Определение стоимости производных ценных бумаг

 

1. Право на подписку на новые акции выпускается акционерным обществом с целью соблюдения интересов акционеров в неизменности доли в уставном капитале.

Как правило, несколько старых акций дают право подписаться на одну новую акцию. Стоимость права на подписку можно определить следующим образом:

, где

Р – рыночная цена старых акций за штуку.

П – цена подписки на новые акции.

К – количество старых акции, дающих право на подписку одной новой акции.

2. Варрант представляет собой право приобрести определенное количество акций по определенной цене. Стоимость права на покупку варранта определяется:

, где

Р – рыночная цена акции.

П – цена акции, назначенная по варранту.

V- количество акций, которое можно купить по одному варранту.

3. Опцион – контракты, представляющие собой право купить или продать определенное количество акций по определенной цене в установленный срок.

Различают два вида опционов:

1. Колл-опцион – право на покупку, когда покупатель рассчитывает на повышение курса акции. Доход покупателя колл-опциона составляет:

, где

Р – рыночная цена на акции на дату окончания контракта.

П – цена по акции, назначенная на опционном контракте (цена-страйт).

К – количество акции по опционному контракту.

Ц – опционная премия (цена покупки опциона).

2. Пут-опцион – покупатель рассчитывает на погашение рыночной цены на акцию:

.