Рентабельность – это прибыльность фирмы
Характерная черта данной группы коэффициентов заключается в том, что здесь в числителе всегда фигурирует прибыль. В знаменателе ставится то, рентабельность чего рассчитывается.
Валовая рентабельность означает, что в числителе дроби находится валовая прибыль
Операционная рентабельность – в числителе операционная прибыль или прибыль до выплаты процентов и налогов.
Чистая рентабельность – в числителе чистая прибыль.
Валовая (общая) рентабельность продаж
(Gross Profit Margin)
| Валовая рентабельность продаж | = | Валовая прибыль |
| Выручка от реализации |
(Ф. 24)
Показывает насколько эффективно (прибыльно) фирма производит каждую единицу продукции.
Естественно, чем больше данный коэффициент, тем лучше.
Операционная рентабельность продаж
(Operating Profit Margin)
| Операционная рентабельность продаж | = | Операционная прибыль |
| Выручка от реализации |
(Ф. 25)
Показывает насколько эффективно фирма не только производит, но и реализует произведенные товары.
Чистая рентабельность продаж
(Net Profit Margin)
| Чистая рентабельность продаж | = | Чистая прибыль |
| Выручка от реализации |
(Ф. 26)
Показывает эффективность менеджмента в производстве, реализации продукции и использовании привлеченных финансовых ресурсов.
Разница между Валовой и Операционной рентабельностью продаж показывает эффективность менеджмента по реализации товара. Чем меньше разница, тем меньше издержки по реализации продукции, тем больше эффективность.
Разница между Операционной и Чистой рентабельностью продаж показывает эффективность использования заемного капитала. Чем меньше разница, тем больше эффективность
Чистая рентабельность суммарных активов
(Return on Total Assets)
| Чистая рентабельность суммарных активов | = | Чистая прибыль |
| Суммарные активы |
(Ф. 27)
Этот коэффициент показывает эффективность использования активов, для генерирования прибыли. Проще говоря он показывает сколько копеек прибыли приносит каждый рубль активов.
Чистая рентабельность собственного капитала
(Return on Equity)
| Чистая рентабельность собственного капитала | = | Чистая прибыль |
| Собственный капитал |
(Ф. 28)
Показывает сколько прибыли было получено от использования собственного капитала или сколько копеек чистой прибыли принес каждый рубль собственного капитала.
Чистая рентабельность инвестированного капитала
(Return on Total Capitalization Ratio)
Инвестированный капитал = долгосрочные обязательства + собственный капитала
| Чистая рентабельность инвестированного капитала | = | Чистая прибыль |
| Инвестированный капитал |
(Ф. 29)
Этот коэффициент показывает эффективность управления в создании чистой прибыли с помощью средств акционеров и кредиторов, давших средства на длительный срок.
Чем выше, тем лучше.
Показатели левереджа
(Leverage Ratios)
Леверидж = «эффект рычага».
В отношении к финансам фирмы обычно используется для описания зависимости фирмы от заемных средств. Также он показывает способность фирмы выплачивать проценты по заемным средствам.
Чем больше заемных средств в фирме, тем больше вероятность того, что она будет испытывать трудности с удовлетворением обязательств по ним.
Коэффициент Долга
(Доля заемного капитала в суммарных активах)
(Debt Ratio)
| Коэффициент долга | = | Заемный капитал |
| Суммарные активы |
(Ф. 30)
Это процентный коэффициент (%).
Чем выше данный показатель, тем выше риск неплатежеспособности фирмы. Кредиторы обычно относятся благосклонно к низкой доле заемного капитала, так как перспективы и вероятность вернуть долг в этом случае выше.
При низкой доле заемного капитала собственники (акционеры) инвестируют больше своих собственных средств, так как для них больше гарантий, что в случае банкротстве они не потеряют свои инвестиции.
Коэффициент автономии
(Доля собственного капитала в суммарных активах)
(Equity Ratio)
| Коэффициент автономии | = | Собственный капитал |
| Суммарные активы |
(Ф. 31)
Процентный коэффициент (%)
Это доля активов, предоставленная фирме инвесторами, вложившими средства в акции.
Чем выше данный коэффициент, тем охотнее кредиторы будут предоставлять свои средства фирме. Низкое значение означает, что кредиторы будут неохотно предоставлять кредиты, так как защита интересов кредиторов при этом будет недостаточной.
Сумма коэффициентов заемного и собственного капиталов в суммарных активах = 1
Доля заемного капитала в собственном
(Debt to Equity Ratio)
| Доля заемного капитала в собственном | = | Заемный капитал |
| Собственный капитал |
(Ф. 32)
Возрастание этого показателя свидетельствует об увеличении зависимости фирмы от заемного финансирования. Это делает вложения в фирму более рискованными, т.к. при этом возрастают финансовые обязательства (процентные издержки) по обслуживанию растущих долгов. Считается, что хорошо, когда этот показатель не больше 1.
Доля долгосрочных обязательств в инвестированном капитале
(Ratio of LT Debt to Total Capitalization)
| Доля долгосрочных обязательств в инвестированном капитале | = | Долгосрочные обязательства |
| Инвестированный капитал |
(Ф. 33)
Финансовый рычаг
(Financial Leverage)
| Финансовый рычаг | = | Суммарные активы |
| Собственный капитал |
(Ф. 34)
Он показывает, что именно во столько раз увеличивается эффективность использования собственного капитала фирмы по сравнению со всеми активами
(Ф. 35)
Коэффициент покрытия расходов по обслуживанию заемного капитала
(Коэффициент покрытия процентов или Рентабельность процентных издержек)
(Interest Coverage Ratio = Times Interest Earned)
| Коэффициент покрытия процентных платежей | = | Операционная прибыль |
| Сумма процентных платежей |
(Ф. 36)
Назначение этого показателя состоит в том, что определить покрываются ли обязательства фирмы по выплате процентов ее операционной прибылью. Важно чтобы данный показатель был намного больше единицы. Если он меньше единицы, то фирме объявляется дефолт, т.е. неплатежеспособность.
Показатели рыночной стоимости акций
(Market Value Ratios)
Балансовая стоимость акций (нетто-капитал на акцию)
(Book Value per Share)
Это чистая стоимость фондов фирмы (= активы – обязательства) в расчете на одну акцию.
| Балансовая стоимость акций | = | Собственный капитал |
| Число акций |
(Ф. 37)
Балансовая стоимость акций имеет важность при необходимости ликвидации фирмы (т.е. продажи имущества фирмы и распределении выручки между акционерами). Однако балансовая стоимость акций редко отражает действительную рыночную стоимость акций или стоимость самого имущества на аукционе.
Чистая прибыль на акцию
(Earnings per Share)
| Доходность акций | = | Чистая прибыль |
| Число акций |
(Ф. 38)
Дивиденды на акцию
(Dividends per Share)
| Дивиденды на акцию | = | Дивиденды |
| Число акций |
(Ф. 39)
Доходность акций
(Dividend Yield)
| Доходность акций | = | Дивиденды на акцию |
| Рыночная цена акции |
(Ф. 40)
Можно рассчитывать номинальную и рыночную доходность акций.
Отношение рыночной цены к доходу на акцию
(Коэффициент рыночной ценности акций)
(Price to Earnings Ratio)
| Коэффициент рыночной ценности акций | = | Рыночная цена акции |
| Дивиденды на акцию |
(Ф. 41)
Коэффициент выплаты дивидендов
(Payout Ratio)
Он показывает долю чистой прибыли, которая выплачивается акционерам в качестве дивидендов.
| Коэффициент выплаты дивидендов | = | Дивиденды |
| Чистая прибыль |
(Ф. 42)
Когда коэффициент выплаты растет, доля реинвестиций в фирме снижается, уменьшая базу роста будущих активов и соответственно будущих доходов от использования этих активов.
Коэффициент реинвестирования
(Retained Earnings Ratio)
| Коэффициент реинвестирования | = | Нераспределенная прибыль |
| Чистая прибыль |
(Ф. 43)
Чем больше коэффициент реинвестирования, тем быстрее возрастает собственный капитал акционеров и тем больше возможностей для будущих доходов.
Очевидно, что сумма коэффициентов выплаты дивидендов и реинвестирования равна 1 или 100%.