести существенный вред. Например, увеличение предложения денег (и снижение ставки процента) для выхода из спада может дать результат, когда экономика будет уже на подъеме и спровоцирует рост инфляции.
5)эффективность КДП в значительной мере определяется степенью доверияк политике ЦБ и степенью независимости ЦБ от исполнительной власти. Из-за сложности точной оценки степень независимости ЦБ определяется на основе как формальных критериев (частота сменяемости руководства ЦБ, границы участия банка в кредитовании госсектора, решении проблем бюджетного дефицита и других официальных характеристик, зафиксированных в уставе), так и неформальных моментов, свидетельствующих о фактической независимости ЦБ. В связи с этой проблемой четко просматривается следующая закономерность: чем больше независимость ЦБ (формальная и неформальная), тем ниже темпы инфляции и дефицит бюджета

ФИСКАЛЬНАЯ И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА В КЛАССИЧЕСКОЙ И КЕЙНСИАНСКОЙ МОДЕЛЯХ
Классическая модель	Кейнсианская модель
1. Макроэкономическая политика всегда пассивна, т.к. рыночная экономика внутренне стабильна и автоматически восстанавливает равновесие через гибкие номинальные показатели − цены, номинальная заработная плата, номинальная ставка процента. Поэтому вмешательство государства усиливает нестабильность и должно быть минимальным.	1. Макроэкономическая политика должна быть активной из-за внутренней нестабильности рыночной экономики. Нестабильность связана с недостаточной гибкостью рынка труда, жесткой заработной платой и неэластичностью цен в сторону понижения.
2. Основное уравнение − уравнение обмена: MV = PY совокупные совокупные расходы потребителей = доходы продавцов	2. Основное уравнение − уравнение совокупных расходов AE: Y = C + I_g + G + X_n
Оба уравнения описывают кругооборот доходов и расходов в экономике
3. Фискальная политика имеет второстепенное значение, т.к. вызывает эффект вытеснения и провоцирует инфляцию, снижая тем самым ее стимулирующее влияние.	3. Фискальная политика имеет первостепенное значение, т.к. госзакупки G оказывают непосредственное влияние на величину AD с мультипликативным эффектом на потребление; налоги T − эффективно воздействуют на потребление C и инвестиции I.
4. Монетарная политика эффективна в силу непосредственной связи между изменением предложения денег M_S и ВНП.	4. Монетарная политика неэффективна из-за длинного "передаточного механизма". Связь между предложением денег и ВНП опосредована движением ставки процента, влияющей на инвестиции.

Определенные трудности осуществления стабилизационной политики связаны с наличием временных лагов фискальной и монетарной политики.
Фискальная политика	характерны внутренние лаги, т.к. предполагают длительные обсуждения в парламенте. Внутренний лаг − это промежуток времени между моментом экономического шока и моментом принятия ответных мер правительством.
Монетарная политика	характерны внешние лаги, т.к. ее воздействие на AD происходит через определенный передаточный механизм. Внешний лаг − это промежуток времени между принятием решения и реакцией экономики на него.
В среднем лаги фискальной и монетарной политики составляют 1 − 2 года.

СТИМУЛИРУЮЩАЯ КДП В МОДЕЛЯХ AD−AS и IS−LM

Кейнсианская теория является теорией "эффективного спроса" при активном вмешательстве государства. В модели AD−AS можно выделить краткосрочный и долгосрочный эффект стимулирующей КДП.

Увеличение предложения денег M_S (политика "дешевых денег") на кейнсианском отрезке кривой AS приводит в движение механизм краткосрочного регулирования денежного рынка: ↑M_S → ↓R → ↑I(R) → ↑Y, ↑L → ↓u В долгом периоде (классический отрезок) увеличение предложения денег M_S вызовет только повышение уровня цен. Появление адаптивных ожиданий на дальнейший рост цен в будущем спровоцирует новый всплеск AD и новый виток инфляции: ↑M_S → ↑P → E_инфл → ↑ AD → ↑π В этих условиях необходимо постоянное вмешательство государства в экономику в виде новых денежных инъекций, что фактически означает ее инфляционное финансирование.

выводы

• главное − стимулирование эффективного спроса, а не борьба с инфляцией, которая является дополнительным генератором совокупного спроса AD; • длинный "передаточный механизм" значительно снижает эффективность КДП по сравнению с мерами бюджетно−налогового регулирования.

Анализ стимулирующей монетарной политики в модели IS−LM приводит к аналогичным выводам. Чрезмерное увеличение предложения денег может привести экономику либо в "ликвидную ловушку" (ставка процента, достигнув критически низкого уровня, перестает реагировать на увеличение денежной массы), либо в "инвестиционную ловушку" (изменение ставки процента не влияет на инвестиционный спрос вследствие пессимистических ожиданий предпринимателей). В обоих случаях взаимодействие товарного и денежного рынков прекращается. Вывести экономику из этих "ловушек" может только стимулирующая бюджетно−налоговая политика (БНП) в отношении инвестиций.

Развернуть

Открыть в широком формате

– Конец работы –

Эта тема принадлежит разделу:

НАЦИОНАЛЬНАЯ ЭКОНОМИКА И ЕЕ ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ

Предмет и метод макроэкономики Понятие макроэкономического равновесия... Макроэкономика также как и классическая политическая экономия является... Как самостоятельное направление экономической науки она оформилась в е гг XX в под влиянием научных исследований...

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Эффективность кредитно−денежной политики

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

Все темы данного раздела:

ПОНЯТИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО РАВНОВЕСИЯ
Макроравновесие является центральной проблемой общественного воспроизводства, которое отражает выбор, устраивающий всех участников экономической деятельности.

Национальная экономика: цели и показатели. СНС: общая характеристика.
Национальная экономика совокупность всех регионов и отраслей данной страны, объединенных в единое целое системой экономических связей

ВНП и методы его измерения
Для измерения объема национального производства используются показатели ВВП, ВНП, ЧНП, НД. Валовой внутренний продукт (ВВП) • р

ВНП и его составляющие. Макроэкономические тождества
Чистый национальный продукт (ЧНП) годовой объем производства, который экономика может потребить без сокращения производственных возможностей будущих периодо

Размеры ВНП и уровень экономического благосостояния
Показатель ВНП дает представление об объеме создаваемых в течение года товаров и услуг, но не отражает реальное экономическое благосостояние.

Номинальный и реальный ВНП. Дефлятор ВНП
Изменение ВНП отражает действие 2х факторов: − изменение физического объема продукции; − изменение уровня цен на товары и услуги. Для исключения вл

Показатели уровня цен и занятости
Общий уровень цен характеризуют индексы цен. Общий уровень цен средневзвешенная цена товаров и услуг определенной гру

Совокупный спрос и совокупное предложение: сущность и факторы
Модель AD − AS является базовой для анализа комбинаций объема выпуска и уровня цен в экономике в целом, причин и последствий их изменений. Она позволяет объяснить различные в

Равновесие в модели AD − AS. Эффект храповика
Пересечение кривых AD и AS определяет равновесные показатели уровня цен и реального объема производства. Условия макроравновесия зависят от того, на каком участке кривой A

Функции потребления и сбережения в кейнсианской модели макроэкономического равновесия
На уровень потребления оказывают влияние многие факторы, важнейшим из которых является располагаемый доход: Y = C + S. Дж. М.Кейнс исходил из ги

Инвестиции: виды и факторы. Функция инвестиций
Инвестиции приток нового капитала в производство в текущем году Элементы инвестиционного спроса • реновационные (амортиза

Механизм мультипликатора и акселератора
Из модели кругооборота ВНП следует, что макроэкономическое равновесие достигается при равенстве доходов и расходов экономических агентов, т.е. при AD = AS

Сущность, функции и виды денег. Финансовые инструменты денежного рынка
Сущность денег • результат развития обмена и товарного производства; • исторически определенная форма экономической связи между товаровладельцами; • ору

ИСТОРИЧЕСКИЕ ВИДЫ ДЕНЕГ
Действительные Заместители денег − штучные металлические бумажные

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК РЫНОК ДОЛГОСРОЧНЫХ КАПИТАЛОВ Рынок наличных денег Рынок краткосрочных капиталов (кре

Денежная система: виды и элементы. Закон денежного обращения
Современный рынок немыслим без четко организованной денежной системы. Денежная система исторически сложившаяся в каждой стране форма

Предложение денег. Денежные агрегаты
Предложение денег, MS количество денег, имеющееся в данный момент времени в экономике

Спрос на деньги
Проблема спроса на деньги определение величины денежных средств, которой хотят располагать экономические агенты

Равновесие на товарно − денежном рынке. Модель IS − LM
Взаимосвязь товарного и денежного рынков очевидна. Изменения в объемах производства отражаются в спросе на деньги Md, а колебания ставки процента вызывают изменения совок

Стимулирующая кредитно−денежная политика в рамках модели IS − LM
Совместный анализ кривых IS и LM составляет полную кейнсианскую модель, рассматривающую товарный и денежный рынок в их взаимодействии для достижения двойного равновесия. Кейнсианский "передато

Структура и функции кредитной системы
Современная кредитная система представляет собой результат длительного исторического развития и приспособления к потребностям рыночной экономики.

СТРУКТУРА КРЕДИТНО−БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ
I УРОВЕНЬ ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК II УРОВЕНЬ БАНКОВСКИЕ КРЕДИТНЫЕ ИНСТИТУТЫ СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЕ НЕБАНК

Кредит: сущность, принципы, формы и роль в экономике
Формирование и функционирование кредитно−банковской системы связано с возникновением и развитием кредитных отношений и различных форм кредита. &nbs

Центральный банк: роль и функции
Со второй половины XIX в. центральный эмиссионный банк становится центром кредитной системы, выделившись из массы коммерческих банков.

Модели предложения денег. Депозитный и денежный мультипликатор
Трактовка предложения денег как количества денег в экономике в определенный момент времени не дает полного представления о денежном рынке, т.к. не отражает роль банковской системы.

Объективные основы и причины вмешательства государства в рыночную экономику. Функции государства
В обеспечении нормального функционирования любой экономической системы важная роль принадлежит государству. На протяжении всей истории своего существования государство в

Формы и методы ГРЭ
Государственное регулирование система форм и методов государственного воздействия на процесс воспроизводства для сохранения и укрепления рын

Роль госсектора в рыночной экономике
Госсектор часть экономики страны, полностью контролируемая государством: комплекс хозяйственных объектов, целиком или частично принадлежащих ц

Инфляция: сущность, причины, формы. Измерение инфляции
Инфляция • постоянный рост общего уровня цен в результате нарушения макроравновесия со стороны AD; • обесценение денег, снижение их покупательной способно

ФОРМЫ ИНФЛЯЦИИ
По характеру проявления открытая подавленная • устойчивое повышение уровня цен;

Социально−экономические последствия инфляции
Перераспределение доходов и богатства проявляется в обесценении текущих доходов и сбережений. При этом возникает условный баланс возможных убытков и выигрышей.

Антиинфляционная политика государства
Антиинфляционная политика система мер по борьбе с инфляцией Адаптивная политика Активная политика приспособл

Закон Оукена
Безработица циклическое явление на рынке труда, выражающееся в превышении предложения труда над спросом на него при данном уровне равновесной ставки заработно

Взаимосвязь инфляции и безработицы. Кривая Филлипса
В рамках модели AD −AS увеличение AD приводит к сокращению безработицы за счет нарастания инфляции. Это значит, что существует альтернатива: и

Финансы: сущность и функции. Финансовая система государства
Важную роль в достижении макроравновесия играют финансы и финансовая политика. Финансы система экономических отношений по формировани

Налоговая система в условиях рынка. Кривая Лаффера
Налоговая система обеспечивает государство необходимыми денежными средствами для проведения экономической политики. Налоги − важнейший источник доходов госбюджета: на их долю

Структура. Концепции использования госбюджета
Государственный бюджет законодательно утвержденная смета доходов и расходов государства за год год

Бюджетный дефицит и государственный долг: пути преодоления
Увеличение бюджетного дефицита ведет к появлению и росту государственного долга. Государственный долг сумма накопленных за определенн

Фискальная политика: понятие, механизм, виды
Фискальная политика система мероприятий государства по воздействию на экономическую конъюнктуру путем изменения расходов, доходов (налогов) и

Сущность и направления социальной политики государства в условиях рынка
Необходимостьсоциальной политики связана с "провалами" рынка: • рыночный механизм не гарантирует права на труд, • не гарантирует станд

Политика доходов
Доходы населения (по форме получения) совокупность денежных и натуральных средств, полученных или произведенных домохозяйствами за определен

Социальная справедливость
Причины неравенства доходов • различия в интеллектуальных, физических и других способностях; • различия в образовании и профессиональной

Система социальной защиты населения в условиях рынка
Социальная защита населения система государственных мер по обеспечению гарантий членам общества в области уровня жизни, потребления и обсл

Экономический рост: сущность, факторы, типы
Стимулирование экономического роста, поддержание его темпов на стабильном и оптимальном уровне является одной из 4х целевых установок ("угол магического 4

Производственная функция Кобба−Дугласа. Модель Р.Солоу
Модели экономического роста Неоклассические основаны на теории производства (производственная функция Кобба−Дугласа)

Кейнсианские модели экономического роста: модели Е.Домара и Р.Харрода
Кейнсианские модели экономического роста представляют собой развитие кейнсианской теории макроэкономического равновесия для описания экономических

Основные характеристики экономического цикла. Фазы цикла
Экономический цикл период времени между двумя одинаковыми состояниями экономической конъюнктуры Условия, при которых к

Модель "делового цикла" Самуэльсона − Хикса
Неокейнсианские модели экономического цикла основаны на признании определяющей роли инвестиций в интенсивности циклических колебаний.

Quot;Длинные волны" экономической динамики
Начало разработки теории длинных волн относится к середине XIX в.: английские экономисты Д.Кларк, У.Джевонс; русский марксист А.Гельфанд; голландские ученые Я

МРТ и мировое хозяйство. Сущность и этапы становления мирового хозяйства
Международные экономические отношения (МЭО) • продолжение и развитие внутренних отношений (вторичные, производные от внутренни

Необходимость включения национальной экономики в международную торговлю. Показатели открытости экономики
Современный уровень развития производительных сил, интернационализация производства и капитала исключают возможность эффективного ведения хозяйства в рамках замкнутых комп

Основные теории внешней торговли
Классические теории международной торговли I. Теория абсолютного преимущества А.Смита (Исследование о

И его распределение
Теории международной торговли едины в том, что все ее участники получают выигрыш в виде прироста общего благосостояния. Выигрыш от

Виды и методы внешнеторговой политики
Внешнеторговая политика часть внешнеэкономической политики государства, связанная с регулированием экспортных и импортных операций

Макроэкономическое равновесие
В условиях открытой экономики внешние факторы − экспорт, импорт, иностранные инвестиции − влияют на производство, уровень доходов и занятости внутри с

Становление и сущность современной валютной системы
Развитие международных валютных отношений связано с созданием мирового рынка, углублением МРТ, интернационализацией хозяйственных связей. Через них осуществляются платежные и расчет

Валютный курс: сущность и факторы его движения
Важнейшим элементом валютной системы является валютный курс. ВАЛЮТНЫЙ КУРС относительная цена валют двух стран, или ц

Виды валютных курсов. Валютная политика
Виды валютных курсов ( классификация МВФ) критерий – степень гибкости Режим фиксированного валютного курса

Сравнительная эффективность фиксированного и гибкого валютного курса
Фиксированный валютный курс Преимущества Недостатки • предсказуемость и определенность, что со