Основная задача финансовой политики – поиск достаточных источников средств, необходимых для удовлетворения потребности в активах, минимизации их цены и оптимизации структуры капитала с целью обеспечения финансовой устойчивости предприятия. Поэтому основным итогом финансовой политики является задача максимизации стоимости предприятия независимо от того, насколько доходность активов превышает стоимость средств для их приобретения.
В этом случае необходимо, чтобы цена всех используемых факторов производства и капитала была минимизирована.
Стоимость капитала – общая сумма средств, которую необходимо уплатить предприятию за использование финансовых ресурсов из различных источников, выраженная в процентах к этому объему.
Цена капитала предприятия – количественное выражение, сложившихся на предприятии относительных годовых расходов по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвесторами.
Цена предприятия в целом, как субъекта на рынке капиталов – характеризуется различными показателями, в частности величиной собственного капитала или котировками ценных бумаг.
Эти понятия количественно взаимосвязаны.
Если предприятие участвует в инвестиционном проекте, доходность которого меньше, чем цена капитала, то цена предприятия уменьшиться при реализации этого проекта.
Факторы, влияющие на стоимость капитала:
1) общее состояние финансовой среды, в т.ч. финансовых рынков;
2) средняя ставка ссудного процента, сложившаяся на финансовом рынке;
3) доступность различных источников финансирования для конкретных предприятий;
4) уровень концентрации СК;
5) соотношение объем инвестиционной и операционной деятельности;
6) степень риска осуществляемых операций;
7) отраслевые особенности деятельности предприятия, в т.ч. длительность производственного и операционного циклов.
Этапы оценки стоимости капитала:
1) идентификация основных компонентов, являющихся источниками формирования капитала фирмы;
2) расчет цены каждого источника в отдельности;
3) определение средневзвешенной цены капитала на основании удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестированного капитала;
4) разработка мероприятий по оптимизации структуры капитала и формированию его целевой структуры.