Результаты макроэкономической политики при плавающем валютном курсе в условиях низкой мобильности капитала

При фиксированном валютном курсе достижение внутреннего равновесия оборачивается чрезмерным положительным или отрицательным сальдо платежного баланса, а интервенции на валютном рынке при дефиците платежного баланса сокращают валютные резервы и денежную массу.

Альтернативой изменению предложения денег в экономике может служить отказ от поддержания фиксированного обменного курса. Если в стране применяется свободно плавающий валютный курс, выравнивание платежного баланса будет происходить автоматически, обменный курс национальной валюты будет изменяться до тех пор, пока неуравновешенность платежного баланса сойдет на нет. Графически это означает, что точка внутреннего равновесия пересечения кривых IS и LM должна всегда находиться на кривой ВР. Если меры внутриэкономической политики изменят это равновесие, обменный курс автоматически изменяется и кривая ВР сдвигается до новой точки внутреннего равновесия.

Обесценение национальной валюты приводит к увеличению чистого экспорта и кривая ВР сдвигается вправо, и наоборот. Сальдо платежного баланса при плавающем обменном курсе всегда равно нулю, однако, это не означает, что счета платежного баланса также уравновешены.