Для учета факторов неопределенности и риска при оценке эффективности проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме каких-либо вероятностных законов распределения. При этом могут использоваться следующие методы:
- анализ чувствительности;
- проверка устойчивости и определение предельных значений параметров проекта;
- определение точки безубыточности;
- корректировка параметров проекта;
- построение дерева решений;
- формализованное описание неопределенности.
Анализ чувствительностипризван дать точную оценку того, насколько сильно изменится эффективность проекта при определенном изменении одного из исходных параметров проекта. Чем сильнее эта зависимость, тем выше риск реализации проекта.
Анализ чувствительности проекта может применяться в двух случаях:
1. Для определения факторов, в наибольшей степени оказывающих влияние на результаты проекта. Решение подобной задачи имеет следующую последовательность:
| • определяются наиболее значимые факторы, • определяется их наиболее вероятное (базовое) значение, • рассчитывается показатель ЧДД при базовых значениях, • один из факторов изменяется в определенных пределах и рассчитывается ЧДД при каждом новом значении этого фактора, | • предыдущий шаг повторяется для каждого фактора, • все необходимые расчеты сводятся в таблицу, • сравнивается чувствительность проекта к каждому фактору, и определяются важнейшие из них. |
Среди факторов, подлежащих рассмотрению, могут быть: продолжительность инвестиционной фазы, цена единицы продукции, объем продаж, плата за заемные средства, стоимость сырья, налоги и др.
Пример
Предположим, что в результате расчетов по анализу чувствительности проекта А, была заполнена следующая таблица:
| Рассмотренные факторы | Величина ЧДД (тыс. экю) при изменении фактора на | ||
| -10% | База | +10% | |
| Цена за единицу продукции | |||
| Объем продаж | |||
| Плата за кредит | |||
| Стоимость сырья | |||
| Налоги |
В данном случае наибольшее влияние на показатель ЧДД окажет изменение цены и объема реализации продукции.
2. Для сравнительного анализа проектов
Пример
Сравнивая два варианта проекта, можно оценить чувствительность эффективности проекта к изменению цен на его продукцию. Для этого также используют показатель ЧДД.
| Рассмотренные проекты | Величина ЧДД (тыс. экю) при изменении фактора на | ||
| -10% | База | +10% | |
| Проект 1 | |||
| Проект 2 |
Проект 2 оказался менее чувствителен к ценовым колебаниям.