Валютный курс: сущность и факторы его движения - раздел Экономика, НАЦИОНАЛЬНАЯ ЭКОНОМИКА И ЕЕ ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
Важнейшим Элементом Валютной Системы Является Валютный Курс....
Важнейшим элементом валютной системы является валютный курс.
| ВАЛЮТНЫЙ КУРС
| относительная цена валют двух стран, или цена одной валюты в единицах другой (отражает пропорции обмена валют):
En = Cf / C d
|
Термины "обменный курс"
" валютный курс" используются для обозначения номинального валютного курса = En = Cf / C d , где En ─ номинальный валютный курс
Cf ─ цена иностранной валюты
Cd ─ цена национальной валюты
| МЕТОДЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ НОМИНАЛЬНОГО ВАЛЮТНОГО КУРСА
(валютная котировка)
|
| прямая котировка
| выражение единицы национальной валюты через определенное количество единиц иностранной валюты:
1 руб. = 1/26 1$ = 0.038 $
|
| обратная котировка
| выражение единицы иностранной валюты через определенное количество единиц национальной валюты:
1 $ = 26 руб.
|
| кросс- котировка
| выражение курсов двух валют друг к другу через курс каждой из них к третьей валюте.
|
Номинальный валютный курс применяется для измерения текущих сделок и расчетов с клиентами, но неудобен для долгосрочного периода из-за изменения стоимости национальной и иностранной валюты при изменении общего уровня цен в стране. Учет уровня инфляции в обеих странах при оценке валютного курса позволяет перевести номинальный валютный курс в реальный.
| Реальный
валютный курс
| номинальный валютный курс, скорректированный на уровень инфляции в обеих стран (отражает пропорции обмена товаров,
или условия торговли)
|
| ER = En×(Pd /Pf )
| где ER─ реальный обменный курс
En─ номинальный валютный курс
Pd─ индекс внутренних цен
(в национальной валюте) Pf─ индекс цен зарубежной страны
(в иностранной валюте)
|
| Реальный валютный курс отражает конкурентоспособность товаров данной страны на мировом рынке:
| повышение реального валютного курса (реальное обесценение) означает снижение конкурентоспособности товаров данной страны: относительно дорогие отечественные товары и относительно дешевые иностранные (↓ Xn : М > X; пассивный торговый баланс);
|
| снижение реального валютного курса (реальное удорожание) означает повышение конкурентоспособности товаров данной страны: относительно дешевые отечественные товары и относительно дорогие иностранные (↑ Xn: X > M; активный торговый баланс).
|
| Повышение(снижение) реального валютного курса свидетельствует о снижении
(повышении) конкурентоспособности товаров данной страны на мировом рынке.
|
| | | | |
| Это значит, что Xn находится в обратной зависимости от Er : Xn = f(Er).
В кейнсианской модели макроравновесия функция чистого экспорта имеет вид: Xn = g – MPM ×Y – n ×R, т.е. Xn = f(Y, R) Эта формула может быть конкретизирована через отрицательную зависимость Xn от Er: Xn = g – MPM ×Y – λ × Er . λ– эмпирический коэффициент чувствительности чистого экспорта к изменению реального валютного курса
При ПРУ ставка процента и реальный валютный курс изменяются в одном направлении, вызывая противоположную динамику чистого экспорта: Xn = f(R,Er).
|
| Выводы:
| • рост объема выпуска Y увеличивает доход внутри страны, что вызывает рост AD, в т.ч. импорта, и сокращение чистого экспорта: ↑Y → ↑AD → (X – ↑M) < 0 → ↓Xn • если внутренняя ставка процента выше мировой (rd > rw), происходит приток капитала в страну, увеличивается спрос на национальную валюту, вызывая повышение реального валютного курса. В результате отечественные товары становятся относительно дорогими, что ведет к сокращению экспорта и росту импорта: rd > rw →приток капитала→ ↑D нац.валюта→ ↑Er → ↓X, ↑M → ↓Xn(Xn < 0)
|
| ФАКТОРЫ, ОПРЕДЕЛЯЮЩИЕ ВАЛЮТНЫЙ КУРС
|
| Краткосрочные
(конъюнктурные)
| • спекулятивные операции на валютных рынках;
• степень развития других секторов мирового финансового рынка,
например, фондового рынка, конкурирующего с валютным рынком
|
| Долгосрочные
| исторически первой теорией, посвященной выяснению этих факторов, была теория единой цены (Д.Юм, Д.Рикардо и др.). Согласно данной теории, в условиях совершенной конкуренции один и тот же товар в различных странах имеет одинаковую цену, выраженную в одной валюте.
Pd = Ed/ f × Pf→ Ed/ f = Pd /Pf
|
|
В начале 20 в. (1918 г.) шведский экономист Густав Кассель предложил теорию паритета покупательной способности (ППС), обобщающую теорию единой цены в случаях определения валютного курса по потребительной корзине одинаковых товаров в двух странах.
|
| | | |
| Паритет покупательной
способности
| равенство покупательной способности различных валют при неизменном уровне цен в каждой из стран
|
| ВАРИАНТЫ ТЕОРИИ ПАРИТЕТА ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ
|
| Теория абсолютного
паритета покупательной способности
| обменный курс валют двух стран равен соотношению уровней цен в этих странах:
Ed/ f = Pd / Pf
|
| Применима для определения валютного курса в странах с примерно одинаковым и по качеству потребительскими корзинами и сходными потребительскими предпочтениями жителей.
|
|
Теория относительного паритета покупательной способности
| изменение обменного курса валют двух стран пропорционально относительному изменению уровня цен в этих странах
E1d/ f = E0d/ f × (P1d / P0d) / (P1f / P0f)
или
(E1d/ f ─E0d / f ) / E0d / f = πd─πf
где E1d/ f ─ валютный курс в текущем году
E0d/ f ─ валютный курс в базовом году
P1d , P1f ─ уровень внутренних цен и уровень цен за рубежом в текущем году
P0d , P0f ─ уровень внутренних цен и уровень цен за рубежом в базовом году
|
| Повышение (понижение) относительных цен вызывает компенсирующее снижение (повышение) обменного курса валюты на ту же величину:
Pd > Pf → ↓ En ( обесценение национальной валюты)
Pd < Pf → ↑ En ( удорожание национальной валюты)
←
↓ En = Pd / Pf ↑
→
|
| Теория ППС имеет эмпирическое подтверждение:
─ в странах с высокими темпами инфляции монетарного происхождения;
─ в долгом периоде (св. 10 лет): расчеты показывают, что разрыв между номинальным
курсом национальной валюты и ее ППС сокращается в среднем
с темпом 14 % в год. Это означает, что примерно через 15 лет
номинальный валютный курс совпадет с ППС (т.е. En = E R).
|
| Валютный рынок ─ составная часть денежного рынка. Поэтому классическая концепция
нейтральности денег в долгом периоде определяет взаимозависимость номинального и
реального валютных курсов:
в коротком периоде возможны изменения реального валютного курса при
относительной стабильности номинального,
в долгом периоде возможны изменения номинального валютного курса при
относительной стабильности реального валютного курса.
|
| Объединение уравнения ППС (En = Pd / Pf) и уравнения КТД в разбивке
"страна ─ остальной мир" позволяет определить общие закономерности валютного курса в долгом периоде.
Уравнение ППС: En = Pd / Pf
Уравнение КТД: M = KPY → Pd = M / KY
Mf = Kf Pf Yf → Pf = Mf / Kf Yf
Тогда En = Pd /Pf = M / Mf× Yf / Y×Kf / K
Kf / K (поведенческий коэффициент) зависит от 3 х факторов:
─ динамика рыночной ставки процента (i ─ if)
─ уровень ожидаемой инфляции (πe ─ πef)
─ изменение сальдо торгового баланса
По эффекту Фишера (i ─ if , πe ─ πef ) = r ─ rf
Итак, долгосрочные факторы изменения валютного курса:
1) динамика денежной массы;
2) динамика реального ВВП;
3) динамика поведенческого коэффициента.
|
| общее правило
|
| • изменение факторов, вызывающих увеличение спроса на национальные товары по сравнению с иностранными, ведет к удорожанию национальной валюты (↑En);
• изменение факторов, вызывающих уменьшение спроса на национальные товары по сравнению с иностранными, ведет к удешевлению национальной валюты (↓ En).
|
Все темы данного раздела:
ПОНЯТИЕ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО РАВНОВЕСИЯ
Макроравновесие является центральной проблемой общественного воспроизводства, которое отражает выбор, устраивающий всех участников экономической деятельности.
Национальная экономика: цели и показатели. СНС: общая характеристика.
Национальная экономика
совокупность всех регионов и отраслей данной страны, объединенных в единое целое системой экономических связей
ВНП и методы его измерения
Для измерения объема национального производства используются показатели ВВП, ВНП, ЧНП, НД.
Валовой внутренний
продукт (ВВП)
• р
ВНП и его составляющие. Макроэкономические тождества
Чистый национальный
продукт (ЧНП)
годовой объем производства, который экономика может потребить без сокращения производственных возможностей будущих периодо
Размеры ВНП и уровень экономического благосостояния
Показатель ВНП дает представление об объеме создаваемых в течение года товаров и услуг, но не отражает реальное экономическое благосостояние.
Номинальный и реальный ВНП. Дефлятор ВНП
Изменение ВНП отражает действие 2х факторов:
− изменение физического объема продукции;
− изменение уровня цен на товары и услуги.
Для исключения вл
Показатели уровня цен и занятости
Общий уровень цен характеризуют индексы цен.
Общий уровень цен
средневзвешенная цена товаров и услуг определенной гру
Совокупный спрос и совокупное предложение: сущность и факторы
Модель AD − AS является базовой для анализа комбинаций объема выпуска и уровня цен в экономике в целом, причин и последствий их изменений. Она позволяет объяснить различные в
Равновесие в модели AD − AS. Эффект храповика
Пересечение кривых AD и AS определяет равновесные показатели уровня цен и реального объема производства. Условия макроравновесия зависят от того, на каком участке кривой A
Функции потребления и сбережения в кейнсианской модели макроэкономического равновесия
На уровень потребления оказывают влияние многие факторы, важнейшим из которых является располагаемый доход: Y = C + S.
Дж. М.Кейнс исходил из ги
Инвестиции: виды и факторы. Функция инвестиций
Инвестиции
приток нового капитала в производство в текущем году
Элементы инвестиционного спроса
• реновационные (амортиза
Механизм мультипликатора и акселератора
Из модели кругооборота ВНП следует, что макроэкономическое равновесие достигается при равенстве доходов и расходов экономических агентов, т.е. при AD = AS
Сущность, функции и виды денег. Финансовые инструменты денежного рынка
Сущность денег
• результат развития обмена и товарного производства;
• исторически определенная форма экономической связи между
товаровладельцами;
• ору
ИСТОРИЧЕСКИЕ ВИДЫ ДЕНЕГ
Действительные
Заместители денег
− штучные
металлические
бумажные
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
РЫНОК ДОЛГОСРОЧНЫХ КАПИТАЛОВ
Рынок
наличных
денег
Рынок краткосрочных капиталов
(кре
Денежная система: виды и элементы. Закон денежного обращения
Современный рынок немыслим без четко организованной денежной системы.
Денежная система
исторически сложившаяся в каждой стране форма
Предложение денег. Денежные агрегаты
Предложение денег, MS
количество денег, имеющееся в данный момент времени
в экономике
Спрос на деньги
Проблема спроса на деньги
определение величины денежных средств, которой хотят располагать экономические агенты
Равновесие на товарно − денежном рынке. Модель IS − LM
Взаимосвязь товарного и денежного рынков очевидна. Изменения в объемах производства отражаются в спросе на деньги Md, а колебания ставки процента вызывают изменения совок
Стимулирующая кредитно−денежная политика в рамках модели IS − LM
Совместный анализ кривых IS и LM составляет полную кейнсианскую модель, рассматривающую товарный и денежный рынок в их взаимодействии для достижения двойного равновесия. Кейнсианский "передато
Структура и функции кредитной системы
Современная кредитная система представляет собой результат длительного исторического развития и приспособления к потребностям рыночной экономики.
СТРУКТУРА КРЕДИТНО−БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ
I УРОВЕНЬ ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК
II УРОВЕНЬ
БАНКОВСКИЕ КРЕДИТНЫЕ ИНСТИТУТЫ
СПЕЦИАЛИЗИРОВАННЫЕ НЕБАНК
Кредит: сущность, принципы, формы и роль в экономике
Формирование и функционирование кредитно−банковской системы связано с возникновением и развитием кредитных отношений и различных форм кредита.
&nbs
Центральный банк: роль и функции
Со второй половины XIX в. центральный эмиссионный банк становится центром кредитной системы, выделившись из массы коммерческих банков.
Модели предложения денег. Депозитный и денежный мультипликатор
Трактовка предложения денег как количества денег в экономике в определенный момент времени не дает полного представления о денежном рынке, т.к. не отражает роль банковской системы.
Эффективность кредитно−денежной политики
Кредитно−денежная политика
• часть общеэкономической политики государства;
• относительно самостоятельная система воздей
Объективные основы и причины вмешательства государства в рыночную экономику. Функции государства
В обеспечении нормального функционирования любой экономической системы важная роль принадлежит государству.
На протяжении всей истории своего существования государство в
Формы и методы ГРЭ
Государственное
регулирование
система форм и методов государственного воздействия на процесс воспроизводства для сохранения и укрепления рын
Роль госсектора в рыночной экономике
Госсектор
часть экономики страны, полностью контролируемая государством: комплекс хозяйственных объектов, целиком или частично принадлежащих ц
Инфляция: сущность, причины, формы. Измерение инфляции
Инфляция
• постоянный рост общего уровня цен в результате нарушения
макроравновесия со стороны AD;
• обесценение денег, снижение их покупательной способно
ФОРМЫ ИНФЛЯЦИИ
По характеру проявления
открытая
подавленная
• устойчивое повышение уровня цен;
Социально−экономические последствия инфляции
Перераспределение доходов и богатства проявляется в обесценении текущих доходов и сбережений. При этом возникает условный баланс возможных убытков и выигрышей.
Антиинфляционная политика государства
Антиинфляционная политика
система мер по борьбе с инфляцией
Адаптивная политика
Активная политика
приспособл
Закон Оукена
Безработица
циклическое явление на рынке труда, выражающееся в превышении предложения труда над спросом на него при данном уровне равновесной ставки заработно
Взаимосвязь инфляции и безработицы. Кривая Филлипса
В рамках модели AD −AS увеличение AD приводит к сокращению безработицы за счет нарастания инфляции. Это значит, что существует альтернатива: и
Финансы: сущность и функции. Финансовая система государства
Важную роль в достижении макроравновесия играют финансы и финансовая политика.
Финансы
система экономических отношений по формировани
Налоговая система в условиях рынка. Кривая Лаффера
Налоговая система обеспечивает государство необходимыми денежными средствами для проведения экономической политики. Налоги − важнейший источник доходов госбюджета: на их долю
Структура. Концепции использования госбюджета
Государственный бюджет
законодательно утвержденная смета доходов и расходов государства за год
год
Бюджетный дефицит и государственный долг: пути преодоления
Увеличение бюджетного дефицита ведет к появлению и росту государственного долга.
Государственный долг
сумма накопленных за определенн
Фискальная политика: понятие, механизм, виды
Фискальная политика
система мероприятий государства по воздействию на экономическую конъюнктуру путем изменения расходов, доходов (налогов) и
Сущность и направления социальной политики государства в условиях рынка
Необходимостьсоциальной политики связана с "провалами" рынка:
• рыночный механизм не гарантирует права на труд,
• не гарантирует станд
Политика доходов
Доходы населения
(по форме получения)
совокупность денежных и натуральных средств, полученных или произведенных домохозяйствами за определен
Социальная справедливость
Причины
неравенства
доходов
• различия в интеллектуальных, физических и других способностях;
• различия в образовании и профессиональной
Система социальной защиты населения в условиях рынка
Социальная
защита
населения
система государственных мер по обеспечению гарантий членам общества в области уровня жизни, потребления и обсл
Экономический рост: сущность, факторы, типы
Стимулирование экономического роста, поддержание его темпов на стабильном и оптимальном уровне является одной из 4х целевых установок ("угол магического 4
Производственная функция Кобба−Дугласа. Модель Р.Солоу
Модели экономического роста
Неоклассические
основаны на теории производства (производственная функция Кобба−Дугласа)
Кейнсианские модели экономического роста: модели Е.Домара и Р.Харрода
Кейнсианские модели экономического роста представляют собой развитие кейнсианской теории макроэкономического равновесия для описания экономических
Основные характеристики экономического цикла. Фазы цикла
Экономический цикл
период времени между двумя одинаковыми состояниями экономической конъюнктуры
Условия, при которых к
Модель "делового цикла" Самуэльсона − Хикса
Неокейнсианские модели экономического цикла основаны на признании определяющей роли инвестиций в интенсивности циклических колебаний.
Quot;Длинные волны" экономической динамики
Начало разработки теории длинных волн относится к середине XIX в.:
английские экономисты Д.Кларк, У.Джевонс; русский марксист А.Гельфанд;
голландские ученые Я
МРТ и мировое хозяйство. Сущность и этапы становления мирового хозяйства
Международные
экономические
отношения (МЭО)
• продолжение и развитие внутренних отношений (вторичные,
производные от внутренни
Необходимость включения национальной экономики в международную торговлю. Показатели открытости экономики
Современный уровень развития производительных сил, интернационализация производства и капитала исключают возможность эффективного ведения хозяйства в рамках замкнутых комп
Основные теории внешней торговли
Классические теории международной торговли
I. Теория абсолютного преимущества А.Смита
(Исследование о
И его распределение
Теории международной торговли едины в том, что все ее участники получают выигрыш в виде прироста общего благосостояния.
Выигрыш от
Виды и методы внешнеторговой политики
Внешнеторговая политика
часть внешнеэкономической политики государства, связанная с регулированием экспортных и импортных операций
Макроэкономическое равновесие
В условиях открытой экономики внешние факторы − экспорт, импорт, иностранные инвестиции − влияют на производство, уровень доходов и занятости внутри с
Становление и сущность современной валютной системы
Развитие международных валютных отношений связано с созданием мирового рынка, углублением МРТ, интернационализацией хозяйственных связей. Через них осуществляются платежные и расчет
Виды валютных курсов. Валютная политика
Виды валютных курсов
( классификация МВФ)
критерий – степень гибкости
Режим фиксированного валютного курса
Сравнительная эффективность фиксированного и гибкого валютного курса
Фиксированный валютный курс
Преимущества
Недостатки
• предсказуемость и определенность, что со
Новости и инфо для студентов