Государство с помощью ЦБ проводит единую кредитно-денежную политику. Главными инструментами кредитно-денежной политики являются:
Ø операции ЦБ на рынке ценных бумаг (купля-продажа государственных краткосрочных облигаций (ГКО)).Причем во всем мире, кроме РБ и стран с переходной экономикой, этот инструмент является главным, основным, базовым. А у нас этот инструмент не является главным т.к. у нас нет нормально развитого фондового рынка т.е. рынка ценных бумаг.
Ø учетная ставка (ставка рефинансирования) - это повышение или понижение цены межбанковского кредита(т.е. ЦБ является кредитором коммерческих банков).
Ø норма обязательных резервов т.е. резервов, которые коммерческие банки обязаны хранить на специальном счете в ЦБ.
Существует два типа кредитно-денежной политики:
· Политика «дешевых денег»(экспансионистская политика) осуществляется в конъюнктурных фазах кризиса и депрессии. ЦБ покупает государственные краткосрочные облигации, понижает учетную ставку, понижает норму обязательного резервирования.
Итоги политики: расширение предложения денег, понижаются ставки процента, инвестиционные расходы в стране увеличиваются, и растет объем реального ВВП с учетом мультипликатора инвестиций.
Когда на экономику государство начинает воздействовать инструментами денежной политики, с целью сделать деньги дешевыми, то возникает возможность получать кредиты, инвестировать их в страну в условиях спада экономики.
· Политика «дорогих денег» (рестрикционная политика) осуществляется в период высокой инфляции при полной занятости ресурсов в экономике. ЦБ продает государственные краткосрочные облигации, повышает учетную ставку, увеличивает норму обязательного резервирования.
Итоги политики: сокращается предложение денег, растет процентная ставка, инвестиционные расходы страны сокращаются, инфляция уменьшается.
Когда экономика перегрелась, что не всегда нужно и полезно для экономики, ее нужно охладить, т.е. провести денежную рестрикцию, чтобы деньги стали редким товаром, а цена денег увеличилась. Иногда этих трех инструментов ЦБ не хватает и тогда ЦБ идет на административные меры: ужесточить кредитование, установить лимиты кредитования, регулирование маржи.
Кредитно-денежная политика имеет как достоинства, так и недостатки.
Достоинства:
· быстрота воздействия на экономику страны;
· политическая нейтральность кредитно-денежной политики.
Недостатки:
· циклическая асимметрия т.е. более выраженный эффект политики дорогих денег и меньшая однозначность при проведении политики дешевых денег. Нюанс состоит в том, выдадут ли нам банки «дешевые деньги» на этапе выдачи кредитов.
· скорость обращения денег меняется в обратном направлении по сравнению с предложением денег, что может тормозить изменения в предложении денег.