Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов осуществляемый финансовой системой, непосредственно связан с функционированием финансовых рынков.
Финансовый рынок – совокупность рыночных институтов, главной задачей которых является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам. Это организованная или неформальная система торговли финансовыми инструментами.
Финансовые инструменты – различные формы кратко- и долгосрочного инвестирования, торговля которыми осуществляется на финансовых рынках.
| Кредитные инструменты |
| Денежные инструменты |
| Финансовые инструменты |
| Способы участия в уставном капитале |
Рис. 14. Основные виды финансовых инструментов.
Все финансовые рынки можно классифицировать по ряду признаков (см. рис. 15).
По степени организованности различают:
Биржевой рынок (биржа) – место организованной торговли финансовыми инструментами. Биржа выполняет функцию организатора торговли на финансовом рынке. Благодаря биржам, повышается ликвидность финансового инструмента. Биржи подразделяются на товарно-сырьевые (товары: нефть, цветные Ме, др.), валютные (товар: иностранная валюта) - ММВБ, фондовые (товары – акции, гос. и корпоративные облигации, фьючерсы, опционы ) – МФБ, Нью-Йоркская,
Внебиржевой рынок – финансовые рынки, которые не привязаны к конкретному месту. Различают:
- организованные – деятельность которых осуществляется через автоматизированные системы электронных торговПример: FOREX – валютный внебиржевой рынок, NASDAQ, EASDAQ, РТС – внебиржевой рынок ценных бумаг.
- неорганизованные – рынки, на которых осуществляются операции с финансовыми инструментами через профессиональных участников рынка, минуя организаторов торговли.
По срокам обращения финансовых инструментов:
Денежные рынки – рынки, на которых обращаются финансовые инструменты сроком обращения менее года; служат для обеспечения ликвидности и краткосрочного размещения свободных денежных средств, с целью получения дохода. Основная характеристика этого рынка дисконтное ценообразование. Примеры инструментов таких рынков: ГКО, краткосрочные векселя, депозитные сертификаты банков, казначейские векселя.
Рынки долгосрочных ресурсов – рынки, на которых обращаются финансовые инструменты сроком обращения более года (более 5 лет), связаны с процессами сбережения и инвестирования. Примеры инструментов таких рынков: акции, облигации, долгосрочные инвестиционные кредиты банков.
Рис. 15. Структура финансового рынка
По видам финансовых инструментов:
Рынок капиталов – сфера экономических отношений, где формируется спрос и предложение на ссудный капитал, где аккумулируются временно свободные денежные капиталы и перераспределяются между предпринимателями и инвесторами. Субъектами рынка капиталов являются коммерческие банки, финансовые институты, эмитенты, инвесторы, инвестиционные фонды.
Рынок банковских ссуд – рынок, который призван удовлетворять потребности предприятий и частных лиц в кредите. Это наиболее обширный рынок, на котором аккумулируются временно свободные средства инвесторов, в виде вкладов на банковский депозит и предоставляются кредиты на разных условиях (процент, срок). Основные принципы банковского кредитования: срочность, возвратность, возмездность (платность).
Для рынков банковских ссуд характерна операция процентного арбитража.
Процентный арбитраж–взятие денег в кредит под определенный процент и на определенный срок и предоставление кредита под другой процент и на другой срок.
Валютный рынок – рынок, где осуществляются операции по купле-продаже иностранной валюты за российские рубли или другую иностранную валюту, там же обращаются платежные документы в иностранной валюте. Объект валютного рынка – краткосрочные финансовые инструменты, номинированные в иностранной валюте. Субъекты рынка: коммерческие банки, валютные биржи, предприятия- экспортеры и импортеры, инвестиционные институты, ЦБРФ.
Рынок золота– рынок, где осуществляется регулярная купля-продажа золота, как для промышленного потребления, так и в целях накопления или пополнения золотого запаса. Оборот золота в нашей стране от добычи до продажи осуществляется под контролем государства.
Страховой рынок – рынок, где происходит передача риска специализированной компании за определенную плату. Страхование уменьшает общественные издержки от возможного риска.
Субъекты страхового рынка: страховщик – организация, принимающая на себя риск потерь при наступлении страхового случая; страхователь – лицо, передающее риск потерь и оплачивающее этот риск; застрахованное лицо – лицо, в пользу которого осуществляется страхование, получающее компенсационные выплаты при наступлении страхового случая. Страхователь и застрахованное лицо могут быть одним и тем же лицом.
Виды страхования: страхование жизни и здоровья, страхование имущества и гражданской ответственности, пенсионное страхование, медицинское страхование.
Ценообразование на страховом рынке построено на определении страхового тарифа, который даст возможность покрыть убытки при наступлении страхового случая, оплатить административные расходы и получить прибыль. Для этого большое значение уделяется расчету вероятности ущерба и вероятности наступления страхового случая. При этом страховой тариф должен быть экономически возможным для страхователя.
Страховые компании и пенсионные фонды являются основными институциональными инвесторами на финансовых рынках, обладая огромными финансовыми ресурсами, аккумулированными в страховых фондах, они получают дополнительную прибыль от инвестирования этих средств. При этом, если в экономике наблюдается падение процентных ставок, то инвестиционные доходы уменьшаются и тарифы по страхованию начинают расти. В противоположной ситуации страховые компании заинтересованы в привлечении дополнительных ресурсов для инвестирования под высокий процент и тарифы по страхованию снижаются.
Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – совокупность экономических отношений, связанных с обращением ценных бумаг, обеспечивающих мобилизацию капитала. Рынок ценных бумаг служит формированию денежного капитала, который является основой для инвестиций в создание реального товара.
На фондовом рынке можно выделить:
Первичный рынок ценных бумаг – рынок, где совершаются операции по эмиссии ценных бумаг и их первичному размещению. Именно этот рынок привлекает деньги инвесторов для финансирования реального сектора экономики. Первичное размещение акций через финансовых посредников называется андерайтингом. Сами финансовые посредники при этом называются андеррайтерами. При размещении акций на фондовом рынке может иметь место процедура листинга – т.е. включения акций в котировочный список фондовой биржи.
Вторичный рынок ценных бумаг – рынок, на котором совершаются свободные операции с ценными бумагами (купля-продажа). Задача этого рынка обеспечивать ликвидность финансовым инструментам.