Чистый дисконтированный доход:
; (14.26)
где - ежегодная выручка;
- эксплуатационные затраты;
- годовая экономия;
- реальная процентная ставка;
, (14.27)
где - альтернативная стоимость ресурса (принимаем 8-10 %);
- инфляция – 7-8%;
Расчет ведем для времени T=35 лет.
Рассчитываем время окупаемости проекта, считая, что экономия составляет 20% от эксплуатационных затрат, тогда:
руб/год
лет (14.28)
Дисконтируем полученную чистую прибыль, ставка дисконтирования 5% в год.
Дисконтирование ЧП 1 года= руб
Дисконтирование ЧП 2 года= руб
Дисконтирование ЧП 3 года= руб
Дисконтированную прибыль суммируем с нарастающим итогом.
Результаты сводим в таблицу 14.13.
Таблица 15.13 - Расчёт дисконтированной прибыли нарастающим итогом.
| № года | Дисконтированная прибыль | Прибыль с нарастающим итогом |
| 7529857,30 | 7529857,30 | |
| 7171292,66 | 14701149,96 | |
| 6829802,54 | 21530952,49 | |
| 6504573,84 | 28035526,34 | |
| 6194832,23 | 34230358,57 | |
| 5899840,22 | 40130198,79 | |
| 5618895,45 | 45749094,24 | |
| 5351329,00 | 51100423,23 | |
| 5096503,81 | 56196927,04 | |
| 4853813,15 | 61050740,19 | |
| 4622679,19 | 65673419,38 | |
| 4402551,61 | 70075970,99 | |
| 4192906,30 | 74268877,29 | |
| 3993244,09 | 78262121,38 | |
| 3803089,61 | 82065210,99 | |
| 3621990,11 | 85687201,10 | |
| 3449514,39 | 89136715,48 | |
| 3285251,80 | 92421967,28 | |
| 3128811,23 | 95550778,51 | |
| 2979820,22 | 98530598,74 | |
| 2837924,02 | 101368522,76 | |
| 2702784,78 | 104071307,54 | |
| 2574080,75 | 106645388,29 | |
| 2451505,47 | 109096893,76 | |
| 2334767,12 | 111431660,87 | |
| 2223587,73 | 113655248,60 | |
| 2117702,60 | 115772951,20 | |
| 2016859,62 | 117789810,82 | |
| 1920818,68 | 119710629,51 | |
| 1829351,13 | 121539980,64 | |
| 1742239,17 | 123282219,81 | |
| 1659275,40 | 124941495,21 | |
| 1580262,29 | 126521757,49 | |
| 1505011,70 | 128026769,19 | |
| 1433344,48 | 129460113,67 |
Критерий чистого дисконтированного дохода основан на сопоставлении величины исходного капитала с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течении прогнозируемого срока. Критерий принятия проекта: ЧДД > 0. В результате расчета получаем:
тыс.руб.
По данному критерию проект эффективен.
Критерий внутренней нормы доходности.
Под внутренней нормой доходности понимается такая ставка дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость (ЧДД) равна нулю.
ВНД = r = ЧТС = 0
Внутренняя норма доходности – это внутренний параметр проекта, который характеризует устойчивость проекта к изменению внешней экономической среды.
Для определения ВНД строим график зависимости ЧДД = f (r).
r = 5 % в год; ;
r = 7 % в год;
r = 3 % в год;
ВНД=5 % в год
Рисунок 14.1 – График внутренней нормы доходности
Критерий индекс доходности рассчитывается по формуле:
(14.29)
При этом должно соблюдаться условие: ИД > 0.
> 0
По данному критерию проект эффективен.
Применение метода аннуитета для оценки эффективности инвестиционного проекта:
Данный метод основан на определении коэффициента аннуитета:
(14.30)
По найденному значению коэффициента f = 0,071 и процентной ставке
r = 5 % по таблицам аннуитета находим реальный срок окупаемости проекта
n = 25 лет.