Общие положения

Инвестиционная деятельность как процесс реализации инвес­тиций осуществляется на основе ряда принципов и положений, в частности осуществление инвестиций оказывает комплексное вли­яние на все показатели деятельности организации. Все инвести­ционные решения принимаются на альтернативной основе и на основе инвестиционных расчетов. Решение, обеспечивающее дос­тижение наилучшим образом поставленных инвестором целей, является оптимальным. Осуществление капитальных вложений должно быть обосновано с точки зрения их экономической целе­сообразности, объема и сроков в форме инвестиционного проекта.

Объектами инвестиционной деятельности выступают модерни­зированные и вновь созданные основные фонды и оборотные сред-

ства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техни­ческая продукция, другие объекты собственности и имуществен­ные права. Основные причины возникновения потребности и ис­точники инвестиций представлены в подразд. 7.1 при описании финансового рынка как фактора внешней среды транспортно-эк-спедиционной организации.

Общий объем инвестиций по транспортно-экспедиционной ррганизации определяется потребностью капитальных вложений в ПРМ, ПС, гаражи, диспетчерские пункты, складское оборудо­вание и т. п. В табл. 9.1 рассмотрены основные направления инвес­тирования, связанные с ними риски и их причины.

В процессе подготовки и реализации каждый инвестиционный проект проходит три стадии: предынвестиционную, инвестици­онную и эксплуатационную, на каждой из которых формируется . определенный объем и состав затрат, требующий оценки их эф-• фективности. На первой стадии инвестиционного проекта прово­дятся предварительные исследования, в частности исследование регионов, промышленные и ресурсные исследования. Анализ возможностей конкретного проекта проводится в виде анализа внешней среды (см. подразд. 7.1), результатом которого является предварительное технико-экономическое обоснование (бизнес-план), разработанное на основе Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов 1999 г. Инвести­ционная стадия (стадия внедрения проекта) включает в себя ра­боты, связанные с предпроизводственной деятельностью. Эксп­луатационная стадия отражает непосредственно процессы произ­водственной и коммерческой деятельности по реализации проек­та и может быть связана с дополнительными инвестициями.

Экономическая эффективность при выполнении транспортно-экспедиционных операций организацией, имеющей все техниче­ские средства для обеспечения П РР по завозу и вывозу грузов со станции, создается за счет:

сокращения численности грузчиков, экспедиторов и других ра­ботников, занятых в транспортном процессе; лучшего использования ПРМи ТС;

высвобождения оборотных средств от ускорения доставки гру­зов;

высвобождения складских площадей;

широкого применения организации перегрузочных работ по прямому варианту;

сокращения простоя вагонов под грузовыми операциями и луч­шего использования их грузоподъемности (особенно при пере­возке мелких отправок);

снижения транспортных издержек в народном хозяйстве; улучшения сохранности перевозимых грузов и повышения куль­туры перевозочного процесса.

Общий подход к определению экономической эффективности модернизируемых или новых видов ТЭО сводится к следующему (РД 3112178-1064-00):

. рассматриваются возможные варианты организации нового

^БИД.^а_по^Ска^Г)ВДОму варианту, из числа допустимых, определяются (с учетом динамики) затраты, результаты и экономический эффект;

. лучшим признается вариант, у которого величина экономи­ческого эффекта максимальна.

Экономический эффект от внедрения новых видов IJU рас­считывается за расчетный период по годам по формуле

э=д-с,

где Д - стоимостная оценка результатов (доходов) от реализации новых видов ТЭО за расчетный период; С - стоимостная оценка затрат на осуществление новых видов ТЭО за расчетный период.

В условиях полной определенности для оценки эффективности инвестиций используют статистические (в отношении кратко­срочных проектов) и динамические методы. При статистических инвестиционных расчетах в качестве критерия используют следую­щие показатели:

. среднегодовая прибыль, определяемая как разница между
среднегодовым доходом и среднегодовыми издержками реализа­
ции проекта; _Л
' . рентабельность - отношение среднегодовой прибыли к ооъе-

му инвестиционных затрат;

. точка безубыточности - объем реализации услуг, при кото­ром валовая выручка равна валовым издержкам (см. гл. 8);

. срок окупаемости инвестиций - календарный промежуток времени от момента первоначального вложения капитала в про­ект до момента, когда нарастающий итог суммарного денежного потока становится равным нулю.

В условиях рынка с развитием научно-технического прогресса возникает проблема разрыва во времени между затратами и ре­зультатами. Разработка и внедрение инвестиции в ТЭО требуют времени на исследовательские работы, подготовку и развитие рынка обеспечение производства услуг. Все эти стадии сопро­вождаются затратами, результат которых в форме доходов реали­зуется позже что обусловило широкое использование методов, основанных на дисконтировании, т.е. приведении затрат и дохо­дов к единому моменту времени.

В динамических методах оценки эффективности инвестиции ис­пользуют следующие основные показатели:

. чистый денежный поток, исчисляемый как разница между притоком и оттоком денег с учетом баланса наличности на нача­ло рассматриваемого периода;

• чистая дисконтированная стоимость — сумма дисконтиро­ванных по годам чистых денежных потоков за весь период реали­зации проекта, или чистый дисконтированный доход (ЧДД).

Применение дисконтирования позволяет провести сравнитель­ный анализ разновременных затрат и доходов. При выборе вари­анта доставки груза критериями для исполнителей ТЭО являются возмещение издержек и получение максимальной прибыли, а для потребителей — минимизация издержек обращения.

9.1.2. Состав расходов и доходов

на транспортно-экспедиционное обслуживание

Расходы. Врасчетах рассматриваются затраты, связанные с вы­полнением комплекса всех операций по доставке груза от склада грузоотправителя до выгрузки и сдачи груза на складе получате­ля, в том числе учитываются расходы железнодорожной станции (порта), автомобильного транспорта, грузоотправителя и грузо­получателя, транспортно-экспедиционной организации.

Например, затраты ресурсов при организации новых видов ТЭО в интервале времени t рассчитываются следующим образом:

где С, — величина затрат всех ресурсов в t-м году; С^т, — текущие издержки при производстве новых видов ТЭО в t-м году без учета амортизационных отчислений на реновацию; KB, — единовремен­ные затраты при производстве новых видов ТЭО в t-м году; Л, — остаточная стоимость (ликвидационное сальдо) основных фон­дов, выбывающих в t-м году.

Остаточная стоимость может быть определена по следующей формуле:

где Ф_о — первоначальная стоимость фондов; Ф_лик — ликвидаци­онное сальдо рассматриваемых фондов (стоимость фондов после выработки или истечения срока службы примерно равна стоимо­сти металла, если речь идет об оборудовании); Е — норма дис­конта; t_CJI — общий срок службы фондов; т — срок службы фондов в /-м году (т < /„).

В случаях, когда на конец расчетного периода остаются основ­ные фонды, Л, определяется как остаточная стоимость указанных фондов.

Норма дисконта Е используется для приведения (дисконтиро­вания) разновременных результатов, затрат и эффектов к како-

му-либо моменту времени — точке приведения, в качестве кото­рой рекомендуется принимать момент окончания первого шага расчета.

Результаты, затраты и эффект, имеющие место на первом шаге расчета реализации проекта, приводят к базисному моменту вре­мени умножением их на коэффициент дисконтирования, опреде­ляемый для постоянной нормы дисконта Е, т.е.

где / — номер шага расчета (/ = 0, 1,2, ..., Т); Т — горизонт расчета.

В рыночной экономике норма дисконта определяется исходя из депозитного процента по вкладам (в постоянных ценах) и на практике принимается больше его значения вследствие инфля­ции и риска. Например, если в t-м году депозитный процент по вкладам 28% (0,28), уровень инфляции 30 % (0,3), норматив рис­ка и неопределенности 0,2, то норма дисконта будет равна их сумме, т.е. Е= 0,78. Приведенная норма дисконта справедлива в рыночной экономике для собственного капитала. В случае, когда весь капитал является заемным, норма дисконта представляет собой соответствующую процентную ставку, определяемую усло­виями процентных выплат и погашений по займам с учетом уров­ня инфляции и риска.

В состав единовременных затрат на осуществление новых видов ТЭО включаются затраты единовременного характера вне зависи­мости от источников финансирования:

• капитальные вложения;

• научно-исследовательские, экспериментальные, конструктор­
ские, технологические и проектные работы;

• затраты на приобретение, демонтаж, доставку, наладку и ос­
воение оборудования;

• стоимость строительства или реконструкции зданий и соору­
жений, затраты на необходимые производственные площади и
другие элементы основных фондов, непосредственно связанные
с осуществлением новых видов ТЭО;

• пополнение оборотных средств, связанное с осуществлением
мероприятия;

• предотвращение отрицательных социальных, экологических
и других последствий.

В случае, когда реализация мероприятия требует временного использования (привлечения) основных фондов или использова­ния фондов, созданных до начала расчетного периода, привлека­емые фонды следует учитывать в полном объеме по остаточной стоимости на момент их привлечения. В момент прекращения их

использования остаточная стоимость этих фондов вычитается из единовременных затрат.

Предпроизводственные затраты учитывают полностью в соста­ве единовременных затрат лишь в случаях, когда результаты пред-производственной работы используются для разработки и внедре­ния только данного мероприятия. Если же результаты разработок применяются при реализации других мероприятий, на данное мероприятие следует относить только часть предпроизводствен-ных затрат, устанавливаемую экспертным путем.

В состав нормируемых оборотных средств включают запасы сырья, материалов, топлива и полуфабрикатов, а также незавер­шенное производство.

В случае использования при реализации мероприятий зарубеж­ной техники, импортного сырья или материалов в расчете затрат их валютная стоимость переводится во внутренние рубли с учетом валютных коэффициентов по рыночному курсу.

В расчетах затрат за расчетный период следует учитывать дина­мику изменения текущих издержек в течение расчетного периода.

В затраты по перевозкам грузов входят заработная плата (ос­новная и дополнительная с начислениями) водителей; расходы на топливо и смазочные материалы; расходы по техническому обслуживанию и текущему ремонту; амортизационные отчисле­ния; расходы на восстановление износа и ремонт шин; накладные расходы.

Затраты по ПРР включают в себя заработную плату (с начис­лениями) бригад, обслуживающих ПРМ; расходы на топливо, а также электроэнергию для электродвигателей и освещение; рас­ходы на смазочные и обтирочные материалы; расходы по текуще­му и среднему ремонту механизмов; амортизационные отчисле­ния; расходы по замене оснастки; накладные расходы.

В накладные расходы входят заработная плата (с начисления­ми) специалистов и служащих, связанных с ПРР, расходы по эксплуатации служебных зданий, стоимость быстроизнашиваю­щегося инвентаря, оборудования и т. п.

Затраты на выполнение экспедиционных операций включают в себя заработную плату (с начислениями) диспетчеров, инфор­маторов, товарных кассиров и других работников транспортной экспедиции; расходы по содержанию товарных контор и диспет­черских пунктов; амортизационные отчисления; расходы по теку­щему ремонту товарных контор и диспетчерских пунктов; прочие расходы.

Затраты на складскую переработку грузов включают в себя за­траты по внутрискладским ПРР и расходы по эксплуатации скла­дов. В последние входят затраты на освещение, амортизацию, те­кущий ремонт, а также заработная плата персонала, непосред­ственно связанного со складской переработкой грузов.

Общий фонд заработной платы определяется умножением сред­ней заработной платы на расчетную численность работников транс­портной экспедиции.

Общие текущие затраты при ТЭО составляют

где С_отп — эксплутационные расходы на экспедицию, не завися­щие от массы отправки; С_вес — эксплутационные расходы на экс­педицию, зависящие от массы отправки.

Эксплуатационные расходы, не зависящие от массы отправки, включают в себя затраты:

на заработную плату (со всеми начислениями) всех работни­ков, деятельность которых связана с оформлением и доставкой перевозочных документов;

материалы (конторские, упаковочные бирки и т.п.);

коммунальные услуги;

хранение грузов на складах;

все виды периодических ремонтов, амортизационные отчисле­ния.

Эксплуатационные расходы, зависящие от массы отправки,

состоят из следующих двух частей:

• затраты на ПРР С_Прр;

• затраты на перевозку груза С_пер.

Фактические расходы на ПРР рассчитывают по формуле