D/E = 0.57
r = 0.05
T = 0.26
Размер вознаграждения за привлечение финансирования составит 4% от общей стоимости эмиссии акций и облигаций компании.
Сначала определим величину собственного и заёмного капитала для принятого соотношения D/E:
5964=D+E
D/E=0,57
5964=0,57*E+E=1,57E
E= 5964/1,57=3798,73
D=5964-3798,73=2165,27
Приведённая стоимость налоговой защиты по процентным платежам составит:
0,26*2165,27=562,97 р.
Вычислим издержки привлечения финансирования:
5964*(-0,05)=-298,2р.
Тогда суммарный эффект решений по финансированию составит:
NPVФ=562,97 -298,2=264,77р.
Совместим прогнозы инвестиционных, операционных и финансовых решений по рассматриваемому проекту в критерий APV:
APV=6953,11+264,77=7217,88р.