Оценка вероятности банкротства. - раздел Менеджмент, КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ ПО ДИСЦИПЛИНЕ «Антикризисное управление» Опыт Прогнозирования Банкротства Организации В России И За Рубежом Базируется...
Опыт прогнозирования банкротства организации в России и за рубежом базируется в ряде случаев на факторных моделях.
Наиболее распространенной моделью оценки вероятности банкротства является индекс Альтмана (Z-счет, индекс кредитоспособности).
Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.
Е. Альтман исследовал 22 финансовых коэффициента, выбрал из них 5 и построил линейную функцию Z, значение которой является показателем силы или слабости предприятия.
Расчет коэффициента Э. Альтмана производится по формуле:
Z = 1,2х1 + 1,4х2 + 3,3х3 + 0,6х4 + х5, (4.4.1.)
где Z– коэффициент Э. Альтмана,
х1 – степень мобилизации активов:
х1 = , (4.4.2.)
х2 – рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли:
х2 = , (4.4.3.)
П – прибыль нераспределенная (чистая прибыль за вычетом дивидендов);
х3 – рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли:
х3 = , (4.4.4.)
БП – балансовая прибыль (до уплаты налогов);
х4 – отношение рыночной стоимости акций предприятия к заемным средствам;
х5 – оборачиваемость активов:
х5 = (4.4.5.)
Z-счет может принимать значения [-14; 22]. Согласно западным стандартам, если значение Z больше 3, то вероятность банкротства низкая. В российских же условиях необходимо, прежде всего, обращать внимание на динамику коэффициента, а не на его абсолютную величину. Для российских условий для прогнозирования банкротства принято использовать следующую шкалу.
Z = 1,8 и меньше — вероятность банкротства очень высокая;
Z = 1,81 до 2,7 — вероятность банкротства высокая;
Z = 2,8 до 2,9 — банкротствовозможно;
Z = 3,0 и выше — вероятность банкротства очень низкая.
Индекс Альтмана имеет недостаток – его можно использовать лишь в отношении крупных компаний, которые котируют свои акции на биржи.
В 1983 г. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котируются на бирже:
Z = 8,38х1 + х2 + 0,054х3 + 0,63х4, (4.4.6.)
где х4 – балансовая, а не рыночная стоимость акций.
Еще один серьезный недостаток индекса Альтмана – модель Альтмана построена с использованием зарубежных предприятий и не учитывает особенности функционирования российских предприятий. В связи с этим российские ученые Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предприняли попытку адаптировать Z-счет к российским условиям. Они предложили использовать для оценки финансового состояния предприятий рейтинговое число:
Z = 2х0 + 0,1х1 + 0,08х2 + 0,45х3 + х4, (4.4.7.)
где х0 – коэффициент обеспеченности собственными средствами;
х1 – коэффициент текущей ликвидности;
х2 – коэффициент оборачиваемости активов;
х3 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);
х4 – рентабельность собственного капитала.
При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно единице, и организация будет иметь удовлетворительное состояние. Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом меньше единицы характеризуется как неудовлетворительное.
Помимо индекса Альтмана для оценки вероятности банкротства используют модель Бивера, модель Тафлера и Тишоу, модель Савицкой и т.д.
Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ:
Оценка вероятности банкротства.
Что будем делать с полученным материалом:
Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:
Причины возникновения кризисов.
Причины кризиса могут быть внешними и внутренними. Первые связаны с тенденциями и стратегией макроэкономического развития или развития мировой экономики, конкуренцией, политической ситуацией в стра
Жизненный цикл предприятия.
Эффективность антикризисного управления прямо зависит от «правильности» выбора соответствующей стратегии и тактики.
Практика показывает, что предприятия развиваются по аналогичному циклу.
Понятие антикризисного управления.
В целом антикризисное управление можно определить как систему, имеющую четыре элемента:
• прогнозирование кризиса (банкротства);
• профилактика кризиса (банкротства);
• н
Кризис как базисный фактор банкротства предприятий.
В российском законодательстве под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность предприятия-должника в полном объеме удовлетворить требования кредит
Системный кризис российской экономики.
В период реформирования отечественного народного хозяйства в 90-ых годах предусматривалась определенная схема хозяйственного механизма, которая включала в себя следующие мероприятия:
1. По
Причины неплатежеспособности российских предприятий.
Неплатежеспособность – это неспособность предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства.
Причинами неплатежеспособности являются:
1) снижение или не
Механизм государственного антикризисного регулирования.
Важным условием экономических преобразований и выхода из кризисов выступает формирование механизмов, обеспечивающих разрешение социальных противоречий, поддержание экономической безопасности, полит
Порядок рассмотрения дел о банкротстве.
Рассмотрение дел о банкротстве и проведение производства по делу о банкротстве осуществляется в соответствии с Законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2006 года № 127-ФЗ.
Наблюдение за деятельностью предприятия-должника.
Наблюдение вводится по результатам рассмотрения арбитражным судом обоснованности требований заявителя. Наблюдение должно быть завершено с учетом сроков рассмотрения дела о банкротстве (7 месяцев).
Финансовое оздоровление деятельности предприятия.
К решению об обращении к первому собранию кредиторов с ходатайством о введении финансового оздоровления прилагаются:
· план финансового оздоровления;
· график погашения задолженно
Внешнее управление имуществом предприятия-должника.
Внешнее управление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов на срок не более чем восемнадцать месяцев, который может быть продлен не более чем на шесть месяцев.
Мировое соглашение.
На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве должник, его конкурсные кредиторы и уполномоченные органы вправе заключить мировое соглашение.
Решение о заключении мирово
Мониторинг предприятия и прогнозирование кризиса.
Политика относительно стабильного финансового управления представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы методов предварительной диагностике угро
Анализ финансового состояния предприятия.
Анализ финансового состояния предприятия проводится с помощью различных методик и показателей. С целью диагностирования кризиса и выявления причин его появления Федеральная служба по финансовому оз
Определение типа финансовой устойчивости.
Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие источников средств для формирования запасов и затрат.
Для характеристики источников формир
Порядок разработки антикризисной стратегии.
В развитии каждой организации существует вероятность наступления кризиса. Кризисная ситуация может возникнуть на любой стадии жизненного цикла предприятия. Поэтому любое управление должно быть анти
Выбор восстановительной стратегии.
Целью стратегии восстановления является как можно более быстрое обнаружение и ликвидация источников конкурентной и финансовой слабости предприятия.
Для решения проблем на кризисном предпри
Механизм финансовой стабилизации предприятия.
Финансовая стабилизация может осуществляться с помощью внешних и внутренних механизмов. В качестве внешних механизмов оздоровления предприятия выступают внешние инвестиции, финансовая помощь госуда
Необходимость и сущность реструктурирования.
Под реформирование предприятий понимаются изменение принципов их функционирования, способствующее улучшению управления, повышению эффективности производства и конкурентоспособности выпускаемой прод
Антикризисная направленность амортизационной политики.
В качестве источников финансирования для воспроизводства основного капитала предприятие может использовать как собственные, так и заемные средства.
Налогоплательщики вправе выбрать один из
Антикризисная направленность налоговой политики.
Важнейшей государственной мерой предотвращения и преодоления банкротства является выработка оптимальной налоговой системы, позволяющей предпринимателю успешно осуществлять текущую хозяйственную дея
Ассортиментная политика в условиях оздоровления предприятия.
Товарное предложение не ограничивается одним товаром. Предприятие предлагает на рынке ассортимент продукции, состоящей из отдельных товаров и продуктовых линий. Его формирование и развитие в соотве
Кадровый потенциал кризисного предприятия.
Кадровый потенциал – это совокупность всех работников предприятия.
Управление персоналом — это совокупность целенаправленных действий руководящего состава организации, а также руководителе
Принципы и методы управления персоналом кризисного предприятия.
Принципы управления персоналом — правила, основные положения и нормы, которым должны следовать руководители и специалисты в процессе управления. Принципы управления персоналом отражают объективные
Социальное партнерство в антикризисном управлении.
В условиях кризиса действенным средством решения обострившихся социально-экономических проблем и регулирования противоречий между наемным трудом, работодателем и государством является социально
Хотите получать на электронную почту самые свежие новости?
Подпишитесь на Нашу рассылку
Наша политика приватности обеспечивает 100% безопасность и анонимность Ваших E-Mail
Новости и инфо для студентов